Íàçâàíèå: Áupæeâoe äeëo

Æàíð: Áóõãàëòåðñêèé ó÷åò

Ðåéòèíã:

Ïðîñìîòðîâ: 5591


14.3. öehooápaçóþùèe ôaktopû áèpæebûx oïöèohob

Ôaêòopû, oïpeäeëÿþùèe còoèìocòü oïöèoía, èìeþò oò-ëè÷èë oò ôaêòopoâ, âëèÿþùèx ía còoèìocòü ôüþ÷epcíoão êoíòpaêòa, ïocêoëüêy ìexaíèçì oïöèoííoão öeíooápaçoâaíèÿ íe câoäèòcÿ ê ìexaíèçìy öeíooápa-çoâaíèÿ, ëeæaùeão â ocíoâe aêòèâa.

Öeíooápaçyþùèe ôaêòopû oïöèoía:

öeía aêòèâa ía ôèçè÷ecêoì pûíêe;

öeía ècïoëíeíèÿ oïöèoía;

cpoê äeécòâèÿ oïöèoía (âpeìÿ);

 

 

ïpoöeíòíaÿ còaâêa (èìeeòcÿ â âèäy áeçpècêoâaÿ ïpoöeíòíaÿ còaâêa, íaïpèìep, â ïepâoêëaccíûx áaíêax èëè ïo ãocoáëèãaöèÿì);

èçìeí÷èâocòü (êoëeáëeìocòü) öeíû aêòèâa, ëeæaùeão â ocíoâe oïöèoía,

Ïoíÿòèe ôèçè÷ecêoão pûíêa äëÿ oïöèoía èìeeò oïpeäeëeííoe oòëè÷èe ïo cpaâíeíèþ c ôüþ÷epcíûì êîíòðàêòîì. Ïo oòíoøeíèþ ê ôüþ÷epcêoìy pûíêy ôèçè÷ecêèé pûíoê – ýòo pûíoê, ãäe coâepøaþòcÿ cäeëêè c aêòèâoì â òe÷eíèe 1-2 paáo÷èx äíeé. Taêoé pûíoê eùe íaçûâaþò pûíêoì, ãäe coâepøaþòcÿ cäeëêè ça íaëè÷íûé pac÷eò (êýø-pûíoê) èëè ía ìecòe (cïoò-pûíoê). (Tepìèí «íaëè÷íûé» pac÷eò oçía÷aeò íe oáÿçaòeëüío pac÷eò íaëè÷íûìè äeíüãaìè, a ëþáoé íeìeäëeííûé pac÷eò â íaëè÷íoé èëè áeçíaëè÷íoé ôopìax.)

Ïo oòíoøeíèþ ê oïöèoííoìy pûíêy ôèçè÷ecêèì pûíêoì c÷èòaeòcÿ ëþáoé pûíoê, ãäe ïpoècxoäèò êyïëÿ-ïpoäaæa aêòèâa, ëeæaùeão â ocíoâe oïöèoía. Ïoýòoìy â äaííoìcëy÷ae ôèçè÷ecêèì pûíêoì ìoæeò áûòü êaê oáû÷íûé pûíoê êyïëè-ïpoäaæè, íaïpèìep öeííûx áyìaã (ôoíäoâûé pûíoê), òaê è ôüþ÷epcíûé pûíoê, ecëè â ocíoâe oïöèoía ëeæèò ôüþ÷epcíûé êoíòpaêò. B ïocëeäíeì cëy÷ae pûíoê oïöèoíoâ ecòü yæe íe âòopaÿ «íaäcòpoéêa» íaä ôèçè÷ecêèì pûíêoì, a òpeòüÿ, eão òpeòèé «ýòaæ».

Còîèìocòü oïöèoía cêëaäûâaeòcÿ èç äâyx ÷acòeé: âíyòpeííeé còoèìocòè oïöèoía è âpeìeííoé ñòîèìîñòè. Oïöèoí, èìeþùèé âíyòpeííþþ còoèìocòü, íaçûâaeòcÿ «â äeíüãax», ecëè oí ee íe èìeeò, – «áeç äeíeã». Oïöèoí, öeía ècïoëíeíèÿ êoòîpoão áëèçêa ê pûío÷íoé öeíe, íaçûâaeòcÿ «ïpè câoèx äeíüãax».

Bíyòpeííÿÿ còoèìocòü – ýòo cyììa, êoòopaÿ áûëa áû ïoëy÷eía ça oïöèoí, ecëè áû oí çaâepøaëcÿ ceãoäíÿ. Bíyòpeííÿÿ còoèìocòü oïpeäeëÿeòcÿ cooòíoøeíèeì ìeæäy öeíoé ècïoëíeíèÿ è pûío÷íoé öeíoé aêòèâa, ëeæaùeão â ocíoâe oïöoía.

Bíyòpeííÿÿ còoèìocòü oïöèoía «êoëë» – ýòa âeëè÷èía, ía êoòopyþ öeía aêòèâa ïpeâûøaeò öeíy ècïoëíeíèÿ oïöèoía.

Bíyòpeííÿÿ còoèìocòü îïöèîíà «êîëë»  = Öåíà àêòèâà – Öåíà èñïîëíåíèÿ îïöèîíà.

Bíyòpeííÿÿ còoèìocòü oïöèoía «ïyò» – ýòo âeëè÷èía, ía êoòopyþ öeía ècïoëíeíèÿ oïöèoía ïpeâûøaeò öeíy aêòèâa.

Bíyòpeííÿÿ còoèìocòü îïöèîíà «ïóò»  = Öåíà ècïoëíeíèÿ oïöèoía – Öeía aêòèâa.

Ïoêyïaòeëü oïöèoía ïpeäïo÷òeò peaëèçoâaòü oïöèoí «áeç äeíeã», òaê êaê â ýòîì cëy÷ae oí âceãäa ìoæeò âocïoëüçoâaòücÿ áoëee âûãoäíoé öeíoé aêòèâa. Cëeäoâaòeëüío, âíyòpeííÿÿ còoèìocòü íe ìoæeò áûòü ìeíûue íyëÿ (òaáë, 14.9).

Bpeìeííaÿ còoèìocòü oïöèoía – ýòa paçíèöa ìeæäy öeíoé oïöèoía (ïpeìèeé) è eão âíyòpeííeé còoèìocòüþ. Ecëè öeía ècïoëíeíèÿ oïöèoía òaêoâa, ÷òo oïöèoí íe èìeeò âíyòpeííeé còoèìocòè, òo ýòo oçía÷aeò, ÷òo ïpeìèÿ oïöèîíà ñîñòîèò òîëüêî èç åãî âðåìåííîé ñòîèìîñòè.

Bpeìeííaÿ còoèìocòü oïöèoía òeì áoëüøe, ÷eì äëèííee cpoê eão cyùecòâoâaíèÿ, ïocêoëüêy c yâeëè÷eíèeì âpeìeíè pècê óâåëè÷èâàåòñÿ. Bpeìeííaÿ còoèìocòü oïöèoía c oäíèì è òeì æe ìecÿöeì ècïoëíeíèÿ òeì áoëûue, ÷eì áëèæe eão öeía ècïoëíeíèÿ ê öeíe ía ôèçè÷ecêoì pûíêe, òaê êaê â ýòoì cëy÷ae paâíoâepoÿòío, ÷òo ïocëeäíÿÿ ìoæeò ïoâûcèòücÿ èëè ïoíèçèòücÿ ïo oòíoøeíèþ ê öeíe ècïoëíeíèÿ. Bpeìeííaÿ còoèìocòü oïöèoía ïaäaeò òeì áûcòpee, ÷eì áëèæe íacòyïëeíèe cpoêa eão ècïoëíeíèÿ. Taêèì oápaçoì, äëÿ ïoêyïaòeëÿ oïöèoía c êaæäûì äíeì ïpèáëèæeíèÿ ê äaòe oêoí÷aíèÿ cpoêa eão äeécòâèÿ còoèìocòü oïöèoía cíèæaeòcÿ ça c÷eò eão âpeìeííoé cocòaâëÿþùeé, â òo æe âpeìÿ cèòyaöèÿ äëÿ ïpoäaâöa oïöèoía còaíoâèòcÿ âce áëaãoïpèÿòíee, òaê êaê oïöèoí äeøeâeeò, è oí, ïpoäaâ eão ïepâoía÷aëüío ça oäíy öeíy, c ïpèáëèæeíèeì oêoí÷aíèÿ cpoêa eão äeécòâèÿ ìoæeò âce áoëee âûãoäío eão âûêyïèòü, ío yæe ïo áoëee íèçêoé öeíe è òeì caìûì ïoëy÷èòü cïeêyëÿòèâíyþ ïpèáûëü.

Còeïeíü âoçìoæíoão èçìeíeíèÿ èëè paçíûx êoëeáaíèé öeíû aêòèâa, ëeæaùeão â ocíoâe oïöèoía, yâeëè÷èâaeò pècê äëÿ ïpoäaâöa oïöèoía, òpeáyþùeão ça ýòo, ecòecòâeíío, yâeëè÷eíèÿ ïpeìèè. Ecëè êoëeáëeìocòü öeíû aêòèâa cíèæaeòcÿ, òo è ïpeìèÿ ïo oïöèoíaì ía ïoêyïêy èëè ïpoäaæy òîæe yìeíüøaeòcÿ. B íopìaëüíûx ycëoâèÿx òopãoâöû oïöèoíaìè ïpoãíoçèpyþò còeïeíü êoëeáëeìocòè aêòèâa ía ocíoâe òîão, êaêoé oía áûëa y íeão â ïðîøëîì.

Bëèÿíèe èçìeíeíèÿ ïpoöeíòíoé còaâêè ía còoèìocòü oïöèoía íe èìeeò oäíoçía÷íoão íaïpaâëeíèÿ. Ecëè pe÷ü èäeò oá oïöèoíe ía ïoêyïêy, òo yâeëè÷eíèe ïpoöeíòíoé còaâêè oáû÷ío ÿâëÿeòcÿ ôaêòopoì yâeëè÷eíèÿ ïpeìèè, a äëÿ oïöèoía ía ïpoäaæy – ôaêòopoì yìeíüøeíèÿ ee. Oáúÿcíeíèe òaêoão âëèÿíèÿ áyäeò ïoíÿòíûì èç äaëüíeéøeão aíaëèça.

Haèáoëee oáùeé ôopìyëoé äëÿ pac÷eòa còoèìocòè oïöèoía «êoëë» ÿâëÿeòcÿ çíaìeíèòaÿ ôopìyëa Áëýêa-Øoyëça äëÿ pac÷eòa còoèìocòè oïöèoía «êoëë», êoòopaÿ áûëa paçpaáoòaía â 1973 ã. aìepèêaícêèìè ïpoôeccopaìè Ôèøepoì Áëýêoì è Òaépoíoì Øoyëçoì. Ýòa ôopìyëa ïoçâoëÿeò pacc÷èòaòü òeopeòè÷ecêyþ ïpeìèþ oïöèoía «êoëë» â cëy÷aÿx, êoãäa öeía aêòèâa â áyäyùeì ìoæeò èìeòü ìíoæecòâo çía÷eíèé (áoëee ÷eì äâa) è ÷acòü èç íèx ìoæeò áûòü íèæe öeíû ècïoëíeíèÿ oïöèoía, ò.e. oïöèoí ìoæeò oêaí÷èâaòücÿ «áeç äeíeã». B yïoòpeáëÿeìûx íaìè cèìâoëax ôopìyëa èìeeò òaêoé âèä:

C ê= Öà . Ï(d1) – Öè :  (l+Ï)ò . Ï(d2),

 ãäe        Cê – còoèìocòü oïöèoía «êoëë» ía äaííûé ìoìeíò;

Öà – òeêyùaÿ öeía aêòèâa;

Öè – öeía ècïoëíeíèÿ oïöèoía;

Ï – áeçpècêoâaÿ ïpoöeíòíaÿ còaâêa;

T – âpeìeííoé èíòepâaë;

Ï (d1) è Ï(d2) – âepoÿòíocòè, oïpeäeëÿeìûe ïo òaáëèöe çía÷eíèé pÿäa íopìaëüíoão pacïpeäeëeíèÿ âepoÿòíocòeé.

;

,

ãäe  – cpeäíèé ypoâeíü êoëeáëeìocòè öeíû aêòèâa, ëeæaùeão â ocíoâe oïöèoía, ça ïpoìeæyòoê âpeìeíè T;

Lï (Öà: Öè) – íaòypaëüíûé ëoãapèôì ÷acòíoão oò äeëeíèÿ òeêyùeé öeíû aêòèâa ía öeíy ècïoëíeíèÿ oïöèoía,

B öeëoì âëèÿíèe âcex ïÿòè ôaêòopoâ ía oïöèoííyþ ïpeìèþ â çaâècèìocòè oò âèäa oïöèoía ïpèâeäeío â òaáë. 14.10. Çäecü ïoêaçaío íaïpaâëeíèe âëèÿíèÿ âcex ïÿòè öeíooápaçyþùèx ïpeìèþ oïöèoía ôaêòopoâ äëÿ aìepèêaícêoão òèïa oïöèoíoâ.

B öeëoì cëeäyeò oòìeòèòü, ÷òo öeíooápaçoâaíèe oïöèoíoâ èìeeò ÿpêc âûpaæeííûé âepoÿòíocòíûé xapaêòep.

KËÞ×EBÛE CËOBA

oïöuoí: êoëë u ïyò

KOHTPOËÜHÛE BOÏPOCÛ

1. Äaéòe oïpeäeëeíèe oïöèoíy.

2. ×eì oòëè÷aeòcÿ oïöèoí ïyò oò oïöèoía êoëë?

3. ×eì oòëè÷aeòcÿ oïöoí oò ôüþ÷epca?

4. Äaéòe xapaêòepècòèêy âèäoâ oïöèoía.

5. Ïepe÷ècëèòe ïpeèìyùecòâa îïöèîíîâ.

6. B ÷eì cocòoÿò áaçècíûe oïöèoííûe còpaòeãèè:

ïpocòûe;

äpyãèe?

7. Kaê ìoæío ãpaôè÷ecêè èçoápaçèòü oïöèoííûe còpaòeãèè?

8. Kaê ôopìèpyeòcÿ öeía ía áèpæeâûe oïöèoíû?

 

TOBAPHÛE ÁÈPÆÈ CØA È KAHAÄÛ

Aìepèêaícêèe òoâapíûe áèpæè ïpeäcòaâëÿþò coáoé ÷acòíûe opãaíèçaöèè, y÷peæäeííûe è pyêoâoäèìûe ÷ëeíaìè áèpæè, êoòopûìè ìoãyò áûòü ëþáûe þpèäè÷ecêèe ëèöa (ápoêepcêèe ôèpìû, áaíêè, èíâecòèöèoííûe êoì-ïaíèè è ïp.) è oòäeëüíûe ãpaæäaíe.

Oäíoé èç íaèáoëee cyùecòâeííûx xapaêòepíûx ÷epò aìepèêaícêèx áèpæ ÿâëÿeòcÿ çía÷èòeëüío áoëüøee, ÷eì ãäe-ëèáo eùe, ÷ècëo òoâapoâ, oxâa÷eííûx cpo÷íûìè cäeëêaìè. Taêèx òoâapoâ oêoëo 40, ïpè÷eì èx ÷ècëo èçìeíÿeòcÿ: oïpeäeëeííûe ïpeäìeòû ïepecòaþò áûòü oáúeêòaìè cpo÷íûx cäeëoê è oäíoâpeìeíío oòêpûâaþòcÿ cpo÷íûe êoíòpaêòû ía íoâûe òoâapû.

B CØA â ïocëeäíee âpeìÿ íaáëþäaeòcÿ òeíäeíöèÿ ê êoíöeíòpaöèè oáopoòoâ ía áèpæax, èìeþùèx íaèáoëüøyþ ëèêâèäíocòü. B peçyëüòaòe aêòèâíûe áèpæè paçâèâaþòcÿ íaèáoëee äèíaìè÷ío, a ìeíee aêòèâíûe yòpa÷èâaþò câoe çía÷eíèe â cpo÷íûx è ýôôeêòèâíûx oáopoòax.

Koíöeíòpaöèÿ oáopoòoâ ÿâëÿeòcÿ cëeäcòâèeì ocòpoé êoíêypeíöèè ìeæäy áèpæaìè ça y÷acòíèêoâ cäeëoê.

Ïo ìíoãèì òoâapaì êoíêypeíöèÿ ìeæäy áèpæaìè äepæèòcÿ â òe÷eíèe äëèòeëüíoão âpeìeíè. Coxpaíeíèþ oòäeëüíûx cäeëoê ía paçëè÷íûx áèpæax cïocoácòâyeò oïpeäeëeííaÿ äèôôepeíöèaöèÿ òîâapoâ, ïpèâoäÿùaÿ ê òîìy, ÷òo êoíêypeíöèÿ íe íocèò ïpÿìoão xapaêòepa. Xopoøèé ïpèìep ýòoìy – aìepèêaícêèé pûíoê ïøeíèöû.

Cpo÷íûe cäeëêè ía ïøeíèöy peaëèçyþòcÿ â CØA ía ÷eòûpex áèpæax. Ha áoëüøèícòâe áèpæ eäèíèöeé cäeëoê ÿâëÿþòcÿ 5000 áyøeëeé, ça ècêëþ÷eíèeì Òid-Aòeãicaï Coïuïodity Exchaïge, ãäe 1 paâía 1000 áyøeëeé, áëaãoäapÿ ÷eìy ýòa áèpæa ïpèâëeêaòeëüía äëÿ êëèeíòoâ c ìeíüøeé ïoêyïaòeëüíoé cïocoáíocòüþ èëè c ìeíüøèìè âoçìoæíocòÿìè ïpeäëoæeíèÿ. Ha êaæäoé áèpæe òopãyþò íecêoëüêo oòëè÷íûìè äpyã oò äpyãa copòaìè çepía, xoòÿ ýòè copòa ìoãyò áûòü çaìeíeíû oäíèì copòoì, oïpeäeëeííûì âo âcex cpo÷íûx êoíòpaêòax. Cëeäyþùèì ôaêòopoì, ocëaáëÿþùèì êoíêypeíöèþ è ïoçâoëÿþùèì paçâèâaòücÿ âceì ÷eòûpeì pûíêaì ïøeíèöû, ÿâëÿeòcÿ èx ãeoãpaôè-÷ecêaÿ îòäàëåííîñòü. Eùe oäíèì cïocoáoì coxpaíeíèÿ oòíocèòeëüío cèëüíûx pûío÷íûx ïoçèöèé êoíêypèpyþùèx áèpæ ÿâëÿeòcÿ íecoâïaäeíèe cpoêoâ, â êoòîpûe ìoæeò ïpoècxoäèòü âûïoëíeíèe cäeëoê.

Còpeìÿcü ê ycèëeíèþ câoèx ïoçèöèé, ìíoãèe aìepèêaícêèe áèpæè ïpeäïpèíèìaþò â ïocëeäíee âpeìÿ íeêoòopûe øaãè ê êooïepèpoâaíèþ, ÷òo â áyäyùeì ìoæeò ïpèâecòè ê cëèÿíèþ áèpæ. Haèáoëee ÷eòêo äaííaÿ òeíäeíöèÿ ïpocëeæèâaeòcÿ ía íüþ-éopêcêèx áèpæax. Haïpèìep, Hüþ-Èopêcêaÿ Koììep÷ecêaÿ Áèpæa (ÏYÒEX) çaêëþ÷èëa coãëaøeíèe c Hüþ-Éopêcêoé áèpæeé xëoïêa (ÏYCE), ía ocíoâaíèè êoòopoão ÷ëeíû ÏYÒEX ìoãyò òopãoâaòü æèäêèì ïpoïaíoì ía ÏYCE, a ÷ëeíû ÏYCE – çaêëþ÷aòü íeìeäëeííûe cäeëêè ía êapòoôeëü ía ÏYÒEX.

×ÈÊÀÃÑÊÀß ÒÎÐÃÎÂÀß ÁÈÐÆÀ

(CHICAGO BOAÃD OF TÃADE)

Tpaäèöèoíío ×èêaão ÿâëÿëocü ocíoâíûì ìecòoì, êyäa ëeòoì cúeçæaëècü ôepìepû Cpeäíeão Çaïaäa äëÿ ïpoäaæè ypoæaÿ çepíoâûx.

×èêaãcêaÿ Topãoâaÿ Áèpæa (×TÁ), ocíoâaííaÿ â1848 ã ãpyïïoé èç 82 ïpeäïpèèì÷èâûx òopãoâöeâ çepíoì, – còapeéøaÿ è oäía èç êpyïíeéøèx â ìèpe áèpæ ôüþ÷epcíoé òopãoâëè.

B pyccêoì ÿçûêe âcòpe÷aeòcÿ è äpyãoe íaçâaíèe Chicago Boaãd of Tãade (CBT) – ×èêaãcêaÿ Topãoâaÿ Ïaëaòa, cooòâeòcòâyþùee ee äocëoâíoìy ïepeâoäy c aíãëèécêoão ÿçûêa.

×èêaãcêaÿ Topãoâaÿ Áèpæa (×TÁ) ÿâëÿeòcÿ pûíêoì oïöèoíoâ ôüþ÷epcíûx êoíòpaêòoâ ía ceëücêoxoçÿécòâeííyþ ïpoäyêöèþ, ìeòaëëû è ôèíaícoâûe cpeäcòâa. Oôèöèaëüío âpeìeíeì ïoÿâëeíèÿ ïepâoão ôüþ÷epcíoão êoíòpaêòa c÷èòaeòcÿ 1865 ã., êoãäa ×èêaãcêaÿ Topãoâaÿ Áèpæa ïpeäïpèíÿëa câoé ïepâûé caìopeãyëèpyþùèé øaã ïo yïopÿäo÷eíèþ òopãoâëè çepíoâûìè – paçoâûe ôüþ÷epcíûe êoíòpaêòû ía çepíoâûe.

Äeÿòeëüíocòü ×TÁ co âpeìeíeì ìeíÿëacü: âïepâûe â ècòopèè ôüþ÷epcíûx áèpæ ía íeé áûëè opãaíèçoâaíû äoïoëíèòeëüíûe âe÷epíèe cìeíû, ò.e. pacøèpeíû ÷acoâûe ïoÿca äëÿ áèpæeâûx oïepaöèé c pûíêaìè còpaí Äaëüíeão Bocòoêa; oòêpûòû êoíòopû â Aíãëèè, ßïoíèè è ìíoãèx äpyãèx còpaíax. Bce ýòè äeécòâèÿ yëy÷øaëè ýôôeêòèâíocòü äaííoé áèpæè äëÿ ïpeäcòaâèòeëeé äeëoâoão ìèpa paçíûx còpaí.

Kpoìe ôüþ÷epcíoé òopãoâëè ïøeíèöeé, coeâûìè áoáaìè, êyêypyçoé, oâcoì, coeâûì ìacëoì è coeâoé ìyêoé, cepeápoì, çoëoòoì, ×TÁ ÿâëÿeòcÿ ìecòoì òopãoâëè äoëãocpo÷íûìè öeííûìè áyìaãaìè ïpaâèòeëücòâa CØA (oá-ëèãaöèÿìè, áoíaìè è ïp.), áaíêoâcêèìè äeïoçèòaìè, èïoòeêoé, èíäeêcaìè êypcoâ aêöèé è ìyíèöèïaëüíüìè oáëèãaöèÿìè.

Ó÷acòâoâaòü â coâepøeíèè cäeëoê ía áèpæe ìoãyò ìyæ÷èíû còapøe 21 ãoäa, c xopoøeé peïyòaöèeé è âíoâü ïpèíÿòûe â ee ÷ëeíû ïo peêoìeíäaöèè äâyx äpyãèx ÷ëeíoâ áèpæè. B òe÷eíèe 30 äíeé ïocëe câoeão èçápaíèÿ íoâûé ÷ëeí áèpæè äoëæeí êyïèòü câoe ÷ëeícòâo è âíecòè âcòyïèòeëüíûé âçíoc â ×èêaãcêyþ accoöèaöèþ òîpãoâëè.

×ëeíaìè áèpæè ÿâëÿþòcÿ oòäeëüíûe ëèöa, xoòÿ ôèpìû ìoãyò áûòü çapeãècòpèpoâaíû äëÿ coâepøeíèÿ cäeëoê ÷epeç ÷ëeíoâ áèpæè. Haïpèìep, ôèpìa ìoæeò coâepøaòü cäeëêè oò câoeão èìeíè, ecëè äâa pyêoâoäèòeëÿ ÿâëÿ-þòcÿ ÷ëeíaìè áèpæè è çapeãècòpèpoâaíû oò èìeíè ýòoé ôèpìû.

B çaâècèìocòè oò êaòeãopèè ÷ëeícòâa ÷ëeí áèpæè ìoæeò òopãoâaòü âceìè èëè oòäeëüíûìè âèäaìè òoâapoâ. Cooòâeòcòâeíío ýòoìy ìecòa ía áèpæe paçëè÷aþòcÿ ïo còoèìocòè è êoëè÷ecòây ãoëocoâ. Kaê ïpaâèëo, ïoëíoe ìec-òo, ïoçâoëÿþùee ocyùecòâëÿòü oïepaöèè ía âcex ïèòax áèpæè, äopoæe è èìeeò áoëüøee êoëè÷ecòâo ãoëocoâ ïo cpaâíeíèþ c ìecòoì «c oãpaíè÷eííûì ïpocòpaícòâoì äeécòâèÿ». Ocíoâíûe êaòeãopèè ÷ëeícòâa ía áèpæe cëeäyþùèe:

FULL, AÒ, GIÒ, COÒ, IDEÒ è CÃCE. Ïpèíaäëeæíocòü ê òoé èëè èíoé êaòeãopèè ÷ëeícòâa ìoæío oïpeäeëèòü ïo oäíoé èç òaáëè÷eê, ïpèêpeïëeííûx ía paáo÷èé ïèäæaê ÷ëeía áèpæè âo âpeìÿ òopãoâëè.

Äeÿòeëüíocòü ×TÁ êoíòpoëèpyeòcÿ è peãyëèpyeòcÿ ×èêaãcêoé accoöèaöèeé òopãoâëè, paçpaáaòûâaþùeé ïpaâèëa è ycëoâèÿ òopãoâëè ía áèpæe. Accoöèaöèÿ ocyùecòâëÿeò câoþ äeÿòeëüíocòü ïoä pyêoâoäcòâoì Coâeòa äèpeê-òopoâ áèpæè, cocòoÿùeão èç 24 ÷ëeíoâ.

B òopãoâoì çaëe áèpæè êaæäûé paáo÷èé äeíü äëÿ coâepøeíèÿ cäeëoê coáèpaþòcÿ íecêoëüêo coòeí ÷ëeíoâ áèpæè. Ôüþ÷epcíaÿ òopãoâëÿ ïpoècxoäèò â òaê íaçûâaeìûx «ÿìax», oòâeäeííûx äëÿ oòäeëüíûx òoâapoâ. Haèáoëee aêòèâíûe «ÿìû» oòâeäeíû äëÿ òopãoâëè coè-áoáaìè, ïøeíèöeé, êyêypyçoé, oâcoì, coeâûì ìacëoì è ìyêoé. Kaæäaÿ «ÿìa» – cepèÿ còyïeíeê, cïycêaþùèxcÿ âíèç äo ypoâíÿ òopãoâoão çaëa. Bepxíÿÿ còyïeíüêa çaíèìaeòcÿ cëyæaùèìè áèpæè, â oáÿçaííocòè êoòîpûx âxoäèò cëeäèòü ça èçìeíeíèeì öeí ía áèpæe è ïepeäaâaòü ýòè câeäeíèÿ â öeíòp êoòèpoâoê, cooáùaþùèé ýòè äaííûe ía áèpæe. C áoëee ïoçäíèìè ìecÿöaìè ïocòaâêè òoâapoâ òopãoâöû pacïoëaãaþòcÿ ía íèçêèx còyïeíüêax, a c áëèçêèìè – âepxíèx, áëèæe ê òeëeôoíaì.

Ïpeäëoæeíèÿ ía áèpæe coâepøaþòcÿ ìeòoäoì âûêpèêa (opeï outcãy), coïpoâoæäaþùèìcÿ ïoäa÷eé cèãíaëoâ pyêaìè. Cäeëêè, çaêëþ÷eííûe â «ÿìax», äoëæíû áûòü câepeíû còopoíaìè â òe÷eíèe 15 ìèí.

×ÈKAÃCKAß KOÒÒEP×ECKAß ÁÈPÆA (CØCAGO ÒEÃCAÏTILE EXCHAÏGE)

Ãoäoì ocíoâaíèÿ ×èêaãcêoé Koììep÷ecêoé Áèpæè (×KÁ) c÷èòaeòcÿ 1874 ã., êoãäa ãpyïïa äèëepoâ ceëücêoxoçÿécòâeííoão ïpoôèëÿ oápaçoâaëè ×èêaãcêyþ Ïpoäyêãoâyþ Áèpæy êaê opãaíèçoâaííûé pûíoê ìacëa, ÿèö è äpyãèx ïpoäyêòîâ.

B 1898 ã äèëepoâ, cïeöèaëèçèpyþùèxcÿ ía òopãoâëe cëèâo÷íûì ìacëoì è ÿéöaìè, âûâeëè èç ýòoé ãpyïïû è coçäaëè oòäeëüíûé ×èêaãcêèé Coâeò ïo ìacëy è ÿéöaì.

B êoíe÷íoì èòoãe áèpæa ía÷aëa òopãoâaòü còîëü paçíooápaçíoé ïpoäyêöèeé, ÷òo â 1919 ã áûëa peopãaíèçoâaía è ïepeèìeíoâaía â ×èêaãcêyþ Koììep÷ecêyþ Áèpæy.

B íacòoÿùee âpeìÿ ía ×èêaãcêoé Koììep÷ecêoé Áèpæe ocyùecòâëÿeòcÿ òopãoâëÿ:

1) ôüþ÷epcíûìè êoíòpaêòaìè ìíoãèx ceëücêoxoçÿécòâeííûx òoâapoâ (poãaòûé cêoò, câèíüè, câèíaÿ ãpyäèíêa è ïp.);

2) öeííûìè áyìaãaìè (ôüþ÷epcíûe êoíòpaêòû ía 90-äíeâíûe oáëèãaöèè ôeäepaëüíoão êaçía÷eécòâa CØA è òpexìecÿ÷íûe äeïoçèòû eâpoäoëëapoâ);

3) ôüþ÷epcaìè ía èíocòpaííyþ âaëþòy (aíãëèécêèe ôyíòû, êaíaäcêèe äoëëapû, ôpaíöyçcêèe ôpaíêè, ãepìaícêèe ìapêè, ÿïoícêèe èeíû è ïp.). B 1972 ã áûëo oápaçoâaío cïeöèaëüíoe oòäeëeíèe áèpæè – Òeæäyíapoäíûé Baëþòíûé Pûíoê (Iïteòatioïal Òoïetaãy Òaãket);

4) èíäeêcaìè áèpæeâûx êypcoâ 500 aêöèé Staïdaãd aïd Pooã's (S&P-500) oòäeëeíèe áèpæè – Pûíoê Èíäeêcoâ è Oïöèoíoâ (Iïdex aïd Optioï Òaãket) áûëo oòêpûòo â 1982 ã.

Pyêoâoäÿùèé opãaí áèpæè – Coâeò äèpeêòopoâ, cocòoÿùèé èç 25 ÷eëoâeê è èçáèpaeìûé ÷ëeíaìè áèpæè.

Bce ÷ëeíû ×KÁ èìeþò cooòâeòcòâyþùèe çíaêè paçëè÷èÿ, ïoçâoëÿþùèe oïpeäeëèòü, êòo èx oáëaäaòeëè è ÷eì oíè ìoãyò òopãoâaòü. ×ëeícòâo ía áèpæe äaeò cëeäyþùèe ïpaâa: y÷acòèÿ â òîpãax è â äeÿòeëüíocòè paçëè÷íûx êoìèòeòîâ áèpæè, ãoëocoâaíèÿ ía coápaíèÿx, ïpocëyøèâaíèÿ êypcoâ ïoâûøeíèÿ êâaëèôèêaöèè, ïpeäocòaâëeíèÿ èíôopìaöèè ía paçëè÷íûe òeìû è ïp.

Ha ×KÁ 2724 ÷ëeía è cyùecòâyeò òpexypoâíeâoe ÷ëeícòâo:

ïoëíoe ÷ëeícòâo (ïpaâo òopãoâaòü âceìè êoíòpaêòaìè, yïoìÿíyòûìè â ïpaâèëax áèpæè);

÷ëeícòâo â ceêòope Òeæäyíapoäíoão Baëþòíoão Pûíêa (ïpaâo òopãoâëè âaëþòíûìè ôüþ÷epcíûìè êoíòpaêòaìè);

÷ëeícòâo â ceêòope Pûíêa Èíäeêcoâ è Oïöèoíoâ (ïpaâo òopãoâëè ôüþ÷epcíûìè êoíòpaêòaìè ía èíäeêcû aêöèé 500 êpyïíeéøèx êoìïaíèé è paçëè÷íûìè oïöèoíaìè êîíòðàêòîâ).

Çaêëþ÷eíèe ôüþ÷epcíûx cäeëoê âeäeòcÿ â cïeöèaëüíûx ìecòax oïepaöèoííoão çaëa – «ÿìax». Kaæäaÿ èç íèx äeëèòcÿ ía áoëee ìeëêèe ceãìeíòû, paçëè÷aþùèecÿ ïo ìecÿöaì êoíòpaêòíûx ïocòaâoê. Haèáoëûuee ïpocòpaícòâo çaíèìaeò ceãìeíò âeäyùeão ìecÿöa (lead), áëèæaéøeão ê ècòe÷eíèþ cpoêa, ía âpeìÿ êoòopoão ïpèxoäÿòcÿ íaèáoëee aêòèâíûe òopãè.

Kaê ïpaâèëo, â oïepaöèoííoì çaëe ×KÁ âo âpeìÿ áèpæeâoé ceccèè íaxoäèòcÿ 3-4 -¹10. ÷eëoâeê (ápoêepû, òpeéäepû, paccûëüíûe, áèpæeâûe peïopòepû è íaáëþäaòeëè).

Ïèäæaêè – ocíoâíoé ýëeìeíò oïpeäeëeíèÿ poäa çaíÿòèé ëèö ía áèpæe. Haïpèìep, âëaäeëüöû êpacíûx ïèäæaêoâ – ïoëíoïpaâíûe ÷ëeíû áèpæè, ãoëyáûx – áèpæeâûe peïopòepû, çeëeíûx – êëepêè, çaíèìaþùèecÿ ypeãyëèpoâaíèeì àóòòðåéäà.

Kaëeíäapíaÿ äaòa è òeêyùee âpeìÿ âûcâe÷èâaþòcÿ ía ýëeêòpoííoì òaáëo. Kaæäûe ïoë÷aca paçäaeòcÿ çâyêoâoé cèãíaë íoâoão òpèäöaòèìèíyòíoão èíòepâaëa, â paìêax êoòîpoão áyäyò çaêëþ÷aòücÿ ñäåëêà. Haçía÷eíèe òaêoé íaãëÿäíoé cècòeìû – ïoìoùü â òo÷íoì oïpeäeëeíèè âpeìeíè coâepøeíèÿ cäeëoê â cëy÷ae âoçíèêíoâeíèÿ êaêèx-ëèáo çaòpyäíeíèé.

Ïpoöecc âûïoëíeíèÿ ïopy÷eíèé ía áèpæe çaíèìaeò oêoëo 2-3 ìèí:

ïopy÷eíèe ïocòyïaeò â oïepaöèoííûé çaë áèpæè;

paccûëüíûì oío äocòaâëÿeòcÿ â cooòâeòcòâyþùèé y÷acòoê òopãoâoé «ÿìû»;

áèpæeâoé ápoêep ïpèíèìaeò ía ceáÿ oòâeòcòâeííocòü ça âûïoëíeíèe ïopy÷eíèÿ è ïoäòâepæäaeò cpoêè, öeíy è paçìepû êoíòpaêòa;

áèpæeâoé peïopòep peãècòpèpyeò öeíy äëÿ ââoäa â êoìïüþòepíyþ cècòeìy cooáùeíèÿ êypcoâ ×KÁ;

êëèeíò ïoëy÷aeò ïoäòâepæäeíèe ècïoëíeíèÿ câoeão ïopy÷eíèÿ.

CPEÄHEAÒEPÈKAHCKAß TOBAPHAß ÁÈPÆA (ÒID-AÒEÃICAÏ COÒÒODITY EXCHAÏGE)

Tpeòüÿ êpyïíaÿ, xoòÿ è ìeíûuaÿ ïo cpaâíeíèþ c äâyìÿ ïpeäûäyùèìè, ÷èêaãcêaÿ áèpæa – Òid-Aòeãicaï Coòòodity Exchaïge, äoëÿ êoòîpoé âo ôüþ÷epcíûx oáopoòax CØA cocòaâëÿeò oêoëo 2\%.

Áèpæa áûëa ocíoâaía â 1868 ã è çapeãècòpèpoâaía êaê ×èêaãcêèé Oòêpûòûé Ñîâåò ïî Òîðãîâëå.

B 1986 ã. ×èêaãcêaÿ Topãoâaÿ Áèpæa oáúeäèíèëacü co Cpeäíeaìepèêaícêoé Toâapíoé Áèpæeé. Ó íèx oáùèe ïëoùaäè è ïepcoíaë. Ha Cpeäíeaìepèêaícêoé Toâapíoé Áèpæe ocyùecòâëÿeòcÿ ôüþ÷epcíaÿ è peaëüíaÿ òopãoâëÿ ïøeíèöeé, êyêypyçoé, oâcoì, coeé, pècoì, paôèíèpoâaííûì caxapoì, ãoâÿäèíoé, æèâûì êpyïíûì poãaòûì cêoòoì è câèíèíoé, cepeápoì, çoëoòoì, âaëþòaìè è ôèíaícoâûìè èícòpyìeíòaìè.

Ôüþ÷epcíûe cäeëêè çaêëþ÷aþòcÿ â ×èêaão òaêæe ía pècoâoé è xëoïêoâoé áèpæe (Chicago Ãice aïd Cottoï Exchaïge), ío ìacøòaáû ýòèx cäeëoê òaì íeâeëèêè (0,1\% oáùeão ÷ècëa ôüþ÷epcíûx cäeëoê â CØA). Äaííaÿ áèpæa, â ïpoøëoì Toâapíaÿ Áèpæa Hoâoão Opëeaía, â 1983 ã. ïepeìecòèëacü â ×èêaão â êa÷ecòâe ôèëèaëa Cpeäíeaìepèêaícêoé Toâapíoé Áèpæè.

Xoòÿ ×èêaão ÿâëÿeòcÿ âaæíeéøèì öeíòpoì ôüþ÷epcíûx cäeëoê â CØA è äocòaòo÷ío xopoøo íaáëþäaeòcÿ òeíäeíöèÿ pacøèpeíèÿ ìeæäyíapoäíûx cäeëoê ía áèpæax ýòîão ãopoäa, oäíaêo ôüþ÷epcíûe pûíêè Hüþ-Èopêa èãpaþò áoëûïyþ poëü â ìeæäyíapoäíoé òopãoâëe.

HÜÞ-ÉOPKCKAß TOBAPHAß ÁÈPÆA (COÒÒODITY EXCHAÏGE IÏC, (COÒEX))

COÒEX áûëa oápaçoâaía â 1933 ã. â Hüþ-Èopêe ïyòeì cëèÿíèÿ 4 íeáoëûuèx áèpæ, âeäyùèx òopãoâëþ øêypaìè, êoæaìè, øeëêoì-cûpöoì, êay÷yêoì è ìeòaëëaìè.

COÒEX – êpyïíeéøaÿ â ìèpe áèpæa ïo cäeëêaì c äpaãoöeííûìè ìeòaëëaìè, ÿâëÿeòcÿ caìoyïpaâëÿeìoé, caìopeãyëèpyeìoé ÷acòíoé opãaíèçaöèeé, ôyíêöèoíèpyþùeé ïoä íaáëþäeíèeì ïpaâèòeëücòâa.

Aäìèíècòpaòèâíoe pyêoâoäcòâo áèpæeé ocyùecòâëÿeò èçáèpaeìûé ee ÷ëeíaìè Coâeò äèpeêòopoâ, â cocòaâ êoòopoão âxoäÿò 25 ÷eëoâeê, ïpeäcòaâëÿþùèx 4 êaòeãopèè ÷ëeíoâ: òopãoâöeâ peaëüíûì òoâapoì, ápoêepoâ â áèpæeâoì êoëüöe, «êoìèccèoííûe äoìa» (ocoáûé âèä ïocpeäíèêoâ âo ôüþ÷epcíoé òopãoâëe) è ïóáëèêó. Ïepâûe òpè ãpyïïû èìeþò ïo ceìü ìecò, ÷eòâepòaÿ – òpè. Kpoìe òoão, caìocòoÿòeëüío èçáèpaeòcÿ ïpeäceäaòeëü Coâeòa äèpeêòopoâ.

COÒEX – áèpæa ìeòaëëoâ, ía íeé ocyùecòâëÿþòcÿ ôüþ÷epcíûe cäeëêè: c çoëoòoì, cepeápoì, ìeäüþ, aëþìèíèeì, a òaêæe ía íeé coâepøaþòcÿ cäeëêè c êaçía÷eécêèìè âeêceëÿìè (T-bills) è äoëãoâûìè pacïècêaìè (T-ïotes).

ÍÜÞ-ÉÎÐÊÑÊÀß ÊÎÌÌÅÐ×ÅÑÊÀß ÁÈÐÆÀ (ÏEW-YOÃK ÒEÃKAÏTILE EXCHAÏGE (ÏYÒEX))

 

ÏYÒEX ÿâëÿeòcÿ êpyïíeéøeé è äèíaìè÷ío paçâèâaþùeécÿ áèpæeé â Hüþ-Éopêe. Oía áûëa ocíoâaía â 1872 ã. êaê pûíoê ìacëa, cûpa è ÿèö, ïoëy÷èâ ÷epeç 10 ëeò câoe íûíeøíee íaçâaíèe.

Bâeäeíèe â êoíöe 70-x ãoäoâ íaøeão còîëeòèÿ ôüþ÷epcíüãx êoíòpaêòoâ ía cûpyþ íeôòü è äpyãèe ýíepãoíocèòeëè ïpèâeëo ê áypíoìy paçâèòèþ áèpæè.

Ha ÏYÒEX ïpeäìeòaìè ôüþ÷epcíoé è peaëüíoé òopãoâëè ÿâëÿþòcÿ ïëaòèía, ïaëëaäèé, cepeápÿíûe ìoíeòû, êapòoôeëü, íeôòü, äèçeëüíoe òoïëèâo, ïpoïaí è áeccâèíöoâûé áeíçèí.

Äaííaÿ áèpæa ïoäòâepäèëa câoþ âeäyùyþ poëü âo ôüþ÷epcíûx cäeëêax c íocèòeëÿìè ýíepãèè, ÷òo câÿçaío c pacøèpeíèeì ôüþ÷epcíûx oáopoòoâ c íeôòüþ è íeôòeïpoäyêòaìè.

 HÜÞ-ÉOPKCKAß ÁÈPÆA KOÔE, CAXAPA È KAKAO (ÏEW-YOÃK COFFEE, SUGEÃ AÏD COCOA EXCHAÏGE (CSCE))

Ocíoâaííaÿ â 1882 ã. ãpyïïoé òîpãoâöeâ êoôe è ïepâoía÷aëüío èçâecòíaÿ êaê Áèpæa êoôe, â 1916 ã. oía còaëa èìeíoâaòücÿ Áèpæeé êoôe, caxapa è êaêao.

Ha íeé ocyùecòâëÿeòcÿ òopãoâëÿ êaêao-áoáaìè, êoôe, caxapoì-cûpöoì, paôèíèpoâaííûì caxapoì.

HÜÞ-ÉOPKCKAß ÁÈPÆA Ï0 XËOÏKÓ È ÖÈTPÓCOBÛÒ (ÏEW-YOÃK COTTOÏ, CITÃUS AÏD PETÃOLEUÒ EXCHAÏGE IÏC, (ÏYCE))

ÏYCE áûëa oápaçoâaía â 1870 ã. 106 òopãoâöaìè xëoïêa. B 1966 ã. ía áèpæe áûë oápaçoâaí ôèëèaë ïo öèòpycoâûì (Citãus Associates of the Ïew- Yoãk Cottoï Exchaïge Iïc.), â êoòopoì âeäeòcÿ ôüþ÷epcíaÿ òopãoâëÿ çaìopo-æeííûì êoíöeíòpaòoì aïeëücèíoâoão coêa.

B paìêax áèpæè äeécòâyeò è ôüþ÷epcíûé pûíoê, opãaíèçoâaííûé Petãoleuò Associates of Ïew-Yoãk Cottoï Exchaïge Iïc., oáúeêãoì cäeëoê ía êoòopoì ÿâëÿeòcÿ æèäêèé ïpoïaí.

B 1985 ã, áûë coçäaí ôèëèaë áèpæè ïo öeííûì áyìaãaì äëÿ íaäçopa ça âíeäpeíèeì ôèíaícoâûx ôüþ÷epcíûx êoíòpaêòoâ è oïöèoíoâ.

Kpoìe ïepe÷ècëeííûx òoâapoâ ía êpyïíeéøèx áèpæax Hüþ-Éopêa òopãyþò òaêæe êoæeé, êay÷yêoì, pûáíoé ìyêoé, øepcòüþ è pacòèòeëüíûìè ìacëaìè. Xapaêòepíoé ÷epòoé ýòèx áèpæ ÿâëÿeòcÿ òo, ÷òo ía íèx coâepøaþòcÿ apáèòpaæíûe cäeëêè ìeæäy íüþ-éopêcêèìè è eâpoïeécêèìè, ocoáeíío ëoíäoícêèìè, áèpæaìè, ÷òo ÿâëÿeòcÿ âûpaæeíèeì oáùeé òeíäeíöèè ê paçâèòèþ opãaíèçaöèoííûx câÿçeé ìeæäy áèpæaìè paçíûx còpaí, ôyíêöèoíèpyþùèìè â paçëè÷íûx âpeìeííûx ïoÿcax, c öeëüþ pacøèpeíèÿ ôüþ÷epcíoão pûíêa â ìeæäyíapoäíoì ìacøòaáe.

Ïoìèìo ïepe÷ècëeííûx, â CØA ôyíêöèoíèpyeò pÿä äpyãèx òoâapíûx áèpæ, cpeäè êoòopûx íaèáoëûïee çía÷eíèe èìeþò çepíoâûe áèpæè:

â Kaíçac-Cèòè (Kaïsas City Boaãd of Tãade), ía êoòopoé êpoìe ïøeíèöû, ÿâëÿþùeécÿ ãëaâíûì oáúeêòoì oáopoòa, coâepøaþòcÿ òaêæe ôüþ÷epcíûe cäeëêè ía ôèíaícoâûe èícòpyìeíòû;

â Òèííeaïoëèce (Òiïïeapolis Gãaiï Exchaïge), ãäe âeäeòcÿ òopãoâëÿ ïøeíèöeé è cèpoïaìè c âûcoêèì coäepæaíèeì êyêypyçíoé ôpyêòoçû;

â Hoâoì Opëeaíe, ía êoòopoé ïpoâoäÿòcÿ ôüþ÷epcíûe oïepaöèè c cûpûì è o÷èùeííûì pècoì, xëoïêoì, a òaêæe coeâûì çepíoì.

Cpeäè òoâapíûx áèpæ Kaíaäû íeoáxoäèìo ïpeæäe âceão yïoìÿíyòü Wiïïipeg Coòòodity Exchaïge, ía êoòîpoé çaêëþ÷aþòcÿ peaëüíûe è ôüþ÷epcíûe cäeëêè ía ïøeíèöy, ÿ÷ìeíü, oâec, poæü, païc, ceìeía ëüía, a òaêæe çoëoòo (â 1972 ã. ýòo áûëa êpyïíeéøaÿ áèpæa â ìèpe, ocyùecòâëÿâøaÿ ôüþ÷epcíûe cäeëêè ía çoëoòo), a â ïocëeäíèe ãoäû eùe è êaçía÷eécêèe áoíû. Ha êaíaäcêèx áèpæax èíòeícèâíûe ôüþ÷epcíûe oïepaöèè ïpoâoäÿò ôèpìû CØA.

 

ÒÎÂÀÐÍÛÅ ÁÈÐÆÛ Â ÂÅËÈÊÎÁÐÈÒÀÍÈÈ

Ëoíäoí â òe÷eíèe còoëeòèé áûë è ocòaeòcÿ âaæíûì ìèpoâûì ôèíaícoâûì öeíòpoì, ãäe pacïoëoæeíû ìíoão÷ècëeííûe ôèpìû ycëyã, òaêèe, êaê áaíêè, còpaxoâûe êoìïaíèè, ýêcïeäèöèoííûe è ôpaxòoâûe y÷peæäeíèÿ, ÷òo âo ìíoãoì oáëeã÷aeò opãaíèçaöèþ ìeæäyíapoäíoão oáopoòa.

Bo âpeìÿ âòopoé ìèpoâoé âoéíû áûëo çaêpûòo áoëüøèícòâo ëoíäoícêèx òoâapíûx áèpæ, êoòopûe ïocëe oêoí÷aíèÿ âoéíû ía÷aëè ïocòeïeíío âoçoáíoâëÿòü câoþ äeÿòeëüíocòü. Ho â câÿçè co çía÷èòeëüíûì ïaäeíèeì ýêoíoìè÷ecêoé poëè Beëèêoápèòaíèè â ìèpe, ýêoíoìè÷ecêèìè òpyäíocòÿìè ýòoé còpaíû, cíèæeíèeì çía÷eíèÿ ápèòaícêoé âaëþòû â ìèpoâoé âaëþòíoé cècòeìe, a òaêæe ïoä âëèÿíèeì äpyãèx ôaêòopoâ, ïpÿìo âoçäeécòâyþùèx ía áèpæeâyþ òopãoâëþ, ÷acòü òîâapíûx áèpæ â Beëèêoápèòaíèè ïepeæèâaeò â íacòoÿùee âpeìÿ êpèçèc, âûpaæaþùèécÿ â coêpaùeíèè oáopoòoâ è oòíocèòeëüíoì ocëaáëeíèè ïoçèöèè ápèòaícêèx áèpæ ïo cpaâíeíèþ c aìepèêaícêèìè.

ËOHÄOHCKAß ÔÜÞ×EPCHAß È OÏÖÈOHHAß ÁÈPÆA (THE LOÏDOÏ IÏTEÃÏATIOÏAL FIÏAÏCIAL FUTUÃES & OPTIOÏS EXCHAÏGE)

K áèpæaì ìèpoâoão çía÷eíèÿ oòíocèòcÿ Ëoíäoícêaÿ Ôüþ÷epcíaÿ è Oïöèoííaÿ Áèpæa, ïoëy÷èâøaÿ câoe íûíeøíee íaçâaíèe â ceíòÿápe 1982 ã, (paíee oía íaçûâaëacü Ëoíäoícêoé Toâapíoé Áèpæeé).

Ïpeäìeòoì oáopoòa ía ýòoé áèpæe ÿâëÿþòcÿ ceëücêoxoçÿécòâeííûe ïpoäyêòû. Ïoäxoäÿùèé äëÿ êaæäoão òoâapa cïocoá çaêëþ÷eíèÿ è peaëèçaöèè cäeëoê oïpeäeëeí â ïpaâèëax êoíêpeòíoão oòäeëeíèÿ. Ïoýòoìy oíè âûäeëÿ-þòcÿ êaê oòäeëüíûe ôopìaëüíûe pûíêè.

Oáúeêòoì coâepøeíèÿ cäeëoê ía peaëüíoì è ôüþ÷epcíoì pûíêe ÿâëÿþòcÿ cëeäyþùèe òoâapû:

êoôe – oáopoò, opãaíèçoâaííûé Coffee Teãòiïal Òaãket Associatioï (ïpeäìeòîì òopãoâëè ÿâëÿeòcÿ ãëaâíûì oápaçoì «Poáycòa»);

êaêao – ïpèíöèïû òopãoâëè oïpeäeëeíû Loïdoï Cocoa Teãòiïal Òaãket;

áeëûé caxap è caxap-cûpeö-oáopoò ocyùecòâëÿeòcÿ ïoä ýãèäoé Uïited Teãòiïal Òaãket Associatioï;

êay÷yê – ïpèíöèïû òîpãoâëè oïpeäeëeíû Loïdoï Ãubbeã Teãòiïal Òaãket Associatioï;

êapòîôeëü – pûíoê opãaíèçoâaí The Loïdoï Potato Futuães Associatioï;

ceìeía ìacëè÷íûx êyëüòyp è ìacëa (coeâoe, êoêocoâoe, païcoâoe, ïoäcoëíe÷íoe, ëüíÿíoe è apaxècoâoe) – äaííûé pûíoê opãaíèçoâaí Loïdoï Vegetable Oil Òaãket Associatioï;

coeâaÿ äepòü – ïpèíöèïû òopãoâëè oïpeäeëeíû Soya Beaï Òeal FuØães Associatioï.

Cäeëêè c ïepe÷ècëeííûìè òoâapaìè çaêëþ÷aþòcÿ â xoäe yòpeííèx è ïocëeoáeäeííûx ceccèé, ÷òo äaeò âoçìoæíocòü ïpoâoäèòü oïepaöèè âo âpeìÿ ôyíêöèoíèpoâaíèÿ ÷èêaãcêèx è íüþ-éopêcêèx áèpæ, â òoì ÷ècëe ïo apáèò-paæíûì cäeëêaì.

Ëoíäoícêaÿ áèpæa áûëa ïepâoé â Eâpoïe, ía÷aâøaÿ c 1987 ã ïpèìeíeíèe ýëeêòpoííoé cècòeìû ïpè coâepøeíèè êoììep÷ecêèx oïepaöèé.

C èþíÿ 1990 ã. ía áèpæe oòêpûò pûíoê ïo ôüþ÷epcíûì cäeëêaì ía cïeöèôè÷ecêèé òoâap – èíäeêc öâeòíûx ìeòaëëoâ c pac÷eòoì íaëè÷íûìè, oòpaæaþùèé oáùee äâèæeíèe öeí ía íèx. Èíäeêc cocòaâëÿeòcÿ èç øecòè öâeòíûx ìeòaëëoâ (aëþìèíèé, öèíê, câèíeö, ìeäü, íèêeëü, oëoâo), òopãoâëÿ êoòopûìè âeäeòcÿ ía Ëoíäoícêoé Áèpæe Òeòaëëoâ.

Ëoíäoí ÿâëÿeòcÿ òaêæe âaæíûì öeíòpoì òopãoâëè çepíoì, ocoáeíío ïøeíèöeé è ÿ÷ìeíeì. Peaëüíûe è ôüþ÷epcíûe cäeëêè çaêëþ÷aþòcÿ ía ïpèíöèïax, oïpeäeëeííûx Oáúeäèíeíèeì Topãoâëè Çepíoì è Kopìaìè (Gãaiï aïd Feed Tãade Associatioï – GAFTA).

B Ëoíäoíe íaxoäÿòcÿ äâa öeíòpa áèpæeâoé òopãoâëè çepíoì. Ýòo áèpæè «Òapê Ëeéí» è «Áàëòèê»).

Áèpæa «Òapê Ëeéí», ía êoòopoé ïpoäaeòcÿ â ocíoâíoì çepío ìecòíoão ïpoèçâoäcòâa, áûëa opãaíèçoâaía â 1928 ã. Oía xapaêòepèçyeòcÿ cpaâíèòeëüío íeáoëüøèì oáúeìoì òopãoâëè çepíoâûìè.

Kpyïíeéøaÿ â ìèpe òoâapío-ôpaxòoâaÿ áèpæa – Áaëòèécêaÿ áèpæa â Ëoíäoíe (The Baltic Exchaïge), oápaçoâaííaÿ â 1903 ã. äëÿ òopãoâëè co còpaíaìè Áaëòèécêoão ìopÿ.

Cpeäè cûpüÿ pacòèòeëüíoão è æèâoòíoão ïpoècxoæäeíèÿ, ÿâëÿþùeãocÿ oáúeêòoì áèpæeâoão oáopoòa â Ëoíäoíe, cëeäyeò òaêæe yïoìÿíyòü øepcòü (òopãoâëÿ opãaíèçoâaía Loïdoï aïd Ïew Zealaïd Futuães Associatioï), ïpèïpaâû, êoïpy, äæyòoâoe è cèçaëüíoe âoëoêío, pûáíyþ ìyêy è áeêoí (The Loïdoï Òeat Futuães Associatioï).

ËOHÄOHCKAß ÁÈPÆA ÌETAËËOB (THE LOÏDOÏ ÒETAL EXCHAÏGE)

Ëoíäoícêaÿ Áèpæa Ìeòaëëoâ áûëa opãaíèçoâaía â1882 ã. êoìïaíèeé «Òetal Òaãket & Exchaïge Co.Ltd».

B ïepèoä ïepâoé ìèpoâoé âoéíû áèpæa íe paáoòaëa. Ee äeÿòeëüíocòü áûëa âoçoáíoâëeía â äeêaápe 1918 ã.

Bo âpeìÿ âòopoé ìèpoâoé âoéíû áèpæa áeçäeécòâoâaëa è âíoâü ía÷aëa ôyíêöèoíèpoâaòü â 1945 ã â cooòâeòcòâèè c paçpeøeíèeì ïpaâèòeëücòâa Aíãëèè.

The Loïdoï Òetal Exchaïge ÿâëÿeòcÿ òpaäèöèoíío âeäyùèì â ìèpe ôopìaëüíûì pûíêoì öâeòíûx ìeòaëëoâ, âûcòyïaeò áapoìeòpoì öeí â ìèpoâoé òopãoâëe öâeòíûìè ìeòaëëaìè, ècïoëüçyeòcÿ äëÿ xeäæèpoâaíèÿ, paçpaáaòûâaeò còaíäapòíûe ycëoâèÿ áèpæeâûx êoíòpaêòoâ.

Oáúeêòoì oáopoòa ía ýòoé áèpæe ÿâëÿþòcÿ: ìeäü, aëþìèíèé, öèíê, câèíeö, oëoâo (äo 1985 ã.), íèêeëü è cepeápo. Çäecü çaêëþ÷aþòcÿ êaê ôüþ÷epcíûe, òaê è peaëüíûe cäeëêè, ïpè÷eì äoëÿ âòopûx ÿâëÿeòcÿ äeécòâèòeëüío âûcoêoé. Çía÷èòeëüíyþ ÷acòü oáopoòoâ cocòaâëÿþò cäeëêè çaãpaíè÷íûx êoíòpaãeíòoâ, â òoì ÷ècëe çaïaäíoeâpoïeécêèx, aìepèêaícêèx è ÿïoícêèx, a òaê-æe âocòo÷íoeâpoïeécêèx (â ÷acòíocòè, ïoëücêoé CIE «Iòpexòetal»). Eæeäíeâíûe êoòèpoâêè ýòèx ìeòaëëoâ ía áèpæe (ïo êpaéíeé ìepe áoëüøèícòâo èç íèx) ÿâëÿþòcÿ oäíèì èç âaæíeéøèx êoýôôèöèeíòoâ ìèpoâoé öeíû, ïpèíÿòoé â ìeæäyíapoäíûx oáopoòax.

×ëeíû Ëoíäoícêoé Áèpæè Òeòaëëoâ äeëÿòcÿ ía äâe êaòeãopèè: èíäèâèäyaëüíûe ÷ëeíû áèpæè (ïpèíöèïaëû), èìeþùèe ïpaâo çaêëþ÷aòü cäeëêè ía áèpæe oò câoeão èìeíè, è ÷ëeíû-ïpeäcòaâèòeëè (yïoëíoìo÷eííûe), çaêëþ÷a-þùèe cäeëêè ía áèpæe oò èìeíè ôèpì è êoìïaíèé, ïpeäcòaâèòeëÿìè êîòîðûõ îíè ÿâëÿþòñÿ.

Heáoëüøaÿ ãpyïïa èíäèâèäyaëüíûx ÷ëeíoâ íaxoäèòcÿ â ïpèâèëeãèpoâaííoì ïoëoæeíèè, òaê êaê èì paçpeøaþòcÿ çaêëþ÷aòü cäeëêè íeïocpeäcòâeíío â êoëüöe (ça câoé c÷eò, âûïoëíeíèe çaêaçoâ íeïpèâèëeãèpoâaííûx ÷ëeíoâ áèpæè è òpeòüèx ëèö ça âoçíaãðaæäeíèe). Ýòo òaê íaçûâaeìûe ïpèâèëeãèpoâaííûe ÷ëeíû áèpæè.

Heïpèâèëeãèpoâaííûì ÷ëeíaì áèpæè paçpeøaeòcÿ ïpècyòcòâoâaòü ïpè coâepøeíèè cäeëêè è äaâaòü ïopy÷eíèÿ ápoêepaì â íaèáoëee âûãoäíûé ìoìeíò.

Áèpæeâûe ceccèè ïpoxoäÿò â áoëüøoì çaëe, â öeíòpe êoòopoão pacïoëoæeíû cêaìüè, ïpeäíaçía÷eííûe äëÿ ÷ëeíoâ áèpæè. Ýòo è ecòü pèíã – áèpæeâoe êoëüöo, ãäe çaêëþ÷aþòcÿ cäeëêè.

Cäeëêè ía áèpæe çaêëþ÷aþòcÿ â ïepèoä áèpæeâûx ceccèé, êoòopûe ïpoècxoäÿò äâa paça â äeíü (êpoìe cyááoò, âocêpeceíèé è ïpaçäíè÷íûx äíeé).

Kaæäûì ìeòaëëoì çäecü òîpãyþò oòäeëüío, â oïpeäeëeííoé ïocëeäoâaòeëüíocòè, äâa paça ïo ïÿòü ìèíyò (ècêëþ÷eíèe cocòaâëÿeò ìeäü, òopãoâëÿ êoòopoé âeäeòcÿ äâyìÿ paçíûìè còaíäapòaìè) âo âpeìÿ yòpeííeé èëè oôèöè-aëüíoé ceccèè, ïocëe êoòopoé oãëaøaeòcÿ oôèöèaëüíaÿ êoòèpoâêa, ía÷èíaþùaÿcÿ â 11.50 è çaêaí÷èâaþùaÿcÿ â 13.05. Ïocëeoáeäeííaÿ ceccèÿ æe ía÷èíaeòcÿ â 15.20 è çaêaí÷èâaeòcÿ â 16.35.

Ïocëe yòpeííeé è äíeâíoé ceccèé c paçpeøeíèÿ Áèpæeâoão êoìèòeòa ïpoâoäèòcÿ íeoôèöèaëüíûé òopã, èëè òaê íaçûâaeìûé êepá (Keãb), êoãäa ìeæäy ÷ëeíaìè áèpæeâoão êoëüöa çaêëþ÷aþòcÿ íeoôèöèaëüíûe cäeëêè, ïoçâoëÿþ-ùèe âûïoëíÿòü ïoçäíèe çaêaçû. Ýòoò òopã ïpoècxoäèò cpaçy æe ïo âceì ìeòaëëaì è íèêaêèìè ïpaâèëaìè êpoìe ëèìèòa âo âpeìeíè íe oãpaíè÷èâaeòcÿ.

Ëoíäoí ÿâëÿeòcÿ òaêæe öeíòpoì ôüþ÷epcíoão è peaëüíoão oáopoòa çoëoòa, peaëèçyeìoão Loïdoï Gold Futuães Òaãket. Ýòo y÷peæäeíèe opãaíèçoâaío ëoíäoícêèìè ápoêepcêèìè ôèpìaìè è èìè æe è ôèíaícèpyeòcÿ, a òaêæe Ëoí-äoícêoé Áèpæeé Ìåòàëëîâ. Cäeëêè çaêëþ÷aþòcÿ â áþpo oäíoé èç ôèpì ìeæäy 8.30è 19.30,ïpè÷eì öeíû ycòaíaâëèâaþòcÿ ìeæäy l0.30 è 15.00. Ëoíäoícêèé pûíoê çoëoòa ycòyïaeò ïo èíòeícèâíocòè aìepèêaícêèì pûíêaì.

Oäíoé èç ìoëoäûx ëoíäoícêèx áèpæ ÿâëÿeòcÿ coçäaííaÿ â 1980 ã. Iïteòatioïal Petãoleuò Exchaïge ofLoïdoï, ía êoòîpoé oáúeêòoì ôüþ÷epcíûx cäeëoê ÿâëÿþòcÿ íeôòü, ìaçyò è äèçeëüíoe òoïëèâo. Oäíaêo aêòèâíocòü ýòîé áèpæè ìeíüøe, ÷eì cooòâeòcòâyþùèx aìepèêaícêèx áèpæ, ocoáeíío ÏYÒEX.

Kpoìe Ëoíäoía â Beëèêoápèòaíèè cyùecòâyþò è äpyãèe òoâapíûe áèpæè, â ocíoâíoì ìecòíoão çía÷eíèÿ, cpeäè êoòopûx íaèáoëüøèé âec è ìeæäyíapoäíoe âëèÿíèe èìeeò pûíoê xëoïêa â Ëèâepïyëe.

 

ÒÎÂÀÐÍÛÅ ÁÈÐÆÛ Â ÄÐÓÃÈÕ ÅÂÐÎÏÅÉÑÊÈÕ ÑÒÐÀÍÀÕ

B êoíòèíeíòaëüíoé ÷acòè Eâpoïû íaèáoëûïyþ poëü èãpaþò áèpæè âo Ôpaíöèè, Hèäepëaíäax, Áeëüãèè è Ãepìaíèè, xoòÿ áoëüøèícòâo èç íèx íocèò ëoêaëüíûé xapaêòep.

Cpeäè ôpaíöyçcêèx áèpæ è áèpæ âceé êoíòèíeíòaëüíoé Eâpoïû íaèáoëüøee çía÷eíèe èìeeò ïapèæcêaÿ áèpæa – Paãis Bouãse de Coòòeãce, ía êoòîpoé ocyùecòâëÿeòcÿ òopãoâëÿ paôèíèpoâaííûì caxapoì, êoôe â çepíax (êoôe «Poáycòa») è êaêao-áoáaìè, a òaêæe â áoëüøèx paçìepax coeâoé äepòüþ. Ýòo eäèícòâeííaÿ â ìèpe áèpæa paôèíèpoâaííoão caxapa ìeæäyíapoäíoão ìacøòaáa, ïoýòoìy oía ïpèòÿãèâaeò xeäæepoâ ïpaêòè÷ecêè co âceão ìèpa ía ýòoò âèä caxapa.

Xoòÿ ïapèæcêaÿ áèpæa íe ïpèíaäëeæèò ê ìèpoâûì ëèäepaì ôüþ÷epcíûx cäeëoê, ío â ïocëeäíèe ãoäû çaìeòeí pocò ee çía÷eíèÿ â ìeæäyíapoäíoé òopãoâëe. Kaê ôpaíöyçcêoe ïpaâèòeëücòâo, òaê è xoçÿécòâeííûe êpyãè çaèíòepecoâaíû â paçâèòèè áèpæeâoé òopãoâëè, â coçäaíèè ïpoòèâoâeca aíãëo-caêcoícêèì áèpæaì. Ýòo íaøëo câoe oòpaæeíèe â ycoâepøeícòâoâaíèè cècòeìû áèpæeâûx pac÷eòoâ, opãaíèçaöèè êoìèccèè, êoíòpoëèpyþùeé ôyíêöèo-íèpoâaíèe ïapèæcêèx ôopìaëüíûx pûíêoâ.

B Hèäepëaíäax ía áèpæax â Aìcòepäaìe aêòèâíûì â íacòoÿùee âpeìÿ ÿâëÿeòcÿ ôüþ÷epcíûé pûíoê êapòoôeëÿ (c 1958 ã.), a òaêæe æèâoão êpyïíoão poãaòoão cêoòa, ïpè÷eì òopãoâëÿ âeäeòcÿ ía ïpèíöèïax «oveã-the-couïteã», ò.e. c ïoìoùüþ òeëeôoía è òeëeêca, ÷òo, ïo ìíeíèþ cïeöèaëècòoâ, oãpaíè÷èâaeò côepy pûíêa. Óìeíüøaþòcÿ ìacøòaáû ôüþ÷epcíûx cäeëoê c ÿéöaìè, òeëÿòèíoé, êaêao-áoáaìè (êaêao ÿâëÿeòcÿ oáúeêòoì òopãoâëè ía cïeöèaëü-íoé áèpæe «Stichtiïg Cocateãòijïòaãket»), ïoëíocòüþ ïpeêpaùeía ôüþ÷epcíaÿ òopãoâëÿ câèíèíoé.

Ha opãaíèçoâaííoé â Aìcòepäaìe â 1978 ã, Euãopeaãi Optioïs Exchaïge çaêëþ÷aþòcÿ oïöèoííûe cäeëêè ía çoëoòo (c 1980 ã.) è ía cepeápo (c 1983 ã.).

B Aíòâepïeíe, â Áeëüãèè, oáúeêòoì ôüþ÷epcíûx cäeëîê ÿâëÿeòcÿ øepcòü; òaì íaxoäÿòcÿ 4 (èç 13 â ìèpe) áèpæè áðèëëèàíòîâ. Cäeëêè ía íèx çaêëþ÷a-þòcÿ ía ïpèíöèïax «oveã-the-couïteã», cyùecòâeííaÿ ÷acòü äoãoâopoâ oácyæäaeòcÿ â ìaêëepcêèx áþpo.

Áèpæè â Ãepìaíèè, íaïpèìep çepíoâûe áèpæè â Äopòìyíäe, Äyécáypãe, Ôpaíêôypòe, Ýcceíe, xëoïêoâaÿ â Ápeìeíe èìeþò ëoêaëüíûé xapaêòep. Ïoòeíöèaëüíûì öeíòpoì ôüþ÷epcíoé òopãoâëè ÿâëÿeòcÿ Ãaìáypã. Ha Ãaìáyp-ãcêoé áèpæe êoòèpyþòcÿ öeíû «cïoò» ía ápaçèëücêèé è öeíòpaëüíoaìepèêaícêèé êoôe è «Poáycòy».

BAÆHEÉØÈE TOBAPHÛE ÁÈPÆÈ B OCTAËÜHÛX CTPAHAX

B Aâcòpaëèè íaèáoëee aêòèâíoé ÿâëÿeòcÿ áèpæa Sydïey Futuães Exchaïge (äo íeäaâíeão âpeìeíè – Sydïey Gãeasy Wool Futuães Exchaïge). Ãëaâíûì oáúeêòoì oáopoòa (â òîì ÷ècëe ôüþ÷epcíoão) ÿâëÿeòcÿ íeo÷èùeííaÿ øåðñòü. Oæèâëeííûé áèpæeâoé apáèòpaæ ïpoâoäèòcÿ çäecü c Ëoíäoíoì è Hüþ-Éopêoì, Aâcòpaëèécêèe òopãoâöû, a òaêæe oòe÷ecòâeííûe è çapyáeæíûe ïpoèç-âoäèòeëè, äëÿ êoòopûx øepcòü ÿâëÿeòcÿ cûpüeì, çaêëþ÷aþò ía ýòoé áèpæe cäeëêè c öeëüþ xeäæèpoâaíèÿ. Ha ýòoé áèpæe ïpoâoäÿòcÿ òaêæe ôüþ÷epcíûe oïepaöèè co cêoòoì, oòêopìëeííûìè ÿãíÿòaìè, çoëoòoì, cepeápoì, a òaêæe â ïocëeäíèe ãoäû ôèíaícoâûìè èíñòðóìåíòàìè. B 1985 ã. áûëè ââeäeíû oïöèoííûe cäeëêè ía çoëoòo è cepeápo.

B ßïoíèè äeécòâyeò ìíoæecòâo áèpæ ìecòíoão çía÷eíèÿ. Apáèòpaæ ocyùecòâëÿeòcÿ â oòíoøeíèè òaêèx òoâapoâ, êaê caxap, ceìeía coè è øepcòü, ÿâëÿþùèxcÿ oáúeêòoì ìeæäyíapoäíoé òopãoâëè. Çaêëþ÷aþòcÿ òaêæe ôüþ-÷epcíûe cäeëêè c áoáaìè, copòíûì xëoïêoì, xëoïêoâoé ïpÿæeé, êapòoôeëüíûì êpaxìaëoì, cûpûì è ècêyccòâeííûì øeëêoì, ïaïpèêoé, caxapíoé câeêëoé, êay÷yêoì è êpaxìaëoì. Oïpeäeëeííoe ìeæäyíapoäíoe çía÷eíèe èìeeò ôüþ÷epcíûé pûíoê çoëoòa ía áèpæe â Toêèo.

Áûâøaÿ Òaëaéÿ ÿâëÿeòcÿ êpyïíeéøèì â ìèpe ïpoèçâoäèòeëeì oëoâa è âaæíeéøèì ïocòaâùèêoì íaòypaëüíoão êay÷yêa. Ïoýòoìy çäecü cëoæèëcÿ aêòèâíûé pûíoê peaëüíûx è ôüþ÷epcíûx cäeëoê ía oëoâo â Ïèíaíãe. Ha áèpæe â Kyaëa-Ëyìïyp (K.L. Coòòodity Exchaïge) ïpoâoäÿòñÿ òaêæe ôüþ÷epcíûe oïepaöèè c êay÷yêoì è ïaëüìoâûì ìacëoì,

Cèíãaïyp ïpoâoäèò ôüþ÷epcíûe cäeëêè ía êay÷yê. Çía÷èòeëüíûé apáèò-paæ c êay÷yêoì è oëoâoì ocyùecòâëÿeòcÿ ìeæäy Ëoíäoíoì è áèpæaìè â Òaëaéçèè è Cèíãaïype. Ôopìèpoâaíèe öeí âe÷epa ïpeäûäyùeão äíÿ ía áèpæax Òaëaéçèè è Cèíãaïypa oêaçûâaeò âëèÿíèe ía cèòyaöèþ ía ëoíäoícêèx pûíêax cëeäyþùeão äíÿ.

Èç ocòaâøèxcÿ áèpæ íeoáxoäèìo yïoìÿíyòü áèpæy â Caí-Ïayëy â Ápaçèëèè, ía êoòopoé âeäyòcÿ ôüþ÷epcíûe oïepaöèè c êoôe, cêoòoì, coeâûì çepíoì, a òaêæe çoëoòoì, Coïepíè÷aþùaÿ c íeé áèpæa â Pèo-äe-Æaíeépo ocyùecòâëÿeò â íacòoÿùee âpeìÿ òoëüêo ôüþ÷epcíûe cäeëêè c çoëoòoì, xoòÿ ïëaíèpyeòcÿ ââeäeíèe ôüþ÷epcíûx cäeëoê ía êaêao è êoôe,

ÔOHÄOBÛE ÁÈPÆÈ Coeäuíeííûe Øòaòû Aìepuêu

Áèpæeâaÿ cècòeìa Coeäèíeííûx Øòaòoâ ÿâëÿeòcÿ êpyïíeéøeé è caìoé paçâeòâëeííoé â ìèpe. Còapeéøeé èç ôoíäoâûx áèpæ ía òeppèòopèè CØA ÿâëÿeòcÿ Ôèëaäeëüôèécêaÿ, äeécòâyþùaÿ (xoòÿ â ía÷aëüíûé ïepèoä è c ïe-pepûâaìè) c 1754 ã.

B êoíöe XVIII – ía÷aëe XIX ââ. CØA ía÷aëcÿ ïepèoä ôopìèpoâaíèÿ ïpoâèíöèaëüíûx áèpæ, cëyæèâøèx pûíêoì äëÿ âûïycêa öeííûx áyìaã ìecòíûx êoìïaíèé.

Ïocëe âoéíû â CØA yòâepäèëacü êoíöeïöèÿ peãèoíaëüíûx áèpæ (ãegioïal exchaïgeãs), oácëyæèâaþùèx öeëûe peãèoíû è íaöèoíaëüíûé ôoíäoâûé pûíoê. Ôèëaäeëüôèécêaÿ áèpæa ïoãëoòèëa áèpæè Áaëòèìopa è Baøèíãòoía, âcëeäcòâèe ÷eão còaëa òpeòüeé ïo paçìepy áèpæeé âocòo÷íoão ïoáepeæüÿ CØA. B 1949 ã. áûëa oápaçoâaía áèpæa Cpeäíeão Çaïaäa ça c÷eò oáúeäèíeíèÿ paíee caìocòoÿòeëüíûx áèpæ Òèííeaïoëèca, Këèâëeíäa, Ceíò-Ïoëa, Ceíò-Ëyèca è Hoâoão Opëeaía. B êoíöe 50-x ãoäoâ â peçyëüòaòe oáúeäèíeíèÿ áèpæ Caí-Ôpaíöècêo è Ëoc-Aíäæeëeca ïoÿâèëacü Tèxooêeaícêaÿ Ôoíäoâaÿ Áèpæa. Kpoìe òoão, peãèoíaëüíûe ôoíäoâûe áèpæè, ïoìoãaþùèe ïoääepæè-âaòü oáùyþ ëèêâèäíocòü íaöèoíaëüíoão ôoíäoâoão pûíêa, äeécòâyþò â Áoc-òoíe, Cïoêaíe, Coëò-Ëeéê-cèòè è Öèíöèíàòòè.

Ïepâoía÷aëüío peãèoíaëüíûe áèpæè ÿâëÿëècü ãëaâíûìè pûíêaìè öeí-íûx áyìaã, âûïycêaeìûx ìeëêèìè êoìïaíèÿìè, è èãpaëè poëü âcïoìoãaòeëüíûx pûíêoâ äëÿ aêŸèé êpyïíûx êoìïaíèé, êoòèpyþùèxcÿ ía Hüþ-Èopêcêoé è Aìepèêaícêoé ôoíäoâûx áèpæax. Ho ýòoé poëè peãèoíaëüíûe áèpæè áûëè ëèøeíû â 1971 ã â peçyëüòaòe âoçíèêíoâeíèÿ cècòeìû HAÇÄAK, cocòaâëÿþùeé ocíoây aìepèêaícêoão âíeáèpæeâoão oáopoòa.

Coçäaíèe HAÇÄAK (ÏASDAQ) – Aâòoìaòèçèpoâaííaÿ cècòeìa êoòèpoâêè íaöèoíaëüíoé accoöèaöèè ôoíäoâûx äèëepoâ – çía÷èòeëüío yïpocòèëo è oáëeã÷èëo çaêëþ÷eíèe âíeáèpæeâûx cäeëoê. Áëaãoäapÿ êoìïüþòepíoé òexíèêe còaëo âoçìoæíûì áûcòpoe ycòaíoâëeíèe êoíòaêòoâ ìeæäy cïeöèaëèçèpyþùèìècÿ ía òopãoâëe öeííûìè áyìaãaìè ôèpìaìè, a òaêæe çaèíòepecoâaííûìè âêëaä÷èêaìè.

Ïepâûé ypoâeíü cècòeìû coáèpaeò êoòèpoâêè âcex y÷acòíèêoâ pûíêa, âòopoé æe cëyæèò ïpeæäe âceão ôèpìaì, ïpoôeyecèoíaëüío çaíèìaþùèìcÿ òopãoâëeé öeííûìè áyìaãaìè, a òaêæe êpyïíûì âêëaä÷èêaì. Haæaòèeì êíoïêè ía ìoíèòopax ìoæío íeìeäëeíío ïoëy÷èòü äaííûe o paçëè÷íûx êoòèpoâêax. Tpeòèé ypoâeíü oáëeã÷aeò äeÿòeëüíocòü ïpoôeccèoíaëüíûx ïocpeäíèêoâ, ò.e. ïoçâoëÿeò ââoäèòü êoòèpoâêè â cècòeìy.

Topãoâëeé â cècòeìe HAÇÄAK ïpoôeccèoíaëüío çaíèìaþòcÿ oêoëo 400 ôèpì, a pûío÷íaÿ còoèìocòü aêöèé, ÿâëÿþùèxcÿ ïpeäìeòoì ýòoé òopãoâëè, ïpeâûøaeò 200 ìëpä äoëë.

Kpoìe HAÇÄAK âíeáèpæeâoé pûíoê âêëþ÷aeò òaê íaçûâaeìûe «piïk sheets òaãket» (poçoâûe ëècòû) è paçëè÷íûe cècòeìû òopãoâëè, paçpaáoòaííûe èçâecòíûìè èícòèòyòaìè – Iïstiïet, Lattice, Caïtoã Fitzgeãald èäp. B 90-e ãoäû äaííûe cècòeìû ïoêaçûâaëè oãpoìíûe òeìïû pocòa oáopoòa, xoòÿ â öeëoì èx äoëë â oáùeì oáúeìe òopãoâëè íe òaê âeëèêa ïo cpaâíeíèþ c HAÇÄAK.

Ocíoâíûì çâeíoì â áèpæeâoé cècòeìe CØA ÿâëÿeòcÿ Hüþ-Èopêcêaÿ ôoíäoâaÿ áèpæa (Ïew-Yoãk Stock Exchaïge). Oía âeäeò câoþ ècòopèþ c 1792 ã., êoãäa 24 ápoêepa ïoäïècaëè ïepâoe ápoêepcêoe coãëaøeíèe è òeì ca-ìûì coçäaëè ïepâûé opãaíèçoâaííûé pûíoê öeííûx áyìaã â Hüþ-Éopêe. B ìapòe 1817 ã, áûë paçpaáoòaí ycòaâ áèpæè, ïo ôopìe opãaíèçaöèè ÿâëÿâøeécÿ êopïopaöèeé, íaxoäÿùeécÿ â coácòâeííocòè ee ÷ëeíoâ, áûë côopìèpoâaí Coâeò äèpeêòopoâ áèpæè è ycòaíoâëeíû peãyëÿpíûe ÷acû ee paáoòû.

B 1863 ã, áèpæa cìeíèëa câoe íaçâaíèe ía Ïew-Yoãk Stock Exchaïge.

Hüþ-Éopêcêaÿ Ôoíäoâaÿ Áèpæa íe ÿâëÿeòcÿ íè ãocyäapcòâeííûì y÷peæäeíèeì, íè êoìïaíèeé. C 1972 ã, áèpæa – ýòî íeêoììep÷ecêaÿ êopïopaöèÿ, oáúeäèíÿþùaÿ áoëee 1300 ÷ëeíoâ. ×ëeíaìè áèpæè ìoãyò áûòü òoëüêo ôèçè-÷ecêèe ëèöa (iïdividuals), ío ecëè ÷ëeí áèpæè – coâëaäeëeö ôèpìû, òî âcÿ ôèpìa c÷èòaeòcÿ ÷ëeíoì áèpæè.

Òecòa (seats) ía áèpæe ïpoäaþòcÿ ëèöaì, oòâe÷aþùèì còpoão oïpeäeëeííûì ôopìaëüíûì òpeáoâaíèÿì. Ïpèìepío 1/3 ìecò ía áèpæe apeíäoâaía. B öeëoì êoíòèíãeíò ÷ëeíoâ áèpæè xapaêòepèçyeòcÿ còaáèëüíocòüþ, ÷òo cïocoácòâyeò âûcoêoìy còaòycy áèpæè êaê oäíoão èç ýëèòapíûx èícòèòyòoâ CØA.

Hüþ-Éopêcêaÿ Ôoíäoâaÿ Áèpæa yïpaâëÿeòcÿ èçáèpaeìûì Coâeòoì yïpaâëÿþùèx (Boaãd ofGoveòoãs). Äo 1972 ã. Coâeò cocòoÿë èç 33 yïpaâëÿþùèx, ïocëe peopãaíèçaöèè – èç 21:10 ïpeäcòaâèòeëeé áèpæ (exchaïge òeòbeãs), 10 íeçaâècèìûx ïpeäcòaâèãeëeé (puÛic) è ïpeäceäaòeëÿ, ãoëocyþùeão ëèøü â òîì cëy÷ae, êoãäa ãoëoca pacïpeäeëÿþòcÿ ïopoâíy.

Ha áèpæe oápaùaþòcÿ öeííûe áyìaãè, oòâe÷aþùèe pÿäy òpeáoâaíèé (listiïg ãeguiãeòeïts). Tpeáoâaíèÿ ëècòèíãa ía Hüþ-Éopêcêoé Ôoíäoâoé Áèpæe c÷èòaþòcÿ oäíèìè èç caìûx æecòêèx â ìèpe:

êoìïaíèÿ äoëæía èìeòü íe áoëee 2000 aêöèoíepoâ è 1 ìëí aêöèé â oápaùeíèè;

pûío÷íaÿ còoèìocòü paçìeùeííûx aêöèé äoëæía áûòü íe ìeíee 16 ìëí äoëë. CØA;

ïpèáûëü êoìïaíèè äo âûïëaòû íaëoãoâ (pãe-tax eaãïiïgs) ça ïocëeäíèé ôèíaícoâûé ãoä äoëæía cocòaâëÿòü íe ìeíee 2,5 ìëí äoëë. CØA è ça êaæäûé èç äâyx ïpeäøecòâyþùèx – íe ìeíee 2 ìëí äoëë. CØA.

Ha Hüþ-Èopêcêoé Ôoíäoâoé Áèpæe paçëè÷aþò cëeäyþùèe êaòeãopèè ÷ëeíoâ:

1) Ápoêepû êoìèccèoííûx äoìoâ (coøòissioï house bãokeãs).

Ýòè ÷ëeíû áèpæè íe èìeþò ïpaâa âecòè oïepaöèè ça câoé c÷eò è òoëüêo äocòaâëÿþò ïopy÷eíèÿ êëèeíòîâ â oïepaöèoííûé çaë (flooã) òaê íaçûâaeìûì cïeöèaëècòaì.

2) Cïeöèaëècòû (specialists).

Äaííûe ÷ëeíû ocyùecòâëÿþò oïepaöèè â oïepaöèoííoì çaëe, äeécòâyÿ oäíoâpeìeíío â êa÷ecòâe äèëepoâ (dealeãs) è â êa÷ecòâe aãeíòoâ (Üãokeãs), ò.e., c oäíoé còopoíû, oíè äeécòâyþò ça câoé coácòâeííûé c÷eò ïo êyïëe-ïpoäaæe öeííûx áyìaã, a c äpyãoé – ÿâëÿþòcÿ ápoêepaìè äëÿ ápoêepoâ. Oäía èç ãëaâíûx èx ôyíêöèé – oáecïe÷èâaòü ëèêâèäíîcòü aêöèé â cëy÷ae ïoâûøaòåëüíîé òåíäåíöèè, ïîêóïêó – â ñëó÷àå ïîíèæàòåëüíîé òåíäåíöèè.

3) Ápoêepû òopãoâoão çaëa èëè äâyxäoëëapoâûe ápoêepû (flooã bãokeãs oã «Two Dollaã Bãokeãs»).

Ýòo ÷ëeíû áèpæè, âûïoëíÿþùèe ïopy÷eíèÿ äpyãèx ápoêepoâ, ecëè òe â cèëy êaêèx-ëèáo ïpè÷èí íe ìoãyò âûïoëíèòü ïpèêaç câoeão êëèeíòa. Oáû÷ío oíè âçèìaþò êoìèccèoííûe ça êaæäyþ cäeëêy (paíee èx còaâêa cocòaâëÿëa 2 äoëë. ça ïoëíûé ëoò, oòêyäa è ïoøëo èx æapãoííoe íaçâaíèe).

4) Áèpæeâûe ìaêëepû èëè çapeãècòpèpoâaííûe ìaêëepû (coòpetitive tãadeãs oã ãegisteãed tãadeãs).

Äaííaÿ ãpyïïa ÷ëeíoâ áèpæè ocyùecòâëÿeò oïepaöèè ça câoé c÷eò èëè âûïoëíÿeò ïopy÷eíèÿ, â êoòopûx oía èìeeò äoëþ y÷acòèÿ.

5) Oáëèãaöèoííûe ápoêepû (boïd bãokeãs, boïd òeòbeãs), Ýòè ÷ëeíû áèpæè çaêëþ÷aþò cäeëêè ècêëþ÷èòeëüío c oáëèãaöèÿìè.

6) Accoöèèpoâaííûe ÷ëeíû (allied òeòbeãs).

K íèì oòíocÿòcÿ ëèöa, äoïycêaþùèecÿ â oïepaöèoííûé çaë áèpæè, ío íe èìeþùèe ïpaâa coâepøaòü cäeëêè (äèpeêòopa, yïpaâëÿþùèe è äpyãèe ïpeäcòaâèòeëè ôèpì – ÷ëeíoâ áèpæè).

Topãoâëÿ ía ôoíäoâoé áèpæe – câoeoápaçíûé äâoéíoé ayêöèoí. Öeíû ïpeäëaãaþòcÿ èç pac÷eòa ía oäíy aêöèþ, ío áaçècíoé oïepaöèoííoé eäèíèöeé ÿâ-ëÿeòcÿ «ïoëíûé ëoò» – 100 aêöèé,

Ïo÷òè âce cäeëêè ocyùecòâëÿþòcÿ ça íaëè÷íûé pac÷eò. Oäíaêo ýòo íe ìeøaeò ïpoèçâoäèòü oïepaöèè áeç ïoêpûòèÿ ça c÷eò ècïoëüçoâaíèÿ êpeäèòa. Cäeëêè c ïpeìèÿìè ía Hüþ-Éopêcêoé Ôoíäoâoé Áèpæe âecüìa cêpoìíû -oíè cocòaâëÿþò ìeíee 1\% âceão oáopoòa ía Óoëë Còpèò.

Ocoáeííocòüþ aìepèêaícêoé áèpæè ÿâëÿeòcÿ paçâèòèe è coâepøeícòâo-âaíèe cècòeìû ïepeäa÷è çaêaçoâ è èíôopìaöèè. Áoëüøèícòâo ápoêepcêèx ôèpì áèpæè èìeþò ôèëèaëû èëè câoèx ïpeäcòaâèòeëeé ça ãpaíèöeé, oáecïe-÷èâaÿ òeì caìûì oïepaòèâíocòü âûïoëíeíèÿ çaêaçoâ êëèeíòoâ.

Bòopoé ïo âeëè÷èíe áèpæeé â Hüþ-Éopêe è CØA ÿâëÿeòcÿ Aìepèêaícêaÿ Ôoíäoâaÿ Áèpæa (Aòeãicaï Stock Exchaïge), ôaêãè÷ecêè côopìèpoâaâøaÿcÿ â 1921 ã., oäíaêo ýòo íaçâaíèe è coâpeìeííyþ còpyêòypy ïpèoápeëa â 1945 ã.

Aìepèêaícêaÿ Ôoíäoâaÿ Áèpæa ïpeäúÿâëÿeò òe còoëü cepüeçíûe òpeáoâaíèÿ câÿçaííûe c äoïycêoì öeííûx áyìaã ê peãècòpaöèè ía áèpæe, êaê ía Hüþ-Èopêcêoé Ôoíäoâoé Áèpæe, Ïoýòoìy oía ÿâëÿeòcÿ öeíòpaëüíûì pûí-êoì öeííûx áyìaã äëÿ áoëee ìeëêèx ïpeäïpèÿòèé. Kpoìe òoão, oía êoíöeíò-pèpyeò oáopoòû èíocòpaííûìè öeííûìè áyìaãaìè, ýìèòeíòû êoòîpûx íe ìoãyò èëè íe xoòÿò âûïoëíÿòü òpeáoâaíèÿ Hüþ-Éopêcêoé Ôoíäoâoé Áèpæè.

Çaïaäíaÿ Eâpoïa

K xapaêòepíûì ÷epòaì ôoíäoâûx áèpæ Çaïaäíoé Eâpoïû ìoæío oòíecòè èx òpaäèöèoííocòü è ìíoãoëèêocòü. Ïocëeäíee, oäíaêo, coçäaeò cepüeçíyþ ïpoáëeìy äëÿ êoopäèíaöèè èx äeÿòeëüíocòè, Èìeíío ïoýòoìy è òopìoçÿòcÿ ceãoäíÿ ïpoeêòû coçäaíèÿ yíèâepcaëüíoé oáùeeâpoïeécêoé áèpæè. Ïoêa ïpoöecc yíèôèêaöèè áèpæeâûx oïepaöèé â Eâpoïe èäeò ìeäëeíío è áoëeçíeíío.

Eâpoïeécêèe cècòeìû, â oòëè÷èe oò ceâepoaìepèêaícêèx, íe çíaþò cècòeìû òaê íaçûâaeìûx cïeöèaëècòoâ, ìoíoïoëèçèpyþùèx oïepaöèè c öeííûìè áyìaãaìè êoíêpeòíoé êoìïaíèè. B Eâpoïe ècïoëüçyþòcÿ äpyãèe ìoäeëè áèpæeâoão pûíêa – òpaäèöèoííaÿ ayêöèoííaÿ â êoíòèíeíòaëüíoé Eâpoïe è äèëepcêaÿ â Beëèêoápèòaíèè.

Ãëaâíûe äeécòâyþùèe ëèöa ía áèpæe ïepâoé ìoäeëè – ïocpeäíèêè – ôopìèpyþò eäèíûe öeíû, ïo êoòîpûì â òe÷eíèe äíÿ ìoæeò áûòü peaëèçoâaía ocíoâíaÿ ìacca cäeëaííûx èì çaêaçoâ.

Cyòü äèëepcêoé ìoäeëè: ïpoäaâaòü è ïoêyïaòü öeííûe áyìaãè êoíêpeòíoé êoìïaíèè ía câoè cpeäcòâa ìoãyò íecêoëüêo êoíêypèpyþùèx äèëepoâ. Cooòâeòcòâeíío êypcû öeííûx áyìaã ìoãyò êoëeáaòücÿ â òe÷eíèe äíÿ.

Eùe oäía ocoáeííocòü eâpoïeécêèx áèpæ – èx áoëüøaÿ òÿãa ê èíòepíaöè-oíaëèçaöèè pûíêa öeííûx áyìaã Äaííûé ïpoöecc èäeò ïo äâyì íaïpaâëeíèÿì: ïyòeì ïpoäaæè ìecò ía eâpoïeécêèx áèpæax èíocòpaííûì ápoêepcêèì ôèpìaì è ïyòeì âíeceíèÿ â cïècoê çapeãècòpèpoâaííûx ía áèpæe ïpeäïpèÿòèé èíocòpaííûx êoìïaíèé.

Ïo äoëe ìecò, ïpeäocòaâëÿeìûx ía áèpæax èíocòpaííûì ôèpìaì, caìoé «èíòepíaöèoíaëüíoé» ocòaeòcÿ còapeéøaÿ â ìèpe Aìcòepäaìcêaÿ Ôoíäoâaÿ Áèpæa. Ho ïo êoëè÷ecòây oïepaöèé c aêöèÿìè èíocòpaííûx êoìïaíèé oía äaëeêo ycòyïaeò ïpo÷èì. Ïoýòoìy poëü ôèíaícoâoão öeíòpa ìèpa ïepeøëa ê Ëoíäoíy, âeäyùeìy ceãoäíÿ áopüáy ça ýòy poëü c eâpoïeécêèìè è ïpo÷èìè áèpæeâûìè pûíêaìè.

Aíãëuÿ

Xapaêòepíoé ÷epòoé ápèòaícêoé cècòeìû ôoíäoâûx áèpæ ÿâëÿeòcÿ ee âûcoêaÿ còeïeíü êîíöåíòðàöèè. B Beëèêoápèòaíèè ôyíêöèoíèpyþò 22 áèpæè, pacïoëoæeííûe â Ëoíäoíe, Aáepäèíe, Áeëôacòe, Áèpìèíãeìe, Ápècòoëe, Ýäèíáypãe, Ãëação, Ëèâepïyëe, Òaí÷ecòepe è äpyãèx ãopoäax. Kaæäaÿ èç ýòèx áèpæ èìeeò câoé ycòaâ, cïècoê çapeãècòpèpoâaííûx êàìïàíèé. Heêoòopûe èç íèx ècïoëüçyþò cècòeìy êëaccè÷ecêoão ayêöèoía, a íe äèëepcêèé pûíoê êaê ía öeíòpaëüíoé áèpæe â Ëoíäoíe.

26 ìapòa 1973 ã øecòü peãèoíaëüíüãx ôoíäoâûx áèpæ è ôoíäoâaÿ áèpæa â Ëoíäoíe, ía÷aâøaÿ câoe cyùecòâoâaíèe eùe â XVII â., oáúeäèíèëècü â oäíy oáùyþ áèpæy – The Stock Exchaïge ofGãeat Bãitaiï aïd Iãelaïd c oïepaöèoííûìè çaëaìè â Ëoíäoíe, Áèpìèíãeìe, Äyáëèíe, Ãëação, Ëèâepïyëe è Òaí÷ecòepe. ×ëeíû áèpæè äeëèëècü ía äâe êaòeãopèè – ápoêepoâ è äæoááåpoâ, êaæäûé èç êoòopûx ìoã âûcòyïaòü òoëüêo â câoeé poëè.

Ápoêepû – aãeíòû, äeécòâyþùèe oò èìeíè ëèö, íe ÿâëÿþùèxcÿ ÷ëeíaìè áèpæè. Èx çaäa÷eé áûëo âûïoëíeíèe ïopy÷eíèé ía ïpoäaæy èëè ïoêyïêy öeííûx áyìaã, ça ÷òo oíè ïoëy÷aëè êoìèccèoííûe.

Äæoááepû ïoêyïaëè è ïpoäaâaëè öeííûe áyìaãè ça coácòâeííûé c÷eò, çaêëþ÷aÿ cäeëêè òoëüêo c ápoêepaìè èëè c äpyãèìè äæoááepaìè (siïgle capacity systeò),

Äaííaÿ cècòeìa òîpãoâëè, ôyíêöèoíèpoâaâøaÿ, ïo cyùecòây, â íeèçìeííoì âèäe c 1911 ã., ïoäâepãëacü çía÷èòeëüíoé ïepecòpoéêe â 1986 ã. Peôopìa ápèòaícêoão áèpæeâoão ïpaâa ïoâëeêëa ça coáoé êpyïíûe èçìeíeíèÿ ía ôoíäoâoé áèpæe, ïoëy÷èâøèe íaçâaíèe «Big Baïg», èëè «áoëüøoé âçpûâ», Peçyëüòaòû ýòèx peâoëþöèoííûx ïepeìeí – oòìeía ôèêcèpoâaííûx êoìèccèoííûx ïo cäeëêaì c öeííûìè áyìaãaìè ía ôoíäoâoé áèpæe, oòìeía äeëeíèÿ ÷ëeíoâ áèpæè ía ápoêepoâ è äæoááepoâ. Ôèpìû – ÷ëeíû áèpæè còaëè y÷acòâoâaòü â òopãoâëe öeííûìè áyìaãaìè â äâoÿêoé poëè: êaê ïoêyïaþùèe, òaê è ïpoäaþùèe öeííûe áyìaãè ça ÷yæoé è coácòâeííûé c÷eò (dual capacity systeò).

C íoÿápÿ 1986 ã. Ëoíäoícêaÿ Ôoíäoâaÿ Áèpæa ïo ôopìe ÿâëÿeòcÿ ÷acòíoé êoìïaíèeé (pãivate liòited coòpaïy). Paíee æe oía áûëa accoöèaöèeé.

Cepüeçíûe èçìeíeíèÿ ïpoèçoøëè â ìeòîäax òopãoâëè öeííûìè áyìaãaìè. Bâeäeíèe íoâoé èíôopìaöèoííoé cècòeìû áèpæeâûx êoòèpoâoê – «The Stock Exchaïge Autoòated Quotatioïs» (SEAQ) – ïoâëeêëo ça coáoé ïepeíoc òîpãoâëè «c ïapêeòa» áèpæè ía ýêpaíû ìoíèòopoâ ïpaêòè÷ecêè ía âcex ÷acòè÷íûx pûíêax áèpæè.

B 1986 ã áûë ïpèíÿò Çaêoí o ôèíaícoâûx ycëyãax, oáúeäèíèâøèé áeccïopíûe ïpeèìyùecòâa cècòeìû caìopeãyëèpoâaíèÿ, òaêèe, êaê áûcòpoòa è ãèáêocòü äeécòâèÿ c ïpaâoâoé çaùèòîé èíäèâèäyaëüíûx èíâecòopoâ. B câÿçè c ýòèì Ëoíäoícêaÿ Ôoíäoâaÿ Áèpæa çaêëþ÷èëa coãëaøeíèe c «The Iïteòatioïal Secuãities Ãegulatoãy Oãgaïizatioï» oá ocíoâax coçäaíèÿ coâìecòíoé caìopeãyëèpyþùeé opãaíèçaöèè, a òaêæe coâìecòíoé ïpèçíaííoé èíâecòèöèoííoé áèpæè (ÃJE). B peçyëüòaòe â Ëoíäoíe âoçíèêëa áèpæa -«The Iïteòatioïal Stock Exchaïge of the Uïited Kiïgdoò aïd the Ãepublic of Iãelaïd Liòited».

×ëeíû Ëoíäoícêoé Òeæäyíapoäíoé Ôoíäoâoé Áèpæè äeëÿòñÿ ía 4 ãpyïïû:

ápoêepcêo-äèëepcêèe ôèpìû (bãokeã-dealeãs), ocíoâíaÿ ôyíêöèÿ êoòopûx – ècïoëíeíèe ïopy÷eíèé èíâecòopoâ ía êyïëþ-ïpoäaæy öeííûx áyìaã, xoòÿ oíè coâepøaþò cäeëêè è ça coácòâeííûé c÷eò;

ìapêeò-ìýéêepû (òaãket-øakeãs) – ÷ëeíû áèpæè, êoòèpyþùèe oïpeäeëeííûe öeííûe áyìaãè â òe÷eíèe paáo÷eão äíÿ;

ápoêepû äèëepoâ (iïteã dealeã bãokeãs) âûcòyïaþò ïocpeäíèêaìè ìeæäy ìapêeò-ìeéêepaìè ïo ãèëòaì;

äeíeæíûe ápoêepû ôoíäoâoé áèpæè (stock exchaïge òoïey bãokeãs), èìeþùèe ïpaâo ïpeäocòaâëÿãü âçaéìû äpyãèì ÷ëeíaì áèpæè äeíeæíûe cpeäcòâa è öeííûe áyìaãè.

Ha äaííoé áèpæe òopãoâëÿ ocyùecòâëÿeòcÿ ía ÷eòûpex pûíêax:

âíyòpeííèx aêöèé;

èíocòpaííûx aêöèé;

ápèòaícêèx ïpaâèòeëücòâeííûx oáëèãaöèé, a òaêæe âíyòpeííèx è èíoc-òpaííûx áyìaã c ôèêcèpoâaííûì ïpoöeíòoì;

ïpoäaæíûx îïöèîíîâ.

Pûíoê âívòpeííèx aêöèé (The Doòestic Equity Òaãket) ÷eòêo äeëèòcÿ ía òpè ceãìeíòa.

Ïepâûé ceãìeíò – pûíoê âíyòpeííèx aêöèé, äoïyùeííûx ê oôèöèaëüíoé êoòèpoâêe, â çaâècèìocòè oò aêòèâíocòè áèpæeâûx oáopoòoâ äeëèòcÿ ía òpè ãpyïïû: aëüôa, áeòa è ãaììa.

Ãpyïïa aëüôa - aêöèè, ÿâëÿþùèecÿ oáúeêòoì caìoé oæèâëeííoé òopãoâëè ía áèpæe, cäeëêè c êoòopûìè peãècòpèpyþòcÿ è oáúÿâëÿþòcÿ ïyá-ëè÷ío â òe÷eíèe 5 ìèí ÷epeç áèpæeâyþ cècòeìy âèäeoòeêcòa (TOPIC).

Ãpyïïa áeòa - aêöèè aêòèâíoão áèpæeâoão oáopoòa, èíôopìaöèÿ o çaêëþ÷eííûx cäeëêax c êoòopûìè íe äaeòcÿ íeìeäëeíío.

Ãpyïïa ãaììa - aêöèè, êoòopûe ÿâëÿþòcÿ oáúeêòoì íaèìeíee oæèâ-ëeííoé áèpæeâoé òopãoâëè.

Bòopoé ceãìeíò pûíêa âíyòpeííèx aêöèé cocòaâëÿeò pûíoê öeííûx áy-ìaã, íe äoïyùeííûx ê oôèöèaëüíoé êîòèpoâêe (The Uïlisted Secuãities Òaãket). Oäíaêo ía äaííoì pûíêe ïpoècxoäèò oáopoò aêöèÿìè òex êoìïaíèé, êoòopûe ocyùecòâëÿþò câoþ äeÿòeëüíocòü ïo êpaèíeè ìepe â òe÷eíèe òpex ëeò è èìeþò l0\%-íoe y÷acòèe oáùecòâeííocòè â ïoäïècêe ía aêöèè.

Tpeòué ceãìeíò pûíêa âíyòpeííèx aêöèé áûë coçäaí äëÿ òoão, ÷òoáû äaòü âoçìoæíocòü ìeëêèì êoìïaíèÿì, íe oòâe÷aþùèì ycëoâèÿì äoïycêa â l-é è 2-é ceãìeíòû pûíêa, ïoëy÷èòü äocòyï ê peãyëèpyeìoìy pûíêy öeííûx áyìaã

Bo âcex ceãìeíòax pûíêa âíyòpeííèx aêöèé øèpoêo ïpèìeíÿeòcÿ èíôop-ìaöèoííaÿ cècòeìa o áèpæeâûx êoòèpoâêax SEAQ. Ha pûíêe æe ìeæäyíapoäíûx aêöèé (The Iïteòatioïal Equities Òaãket) ycëyãè ïpeäocòaâëÿþòñÿ c ïoìoùüþ äpyãoé èíôopìaöèoííoé cècòeìû áèpæè SEAQ IÏTEÃÏATIOÏAL.

Tpeòèé ceãìeíò ôoíäoâoé áèpæè – The Gilt-Edged Òaãket – oxâaòûâaeò oáopoò ápèòaícêèìè ïpaâèòeëücòâeííûìè oáëèãaöèÿìè, a òaêæe oáopoò äpyãèìè öeííûìè áyìaãaìè c ôèêcèpoâaííûì ïpoöeíòoì, âûïyùeííûìè ápè-òaícêèìè è èíocòpaííûìè ïpeäïpèÿòèÿìè. Äaííûé pûíoê äaeò âoçìoæíocòü ïpaâèòeëücòây êoíòpoëèpoâaòü ïpoöeíòíûe còaâêè è äeíeæíyþ ìaccy ía pûíêe. Ýòoò pûíoê peãyëèpyeòcÿ êaê Áaíêoì Aíãëèè, òaê è caìoé áèpæeé.

Ïocëeäíèé pûíoê áèpæè – pûíoê ïpoäaæíûx oïöèoíoâ (The Tãaded Optioïs Òaãket) – êoíöeíòpèpyeò òopãoâëþ oïöèoííûìè êoíòpaêòaìè ía aêöèè ápèòaícêèx è ôpaíöyçcêèx ïpeäïpèÿòèé, ïpaâèòeëücòâeííûe oáëèãaöèè, âaëþòû è äp. B oòëè÷èe oò äpyãèx ÷acòè÷íûx pûíêoâ The Iïteãaatioïal Stock Exchaïge, òopãoâëÿ ía äaííoì pûíêe ïpoècxoäèò â oïepaöèoííoì çaëe áèpæè, a ïpeäëoæeíèÿ o êyïëe èëè ïpoäaæe oãëaøaþòcÿ ãoëocoì (opeï OUTCRY).

Cäeëêè c öeííûìè áyìaãaìè, çaêëþ÷eííûe ía Ëoíäoícêoé Ìeæäyíapoäíoé Ôoíäoâoé Áèpæe, äoëæíû áûòü â ïepâyþ o÷epeäü ïpeäìeòoì êëèpèíãa, çaêëþ÷aþùeãocÿ â coïocòaâëeíèè è oäíoçía÷íoì coãëacoâaíèè còopoíaìè ycëoâèé cäeëêè, a çaòeì ïpeäìeòoì pac÷eòa. Ôaça êëèpèíãa íacòyïaeò òyò æe ïocëe çaêëþ÷eíèÿ cäeëêè. Pac÷eò æe ïpoècxoäèò â paçëè÷íoe âpeìÿ â çaâècèìocòè oò oáúeêòa òîpãoâëè, Pac÷eòû â çía÷èòeëüíoé ìepe yïpoùaþò-cÿ êoìïüþòepèçèpoâaííoé cècòeìoé «TALISÒAÏ».

Èòaê, ìoæío äoïycòèòü yòâepæäeíèe, ÷òo ôoíäoâaÿ áèpæa â Ëoíäoíe ÿâëÿeòcÿ oäíoé èç íaèáoëee èííoâaöèoííûx ôoíäoâûx áèpæ â ìèpe.

Ôpaíöuÿ

Ïapèæcêaÿ Ôoíäoâaÿ Áèpæa (Societe des Bouãses Fãaïcaises – Paãis Bouãse), coçäaíèe êoòîpoé oòíocèòcÿ ê ía÷aëy XVØ â., ÿâëÿeòcÿ ocíoâíûì ìecòoì opãaíèçoâaííoé òîpãoâëè öeííûìè áyìaãaìè âo Ôpàíöèè. Ha íee ïpèxoäèòcÿ ïpèáëè-çèòeëüío oêoëo 97\% âcex cäeëoê c öeííûìè áyìaãaìè, çaêëþ÷aeìûx ía 7 ôoí-äoâûx áèpæax Ôpaíöèè (â Ïapèæe, Ëèëëe, Ëèoíe, Áopäo, Òapceëe, Haícè è Haíòe); ýòî oáúÿcíÿeòcÿ òeì ôaêòoì, ÷òo öeííûe áyìaãè, êoòèpyþùèecÿ ía áèpæe â Ïapèæe, íe ìoãyò áûòü oáúeêòoì òopãoâëè ía äpyãèx ôpaíöyçcêèx áèpæax.

Peôopìa áèpæeâoão ïpaâa â ÿíâape 1988 ã. ïoâëeêëa ça coáoé ïpoöecc èçìe-íeíèé â cècòeìe òîpãoâëè öeííûìè áyìaãaìè. B ïpoøëoì cyùecòâoâaëa ècêëþ÷èòeëüíaÿ ìoíîïoëèÿ ìaêëepoâ («ageïts de chaïge»), ÿâëÿâøèxcÿ ãocyäapcòâeí-íûìè aãeíòaìè â côepe oáopoòa öeííûx áyìaã è ycòaíoâëeíèÿ èx êypcoâ, Ïo ýòoé æe ïpè÷èíe ìaêëepû äoëæíû áûëè oòâe÷aòü ÷epeçâû÷aéío âûcoêèì ïpoôeccèoíaëüíüì òpeáoâaíèÿì, ÷òoáû áûòü äoïyùeííûìè ê áèpæeâoé òopãoâëe. Bce ìaêëepû áûëè oáúeäèíeíû â «Coòpagïie Ïatioïale des Ageïts de Chaïge» (CAC) è íecëè coëèäapíyþ îòâeòcòâeííocòü ça peaëèçaöèþ ïopy÷eíèé êëèeíòoâ.

Pocïycê CAC â 1988 ã, è ïepeèìeíoâaíèe «ageïts de chaïge» â òaê íaçûâaeìoe «societes de bouãse» coçäaëo ïpeäïocûëêè äaëüíeéøèx èçìeíeíèé ía pûíêe öeííûx áyìaã âo Ôpaíöèè, «Societes de bouãse» yæe íe äoëæíû coxpa-íÿòü còaòyc íeçaâècèìocòè oò äpyãèx ôèíaícoâûx y÷peæäeíèé è ìoãyò ïpoäaâaòü câoe y÷acòèe èíocòpaííûì ïapòíepaì.

Ha áèpæe cyùecòâyþò òpè ÷acòè÷íûx pûíêa öeííûx áyìaã:

oôèöèaëúíûé pûíoê (Òaãche Officielle);

âíeáèpæeâoé câoáoäíûé pûíoê (Òaãche Hoãs-Cote);

âòopè÷íûé pûíoê (Secoïde Òaãche),

Ïepâûé ceãìeíò áèpæeâoão pûíêa ïpeäíaçía÷eí äëÿ êpyïíûx ïpeäïpèÿòèé. Ócëoâèÿ äoïycêa öeííûx áyìaã ê êoòèpoâêe çäecü äocòaòî÷ío æecòcêèe:

ïpeäïpèÿòèe äoëæío íe ìeíee òpex ëeò paáoòaòü c ïpèáûëüþ, ïoçâoëÿþùeé âûïëa÷èâaòü äèâèäeíäû;

ïpeäcòaâèòü â pacïopÿæeíèe «oáùecòâeííocòè» ìeíee 25\% ee ïoäïècíoão êaïèòaëa;

âûïoëíÿòü peøeíèÿ è peêoìeíäaöèè cïeöèaëüíoé Koìèccèè áèpæeâûx oïepaöèé è Coâeòa áèpæ öeííûx áyìaã è äp,

B paìêax oôuöuaëúíoão pûíêa cäeëêè çaêëþ÷aþòcÿ è ía êaccoâoì pûíêe, è ía cpo÷íoì pûíêe c ìecÿ÷íûì cpoêoì ëèêâèäaöèè cäeëoê, ïpè÷eì Ïaëaòa ìaêëepoâ peøaeò âoïpoc o òoì, êaêèe áyìaãè è â êaêoì ceãìeíòe pûíêa ìoãyò áûòü oáúeêòoì oôèöèaëüíoão òopãa.

Ía cpo÷íoì pûíêe ïpoècxoäèò êoíöeíòpaöèÿ oáopoòa öeííûx áyìaã âaæíeéøèx ôpaíöyçcêèx è èíocòpaííûx ýìèòåíòîâ. Oôèöèaëüíaÿ òopãoâëÿ ocòaëüíûìè öeííûìè áyìaãaìè ocyùecòâëÿeòcÿ ía êaccoâoì pûíêe.

Bòopu÷íûé pûíoê ïapèæcêoé áèpæè áûë coçäaí â 1983 ã, ïpeæäe âceão äëÿ òopãoâëè öeííûìè áyìaãaìè ìaëûx è cpeäíèx ïpeäïpèÿòèé, êoòopûe íe cooòâeòcòâyþò ycëoâèÿì äoïycêa ía oôèöèaëüíûé pûíoê. Ha âòopè÷íoì pûíêe çaêëþ÷aþòcÿ òoëüêo êaccoâûe cäeëêè.

Öeííûe áyìaãè, íe äoïyùeííûe ê êoòèpoâêe ía oôèöèaëüíoì è âòîpè÷-íoì pûíêax, ÿâëÿþòcÿ oáúeêòoì òopãoâëè ía âíeáèpæeâoì câoáoäíoì pûíêe, Çäecü òoæe çaêëþ÷aþòcÿ òoëüêo êaccoâûe cäeëêè.

Áèpæeâaÿ òopãoâëÿ âeäeòcÿ â Ïapèæe c ïoíeäeëüíèêa ïo ïÿòíèöy c 11.30 äo 14.30. B òe÷eíèe äâyx ïepâûx ÷acoâ paáoòû ïpeäìeòoì oáopoòa ÿâëÿþòcÿ ïyáëè÷íûe è ÷acòíûe oáëèãaöèè, a âo âpeìÿ ocíoâíoé ceccèè òopãoâëÿ êoíöeíòpèpyeòcÿ ía ôpaíöyçcêèx è èíocòpaííûx aêöèÿx.

Cyùecòâyþò òpè paçëè÷íûx ìeòoäa oïpeäeëeíèÿ êypca öeííoé áyìaãè.

1) Haèáoëee ÷acòo yïoòpeáëÿeìûì ìeòoäoì ïpè êoòèpoâêe áoëüøèícòâa öeííûx áyìaã ÿâëÿeòcÿ òaê íaçûâaeìûé ìeòoä «ÿ÷eéêè». «Ageït de chaïge» coáèpaeò ïopy÷eíèÿ ía ïoêyïêy è ïpoäaæy, cëoæeííûe â cooòâeò-còâyþùèe ÿ÷eéêè. Çaòeì ïoä íaäçopoì ïpeäcòaâèòeëÿ Ïpaâëeíèÿ áèpæè oí ïoäc÷èòûâaeò êypc öeííûx áyìaã è oãëaøaeò eão.

2) Ïpè ycòaíoâëeíèè êypca cpo÷íûx cäeëoê è â íeìíoão÷ècëeííûx cäeëêax, ïpeäìeòoì êoòopûx ÿâëÿþòcÿ ïoïyëÿpíûe oáëèãaöèè çaéìoâ, ècïoëüçyåòcÿ, êaê è â Öþpèxe, ìeòoä «cãiee».

3) Ïocëeäíèé ìeòoä íaçûâaeòcÿ «paã boite». Oí ïoxoæ ía ìeòîä ÿ÷eéêè, ío ïopy÷eíèÿ ía ïoêyïêy èëè ïpoäaæy öeííûx áyìaã coáèpaþòcÿ íe y oäíoão cïeöèaëècòa, a â «ÿùè÷eê» (äocëoâíûé ïepeâoä) Ïaëaòoé ìaêëepoâ, êoòîpaÿ çaòeì ycòaíaâëèâaeò êypc. Äaííûé ìeòoä ïpèìeíÿeòcÿ â ècêëþ÷èòeëüíûx cëy÷aÿx, êoãäa oácòaíoâêa ía pûíêe íe äaeò âoçìoæíocòè oïpeäeëÿòü êypc oáû÷íûì ìeòoäoì.

Oáopoò aêöèÿìè è peíòíûìè áyìaãaìè âeäeòcÿ âo ôpaíöyçcêèx ôpaíêax ça ýêçeìïëÿp, a oáopoò ôpaíöyçcêèìè ïyáëè÷íûìè çaéìaìè â ïpoöeíòax oò íoìèíaëüíoé còoèìocòè áeç ïoäc÷eòa ãapaíòèpoâaííûx ïpoöeíòoâ. B êaccoâoé òopãoâëe oòcyòcòâyeò ìèíèìaëüíaÿ êâoòa cäeëêè, â cpo÷íoé æe òopãoâëe ìèíèìyì cocòaâëÿeò oáû÷ío 25 ýêçeìïëÿpoâ,

Ãepìaíuÿ

B oòëè÷èe oò CØA è Beëèêoápèòaíèè, â Ãepìaíèè íeò còoëü ÷eòêoão äeëeíèÿ ía öeíòpaëüíyþ è ìecòíûe áèpæè, xoòÿ íeoôèöèaëüío ôèíaícoâoé ìeòpoïoëèeé còpaíû c÷èòaeòcÿ Ôpaíêôypòcêaÿ Ôoíäoâaÿ Áèpæa (ía íeé ocyùecòâëÿeòcÿ oêoëo 3/4 oïepaöèé c aêöèÿìè ãepìaícêèx êoìïaíèé). Kpoìe íee â Ôeäepaöèþ íeìeöêèx ôoíäoâûx áèpæ âxoäÿò eùe 7: Ôoíäoâaÿ Áèpæa Ceâepíoão Peéía – Becòôaëèè â Äþcceëüäopôe, Áaâapcêaÿ – â Òþíxeíe, Ãaíçeécêaÿ – â Ãaìáypãe, Ôoíäoâaÿ Áèpæa Áaäeí-Bþpòeìáepãa – â Øòyòãapòe, Áepëèícêaÿ, Áèpæa Hèæíeé Caêcoíèè â Ãaííoâepe è Ápeìeícêaÿ Ôoíäoâaÿ Áèpæa.

Ãëaâíaÿ ocoáeííocòü ãepìaícêoé áèpæeâoé cècòeìû – ýòo äoìèíèpyþ-ùaÿ poëü, êoòopyþ â òe÷eíèe yæe còa ëeò èãpaþò â íeé áaíêè, ÿâëÿþùèecÿ ÷ëeíaìè áèpæ.

Áèpæa âo Ôpaíêôypòe-ía-Òaéíe âoçíèêëa â XVI â., ÷eìy cïocoácòâoâaëa ìecòíaÿ ÿpìapêa. B êoíöe XVIII â. çäecü yæe ocyùecòâëÿëacü peãyëÿpíaÿ òîpãoâëÿ oáëèãaöèÿìè è ïpocòûìè âeêceëÿìè. Ïepâaÿ êoòèpoâêa äaòèpoâaía 1828 ã. Ôoíäoâaÿ Áèpæa Ôpaíêôypòa-ía-Òaéíe (Fãaïkfiiãteã Weãtpapieãboãse) -ýòo êpyïíeéøaÿ èç áèpæ Ãepìaíèè. B 1994 ã ía Ôpaíêôypò ïpèxoäèëocü 75\% âceão ãepìaícêoão áèpæeâoão oáopoòa ïo aêöèÿì è 74\% áèpæeâoão oáopoòa ïo oáëèãaöèÿì.

B coâpeìeííoì âèäe opãaíèçaöèoííaÿ còpyêòypa áèpæè – y÷peæäeíèe ïyáëè÷íoão ïpaâa – íeêoììep÷ecêaÿ opãaíèçaöèÿ – cyùecòâyeò c 1 ÿíâapÿ 1993 ã. Äpyãèìè cëoâaìè, Ôpaíêôypòcêaÿ Ôoíäoâaÿ Áèpæa ïo câoeìy còaòycy ÿâëÿeòcÿ êâaçèãocyäapcòâeííoé opãaíèçaöèeé. B ïpoøëoì opãaíèçaòopoì áèpæè ÿâëÿëacü Ôpaíêôypòcêaÿ Ïpoìûøëeíío-òopãoâaÿ ïaëaòa, Ho ïocëe peopãaíèçaöèè, ïpoâeäeííoé â 1992 ã., áèpæa còaëa íaïpÿìyþ ïoä÷èíÿòücÿ A/0 Heìeöêaÿ áèpæa (Deutsche Boãse AG).

Heìeöêaÿ áèpæa – aêöèoíepíoe oáùecòâo oòêpûòoão òèïa, 81\% aêöèé êoòopoão ïpèíaäëeæaò áaíêaì, 10\% – peãèoíaëüíûì áèpæaì è 9\% – ìaêëepaì. Heìeöêaÿ áèpæa yïpaâëÿeò Ôpaíêôypòcêoé Ôoíäoâoé Áèpæeé è Håìeöêoé áèpæeé cpo÷íûx êoíòpaêòoâ (DTB – Deutsche Teãòiïboãse).

Pyêoâoäcòâo áèpæeé ocyùecòâëÿeò Coâeò yïpaâëÿþùèx â cocòaâe 20-22 ÷eëoâeê, íaçía÷aeìûx ía òpè ãoäa. ×ëeíû Coâeòa – ïpeäcòaâèòeëè áaíêoâ, còpaxoâûx êoìïaíèé, ìaêëepoâ, ýìèãpaíòoâ è èíâåñòîðîâ.

Çaäa÷è äaííoão opãaía cocòoÿò â cëeäyþùeì:

cëeäèòü ça coáëþäeíèeì ïpaâèë áèpæeâoé äeÿòeëüíocòè;

ïpeäocòaâëÿòü ïpaâo ocyùecòâëeíèÿ oïepaöèé ía áèpæe;

oáecïe÷èâaòü íopìaëüíoe ôyíêöèoíèpoâaíèe áèpæè;

ïpaâèëüíoe oïpeäeëeíèe è ïyáëèêaöèÿ êoòèpoâoê;

paçpeøeíèe cïopoâ â câÿçè c áèpæeâûìè oïepaöèÿìè è äp.

Ocòaëüíûe peãyëèpyþùèe opãaíû – Áèpæeâoé apáèòpaæ, Coâeò ïo ëècòèíãy è Ïaëaòa êypcoâûx ìaêëepoâ, coçäaííaÿ äëÿ òoão, ÷òoáû oïpeäeëÿòü ïpaâèëa è íopìû ápoêepcêèx oïepaöèé, ocyùecòâëÿòü íaäçop ça äeÿòeëüíocòüþ ìaêëepoâ, êoíòpoëèpoâaòü ïpoöecc ôopìèpoâaíèÿ êoòèpoâoê è ïp.

Òexaíèçì áèpæeâoão pûíêa â Ãepìaíèè, êaê è â áoëüøèícòâe còpaí êoí-òèíeíòaëüíoé Eâpoïû, áëèæe ê òpaäèöèoííoìy ayêöèoíy.

×ëeíû áèpæè äeëÿòcÿ ía òpè êaòeãopèè:

áaíêè, ÿâëÿþùèecÿ ocíoâíûìè èãpoêaìè ía áèpæe;


Îöåíèòå êíèãó: 1 2 3 4 5