Название: Экономическая теория - Борисов Е.Ф.

Жанр: Экономика

Рейтинг:

Просмотров: 4343


 

При сравнении цен продавцов и покупателей становится очевидно следующее. Единым курсом будет 204 франка за акцию. Сделка по этому курсу выгодна продавцам — от Д до И и покупателям — от О до Т. Значит, единый курс дает максимальное количество сделок. Разумеется, на бирже участвуют не девять продавцов и девять покупателей, а гораздо больше, но от этого суть курса кассовых сделок не меняется.

Широкая публика участвует в биржевых операциях через посредничество маклеров. Крупнейшие банки имеют своих маклеров. Для публикации данных о количестве проданных ценных бумаг и их курсов при биржевых комитетах (руководящих органах бирж) существуют котировочные комиссии, публикующие ежедневно курсовые бюллетени.

Тот, кто вложил свои деньги в акционерный капитал, помимо дивиденда может получать так называемую курсовую прибыль — доход от изменений рыночной цены акций. В связи с этим различают два вида биржевых операций с ценными бумагами. Во-первых, это кассовые операции, при которых сразу или в ближайшие 2—3 дня уплачиваются деньги за ценные бумаги. Во-вторых, проводятся фьючерсные (срочные) операции,когда акция должна быть передана, а деньги уплачены через определенный срок, обычно в пределах месяца.

Основная масса операций на бирже — это фьючерсные сделки, как говорится, «на разницу». По истечении оговоренного срока один из контрагентов должен уплатить другому сумму разницы между курсами, установленными при заключении сделки и курсами, фактически сложившимися в момент истечения срока договора. Например, если 1 августа продавец сбывает акцию на период до 31 августа за 100 марок, а курс ее за это время повысится до 120 марок, то выиграет покупатель: он получит акцию за 100 марок, а может продать ее за 120. При падении • цены акции до 80 марок выиграет продавец: акцию, приобретенную за 80 марок, он продаст за 100 марок.

Лица, спекулирующие на продаже акций (по английской биржевой терминологии — «медведи», или «понижатели»), через печать, радио, телевидение добиваются снижения их цен к ликвидационному сроку, для чего часто создают искусственное превышение предложения акции над спросом на них. Напротив, покупателей акций на срок, играющих на повышение курсов, называют «быками» («повышателями»). Они также рассчитывают получить своими методами курсовую прибыль.

Важно также учитывать, что собственники крупного 4^инансового капитала, контролирующие производство и обращение товаров, раньше других узнают о приближающемся экономическом кризисе, а тем самым — о снижении курса акций. Они же с опережением событий предвидят рост выпуска продукции, а в результате этого — повышение цен акций и дивидендов. Не случайно собственники крупнейших капиталов («волки») постоянно выигрывают на бирже, а мелкие и средние капиталисты («овцы») нередко проигрывают.

Тот, кто вкладывает свои деньги в акции, подвергается, конечно, определенному риску. Как его уменьшить?

Специалисты дают следующие рекомендации, как правильно обращаться с акциями и включиться в биржевую игру.

1. Целесообразно вкладывать в акции только часть своих сбережений, которая не потребуется в течение длительного времени. Это позволит выбирать наиболее благоприятные моменты для соблюдения старого правила биржи — купить по очень низкому курсу, продать по очень высокому курсу. Если же затрачивать на покупку акций такие суммы, которые вскоре понадобятся, то последующие вынужденные действия, скорее всего, принесут убытки.

2. Инвестору рекомендуется изучить предприятие, акции которого он собирается приобрести. Шансы рынка можно с большей уверенностью испытывать, если достоверно знать о надежном финансовом положении выбранной фирмы и росте ее доходов.

3. Для уменьшения риска полезно умеренно рассеивать вложения личных средств в разнообразные акции нескольких отраслей хозяйства, учитывая их неодинаковое конъюнктурное положение.

4. Важно выбрать благоприятный момент для покупки и продажи акций. Чтобы его не упустить, целесообразно при покупке не ждать предельно низкого курса, а при продаже — абсолютно высокого уровня. Важно с одной акции реально получить хорошую курсовую стоимость.

5. Поскольку слишком многие непредвиденные события могут оказать влияние на биржу, важно получать информацию о ходе дел от специалистов. Но отнюдь не тех «экспертов», которые в интересах своих фирм сулят «надежные прибыли». Более компетентно советуют консультанты кредитных учреждений, имеющие достоверные сведения о состоянии рынков и предприятий. Консультант в банке учитывает имущественное состояние вкладчика и его готовность к риску. Однако, не полагаясь на мнение специалистов, важно самому инвестору активно выяснять интересующие его вопросы и вырабатывать собственные решения. Ые надо ждать чуда: надежно функционирующей системы для прогноза биржевого курса до сих пор не существует.

Такая неопределенность особенно велика на биржевом фондовом рынке нашей страны. По итогам 1995 г. на рынке ценных бумаг действовали 56 бирж, имеющих лицензии Минфина России на право биржевой деятельности. О результатах такой деятельности можно судить по данным таблицы 12.5. Здесь приведены сведения о динамике фондовых ценностей: денежных ресурсов, валюты, ценных бумаг, которые размещаются и обращаются на фондовом рынке. В их числе, в частности, депозитные сертификаты (письменные свидетельства кредитных учреждений о вкладах денежных средств), финансовые опционы (ценные бумаги, приобретенные по сравнительно более низкой твердой цене).

 

 

 

Таблица 12.5.

Основные показатели операции с фондовыми ценностями на биржевом фондовом рынке в 1993—1995 г. (млрд. руб.)

 

Показатель

 

1993

 

1994

 

1995

 

Число сделок, заключенных по всем видам фондовых ценностей, тыс.

из них по операциям с ценными бумагами

Оборот по продаже (всего)

в том числе:

ценные бумаги

из них:

акции

облигации органов государственной власти и управления

облигации акционерных обществ, предприятий и организаций

депозитные сертификаты

векселя

финансовые опционы

 финансовые фьючерсы

приватизационные чеки

денежные ресурсы

 

92,3

 

83,0

2 040,3

 

595,1

 

37,3

283,1

 

0,0

 

0,4

0,6

2,4

0,2

270,4

1 445,2

 

262,1

 

237,8

29329,0

 

29091,5

 

218,7

27 483,3

 

2,6

 

2,7

18,9

1,3

17,8

1333,8

105,4

 

635,3

 

609,4

291 868,9

 

291 501,4

 

264,5 288938,3

 

1,3

 

2,4

16,8

301,2

2,6

-

0,7

 


Оцените книгу: 1 2 3 4 5