Название: Финансы. Денежное обращение. Кредит - Окунева Л.П.

Жанр: Банковское дело

Рейтинг:

Просмотров: 1320


þ Основным видом ценных бумаг продолжают оставаться государственные ценные бумаги. Недостаток рынка состоит в том, что на нем нет юридических посредников — в лице солидных брокерских фирм или инвестиционных банков, а также его аморфности. Поэтому рынок ценных бумаг на сегодняшний день носит неполноценный характер. Основная причина — отсутствие его законодательного регулирования со стороны Правительства.

 

 

19.3. Структура  рынка  ценных  бумаг

         и  виды  ценных  бумаг

 

Создание рынка ценных бумаг в России проходило достаточно сложно и противоречиво. Наполнение рынка ценными бумагами осуществлялось медленно из-за отставания процесса приватизации. Низкие профессиональные качества эмитентов и инвесторов, нарастание спекулятивно-мошеннических операций, отсутствие эффективного регулирования со стороны исполнительной и законодательной властей, наличие слабой законодательно-правовой базы существенно замедляли и затрудняли процесс создания рынка ценных бумаг.

Процесс формирования рынка ценных бумаг занял около пяти лет и к настоящему времени сложилась следующая его структура:

 

 

На первичном рынке ценных бумаг осуществляется продажа всех существующихвидов ценных бумаг, акций и облигаций предприятий и компаний, краткосрочных государственных ценных бумаг, облигаций государственного валютного займа, финансовых инструментов (различных сертификатов, выпускаемых банками, векселей). Реализация на первичном рынке осуществляется через фондовые магазины, а также действующую систему посредников: брокеров и коммерческие банки.

Вторичный рынок — фондовые биржи и фондовые отделы товарных бирж осуществляют перепродажу ранее выпущенных ценных бумаг. Однако вторичный биржевой рынок в России имеет специфическую особенность: в ряде случаев он продолжает частично выступать и как первичный рынок, принимая на себя новые элементы ценных бумаг. Это объясняется тем, что сам первичный рынок еще недостаточно сформировался, российские фондовые биржи обладают большим опытом.

На фондовых биржах России и фондовых отделах товарных бирж концентрируются для перепродаж в основном акции и финансовые инструменты (сертификаты, опционы и фьючерсы, векселя).

• В настоящее время в Российской Федерации функционируют и обращаются следующие виды ценных бумаг :

1. Акции компаний и предприятий, кредитно-финансовых институтов (именные, на предъявителя, обыкновенные (простые) и привилегированные),

2. Облигации компаний и предприятий, банков, которые рассчитаны на заимствование дополнительных денежных средств для финансирования целевых проектов.

3. Государственные краткосрочные облигации (ГКО), выпускаемые Минфином РФ для финансирования государственных расходов и покрытия дефицита федерального бюджета.

4. Казначейские обязательства (КО), эмитируемые Минфином РФ для урегулирования задолженностей предприятий и налоговых выплат.

5. Облигации валютного займа, выпускаемые Правительством РФ по линии Внешэкономбанка для выплаты валютных платежей по замороженным ранее валютным счетам физических и юридических лиц (первая выплата (первый транш) состоялась в мае 1995 г.).

6. Полуценные или квазиценные бумаги (приватизационный чек, или ваучер), действовавший на рынке со 2 октября 1992 г. по 1 июля 1994 г.

7. Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), выпускаемые Правительством РФ с 1995 г. для покрытия дефицита бюджета.

8. Облигации федерального займа (ОФЗ), выпускаемые с 1995 г. для финансирования бюджетного дефицита.

9.     Финансовые инструменты, выпускаемые банками:

     сберегательный сертификат;

     инвестиционный сертификат;

     депозитный сертификат.

10. Финансовые инструменты фондовой биржи:

опцион — продажа права на покупку или приобретение ценных бумаг;

фьючерсы — заключение срочного контракта по ценным бумагам из расчета изменения их курса.

Как следует из этой классификации, существуют сравнительно разнообразные виды ценных бумаг, что свидетельствует о наличии различных сфер вложения для юридических и физических лиц.

• Однако на рынке ценных бумаг преобладала непроизводственная сфера, что подтверждают следующие данные:

 

 

 

 

_______________________________________________________

Эмитенты                                                   Доля эмитентов (%)

_______________________________________________________

 

Биржи                                                                      32

Промышленные компании                                    27


Оцените книгу: 1 2 3 4 5