Название: Финансы - Дробозина Л.А.

Жанр: Банковское дело

Рейтинг:

Просмотров: 2187


 

После принятия Россией всего внешнего долга СССР остро встал вопрос о методах его регулирования. Конечное решение проблемы внешнего долга России заключалось в ежегодной выплате кредиторам во второй половине 90-х годов 15—18 млрд. долл. Но выполнение такой задачи могло поставить под угрозу судьбу экономики страны. Поэтому основным методом регулирования внешнего долга стала его реструктуризация на максимально приемлемых для России условиях

Большую часть внешнего долга России в зависимости от природы его происхождения можно разделить на три группы — это кредиты Парижского, Лондонского и Токийского клубов кредитов.

1. Основная сумма долга РФ приходится на Парижский клуб, объединяющий около двадцати государств — крупнейших мировых кредиторов. Двойственное положение РФ заключается в том, что Россия выступает в качестве должника одних стран и кредитора других одновременно.

2. Межбанковские кредиты, предоставленные Внешэкономбанку в советское время, а также векселя, использовавшиеся во внешнеторговых расчетах и предназначенные для учета. Интересы этой группы кредиторов представляет Лондонский клуб, объединяющий более 600 коммерческих банков. В отличие от Парижского Лондонский клуб занимается вопросами задолженностиперед частными коммерческими банками, кредиты которых не находятся под защитой гарантий или страхования. На основе договоренностей о долгосрочной реструктуризации с Парижским клубом стран-кредиторов от 29 апреля 1996 г. к концу 1997г. закончилось подписание серии двухсторонних соглашений с официальными кредиторами.

В октябре 1997 г. было подписано Соглашение Внешэкономбанка с Лондонским клубом банковских кредиторов, переговоры с которым велись с 1992 г. В соответствии с Меморандумом о согласованных принципах глобальной реструктуризации долга СССР Клубу долг на общую сумму 32,3 млрд. долл., включая проценты, пролонгирован на 25 лет с семилетним льготным периодом. Реструктуризация с отсрочкой платежа — наилучший выход и для РФ и для банков — участников Лондонского клуба. Россия пока не выплачивает свои долги, а структура баланса у банков-кредиторов значительно улучшилась. Сумма долга теперь разбита на две части. Основной долг оформляется ценными бездокументарными бумагами, а проценты — бумажными процентными облигациями. И хотя эмитентом выступает Внешэкономбанк, но приравнены они к обязательствам государства.

3. Наиболее интересной с коммерческой точки зрения до последнего времени оставалась еще одна группа долгов — коммерческая торговая задолженность. Российское правительство признало эту группу задолженности позже всех — в октябре 1994 г. Из-за того, что реально переговоры начались в декабре 1996 г., образовался большой временной интервал, в течение которого кредиторы были в полной неопределенности относительно реальности погашения им задолженности. В настоящее время после выверки долгов разрешена переуступка прав требования по ним.

Реструктуризация внешнего долга на время смягчила кризис с выплатой внешней задолженности, но принципиально не решила его. Внешняя задолженность России продолжает расти. Положение России, с точки зрения обслуживания внешнего долга, остается непростым. Если в течение ближайших лет внешние заимствования будут составлять хотя бы немногим более 10 млрд. долл. ежегодно, то к 2002 г. сумма внешнего долга России возрастает в два раза. Это означает, что вновь привлеченных внешних займов уже не будет хватать для обслуживания старых долгов. Ведь в начале следующего столетия Россия должна выйти на значительные платежи — 10—12 млрд. долл. в год.

Чтобы избежать возникновения кризисной ситуации, необходимы изменение долговой стратегии России и переход от курса на отсрочку платежей к курсу на сокращение долга.

 

Эту проблему может решить конверсия внешнего долга, под которой принято понимать все механизмы, обеспечивающие замещение внешнего долга другими видами обязательств, менее обременительными для экономики государства-должника. Возможны разные формы: конверсия долга в инвестиции, погашение его товарными поставками, обратный выкуп долга самим заемщиком на особых условиях, обмен на долговые обязательства третьих стран, собственность, облигации и др.

 

Частным случаем конверсии является обмен долга на собственность, т.е. иностранная компания покупает внешний долг страны на вторичном рынке, затем предъявляет его для погашения в центральный банк, который оплачивает его национальной валютой, направляемой затем для финансирования инвестиций в стране-должнике.

В 1996 г. РФ впервые вышла на мировой кредитный рынок со своими ценными бумагами. Постановлением Правительства РФ «О некоторых вопросах выпуска внешнего облигационного займа 1996г.» от 4 ноября 1996г. №1320 Министерство финансов РФ получило задание осуществить от имени РФ выпуск внешнего облигационного займа в ноябре—декабре 1996 г. Первый выпуск российских еврооблигаций состоялся 27 ноября 1996 г. на общую сумму 1 млрд. долл. Выпущенные еврооблигации представляли собой купонные ценные бумаги, по которым каждые полгода выплачивается фиксированный доход по ставке 9,25%. Срок обращения — пять лет. Это был первый облигационный заем России, размещенный ею на международных рынках капиталов. Займы успешно размещались также в 1997—1998 гг.

 

 

8.6. Российская Федерация  как гарант и кредитор

 

РФ — гарант. Бюджетный кодекс РФ рассматривает государственную гарантию как способ обеспечения гражданско-правовых обязательств, в силу которых соответственно РФ или субъект РФ — гарант дает письменное обязательство отвечать за исполнение лицом, которому дана гарантия, обязательства перед третьими лицами полностью или частично. Гарантии предоставляются, как правило, на конкурсной основе. Гарант по государственной гарантии несет субсидиарную ответственность дополнительно к ответственности должника по гарантированному им обязательству (ст. 115).

Согласно Бюджетному кодексу в Законе о федеральном бюджете должны быть установлены верхние пределы государственных гарантий РФ, предоставляемых в валюте РФ и в иностранной валюте. Общая сумма гарантий РФ в валюте РФ включается в состав государственного внутреннего долга, а в иностранной валюте — в состав государственного внешнего долга (ст. 116). При предоставлении гарантии обязательно проверяется финансовое состояние ее получателя.


Оцените книгу: 1 2 3 4 5