Название: Система экономических отношений в России - Агеев В.М.

Жанр: Экономика

Рейтинг:

Просмотров: 860

Таким образом, фондовый рынок выполняет две функции: первая - это привлечение дополнительных финансовых ресурсов для инвестиций (накоплений), без чего невозможно расширенное воспроизводство; вторая - обеспечение "перелива" денежных ресурсов из менее эффективных сфер хозяйствования в более эффективные, без чего невозможно поднять результативность всего общественного производства.

4.2. Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Он регулирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг, независимо от типа эмитента, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Учитывая существенные различия в способах первоначального размещения ценных бумаг на рынках и их последующего обращения, различают первичный и вторичный рынки ценных бумаг.

На первичном рынке происходит эмиссия (выпуск) и первоначальное размещение ценных бумаг. Он охватывает продажу ценных бумаг эмитентом их первым владельцам, держателям (первичным инвесторам) по единой цене с целью привлечения дополнительных денежных средств, необходимых ему для развития хозяйственной деятельности.

Размещение ценных бумаг средиинвесторов может происходить по закрытой подписке среди заранее определенного круга инвесторов или путем публичного предложения - свободной продажи ценных бумаг неограниченному количеству инвесторов путем публичного объявления о распродаже.

В результате продажи ценных бумаг эмитент получает необходимые ему денежные средства, а ценные бумаги поступают в руки первоначальных владельцев. Весь мобилизованный инвестиционный капитал поступает в распоряжение эмитента и используется им по своему усмотрению на производственное или непроизводственное вложения.

На вторичном рынке происходит многократная купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг, в результате чего происходит смена владельцев этих бумаг. Вторичный рынок не увеличивает стоимости привлеченных/финансовых ресурсов, не обеспечивает дополнительный приток денежных средств для эмитентов. Вторичное обращение ценных бумаг ничего не прибавляет к капиталу, который эмитенты приобрели на первоначальном рынке, поскольку на вторичном рынке не производит аккумулирования новых финансовых ресурсов, а имеет место только их перераспределение среди последующих инвесторов.

Тем не менее, роль его в активизации финансовых отношений очень важна. Создавая механизм перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйства, вторичный рынок значительно увеличивает степень доверия инвесторов, делает фондовый рынок привлекательным для них, стимулирует их желание покупать ценные бумаги, когда они растут в цене. Это увеличивает число желающих иметь эти ценные бумаги, что делает возможным выпуск новых бумаг и новое привлечение капитала. Поэтому уровень развития именно вторичного рынка, его открытость и мобильность отражает уровень развития рынка ценных бумаг в той или иной стране.

Важнейшей чертой вторичного рынка ценных бумаг является его ликвидность, то есть возможность успешной и обширной торговли, способной поглощать большие объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию.

Как и любой другой рынок, рынок ценных бумаг складывается из спроса и предложения и уравновешивающей их цены.

Рынок ценных бумаг выполняет следующие функции:

1) Коммерческая функция, связанная с получением прибыли от операций с ценными бумагами.

2) Ценовая функция, связанная с установлением цен на ценные бумаги в зависимости от спроса и предложения.

3) Информационная функция, связанная с формированием и доведением до субъектов рынка ценных бумаг необходимой рыночной информации.

4) Регулирующая функция, связанная с разработкой правил торговли ценными бумагами и участия в ней.

5) Перераспределительная функция, связанная с перераспределением ресурсов между отраслями и сферами рыночной деятельности, с переводом сбережений населения из непроизводственной в производственную сферу, с финансированием бюджетного дефицита без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

6) Функция страхования ценовых и финансовых рисков, связанных с использованием фьючерских и опционных контрактов.

Участниками рынка ценных бумаг являются физические или юридические лица, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот, то есть вступают между собой в экономические отношения по поводу обращения ценных, бумаг. Это эмитенты, инвесторы, финансовые посредники, консультанты.

Эмитентом ценных бумаг является юридическое лицо, государственный орган или орган местной администрации, выпускающий ценные бумаги и несущий от своего имени обязательства по ним перед владельцами ценных бумаг.

Эмитентами могут быть государство (центральное правительство, республиканские органы и органы местной администрации), акционерное общество (корпорация), частные предприятия и иностранные предприятия (нерезиденты), зарегистрированные на территории РФ, после регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг в Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. Основной мотив, который движет эмитентом - это привлечение капитала.

Инвестор - это тот, кто вкладывает средства в ценные бумаги с целью извлечения дохода. Им может быть гражданин (частное лицо) или юридическое лицо (коммерческие банки, инвестиционные фонды, пенсионные фонды, страховые компании и т.д.), приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Иностранные граждане и юридические лица также могут выступать на российском рынке ценных бумаг в качестве инвестора. Основная цель инвестора - сохранить капитал, увеличить доход, участвовать в управлении акционерной собственностью.

В принципе эмитенты ценных бумаг могут сами заняться их размещением, поиском инвестора. Однако сложный механизм эмиссии в условиях конкуренции, потребность в гарантированном размещении ценных бумаг требует не только больших затрат, но и профессиональных знаний, специализации, навыков. Поэтому эмитенты в подавляющем большинстве случаев прибегают к услугам профессиональных посредников - финансовых посредников.

Финансовый посредник - это профессионал рынка, который сводит покупателей и продавцов финансовых обязательств на определенных, оговоренных им условиях. В качестве таковых выступают фондовые биржи, расчетные центры, депозитарии, финансовые брокеры и дилеры, инвестиционные консультанты, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, коммерческие банки.