Название: Рынок ценных бумаг - Галанова Г.А.

Жанр: Финансы

Рейтинг:

Просмотров: 2134

                    Рис. 17.7.

Формулы расчета:

Ци1—цена исполнения колла;

Ци2—цена исполнения пута:

а) Ца ³  Ци1                Р = (Ца—Ци1)—(П1 + П2);

б) Ци2 < Ца < Ци1       Р = —(П1 + П2);

в) Ца < Ци2                 Р = (Ци2—Ца)—(П1 + П2);

Основные характеристики:

1) если цена исполнения колла выше цены исполнения пута:

максимальный риск — сумма уплаченных премий;

максимальный доход — неограничен;

точки нулевого дохода (убытка):

а) цена исполнения колла плюс сумма премий;

б) цена исполнения пута минус сумма премий;

2) если цена исполнения колла ниже цены исполнения пута:

максимальный риск — сумма уплаченных премий минус разница между ценой исполнения пута и ценой исполнения колла;

максимальный доход — неограничен;

точки нулевого дохода (убытки):

а) цена исполнения колла плюссумма премий,

б) цена исполнения пута минус сумма премий.

Область использования — ожидается большое увеличение колелемости цен на рынке.

Синтетические опционные стратегии

Наиболее значимыми синтетическими стратегиями являются следующие:

• покупка (продажа) опциона-колл и одновременная продажа (покупка) опциона-пут с одинаковыми датами и ценами исполнения;

• покупка (продажа) актива на физическом рынке и:

а) продажа (покупка) опциона-колл

или б) покупка (продажа) опциона-пут.

Стратегия «синтетическая покупка»

Конструкция — купить колл и продать пут с одинаковыми датами и ценами исполнения.

Пример конструкции — купить 1 опцион на покупку 1000 акций компании А с ценой исполнения 100 руб., датой исполнения — июль, с уплатой премии 3 руб. и одновременно продать 1 опцион на продажу этих же акций с ценой исполнения 100 руб., датой исполнения — июнь, с получени премии 5 руб.

Краткая запись: купить июньский 100 колл за 3 и продать июньский пут за 5.

Формулы расчета прибыли, убытка:

Ца—рыночная цена акции;

Ци—цена исполнения опционов;

П1 —премия купленного опциона;

П2—премия проданного опциона;

Р —результат (прибыль или убыток):

                  Р=Ца—Ци + (П2 + П1).

Пример расчета