Название: Рынок ценных бумаг - Галанова Г.А.

Жанр: Финансы

Рейтинг:

Просмотров: 2130


 

Условные обозначения:

Р —результат (прибыль или убыток) по соответствующей стратегии или очерченным парам стратегий;

ЦИ —цена исполнения опциона;

Ца —возможная рыночная цена актива;

Ца1—цена приобретенного актива.

 

 

 

Раздел  пятый

Сделки и расчеты на рынке

ценных бумаг

 

Глава 18

Понятие и виды сделок 

 

18.1. Общая характеристика сделок

           с ценными бумагами

 

Рассматривая сделки с ценными бумагами, следует исходить из общего понятия сделки, которое дается в Гражданском кодексе российской Федерации.

В соответствии с ним под сделкой с ценными бумагами следует понимать взаимное соглашение, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах. Они возможны при покупке и продаже, уступке прав (цессии), наследовании, дарении, учете, зачете и т.д. Наиболее часто происходит покупка или продажа ценных бумаг. Поэтому в дальнейшем сделки с ценными бумагами будут связаны с их покупкой или продажей.

Сделку с ценными бумагами следует рассматривать с точки зрения:

•организационной;

• экономической;

• правовой;

• этической.

Характеристика сделки относительно организационного аспекта охватывает порядок действий, необходимый для заключения сделки. Кроме того, она определяет документы, необходимые для совершения сделки, которыми сделка оформляется.

Экономический аспект сделки с ценными бумагами связан с характеристикой цели, ради которой она заключается. При этом следует отметить, что сделка с ценными бумагами совершается с целью: простого инвестирования временно свободных денежных средств в ценные бумаги, спекуляции, арбитража и страхования (хеджирования) от неблагоприятного изменения цен. Возможны показательные сделки, которые проводятся для введения в заблуждение остальных участников торгов ценными бумагами.

Правовой аспект сделки отражает те права и обязанности, которые приобретают участники сделки в процессе ее совершения, включая имущественную ответственность при нарушении условий сделки.

С этическои точки зрения совершение сделки отражает общественное отношение к сделкам, поэтому необходимо наличие и соблюдение определенных норм, правил поведения при их заключении. Этический аспект  отражает степень доверия к сделкам с ценными бумагами и желание индивидуального инвестора вкладывать в них свои сбережения.

Все вышеперчисленные  аспекты сделки находят свое отражение в ее содержании, т.е. так или иначе касаются круга вопросов, решающихся при взаимном соглашении сторон, заключающих сделку. Обязательным при этом является следующее:

• объект сделки, т.е. те ценные бумаги, которые покупаются или  продаются;

• объем сделки (количество ценных бумаг, которое предложен продажи или требуется для покупки);

• цена, по которой будет заключена сделка;

• срок исполнения сделки (когда продавец должен представить, а покупатель принять ценные бумаги);

• срок расчета по сделке (когда покупатель должен оплатить купленные ценные бумаги).

Любая сделка имеет принципиальную схему, определяющую ее жизненный цикл (рис. 18.1).

 

              Рис. 18.1. Принципиальная схема организации заключения

                                     биржевой сделки на фондовой бирже

 

В зависимости от способа заключения сделки с ценными бумагам делятся на утвержденные и неутвержденные. Утвержденные сделки не требуют дополнительного согласования условий или сверки параметров сделки т.е. для таких сделок жизненный цикл будет включать:

• заключение;

• клиринг;

• исполнение сделки.

К утвержденным сделкам относят сделки, совершенные в письменной форме, компьютерные (электронные) сделки, имеющие взаимное согласование условий сделки. Неутвержденные сделки, совершаемые устно или по телефону, требуют дополнительного согласования условий сделки и расчетов по ним.

Рассматривая первую стадию жизненного цикла сделки, следует отметить, что сделки с ценными бумагами могут заключаться непосредственно между продавцом и покупателем, т.е. напрямую или через посредника. При этом возможны следующие схемы заключения сделок.

Если сделка совершается без участия посредника, то взаимоотношения по сделке строятся непосредственно между продавцом и покупателем (рис. 18.2).

 

                               


Оцените книгу: 1 2 3 4 5