Название: Прогнозирование и планирование в условиях рынка - Морозова Т.Г.

Жанр: Экономика

Рейтинг:

Просмотров: 930


С изменением функций министерств и отраслевых научно-исследовательских учреждений не стало централизованной системы внедрения новых технологий. Поэтому предприятия усиливают свои исследовательские, проектно-конструкторские подразделения; приобретают лицензии, ноу-хау. Инновационное планирование осуществляется на основе количественных и качественных методов анализа, сравнительных вариантов расчетов, точного прогнозирования жизнеспособности проекта. Портфель инноваций обычно включает разнообразные по объемам, срокам реализации, назначению проекты. Активность инновационной деятельности характеризуется объемом инновационной продукции, затратами на технологические инновации, количеством приобретенных и переданных технологий.

Реализация инновационного проекта обычно требует привлечения кроме собственных средств кредитных ресурсов. В случае участия в федеральных программах и конкурсных проектах в рамках государственной инновационной политики предприятие может рассчитывать на привлечение средств федерального бюджета на основе возвратного финансирования. Бюджетное и банковское участие в инновационной деятельности предприятия, нуждающегося в обновлении производства, предполагает, что источником возврата кредита являются деньги, получаемые от реализации проекта.

При прогнозировании результатов инновационного проекта оцениваются производственные и финансовые возможности предприятия, уровень научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, показатели качества новшества, внешние факторы (макроэкономические, законодательные и др.).

Объем инвестиций должен соотноситься с размерами активов, чтобы в случае инвестиционной неудачине были утрачены права собственности на предприятие. Для действующего предприятия итог актива баланса на последнюю отчетную дату принимается за величину ранее инвестированных средств.

Обоснование новых инвестиционных проектов осуществляется в порядке, установленном постановлением Минстроя РФ от 30 июня 1995 г. № 1864. Проводится государственная вневедомственная экспертиза согласно постановлению Правительства РФ от 20 июня 1993 г. № 585.

Альтернативные инвестиционные проекты сравниваются по показателям коммерческой и бюджетной эффективности (в случае привлечения бюджетных средств).

Коммерческая эффективность инвестиционного проекта определяется сроком окупаемости, а бюджетная — отношением объема поступлений в бюджет к объему платежей из бюджета. Срок окупаемости собственных средств предприятия, направленных на финансирование инвестиционного проекта, равен периоду от начала финансирования до момента, когда объем этих средств сравняется с накопленной суммой амортизации и остатка прибыли после уплаты налогов, погашения кредитов, выплат процентов за кредиты, дивидендов. Срок окупаемости с учетом всех источников финансирования составляет период от начала вложений до момента, когда объем инвестиций сравняется с суммой амортизации и чистой прибыли.

Для дополнительной оценки эффективности инвестиций могут использоваться другие показатели и коэффициенты согласно Методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, утвержденным Госстроем РФ, Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госкомпромом РФ 31 марта 1994 г. № 7-12-47. Для крупных проектов тщательно просчитываются риски с использованием  математического аппарата, теории вероятности, для более простых проектов ограничиваются экспертными оценками. Главное в том, чтобы предугадать типы возможных рисков, их источники, моменты возникновения и разработать меры по сокращению, минимизации возможных потерь. Сопоставимость разновременных платежей и поступлений в период освоения достигается путем приведения к первому году (дисконтирование).

Риск вложений тем больше, чем длиннее срок их окупаемости, так как может измениться конъюнктура рынка, стоимость сырья и т. д. Поэтому при нестабильной экономической ситуации предпочтение отдается проектам, обеспечивающим быструю окупаемость. Формула срока окупаемости Со:

С учетом изменения ценности денег во времени срок окупаемости корректируется. Разница в ценности сегодняшнего и завтрашнего рубля определяется коэффициентом дисконтирования (Kg):

Определяются коэффициенты дисконтирования за каждый год срока окупаемости без учета дисконтирования (т. е. для 1, 2, 3 и т. д. года). По этим коэффициентам корректируются доходы за каждый год. Скорректированные доходы складываются, их сумма будет меньше, чем без дисконтирования. Недостающая сумма — это дополнительные месяцы, годы окупаемости, т. е. срок окупаемости с учетом дисконтирования увеличивается.

Критерием эффективности бесприбыльных инвестиционных проектов является снижение затрат на достижение соответствующего эффекта: социального, научно-технического, экологического, а на действующих предприятиях — создание новых рабочих мест, переобучение кадров.

При выборе стратегии финансирования предприятие определяет соотношение различных источников, требующихся средств.

 Собственные средства, направленные на финансирование инвестиций, включают:

Ø     свободные средства на счетах;

Ø     средства от дополнительной эмиссии акций;

Ø     средства от реализации излишнего и выбывающего имущества;

Ø     чистая прибыль и амортизация.

Средства можно привлечь со стороны в форме кредита или акционерного капитала. Финансирование через кредиты предпочтительнее при расширении уже действующего предприятия, так как банки в этом случае ограничиваются небольшим процентом за кредит. Для проектов, связанных с созданием нового предприятия или технического новшества, привлечение кредита нецелесообразно, так как не обеспечивается гарантия его возврата и процентов. Такие проекты целесообразнее финансировать за счет акционерного капитала.

Коммерческие кредиты и займы как источники финансирования инвестиций привлекаются с учетом процентных ставок, сроков погашения долга, других условий.

Теперь кредиторы вникают в детали производственного цикла заемщика, чтобы оценить обоснованность планов предприятия, квалификацию руководства, перспективы долговременного сотрудничества. Эксперты оценивают производство с точки зрения рациональности технологических схем, резервов сокращения затрат, соответствия ассортимента требованиям рынка, остроты проблем, с которыми оно может столкнуться.


Оцените книгу: 1 2 3 4 5