Название: Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги. Практикум - Жукова Е.Ф.

Жанр: Финансы

Рейтинг:

Просмотров: 1566

Сегодня на рынке ценных бумаг в Российской Федерации можно выделить ценные бумаги, принадлежащие как к первой, так и ко второй группе. Например, государственные купонные облигации (ОФЗ-ПД, ОФЗ-ФД, ОВВЗ) или корпоративные облигации таких эмитентов, как НК ЛУКОЙЛ, ОАО «Газпром»,  ОАО «ТНК», могут быть отнесены к первой группе долговых инструментов. Ко второй группе относятся государственные бескупонные облигации (ГКО) и беспроцентные корпоративные векселя «Газпрома», Сбербанка и других крупных эмитентов. По отдельно взятой группе долговых ценных бумаг могут наблюдаться незначительные расхождения по методам расчета тех или иных показателей, связанные с особенностью конкретного инструмента, но основные принципы расчетов неизменны и будут приведены в качестве основы для конструирования инвестиционного портфеля коммерческого банка.

Основные показатели долговых ценных бумаг и методы их определения.

1.Рыночная цена. Одним из показателей инвестиционных инструментов является их рыночная цена. В большинстве случаев, выходя на рынок ценных бумаг, инвестор сталкивается с уже сложившимся уровнем цен (исключение составляют случаи первичного размещения и ситуации, когда инвестор располагает столь значительными суммами, что способен влиять на рынок). Данный уровень цензадается рынком и является внешним по отношению к инвестору.

На вторичном рынке цена долговых инструментов, как правило, устанавливается в процентах к номиналу. Это соотношение называется курсом облигации или векселя;

             отсюда                                (1)

Если речь идет о бескупонных облигациях или дисконтных векселях, то для вычисления цены достаточно формулы (1). ОД' нако для вычисления цены облигаций с купоном требуется рассчитать также и накопленный купонный доход (НКД). Несмотря на то, что купон в полной сумме выплачивается эмитентом облигаций тому лицу, которому они принадлежат на дату выплаты, или купонную дату, каждый предыдущий владелец также имеет право на получение дохода пропорционально сроку владения. Это достигается тем, что при приобретении облигаций их покупатель должен выплатить прежнему владельцу помимо собственно цены, или «чистой» цены, облигаций также и величину накопленного купонного дохода, которая рассчитывается по формуле:

                                                          (2)

где     С - размер текущего купона, в руб.,

           Т - текущий купонный период, в днях;

 t1 - время (в днях), оставшееся до выплаты ближайшего купона.

Таким образом, полная («грязная») стоимость купонной облигации рассчитывается как сумма «чистой» цены облигации и

                                                                     (3)

Задача 1 Облигация с известным купонным доходом (ОФЗ-пп %25921RMFS5) приобретена 26.04.2000 г. по курсу 91,5%. Параметры ОФЗ-ПД № 25021RMFS5 указаны в таблице 1.

Номинал - 1000 руб.

Таблица 1

                  Параметры ОФЗ-ПД № 25021RMFS5