Название: Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги. Практикум - Жукова Е.Ф. Жанр: Финансы Рейтинг: Просмотров: 1562 |
Определите накопленный купонный доход. Какую цену должен заплатить покупатель облигации (не считая комиссионного вознаграждения и других накладных расходов)? Решение. 1. Находим «чистую» стоимость облигации: руб.
2. Рассчитываем НКД: руб. — размер купона (последний столбец табл. 1); t1 = 19.07.00 - 26.04.00 = 84 (дн.) — количество дней до выплаты ближайшего купона; Т = 182 (дн.) — купонный период. НКД= (74,79/182)∙(l82 - 84) == 40,272 (руб.). Цена облигации с НКД («грязная» цена) =915+40 272 -= 955 272 (руб.)
Как формируется рыночная цена облигации? Как и цена любого товара, цена облигации формируется под воздействием спроса и предложения со стороны инвесторов. При этом, однако, цена облигации не является абсолютно случайной, а колеблется около своего естественного значения, своей внутренней стоимости. При определении того, какой должна быть цена долгового инструмента, инвестор должен дисконтировать ожидаемые платежи и просуммировать их, т.е. вычислить чистую текущуюстоимость потока платежей. Обозначим через С1, С2, С3............ Сn все ожидаемые денежные доходы, сюда же относятся выплаты по купонам и цена погашения. Тогда современная (рыночная) стоимость облигации Р равна сумме всех дисконтированных доходов: , (4)
где i — эффективная доходность или ставка дисконтирования (в зависимости от решаемой задачи).
Формула (4) позволяет решать две основные задачи: а) определять цену облигации, если известна ставка дисконтирования; б) определять эффективную доходность, если известна цена облигации. Частный случай формулы (4) для купонных инструментов формула (5) и дисконтных (б): (5)
, (6)
где ie — эффективная доходность, или ставка дисконтирования (в процентах, с точностью до сотых процента); N— номинал облигаций, руб.; Р — цена облигаций, руб.; НКД— величина накопленного купонного дохода, руб.; Сk — размер k-того купона, руб.; п — коточество предстоящих выплат купона; k — чиспо дней до выплаты соответствующего купона; t — срок до погашения облигаций, в днях.
Как правило, t = tn.
Задача 2. Определите приемлемый для вас максимальный woe покупки государственной купонной облигации ОФЗ-ФД Nb27001RMFS5 на вторичных торгах 26.04.2000 г. при условии, что альтернативное вложение обладает доходностью 50% годовых. Параметры ОФЗ-ФД N°27001RMFS указаны в таблице 2. Номинал - 10 руб. Таблица 2 Параметры ОФЗ-ПД № 27001RMES5
|
| Оглавление| |
- Акмеология
- Анатомия
- Аудит
- Банковское дело
- БЖД
- Бизнес
- Биология
- Бухгалтерский учет
- География
- Грамматика
- Делопроизводство
- Демография
- Естествознание
- Журналистика
- Иностранные языки
- Информатика
- История
- Коммуникация
- Конфликтология
- Криминалогия
- Культурология
- Лингвистика
- Литература
- Логика
- Маркетинг
- Медицина
- Менеджмент
- Метрология
- Педагогика
- Политология
- Право
- Промышленность
- Психология
- Реклама
- Религиоведение
- Социология
- Статистика
- Страхование
- Счетоводство
- Туризм
- Физика
- Филология
- Философия
- Финансы
- Химия
- Экология
- Экономика
- Эстетика
- Этика
Лучшие книги
Гражданский процесс: Вопросы и ответы
ЗАПАДНОЕВРОПЕЙСКОЕ ИСКУССТВО от ДЖОТТО до РЕМБРАНДТА
Коммуникации стратегического маркетинга
Консультации по английской грамматике: В помощь учителю иностранного языка.
Международные экономические отношения