Название: Комплексный анализ хозяйственной деятельности - Шеремет А.Д.

Жанр: Промышленность

Рейтинг:

Просмотров: 2201

11.2. система показателей финансового состояния и методы их определения

Анализ финансового состояния и платежеспособности по данным баланса. После общей характеристики финансового состояния и его изменения за отчетный период следующей важной задачей ана­лиза финансового состояния является исследование абсолютных показателей финансовой устойчивости организации. Для данного вида анализа решающее значение имеет вопрос отом, какие абсо­лютные показатели отражают сущность устойчивости финансово­го состояния. Ответ на него связан прежде всего с балансовой мо­делью, которая является основой анализа. В условиях рынка эта модель имеет следующий вид:

F'+        £р= Сс+ Сдк + Скк+ С,

где    F' — внеоборотные активы (основные средства и вложения); Еъ — производственные запасы;

314

vi Ep — денежные средства, краткосрочные финансовые вло­жения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие ак­тивы;

Сс — источники собственных средств; СЛК — долгосрочные кредиты и заемные средства; Ск к — краткосрочные кредиты и заемные средства; С— расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пас­сивы.

Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства на­правляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, преобразуем исходную балансовую формулу

£3+ EF=[(Сс+ Сак)-Р] + (СКК+ С),

Отсюдаможносделатьзаключение,чтоприЕ3 <,[(СС+ Сдк)-Р] будет выполняться условие платежеспособности организации, т.е. денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (цен­ные бумаги) и активные расчеты покроют ее краткосрочную за­долженность (Скк + Ср):

Е?> Скк + С.

Таким образом, соотношение стоимости производственных за­пасов и величины собственных и заемных источников их форми­рования определяет устойчивость финансового состояния органи­зации.

Обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, а платежеспособность — ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запа­сов источниками обусловливает ту или иную степень платежеспо­собности (или неплатежеспособности).

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивос­ти является излишек или недостаток источников средств для фор­мирования запасов, рассчитываемый в виде разности между вели­чинами источников средств и запасов. При этом имеется в виду обеспеченность средств определенными источниками (собствен­ными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточ­ность суммы всех возможных видов источников (включая креди­торскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тожде­ственностью итогов актива и пассива баланса.

315

Обшая величина запасов организации равна стр. 210 и 220 раз­дела II актива баланса (f3)[3].

Для характеристики источников формирования запасов исполь­зуются два показателя:

наличие собственных оборотных средств (Ес), равное разности между величиной источников собственных средств плюс долго­срочные заемные средства и величиной внеоборотных активов:

£с= сс+ Слк - F',

где   Сс — итог раздела III пассива баланса;

СЛК — раздел IV пассива баланса;

F' — итог раздела I актива баланса; общая величина основных источников дюршрования запасов (С3), равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств для формирования запасов, преду­смотренных в финансовом плане (в которых в данном случае не учитываются ссуды, не погашенные в срок):

С3 = £с+ Скк + Сн,

где   С кк — краткосрочные кредиты и заемные средства, не объе­диненные вданном случае с просроченными ссудами; Сн — ссуды, не погашенные в срок (неплатежи по ссудам). Каждая из приведенных характеристик источников формиро­вания производственных запасов должна быть уменьшена на ве­личину иммобилизации оборотных средств, в случае если в разде­ле И актива баланса присутствуют суммы по стр. 230 и другие не­нулевые расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования.

Иммобилизация может также скрываться в составе стр. 240, особенно в составе прочих дебиторов и прочих активов, но опре­деление ее величины при этом возможно лишь в рамках внутрен­него анализа наоснове учетных данных. Критерием здесь должна быть низкая ликвидность или полная неликвидность обнаружен­ных сомнительных сумм.

Показатель общей величины основных источников формиро­вания запасов является приближенным, так как часть краткосроч­ных кредитов выдается под товары отгруженные, а для покрытия запасов привлекается часть кредиторской задолженности, зачтен­

316

ная банком при кредитовании. Эти величины в балансе не отража­ются — для них можно оценить лишь верхние границы. Верхней границей ссуд под товары отгруженные является дебиторская за­долженность за эти товары, а кредиторская задолженность, зачтен­ная банком при кредитовании, не превышает суммы задолженно­сти за товары и услуги и задолженности по авансам полученным. Если эти величины определены в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных, то показатель обшей величины основных источников формирования запасов корректируется на разницу ча­сти кредиторской задолженности и части кредитов под товары от­фуженные.

Приближенность, оценочный характер показателя общей вели­чины основных источниковформирования запасов неизбежны при ограниченности информации, используемой входе внешнего ана­лиза финансового состояния. Несмотря на эти недостатки, пока­затель общей величины источников формирования запасов дает надежный ориентир для определения степени финансовой устой­чивости, тем более что современным банковским законодатель­ством предусматривается возможность предоставления кредита без обеспечения (банковского кредита).

Двум показателям величины источниковформирования про­изводственных запасов соответствуют два показателя обеспечен­ности запасов источниками их формирования:

излишек (+) или недостаток (—) собственных оборотных средств:

ЛЕС = ЕС-Е3;

излишек (+) или недостаток (—) общей величины основных источ-. никое для формирования запасов:

ЛС3 = С3-£3.

Вычисление двух показателей обеспеченности запасов источ­никами их формирования позволяет классифицировать финансо­вые ситуации по степени их устойчивости:

1) абсолютная устойчивость финансового состояния, встреча­ющаяся редко и представляющая собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условиями

£3<£с+Скк,или£3<С3;

317,

' 2) нормальная устойчивость финансового состояния организа­ции, гарантирующая ее платежеспособность:

Е3 = ЕС+СКК ,ИЛИ£3=С3.

3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с наруше­нием платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения ис­точников собственных средств и увеличения собственных обо­ротных средств:

£з=Ес+ Ск.к+ с», или Е3 = С3 + С°,

где    С0 — источники, ослабляющие финансовую напряженность;

4) кризисное финансовое состояние, при котором организация находится на грани банкротства, поскольку вданной ситуации де­нежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность организации не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

£'>£с+с^+ С°,итЕ3> С3+ С°.

Наряду с оптимизацией структуры пассивов в ситуациях, зада­ваем ых последними двумя условиями, устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов.

Схема, обобщающая алгоритмы расчетов показателей финан­сового положения организации, представлена на рис. 11.2.

Анализ баланса платежеспособности. В рамках внутреннего ана­лиза осуществляется углубленное исследование финансовой устой­чивости организации на основе построения баланса неплатеже­способности, включающего следующие взаимосвязанные показа­тели.

1. Общая величина неплатежей: просроченная задолженность по ссудам банков; просроченная задолженность по расчетным документам постав­щиков;

недоимки в бюджеты и во внебюджетные фонды; прочие неплатежи, в том числе по оплате труда.

2. Причины неплатежей:

недостаток собственных оборотных средств; сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей; товары отгруженные, не оплаченные в срок покупателями;

318

Внеоборотные (иммобилизованные) активы (раздел I) F

Т

Собственные и приравненные к ним средства (разделы I и I! пассива)

Норматив собственных оборотных средств или плановый процент покрытия финансово-эксплуатацион­ной потребности в оборотных активах Н

1

Показатель 1 Собственные оборотные средства Єе = (Сс + С"к)-Р

Т

Показатель 2 Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств

ДЕС = Ес - Н

Кредиты банков под товарно-материальные ценности, преду­смотренные в плане С'*

Величина запасов

Всего средств для формирования запасов С3 = Ес + С"*

Иммобилизация оборотных средств И

I

Показатель 3 Излишек {+) или недостаток (-) средств для формирования запасов ДСЭ = С3 - И

Денежные средства и финансовые вложения Д

Излишек средств

Восполнение недостатка средств

Показатель 4 Излишек (+) или недостаток (-) средств с учетом иммобилизации ■АС3 = С3-И

Показатель 5 Источники, ослабляющие финансовую напряженность

I

Показатель 6 Величина неплатежей

^5

а) 2

2'=

. « (О о.

«

31

X л

. о

со Q. О У

£-

as

1

als

üO tu

"is

ill

■ і Э

«її

Рис. П.2. Схема анализа показателей финансового положения

организации

товары на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа отакцепта;

иммобилизация (вложение) оборотных средств в капитальное строительство, в задолженность работников по полученным ими ссудам, а также в расходы, не перекрытые средствами специаль­ных фондов и целевого финансирования.

3. Источники, ослабляющие финансовую напряженность:

временно свободные собственные средства (доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и др.);

привлеченные средства (превышение нормальной кредитор­ской задолженности над дебиторской);

кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства.

При полном учете общей величины неплатежей и источников, ослабляющих финансовую напряженность, итог по группе 2 дол­жен равняться сумме итогов по группам и 3. Для анализа финан­сового состояния, платежной дисциплины и кредитных отноше­ний рекомендуется рассматривать данные показатели в динамике (например, поквартально).

Наряду с источниками формирования запасов важное значение для финансового состояния имеет оборачиваемость всего оборот­ного капитала (активов), особенно оборотных товарно-материаль­ных ценностей, что выражается в относительном (против оборо­та) снижении запасов.

Углубленный анализ состояния запасов — составная часть внут­реннего анализа финансового положения, поскольку предполага­ет использование информации о запасах, не содержащейся в бух­галтерской отчетности и в известной мере относящейся к области коммерческой тайны.

Анализ ликвидности баланса на основе группировки активов и пассивов. Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности организации. Лик­видность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов — это скорость (время) превращения активов в денежные средства. Чем меньше потребуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Ана­лиз ликвидности баланса заключается в сравнении средств по ак­тиву, сгруппированных по степени их ликвидности и расположен-

320

ных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруп­пированными по срокам погашения и расположенными в порядке их возрастания. Приводимые ниже группировки осуществляются по отношению к балансу.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превра­щения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

Al — абсолютно и наиболее ликвидные (реализуемые) активы — денежные средства организации и краткосрочные финансовые вло­жения (ценные бумаги);

А2 — быстроликвидные (реализуемые) активы—дебиторская за­долженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 меся­цев после отчетной даты, и прочие активы. Желательно, исполь­зовав данные бухгалтерского учета, вычесть расходы, не перекры­тые средствами фондов и целевого финансирования, и суммы расчетов с работниками по полученным ими ссудам. Расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, а так­же превышение величины расчетов с работниками по полученным ими ссудам над величиной ссуд банка для служащих представляют собой иммобилизацию оборотных средств (часть превышения рас­четов над ссудами банка, обусловленная выдачей ссуд работникам за счет средств специальных фондов организации, сокращается при вычитании иммобилизации из величины источников собственных средств). В случае обнаружения в ходе внутреннего анализа иммо­билизации по статьям прочих дебиторов и прочих активов на ее величину также уменьшается итог быстрореализуемых активов;

A3 — медленноликвидные (реализуемые) активы — группа статей «Запасы» раздела 11 актива баланса, за исключением статьи «Рас­ходы будущих периодов», а также статей «Доходные вложения в материальные ценности» и «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложений в уставные капиталы дру­гих организаций) раздела I актива баланса, и дебиторская задол­женность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 ме­сяцев после отчетной даты:

A4 — трудноликвидные (реализуемые) активы — статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы», за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу, а также « Расхо­ды будущих периодов» раздела II баланса.

При этом, так как из итога раздела I актива баланса вычитается только часть суммы, отраженной по статье «Долгосрочные финан­совые вложения», в составе труднореализуемых активов учитыва­ются вложения в уставные фонды других организаций.

11 - 2953 Шеремет

321

; Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты: 1 П1 — наиболее срочные обязательства — кредиторская задол­женность, задолженность участникам (учреждениям) по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок. В составе наиболее срочных обязательств ссу­ды для рабочих и служащих учитываются лишь в размере превы­шения над величиной расчетов с работниками по полученным ими ссудам. Это превышение означает использование целевых ссуд бан­ка не по назначению, поэтому должно быть обеспечено наиболее ликвидными активами для срочного погашения;

П2 — краткосрочные пассивы — краткосрочные кредиты и за­емные средства;

ПЗ — долгосрочные пассивы—долгосрочные кредиты и заемные средства (минус ссуды, не погашенные в срок);

П4 — постоянные пассивы, т.е. собственные средства, — статьи раздела Ш пассива баланса. Для сохранения баланса актива и пас­сива итог данной группы уменьшается на сумму иммобилизации оборотных средств по статьям раздела II актива, величины поста-тье «Расходы будущих периодов» раздела II актива, величины убыт­ков (раздел III пассива) и увеличивается на стр. 640.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить ито­ги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается аб-сол ютно л иквидн ы м, есл и:

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически су­щественным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствуете соблюдении минимального ус­ловия финансовой устойчивости — наличии у организации соб­ственных оборотных средств.

В случае когда одно или несколько неравенств имеют знак, про­тивоположный зафиксированному в оптимальном варианте, лик­видность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе акти­вов компенсируется их избытком по другой, хотя компенсация

{

Al >П1 А2>П2 АЗгПЗ А4йП4.

322

имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реаль­ной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заме­стить более ликвидные.

Анализ ликвидности баланса оформляется в виде табл. 11.4, со­ставленной на основе баланса организации, представленного в Приложении 1. В графах 2,3,5, бтаблицы даны итоги групп акти­ва и пассива, вычисляемые на начало и конец отчетного периода. В графах 7 и 8 представлены абсолютные величины платежного излишка или недостатка на начало и конец отчетного периода.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстрореализу­емых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосроч­ными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Срав­нение же медлен нереализуемых активов с долгосрочными пасси­вами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствуето платежеспособности (или неплатежеспособнос­ти) организации на ближайший к рассматриваемому моменту про­межуток времени. Перспективная ликвидность представляет со­бой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена, конечно, лишь часть, поэтому про­гноздостаточно приближенный).

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности балан­са является приближенным и по той причине, что соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно. Это обусловлено ограничен­ностью информации, которой располагает аналитик, проводящий внешний анализ на основе бухгалтерской отчетности.

Более точно оценить ликвидность баланса можно на основе ис­пользования данных учета, т.е. в рамках внутреннего анализа фи­нансового состояния. В этом случае сумма по каждой балансовой статье, входящей в какую-либо из первых трех групп актива и пас­сива (AI—A3 и ПІ—ПЗ), разбивается на части, соответствующие различным срокам превращения в денежные средства для актив­ных статей и различным срокам погашения обязательств для пас­сивных статей: до 3 месяцев; от 3 до 6 месяцев; от 6 месяцев до года; свыше года.

Такому разбиению подвергаются в первую очередь суммы по статьям, отражающим дебиторскую задолженность и прочие ак­тивы, кредиторскую задолженность и прочие пассивы, а также краткосрочные кредиты и заемные средства. Для распределения по срокам превращения в денежные средства сумм по группе ста­тей «Запасы» раздела II актива баланса используются величины

323

запасов (и других остатков) в днях оборота. Далее суммируются величины по активу с одинаковыми интервалами изменения лик­видности и величины по пассиву с одинаковыми интервалами из­менения срока погашения задолженности. В результате получаем итоги четырех групп по активу и пассиву (не считая труднореали­зуемых активов и постоянных пассивов).

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, т.е. Al иПІ (срокидо 3 месяцев), отражает соотношение текущих пла­тежей и поступлений. Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (сроки от 3 до 6 месяцев), показывает тен­денцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в не­далеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и по­ступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, прово­димый поданной схеме, достаточно полно представляетфинансо-вое состояние с точки зрения возможностей своевременного осу­ществления расчетов.

С помощью анализа ликвидности баланса оценивается измене­ние финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвид­ности. Данный показатель применяется также при выборе на ос­нове бухгалтерской отчетности наиболее надежного партнера.

В данном разделе дана методика ликвидности баланса по уточ­ненной схеме с привлечением данных бухгалтерского учета. Если нет возможности привлечь эти дополнительные данные, то анализ проводится только по данным баланса.