Название: Банковское дело - Тавасиева А.М.

Жанр: Банковское дело

Рейтинг:

Просмотров: 2176

11.2. открытие кредитной линии

11.2Л. Общие положения

Как известно, с точки зрения техники предоставления креди­ты делятся на 3 вида: предоставляемые одной суммой в разовом порядке; предоставляемые с правом овердрафта; предоставляе­мые в рамках кредитной линии, т.е. частями (траншами).

Первый вид - это стандартный, наиболее распространенный вариант кредитования, второй и третий - варианты, которые банки используют, как правило, в отношениях с хорошо прове­ренными клиентами, зарекомендовавшими себя надежными за­емщиками. Однако между двумя последними вариантами есть и определенная разница с позиции их классификации: если креди­тование с овердрафтом представляет собой типичную сопутству­ющую услугу (делает для заемщика более удобным, либеральным любой базовый вариант кредитования), то открытие клиенту кре­дитной линии можно трактовать как сопутствующую услугу толь­ко условно, а именно как то, что может сопутствовать не отдель­но взятой кредитной операции, а всей кредитной истории данно­го заемщика в соответствующем банке. Кроме того, овердрафт дается, как правило, на небольшой срок (обычно до 30 дней, хо­тя могут быть и исключения), между тем как кредитная линия по определению предполагает более длительные сроки проведения операции (но обычно неболее 1 года),

Предоставить кредит в рамках кредитной линии - значит дать заемщику право получать сумму кредита частями (траншами). Такую операцию можно понимать как дополнительную (цающую заемщику дополнительные удобства) не потому, что общая кре­дитная сумма выдается и получается частями, а потому, что заем­щик получает указанные части тогда, когда это нужно и удобно ему (график переводов денег на ссудный или корреспондентский счет заемщика стороны согласовывают между собой). Очевидно, данную технику кредитования целесообразно использовать при кредитовании крупных или укрупненных объектов (ряд объек­тов, соединенных в один совокупный объект).

В Положении Банка России №54-П от 31.08.1998 г. «О поряд­ке предоставления (размещения) кредитными организациями де­нежных средств и их возврата (погашения)» (п. 2.2) открытие кре­дитной линии трактуется как заключение договора (соглашения), па основании которого заемщик приобретает право получать и использовать деньги в течение обусловленного срока при соблю­дении одного из следующих условий: а) общая сумма предостав­ленных заемщику средств не превышает максимального размера (лимита), определенного в кредитном договоре (так называемый лимит выдачи); б) в период действия кредитного договора размер единовременной задолженности заемщика не превышает уста­новленного ему в данном договоре лимита (так называемый ли­мит задолженности).

При этом банк вправе ограничивать размер средств, предос­тавляемых заемщику в рамках открытой ему кредитной линии, путем одновременного включения в соответствующий договор обоих вышеуказанных условий, а также использования в этих це­лях любых иных дополнительных условий.

Условия и порядок открытия заемщику кредитной линии сто­роны определяют либо в специальном генеральном (рамочном) договоре/соглашении, либо непосредственно в самом кредитном договоре.

Указанное выше условие «а» при буквальном его прочтении воспринимается как нечто само собой разумеющееся, о чем бан­кам не надо напоминать. Однако его можно истолковать и как запрет на использование схемы овердрафта при кредитовании с применением кредитной линии. В таком случае данное условие, а также условие «б» очень похожи на вмешательство Центрально­го банка РФ в оперативно-хозяйственную деятельность банков-кредиторов.

В Положении также специально подчеркивается, что под отк­рытием кредитной линии ЦБ РФ понимает заключение любого кредитного договора, условия которого по экономическому со­держанию хоть как-то отличаются от условий договора, предус­матривающего разовое (единовременное) предоставление средств заемщику

В рамках кредитной линии кредит выдается (в пределах сог­ласованного лимита) только под надежное обеспечение. При этом сумма обеспечения (залога) может обеспечивать не всю кре­дитную линию, а только сумму долга на ссудном счете заемщика.

Кредитная линия может иметь следующие варианты:

- простая (невоэобновляемая) кредитная линия;

-возобновляемая (револьверная) кредитная линия, включая: онкольную (до востребования) кредитную линию; контокоррентную кредитную линию;

Онкольная кредитная линия означает такую схему, при кото­рой кредитование ведется в пределах лимита суммы (обусловлен­ного величиной оценки долговых обязательств (векселей) заем-шика, заложенных им в банке) и в рамках согласованною перио­да времени, причем таким образом, что по мере погашения взя­тых ранее кредитов лимит может непрерывно и автоматически (без заключения дополнительного договора) восстанавливаться.

Контокоррентная кредитная линия предполагает такое кре­дитование текущих производственных нужд заемщика (в преде­лах оговоренного лимита сумм и установленного срока действия договора), когда кредиты непрерывно и автоматически выдаются и погашаются, отражаясь на едином контокоррентном счете, со­четающем в себе свойства ссудного и расчетного счетов (дебето­вое его сальдо показывает сумму долга заемщика банку, кредито­вое - наличие у заемщика свободных средств); лимит при этом каждый раз восстанавливается.

Контокоррентный кредит погашается путем зачисления в кредит счета всех поступлений в адрес заемщика.

11.2.2. Способы определения лимита кредитования

К числу наиболее важных проблем кредитования в пределах кредитной линии следует отнести определение лимита кредитова­ния. Это обусловлено тем, что размер кредитной линии связан с двумя факторами: потребностью клиента в заемных средствах и его возможностями погасить кредит в полном объеме. Иными слова­ми, величина потребности клиента в кредите должна быть соизме­рена с потенциальной его способностью возвратить такой кредит. Для согласования этих величин рассчитывают два показателя:

лимит потребности клиента в заемных средствах;

лимит кредитного риска заемщика.

Важно при этом обратить внимание на способ оценки кредит­ного риска заемщика. Здесь в принципе возможны два подхода. Первый ориентируется на оценку кредитоспособности клиента на основе расчета финансовых коэффициентов. Однако данный подход не позволяет определить абсолютную величину лимита. Для этого больше подходит метод оценки кредитоспособности клиента на базе анализа и оценки его денежных потоков. Но и этот подход в российских условиях может быть применен глав­ным образом в отношении заемщиков, имеющих стабильный бизнес и длительное время размещающих свои ресурсы в данном банке. Впрочем, определение будущих потоков исходя изданных за прошлые годы вес равно не может дать полностью достоверно­го прогноза, Поэтому для определения лимита кредитного риска можно дополнительно использовать и другой подход — на основе оценки вторичных источников погашения кредита (дисконтиро­вание активов заемщика или активов поручителя).

При расчете размера кредитной линии следует учитывать так­же особенности кругооборота средств заемщика — его равномер­ный (не зависящий от сезонов) или неравномерный (сезонный) характер.

11.2.3* Кредитные линии за рубежом

Особенность кредитной линии в зарубежной практике — это то, что она не является безусловным контрактом, обязательным для банка. Последний может аннулировать договор до оконча­ния срока, если, например, финансовое положение клиента су­щественно ухудшится или не будут выполнены какие-то усло­вия контракта. В российской практике этот вопрос не вполне прояснен.

В определенных случаях предоставление кредита сопровож­дается специальной процедурой открытия кредита, означающей предварительную договоренность (соглашение) клиента с бан­ком о возможности беспрепятственного получения кредита в мо­мент возникновения потребности в средствах. Это обещание банковской помощи клиенту при определенных условиях и на определенное время. Для клиента выгода от такой договореннос­ти с банком вполне очевидна.

Во-первых, клиент будет полностью уверен в получении за­емных средств в размере, согласованном с банком.

Во-вторых, соглашение не обязывает клиента действительно воспользоваться правом получения кредита. Он может восполь­зоваться этим правом полностью, частично либо не воспользо­ваться совсем.

В-третьих, получив кредит, клиент может погасить его еди­новременным взносом или делать это постепенно в сроки, кото­рые он сам определил.

Но и банк, давший такое обещание, даже если его не придется выполнять, в убытке не останется. За выделенную ему, но неис­пользованную кредитную линию клиент обычно платит комис­сию. Как показывает статистика, обычный размер этой комиссии составляет 0,05-0,5\% годовых в зависимости от уровня кредитно­го риска. Альтернативным способом платы является начисление процентов на выделенный размер кредитной линии независимо от ее использования (процент за фактическое использование кредит­ных ресурсов обычно учитывает и эту плату).

В зарубежной практике существуют и так называемые посто­янные кредитные линии {evergreen). ІЛавная их особенность — от­сутствие фиксированной даты погашения кредитов. Если банк тем не менее хочет востребовать свои ресурсы обратно, то он по­сылает заемщику соответствующее уведомление. Иначе кредит­ная линия остается в распоряжении заемщика сколь угодно дол­го, вплоть до полного погашения кредита, Естественно, банки обычно не посылают уведомление заемщику, пока его финансо­вое положение или конъюнктура рынка не вызывают опасений. Следовательно, при нормальных условиях заемщик получает перманентный источник средств, не обременяющий его графи­ками погашения. А длительный период уведомления позволяет найти альтернативный источник ресурсов.

Другой тип кредитной линии — кредитные линии обязатель­ного характера - в основном имеет условия погашения двух ви­дов: невозобновляемые и возобновляемые (револьверные). Нево-зобновляемые кредитные линии содержат четкий график пога­шения. В этом случае любая сумма, уплаченная заемщиком ранее оговоренного срока, будет засчитываться при погашении после­дующих платежей в зависимости от условий договора либо в пря­мом (с зачетом первых и последующих платежей), либо в обрат­ном (с зачетом последних платежей и сокращением срока креди­тования) порядке погашения, и не может быть использована вновь. Для банков невозобновляемые кредитные линии интерес­ны тем, что упорядоченный график погашения делает эти активы источником дохода постоянного уровня. Отсутствие для заемщи­ка ограничений на возврат кредита не всегда выгодно банку, так как нарушает его управление активами. Поэтому банки стремят­ся ограничить свободу заемщика в плане возврата кредитных ре­сурсов или налагают на него штрафы. Невозобиовляемые кре­дитные линии подходят для случаев, когда кредит погашается из определенных источников, которые позволяют довольно точно прогнозировать движение денежных потоков заемщика в опреде­ленный период,

В банковской практике используются два метода погашения кредита:

—        погашение кредита относительно малыми частями в тече­ние кредитного периода и большей суммой по истечении срока;

—        разовое погашение общей суммой в конце периода. Поскольку большинство компаний постоянно нуждается в

кредитах на покрытие оборотного капитала для поддержания ста­бильности производственного цикла, револьверные кредитные линии погашаются обычно одной суммой в конце периода. На­дежным заемщикам банки готовы предоставлять револьверные кредитные линии сроком на 5—10 лет на общие производствен­ные нужды. Устанавливая такие линии, банки оставляют за собой контроль за целевым использованием выдаваемых средств. При возобновляемое™ кредитной линии заемщик вправе погасить кредит в любое время и впоследствии занять ресурсы снова в со­ответствии с условиями кредитного договора.

В большинстве случаев кредитная линия открывается одно­му конкретному заемщику. Однако встречаются случаи, когда банки устанавливают кредитную линию на группу заемщиков (чаще всего для материнской и дочерней компаний). Каждый заемщик при этом отвечает за свою часть кредита (если в дого­воре не предусматривается совместная ответственность или один заемщик представляет гарантию за другого). Такая система позволяет холдинговой компании более гибко управлять фи­нансами ~ получать кредит через подразделение, которое имеет наилучшие условия с точки зрения экономических показателей, бухгалтерского учета и налогообложения. Отсюда появились кредитные линии, получившие название «зонтика». По услови­ям данных кредитных линий банк согласовывает с заемщиком (как правило, с материнской компанией) общий лимит для все­го холдинга. Отдельные компании внутри группы могут полу­чать кредиты в пределах определенных сублимитов «под общим зонтиком».

11.2.4. Новые разновидности кредитных линий

С развитием и интеграцией мирового рынка банковских услуг кредитные институты стали предоставлять больше услуг трансна­циональным корпорациям. Так, в кредитной политике крупных банков с международной филиальной сетью стали возникать ус­ловия, в соответствии с которыми претендентам на кредитные линии дается право выбора страны, валюты и процентной ставки заимствования. Такой тип кредитной линии получил название мультивалютной. Смысл мультивалютной кредитной линии сос­тоит в том, что заемщику предоставлено право получать кредит в любых валютах межбанковского рынка, что помогает ему управ­лять валютными рисками.

Международная банковская практика породила и так называ­емые мультиопционные кредитные линии, дающие заемщику право в рамках используемой кредитной линии выбирать различ­ные инструменты финансового рынка, т.е. фактически выбирать из широкого круга банковских услуг наиболее дешевые источни­ки ресурсов в необходимой валюте. Большинство подобных ли­ний открывается крупным клиентам, так как административные издержки делают эти операции экономически невыгодными в случаях малых сделок. Наибольшее широкое развитие получили кредитные линии с правом выбора условий заимствования.

11.3» Кредитование с овердрафтом

Кредиты с овердрафтом - схема кредитования, дающая кли­енту право оплачивать со своего расчетного счета товары, рабо­ты, услуги своих контрагентов в сумме, превышающей объем кредитовых поступлений на его счет, т.е. иметь на этом счете де­бетовое сальдо, максимально допустимые размер и срок которо­го устанавливаются в кредитном договоре между банком и дан­ным клиентом. Другими словами, овердрафт — это краткосроч­ный банковский кредит, целью которого является покрытие вре­менного недостатка средств на расчетном счете клиента при на­личии гарантии совершения платежа в его пользу. К данному ви­ду кредита в той или иной мере стараются прибегать практически все клиенты - как юридические, так нередко и физические лица. По сути это инструмент регулирования краткосрочной ликвид­ности клиентов.

В уже упоминавшемся ранее Положении Банка России № 54-П записано, что кредит может быть предоставлен, в частности, «кре­дитованием ... банковского счета... заемщика (при недостаточности или отсутствии на нем ... средств) и оплаты расчетных документов с банковского счета клиента..., если в условиях договора банковского счета предусмотрено проведение указанной операции. Кредитование ... банковского счета клиента ... при недостаточности или отсут­ствии на нем... средств осуществляется при установленном лимите (т.е. максимальной сумме, па которую может быть проведена ука­занная операция) и сроке, в течение которого должны быть погаше­ны возникающие кредитные обязательства клиента...», а также что «данный порядок в равной степени распространяется и на операции предоставления банками кредитов при недостаточности или отсут­ствии ... средств на банковском счете клиента — физического лица... в случае, если соответствующее условие предусмотрено в... договоре банковского счета либо договоре вклада (депозита)».

Овердрафтный кредит выгоден тем, что позволяет клиенту:

пользоваться заемными средствами в любой момент, т.е. только тогда, когда это действительно необходимо;

обеспечить равноправную оценку стоимости ресурсов: лю­бые поступающие на расчетный счет суммы автоматически пога­шают на ту же сумму ссудную задолженность (при обычном кре­дитовании остатки средств на расчетном счете если и оплачива­ются банком, то по ставке меньшей, чем ставка по кредиту);

эффективно управлять финансами: стабильно избыточную ликвидность выгодно размещать в банке на срочных депозитах или в финансовые инструменты; постоянный недостаток денег покрывать средне- и долгосрочными банковскими кредитами, а текущую ликвидность регулировать с помощью овердрафта.

О наличии гарантии платежа в пользу клиента в начале параг­рафа сказано не случайно. Одна из особенностей данного вида кредита состоит в том, что его величина в любом случае зависит от объема денежных поступлений и выплат. Поэтому банк, дающий право на овердрафт, должен тщательно анализировать предстоя­щие клиенту-заемщику денежные поступления и платежи.

Овердрафтный кредит может выдаваться без условия погаше­ния на отчетную дату или с условием погашения на отчетную дату

В банковской практике выделяют следующие виды овердрафта.

Краткосрочный. Клиент получает разрешение на кредит в форме овердрафта на один или несколько дней. Данный вид но­сит разовый характер, и по истечении его срока (который реаль­но определяется в зависимости от скорости документооборота между банком-плателыциком и банком-получателем) требуется новое разрешение банка.

Продленный. Предоставляется на срок от нескольких недель до нескольких месяцев. Основанием для его предоставления яв­ляется либо документально подтвержденная договоренность с контрагентом о переносе сроков платежа по контракту, либо за­держка поступления выручки от проводимых операций по при­чине временной неплатежеспособности контрагентов.

Сезонный. Выдается в случае возникновения значительного временного разрыва между затратами в ходе производства и их возмещением в процессе реализации продукции из-за специфи­ческих условий самого производства.

Для каждого вида овердрафта банки обычно ежемесячно уста­навливают лимиты кредитования в соответствии с ожидаемой расчетной потребностью клиентов в заемных средствах.

Размер краткосрочного овердрафта должен быть подтвержден копиями платежных документов со штампами банков-платель­щиков о приеме документов к исполнению. Сотрудник банка, оценивающий документы, должен проверить факт списания средств, получить копию платежного документа или иное подт­верждение банка-плательщика об исполнении поручения клиен­та. Если поступление денег задерживается по причине временной неплатежеспособности покупателя, то необходимо получить официальную гарантию банка-плательщика с обязательством ис­полнения платежа в пользу поставщика.

Плата за пользование овердрафтом устанавливается, как пра­вило, в размере несколько большем, чем ставка рефинансирова­ния Банка России, в процентах от суммы кредита за каждый день пользования овердрафтом. При продленном и сезонном оверд­рафте устанавливается также комиссия за согласие банка предос­тавить средства по первому требованию клиента.

11.4* Организация синдиката банков-кредиторов

11.4.1. Общие положения

Банк вправе предоставить средства клиенту на синдициро­ванной (консорциальной) основе. В этом случае дополнительные (вспомогательные) услуги клиенту оказывает банк - организатор синдиката, без которого не было бы ни синдиката, ни синдици­рованного кредита.

Российский рынок синдицированных кредитов пока невелик. В 2000-2001 гг. такие кредиты предоставляли около 70 российских банков, однако обшая сумма указанных кредитов, выданных рос­сийским заемщикам, составляла лишь около 2\% от всего объема выданных кредитов. При этом рост синдицированных кредитов обеспечивали в основном (примерно на 95\%) банки с иностран­ным капиталом. Другими словами, синдицированное кредитова­ние в России пока является малоразвитым и даже в некоторой сте­пени экзотическим направлением деятельности банков.

Привлечь, успешно использовать и вовремя вернуть синдици­рованные кредиты пока может достаточно узкий круг крупных про­мышленных компаний со стабильным финансовым положением, прежде всего ориентированных на экспорт продукции либо имею­щих стабильный внутренний рынок. Так, свыше 90\% выданных за последние три года кредитов приходилось на предэкспоргное фи­нансирование крупнейших предприятий нефтегазовой отрасли. Соответственно в российских условиях источником погашения синдицированных кредитов являются поступления по экспортно­му контракту, совпадающие с графиками погашения кредитов (од­нако может быть предусмотрено и дополнительное обеспечение).

У абсолютного большинства отечественных банков отсут­ствует практический опыт не только организации, но и участия в синдицированных кредитах. Не решены пока основные вопросы организации такого кредитования — законодательные, норматив­ные, методические и т.д. Тем не менее у него есть определенные перспективы в России.

Принимая решение об участии/неучастии в синдицирован­ном кредите, банки учитывают следующие характеристики биз­неса заемщика: • наличие налаженного и стабильного бизнеса; • стабильность финансового состояния; • информационная прозрачность для кредиторов; • положительная кредитная репу­тация; • годовой объем экспорта предприятия и его превышение над объемом синдицированного кредита (к примеру, не менее 50 млн долл. в год); • поступление основных доходов в валюте предоставления кредита.

Синдицированный кредит должен привлекаться в целях даль­нейшего развития производства заемщика, а не для решения его текущих неотложных вопросов.

Синдицированное кредитование базируется на следующих основных принципах:

совместная ответственность — синдикат (пул) кредиторов должен выступать по отношению к заемщику как единая сторо­на. Кредиторы должны нести совместную ответственность перед заемщиком, а он - перед всеми ними одновременно;

равноправие кредиторов - ни один из банков не должен иметь преимуществ при взыскании долга, а все средства, посту­пающие для погашения кредита или от реализации обеспечения, следует делить между ними пропорционально предоставленной каждым сумме;

t единство документации - все заключаемые в рамках креди­та договоры и соглашения должны быть многосторонними (их должны подписать все кредиторы и заемщик), причем без воз­можности заключения сепаратных соглашений;

единство информации - вся информация, относящаяся к кредиту, должна быть известна и всем кредиторам, и заемщику. Обмен информацией осуществляется через банк-агент, который обеспечивает ею всех участников сделки.

Сегодня на российском рынке представлены следующие виды синдицированньїх кредитов: используемый единовременно; кре­дитная линия; револьверный. Как следует из этого короткого пе­речня, виды синдицированных кредитов соответствуют тем, ко­торые предоставляются при обычном кредитовании на традици­онных условиях их оформления и взыскания.

Синдицироваться могут торговые кредиты, проектное фи­нансирование, ординарные кредиты (на общие корпоративные нужды), лизинговые сделки, кредитные линии и т.д.

11.4.2. Процедура организации синдицированного кредита

Процесс организации кредита состоит из предварительной фазы, процесса синдицирования и открытия кредита.

Предварительная фаза

Отличительной особенностью синдицированного кредита яв­ляется наличие нескольких кредиторов, так что сумма кредита и риски распределяются между банками-участниками. Соответ­ственно в банковском синдикате всегда имеется ведущий банк-организатор (кредит от нескольких банков, который организует сам заемщик, обычно именуемый «клубной» сделкой, здесь мож­но не рассматривать). На российском рынке наши банки чаще всего выступают в качестве организаторов, поскольку не способ­ны конкурировать с иностранцами по ценовым параметрам.

Функциями банка - организатора синдиката являются: • анализ проекта заемщика; • подбор возможных банков-участников; • подготовка информационного меморандума о заемщике и его проекте; приглашение других банков к участию в проекте и пере­говоры с ними ; • подготовка и согласование со всеми участника­ми сделки кредитной документации; • ответы на возникающие у возможных банков-участников вопросы относительно проекта, заемщика и т.д.; • поддержание необходимых контактов с заем­щиком, информирование о ходе подготовки и реализации сдел­ки; • деятельность в качестве кредитного агента.

Таким образом, организатор берет на себя весь процесс син­дицированного кредитования данного заемщика. И он должен быть одним из крупнейших кредиторов - это будет означать, что банк уверен в надежности заемщика, и этот факт будет служить дополнительной гарантией для остальных участников синдиката После заключения кредитного соглашения банк-организатор (или компания из его группы), выступая в роли агента сделки, ак­кумулирует средства банков — участников синдиката и передает их заемщику (т.е. банки-участники делают депозиты в банке-агенте). Он же в дальнейшем получает от заемщика и распределя­ет процентные выплаты и возвращаемую основную сумму.

Выбор банка-агента - это не только доверие к банку, на сче­тах которого сосредоточатся значительные средства банковского синдиката, но и своего рода признание высокой квалификации и профессионализма сотрудников банка-агента.

Итак, сначала потенциальный организатор кредита оценива­ет рыночную привлекательность заемщика и всей операции в це­лом на основании общедоступной информации о компании и состоянии кредитного рынка. По результатам анализа принима­ется решение о целесообразности предложения клиенту синди­цированного кредита, разрабатываются его примерная структура и условия. Компании-заявителю направляется официальное предложение о возможности выделения синдицированного кре­дита. Если заемщик согласен с условиями предложения, то орга­низатор подписывает с ним предварительный договор о предостав­лении данному банку полномочий на создание синдиката.

Неотъемлемой частью такого договора (в мировой практике он именуется «основные условия») является определение наибо­лее важных для обеих сторон экономических условий, на основе которых впоследствии будет заключен кредитный договор (сумма будущего кредита, срок, на который он будет выдан, процентная ставка или кредитная маржа, источники его погашения, график погашения процентов и основной суммы, условия досрочного истребования кредита, отлагательные условия и т.д.). Предпола­гается, что менее важные вопросы будут согласовываться позже, во время обсуждения кредитного договора всеми кредиторами.

Правда, в России этот правовой инструмент не используется в деловом обороте — ему предпочитают так называемый протокол о намерениях, не накладывающий на стороны фактически ника­ких обязательств, а значит, и не имеющий реальной силы. Между тем предварительный договор (именно договор как юридически значимый документ) должен играть особо важную роль - на его условия должны ориентироваться банки, которых организатор приглашает войти в дело. Иначе нужно согласовывать с каждым из них все условия сделки, что сводит на нет все преимущества синдикации.

После подписания указанных «основных условий» банк-ор­ганизатор начинает процесс синдицирования, т.е. создания груп­пы (пула) кредиторов.

Процедура синдицирования

После подписания предварительного договора банк-органи­затор определяет круг потенциальных кредиторов, готовит и распространяет указанный ранее информационный меморандум, согласовывает с участниками сделки всю документацию по кре­диту.

При определении круга потенциальных кредиторов учитыва­ются кредитная политика и финансовые возможности предпола­гаемых участников, опыт взаимодействия по другим операциям, а также пожелания заемщика. С учетом названных и других обс­тоятельств организатор направляет потенциальным участникам сделки письменное приглашение принять участие в синдикате, в котором указывает заемщика, а также основные условия кредита.

При получении положительного ответа организатор предостав­ляет потенциальному кредитору информационный меморандум.

Меморандум включает экономическую, финансовую, ком­мерческую и технологическую информацию о заемщике, необхо­димую для оценки рисков кредита, а также сведения об условиях и положениях предлагаемого кредита. Содержание меморандума утверждает заемщик. Предоставляется он на условиях конфиден­циальности. По итогам изучения меморандума потенциальные кредиторы принимают решение об участии/неучастии в синди­кате и о доле своего участия в нем. Положительное решение, при­нятое на этом этапе, не является окончательным и подтверждает­ся последующим акцептом документации по кредиту.

Параллельно с информационным меморандумом готовятся кредитный договор, проекты залоговых соглашений и другая обес­печительная документация. Содержание всех этих документов базируется на основных условиях кредита, согласованных ранее заемщиком и организатором. Подготовленные проекты докумен­тов направляются инвесторам, подтвердившим свое намерение участвовать в кредите. Инвесторы рассматривают полученные проекты (в частности, сделку рассматривают кредитные комите­ты всех банков-участников, учитывая при этом, естественно, зак­лючения правового и экономического характера, включая выво­ды специалистов своих служб безопасности), обсуждают с орга­низатором кредита свои предложения и замечания, согласован­ный документ вновь обсуждается с заемщиком и затем проходит финальный круг согласований.

Синдикат (пул) банков-кредиторов может быть сформирован разными способами:

«частным» или «клубным», когда участники определены за­ранее и являются, как правило, партнерами или традиционными кредиторами заемщика. Приданном варианте иногда банк-орга­низатор не раскрывает заемщику того обстоятельства, что для его кредитования будут привлечены третьи лица-инвесторы, не же­лая установления каких-либо связей между ними и заемщиком;

публичным, когда участником может стать любой банк, удовлетворяющий критериям, выдвинутым заемщиком и орга­низатором, и согласный с условиями кредита.

Длительность формирования пула зависит оттого, насколько четко в договоре об организации финансирования будут опреде­лены основные условия сделки — ее стоимостные параметры, права и обязанности банка-организатора, сроки. Банк-организа­тор должен максимально тщательно проработать всю схему син-дицирования, чтобы предложить возможным участникам прак­тически готовый рыночный продукт. Как правило, от даты под­писания предварительного договора до первого использования кредита проходит от 6 мес. до 2 лет В течение этого времени банк-организатор формирует пул, разрабатывает и согласовывает необходимые документы.

От репутации организатора, т.е. от степени доверия к профес­сионализму его менеджеров зависят и скорость принятия други­ми банками решения о вхождении в синдикат, и темпы последу­ющей работы над документами.

Кроме того, банк-организатор, формирующий публичный пул, должен, как показала практика, ориентироваться на банки, применяющие одинаковые или близкие (родственные) банковс­кие технологии. В противном случае процесс структурирования кредитной сделки может сильно затянуться, что обычно повыша­ет ее стоимостные показатели и риски.

Типичный для России принцип формирования синдикатов — «клубный». В пулы объединяются банки, не только применяю­щие схожие технологии, но и, как правило, родственные по ис­точникам своих уставных капиталов. Синдицированное кредито­вание заемщика, не входящего в круг близких или родственных структур, - явление для российской практики крайне редкое.

Следовательно, в случае образования клубных пулов «по-рос­сийски* риски одной финансовой группы усугубляются за счет размещения ее ссудного капитала в одну конечную сделку, а при кредитовании заемщика - члена этой же группы ее предприни­мательские и банковские риски накладываются друг на друга, что уже совсем опасно.

Открытие кредита

После подписания участниками всего пакета документов на­чинается процесс снятия отлагательных условий использования кредита, определенных в кредитном договоре. К таких условиям относятся, в частности, письменное подтверждение заемщика о неизменности его финансового состояния по сравнению с датой акцепта меморандума, а также отсутствие фактов досрочного истребования на дату подписания документов, определенных в кредитном договоре.

Заемщик открывает ссудные счета у всех кредиторов, готовит паспорта сделок в банке-агенте (в случае предэкспортного фи­нансирования) и т.д. Банк-агент контролирует выполнение отла­гательных условий и информирует других участников о возмож­ности выдачи кредита.

После этого заемщик может начать пользоваться кредитом. Как правило, процесс организации кредита занимает 10 - 12 недель.

Способы участия банков в синдикате

Как уже ясно из предыдущего, экономическая цель пригла­шения банком-организатором других участников-кредиторов заключается в перераспределении кредитного риска сделки. В за­висимости оттого, на каком этапе это происходит, в международ­ной банковской практике используются различные механизмы участия привлеченных инвесторов в проекте, но основных меха­низмов два: так называемые участие в фондировании и участие в риске.

При участии в фондировании участник предоставляет банку-организатору депозит в размере, не превышающем долю участни­ка в сумме выдаваемого заемщику кредита, а сам кредит выдает организатор как за счет собственных средств, так и за счет уже размещенного депозита. Обязательство банка-организатора вер­нуть участнику депозит носит условный характер, т.е. он обязует­ся вернуть депозит и выплатить проценты при условии, что заем­щик выполнит все свои обязательства по кредиту. При частичном возврате кредита и/или выплате процентов депозит и проценты выплачиваются участнику пропорционально.

Участие в риске подразделяется на два варианта: участие в риске при предоставлении и участие в риске путем возмещения.

Участие в риске при предоставлении во многом схоже с участи­ем в фондировании — оно также предполагает внесение депозита. Піавное отличие в том, что участник вносит депозит не одной суммой сразу, а частями ~ по мере предоставления банком-орга­низатором кредита в случае, если кредит выделяется траншами.

Участие в риске путем возмещения предусматривает обязатель­ство участника перед организатором отвечать (в размере своего участия) за исполнение заемщиком обязательств по возврату кре­дита и выплате процентов. При этом участник не дает банку-ор­ганизатору деньги, его обязательство возникает лишь в том слу­чае, когда свои обязательства нарушит заемщик (по сути это бан­ковское поручительство). Соответственно в этом случае доходом участника будет вознаграждение, выплачиваемое ему банком-ор­ганизатором согласно договору между ними (а не проценты, как это имеет место при других вариантах участия).

11.4.3» Достоинства синдицированного кредитования

Синдицированное кредитование, сочетая особенности пуб­личного и частного финансирования, позволяет привлечь сум­мы, сопоставимые с выпусками облигаций, однако при значи­тельно меньших издержках и временных затратах. Возможности привлечения значительных объемов средств при синдицирован­ном кредитовании значительно выше, чем при обычном банко­вском кредитовании, а затраты ресурсов (временных и финансо­вых) примерно те же. При синдицированном кредитовании преи­мущества заемщика состоят в следующем:

он получает кредит в большем размере, чем это может поз­волить себе средний российский банк, и при этом имеет возмож­ность согласовать с кредиторами детальные параметры его обслу­живания;

укрепляет свою репутацию на рынках капитала;

может существенно расширить базу кредиторов;

сочетает публичное финансирование с индивидуальным банковским подходом (общается фактически лишь с одним бан­ком);

экономит на издержках по сравнению с привлечением кре­дитов от разных банков (заключает всего один договор, финансо­вую отчетность и прочие необходимые документы представляют­ся только в адрес организатора).

Банки-участники в свою очередь могут:

диверсифицировать риски кредитного портфеля за счет компаний, с которыми ранее у них не было отношений;

развивать впоследствии операции с заемщиком на двусто­ронней основе и расширять клиентскую базу;

диверсифицировать кредитные риски за счет предоставле* ния относительно небольшой суммы;

пользоваться уже подготовленными информационной ба­зой и документами;

снижать риски невозврата кредита (недобросовестный заем­щик рискует испортить отношения не только с одним кредито­ром, но и со «всем рынком»);

экономить на трансакционных издержках, связанных с вы­дачей кредита (проверку заемщика и работу над документами в большей части берет на себя организатор).

Наконец, банк-организатор может рассчитывать на хорошие комиссионные за свои организационные усилия.

Важно также, что удачный опыт синдицированного кредито­вания стимулирует и развивает межбанковскую кооперацию, по­зитивно воздействует на формирование деловой репутации бан­ков, ослабляет нездоровую конкуренцию между ними с целью переманивания клиентов.