Название: Банковское дело - Тавасиева А.М.

Жанр: Банковское дело

Рейтинг:

Просмотров: 2103


12.3. органиізация валютного днлннга для клиентов

 

Валютный дилинг — тип (совокупность) финансовых опера­ций (операций с финансовыми инструментами), проводимых на валютных и денежных рынках и предполагающий прежде всего покупку и продажу свободно конвертируемых или твердых валют по текущему курсу и на определенную дату в режиме реального времени.

Валютные дилинговые операции1 доступны широкому кругу клиентов — юридических и физических лиц, позволяя им прово­дить спекулятивные операции с иностранной валютой и получать доступ к международному финансовому рынку. Наиболее прив­лекательны эти операции для инвесторов — нефинансовых орга­низаций, вкладывающих свободные деньги в валютные и рубле­вые инструменты российского рынка (государственные и корпо­ративные ценные бумаги, валютные фьючерсы, опционы и др.), финансовых организаций, активно работающие на рынках госу­дарственных, корпоративных и производных ценных бумаг; ди-линговых операций типа рубль/доллар, рубль/евро и т.п., а также частных лиц.

 

См. приложение к настоящей главе.

Квалифицированный валютный дилинг позволяет клиентам банка:

дифференцировать использование инструментов кратко­срочных финансовых вложений. Как известно, состояние рынка в России характеризуется неопределенностью и потенциальной потерей ликвидности, а следовательно, и возможностью проведе­ния относительно иизкорисковых спекуляций;

диверсифицироватьсвой инвестиционный портфель. Ди­намика курсов мировых валют практически не связана с конъ­юнктурой российского финансового рынка, и это состояние бу­дет существовать достаточно долго, поскольку солидных пози­тивных изменений в экономике страны и соответственно дол­госрочной устойчивости рубля ожидать пока не приходится, а международные финансовые институты все дальше продвигают­ся по пути решения крупных проблем международного валютно­го обращения (свидетельством чего является, например, введе­ние в обиход евро);

непосредственно управлять собственными денежными ре­сурсами. Порядок организации дилинговых операций допускает и даже предполагает, чтобы клиент, если он готов к этому, на ос­новании информации об изменении обменных курсов самостоя­тельно принимал решения о покупке/продаже валют и мог реа-лизовывать их в короткий срок;

получать относительно высокие доходы (имеется возмож­ность использовать любое направление изменения цен), вести прибыльные операции непрерывно. Котировки валют обычно испытывают незначительные амплитуды колебаний, однако «ва­лютное плечо» позволяет усилить эффект этих колебаний в де­сятки раз. К тому же сказывается то существенное обстоятель­ство, что информацию о динамике рыночных котировок валют банки оперативно получают от ведущих международных инфор­мационных агентств (Reuters, Dow Jones Telerate, Tenfore, Bloomberg и др.);

поддерживать высокую ликвидность операций (в течение буквально нескольких секунд можно продать и купить практи­чески неограниченные объемы валютных ресурсов). Залогом эф­фективной работы являются быстрые переходы от одного инструмента к другому с минимальными издержками. Сделать это возможно при условии, что инвестор может сам оперативно принимать решения о перегруппировке своих средств, имея са­мостоятельный доступ к рынку (биржевому или внебиржевому) того или иного инструмента в режиме реального времени;

6) более или менее уверенно прогнозировать тенденции ва­лютного рынка.

Основные клиенты - это те, для кого дилинг является не хоб­би, а профессией.

Главная сложность для клиента в проведении операций ва­лютного дилинга - необходимость учета психологических ожи­даний участников валютного рынка.

Что касается банков, то для них организация и ведение опера­ций дилинга, в том числе для клиентов, хотя и прибыльное заня­тие, однако связано со значительными усилиями по круглосуточ­ному котированию валют, обеспечению расчетного обслужива­ния клиентов и содержанию в актуальном состоянии комплекса информационно-аналитического обеспечения дилинга.

Самый скромный дилинговый центр (зал, площадка) при банке представляет собой, как правило, небольшое помещение, оснащенное тремя компьютерами, входящими в какую-либо крупную сеть (например, Рейтер, Телерайт или др.), один из ко­торых приспособлен для совершения сделок на денежном рынке, а на двух других непрерывно поступает финансовая, экономичес­кая и иная информация, необходимая для принятия финансовых решений. В этом техническом плане альтернатива — заключение сделок по телефону. Но сравнение явно не в пользу последнего варианта. Если по телефону дилер должен связываться с каждым клиентом, тратя на звонок несколько минут, то, например, по рейтеровскому монитору он может одновременно вести диалог с четырьмя интересующими его абонентами-банками в режиме ре­ального времени, держа всю информацию перед глазами и обща­ясь посредством стандартизированных запросов и ответов, и та­ким образом за 5 мин. «обежать» до 10 банков и найти наилучший курс. При этом все переговоры после окончания сеанса «выво­дятся» на принтер.

Обычно дилер выясняет котировку рубля к доллару или евро с поставкой сегодня или завтра, под какой процент берут или да­ют рублевые или валютные депозиты либо сразу выходит на ры­нок с определенной суммой, спрашивая у банка-клиента, по ка­кому курсу тот покупает и продает валюту. Цель в том, чтобы выб­рать момент, когда рынок будет в нижней точке (если требуется купить валюту), либо в верхней (если требуется продать), либо и то и другое, что нужно при спекулятивных операциях с валютой (дешевле купить, дороже продать).

Спекулятивные операции проводятся с целью получить доход от игры на колебаниях курсов ведущих мировых валют. При этом сами по себе валютообменные операции не гарантируют, а лишь дают возможность получения прибыли. Здесь многое зависит от профессионализма участников игры, от их возможностей полу­чить оперативную и достоверную информацию, разумные советы и консультации специалистов. Тем не менее «поле» для спекуля­ций весьма велико. Из-за огромных объемов ежедневной торгов­ли валютами в мире даже небольшой выигрыш на данном рынке (относительно изначально внесенной суммы) может оказаться значительной величиной. При благоприятном изменении курса валют всего на 0,1\% в день выигрыш клиента за день составит 10\% от вложенной суммы. А ведь возможны и более значитель­ные колебания курсов валют...

Организатором валютного дилинга может быть и небанковс­кая организация. Но именно банки (солидные) наилучшим обра­зом приспособлены к этой деятельности. Во-первых, заниматься такими операциями можно только при наличии соответствую­щей лицензии. В России валютные сделки, считающиеся в соот­ветствии с законодательством сугубо банковской деятельностью, можно заключать только через так называемые уполномоченные банки. Именно поэтому банки, имеющие валютную (или гене­ральную) лицензию, и взяли на себя роль организаторов легаль­ных дилинговых центров. В этом случае центр не надо как-либо лицензировать, так как все операции проводит структура (банк), которая имеет право это делать. Центр выступает как форпост привлечения клиентов, договоры с которыми заключаются, как правило, от имени банка. Соответственно все вопросы, связан­ные с рисками, исчислением и уплатой налогов и т.д., ложатся на банк и решаются в рамках законности.

Во-вторых, только солидные банки способны обеспечить се­бя и своих клиентов информацией в режиме реального времени от всех ведущих банков и бирж мира, а также новостями от изве­стных мировых и российских информационных агентств, в чем клиенты нуждаются больше всего. При этом работа клиента бан­ка может вестись хоть 24 ч в сутки как непосредственно с дилин-говой площадки, так и с удаленного терминала. Клиенты получа­ют свежие котировки в течение 5—15 сек, что соответствует нор­мам работы на рынке обмена валют. В итоге они имеют возмож­ность работать с котировками реального рынка, а не с усреднен-но-справочными значениями.

Наконец, в-третьих, именно банки (солидные) в наибольшей мере способны обеспечивать клиентов аналитическими материа­лами - комментариями специалистов, а также их квалифициро­ванными консультациями непосредственно во время торгов. Другими словами, банки создают цивилизованные условия для дилинга, причем такие, которые практически не отличаются от условий работы специалистов самого банка,

Клиенту банка необязательно дни напролет просиживать в дилинговом центре, хотя здесь он всегда может ознакомиться с текущей финансовой информацией, получить рекомендации экспертов банка. Если у клиента нет возможности посетить центр, то он может передать свое поручение дилеру банка и по те­лефону из своей конторы или дома. Еще лучше, если он устано­вит у себя современную компьютерную систему, чтобы следить за изменениями котировок. Такой вид дилинга (клиентский уда­ленный дилинг) получил в последнее время распространение на­ряду с дилинговыми центрами и как их продолжение.

Чтобы получить возможность начать дилинговые операции, клиент (резидент или нерезидент) должен представить необходи­мые документы и открыть в банке валютный счет (можно лице­вой, но лучше расчетный, поскольку это значительно повысит скорость проведения расчетов по результатам сделок). Сумма на счете может быть разной, но в любом случае она выполняет роль страхового депозита или залога. Заключается договор о конвер-тационных сделках в иностранной валюте, согласно которому клиент должен открыть счет и внести (перечислить) на него ого­воренную сумму.

Открывший счет клиент получает персональное рабочее мес­то, позволяющее торговать в режиме реального времени практи­чески любыми финансовыми инструментами, представленными на рынках, и уникальный идентификационный код, которым он будет пользоваться, когда приступит к проведению операций со своим счетом в рамках договора.

Если операции будут приносить убытки, то покрываться (списываться) они будут из средств, положенных клиентом на свой счет (сумма должна поддерживаться в течение всего време­ни торгов). Если операции окажутся прибыльными» то весь до­ход, за исключением небольшой комиссии банку, сразу поступа­ет на счет клиента.

Итак, начальная сумма вклада. Оптимальная сумма вклада для мелких инвесторов - 1-2 тыс. долл. Некоторые центры действуют более консервативно - требуемая ими первоначальная сумма вклада составляет 10-20 и даже до 50 тыс. долл.

Далее следует принять во внимание размер валютного лимита -«кредитного рычага», который банк бесплатно (однако исходя из объема средств на счете клиента) предоставляет клиентам для проведения их операций. На Западе он обычно составляет 1:20, иногда больше. В России дилинговые центры предлагают рычаг от 1:20 до 1:100. Большой рычаг предлагают, как правило, мелкие, малоизвестные, ненадежные банки и компании (среди них есть и западные). Так, минимальный рычаг 1:20 означает, что, имея, к примеру, всего 10 тыс. долл., клиент может провести сделку в 200 тыс. долл. (10 тыс, • 20). При недостатке собственных средств клиент может взять платный кредит на все время открытой пози­ции. Срок открытой позиции обычно не лимитируется, а за то время, что она открыта, банк не взимает с клиента проценты. Га­рантом по всем этим операциям выступает сам банк.

Почему банк может бесплатно подставлять клиенту «кредит­ное плечо»? Дело в том, что игра ведется, как правило, с доста­точно устойчивыми валютами, дневные колебания курсов кото­рых обычно не превышают десятых или даже сотых долей про­цента. Поэтому в случае неблагоприятной для клиента ситуации речь может идти не о потере суммы, составляющей «плечо», а в худшем случае о потере части депозита. Риск невелик.

Каждый банковский рабочий день в период действия догово­ра клиент следит за динамикой курсов интересующих его валют, финансовыми и экономическими новостями, пользуясь бесплат­ными консультациями дилеров банка. Когда наступает благопри­ятный с его точки зрения момент для совершения сделки, клиент связывается с банком и получает его котировку для заключения сделки покупки/продажи нужной валюты. Сделка заключается на основании письменной (электронной) заявки или устного сог­лашения относительно основных ее условий (такое соглашение должно быть подтверждено клиентом письменно в течение теку­щего дня). Все сделки «своп» осуществляются без реального пе­ревода валют между участниками. Банк не ограничивает клиента в количестве сделок, заключаемых за один рабочий день, и ежед­невно выдает ему выписки из счета, отражающие результаты со­вершенных им сделок.

Вся процедура укладывается в рамки следующих примерных правил и условий:

банк предлагает операции со строго оговоренным (конеч­ным) кругом валют;

суммарный объем сделок с долларами против всех других иностранных валют в течение рабочего дня не превышает валют­ного лимита, установленного банком для данного клиента, а на конец дня - объема валютных средств, внесенных клиентом на счет;

при неблагоприятном для клиента изменении курса торго­вой валюты сумма допустимых убытков не должна превышать оговоренной величины (например, 70\% депозита). Если текущие потери клиента будут равны или превысят оговоренную сумму, то банк закрывает валютную позицию клиента, прекращает его сделки и компенсирует свои потери за счет средств на счете кли­ента;

банк переносит валютные позиции клиента на следующую дату валютирования, если остаток депозита превосходит некото­рую величину (например, 30\% первоначальной суммы депозита);

если после закрытия валютной позиции клиента сумма его депозита становится меньше минимально требуемой величины, то банк в одностороннем порядке прекращает сделки с клиентом;

банк возобновляет сделки с клиентом с момента восполне­ния депозита до требуемой суммы;

если клиенту необходимо пополнить свой депозит, то банк оперативно информирует его об этом;

банк принимает 3 вида заказов: на открытие валютной пози­ции, на ее закрытие с прибылью или с убытком;

банк по оговоренной ставке начисляет проценты на сумму ежедневного остатка средств на счете клиента исходя из факти­ческого количества дней хранения средств на счете;

сумма, дата открытия счета, размер валютного лимита и ко­эффициент его превышения (если это допускается) фиксируются в договоре (или приложении к нему).

Дилинговый центр (банк) получит доход в виде комиссии в любом случае, будут ли его клиенты выигрывать или проигры­вать, поскольку он имеет комиссию с открытия и закрытия каж­дой позиции. Комиссионные бывают трех видов:

1)         проценты за открытие позиции. Клиент купил или продал валюту, и пока он не закрыл позицию, с него взимаются деньги Соглашаться па такое условие не следует;

2)         конкретные суммы за открытие и закрытие позиции;

3)         курсовая разница» которую имеют все — и те, кто берет ко- миссионные, и тс, кто их не берет.

Клиент не платит никаких регистрационных сборов. Расчеты с банком проводятся лишь при реально заключенных сделках. Размер комиссии весьма умеренный, если не сказать низкий (вплоть до 0,01 \% от дневного объема сделок клиента).

 


Оцените книгу: 1 2 3 4 5