Название: Банковское дело - Тавасиева А.М.

Жанр: Банковское дело

Рейтинг:

Просмотров: 2104

2.1. лизинговые отношения: основные характеристики

2.1 Л. Общее понятие лизинга

Под лизингом в общем случае понимают имущественные (финансово-экономические и правовые) отношения1 которые начинаются с того, что одно юрвдическое или физическое лицо (потенциальный получатель лизинга, пользователь) обращается к другому лицу (лизинговой компании) с коммерческим предло­жением приобрести необходимое оборудование и передать его во временное платное пользование первому лицу.

Английские термины ^leasing*, а также *lessot\% и *lessee* (сто­роны договора лизинга) не имеют адекватного перевода на рус­ский язык. В некоторых случаях ileasing* переводят как «аренда». И хотя в основе договора лизинга лежат отношения сторон по по­воду передачи оборудования во временное пользование, только этим характеристики указанного договора не ограничиваются.

В соответствии с Федеральным законом от 29.10.1998 г. №164-ФЗ чО финансовой аренде (лизинге)* в последней его ре­дакции (Закон от 29.01.2002 п № 10-ФЗ) лизинг (лизинговая дея­тельность) представляет собой особый вид инвестиционной предпринимательской деятельности, характеризующийся тем, что предприниматель (лизингодатель) приобретает в собствен­ность определенное имущество производственного назначения и на основе соответствующего договора (договор о лизинге или до­говор лизинга) передает егодругому физическому или юридичес­кому лицу (лизингополучателю) во временное владение и поль­зование за определенную плату и на иных определенных договор­ных условиях с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга по окончании срока действия договора лизинга.

Следует обратить внимание на то, что лизингодатель не обя­зан продавать имущество по окончании срока действия указан­ного договора, равно как лизингополучатель не обязан приобре­тать это имущество в собственность, однако они могут совершить сделку купли-продажи такого имущества при обоюдном согла­сии. Если лизингодатель является собственником соответствую­щего имущества, то, как известно, в соответствии со ст. 209 ГК РФ его нельзя обязать даже другим законом отказаться от право­мочий распоряжения его имуществом. Следовательно, отчужде­ние своего имущества не может быть признано обязанностью ли­зингодателя.

Предметами (объектами) лизинга могут быть вещи, не относя­щиеся к предметам личного потребления, в том числе предприя­тия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и нед­вижимое имущество, которое может использоваться в предпри­нимательской деятельности.

Не могут быть предметами лизинга земельные участки и дру­гие природные объекты, а также имущество, которое запрещено федеральными законами для свободного обращения или для ко­торого установлен особый порядок обращения (ст. 666 ГК РФ).

Начало лизинговой операции, если ее рассматривать укруп-ненно, распадается на следующие основные стадии:

потенциальный лизингополучатель сообщает лизинговой компании, какое оборудование ему необходимо;

лизинговая компания покупает это оборудование у фирмы-изготовителя или оптовой фирмы;

лизинговая компания, став собственником оборудования, передает его на основании отдельного контракта лизингополуча­телю во временное пользование.

Из этого видно, что операция предполагает заключение двух договоров; договора купли-продажи оборудования и договора пе­редачи этого же оборудования заказчику во временное пользова­ние. В этом смысле лизинг представляет собой комплекс отноше­ний, включающий в себя две внутренне связанные, предполагаю-

Щие друг друга части: отношения по поводу купли-продажи (пос­тавки) предмета и отношения по поводу передачи предмета во временное пользование. Главными в лизинге являются отноше­ния по поводу временного использования оборудования, тогда как отношения по поводу купли-продажи этого оборудования иг­рают вспомогательную роль.

Здесь имелся в виду стандартный (классический) вариант проведения операции, в которой участвуют три стороны: лизин­гополучатель, лизингодатель и поставщик (продавец) предмета лизинга. Однако лизинг может проводиться и в таких вариантах, в которых участвуют и меньше (только лизингополучатель и ли­зинговая компания), и больше сторон (о последнем варианте см. далее).

Изложенное в схематическом виде можно представить следу­ющим образом (схема 2.1).

Более сложный вариант лизинга, в которым помимо назван­ных выше субъектов участвуют также посредники - банк или другая кредитная организация, финансовая компания (кредитор сделки) и страховая компания (страховщик сделки), представлен на схеме 2*2.

Из всех правомочий собственника лизинговая компания, по­лучившая на основе договора купли-продажи в собственность за­казанное оборудование, может реализовать лишь право распоря­жения, причем совершенно определенным образом: сдать его во временное пользование по договору лизинга. Однако ограниче­ние прав собственника, как правило, требует какого-либо возме­щения. При разумно организованном лизинге таким возмещени-

Банк

5І2І4Т 5t 6 Поставщик

Схема 2,2. Организация многосторонней лизинговой сделки при участии банка и страховой компании как посредников

Подробное операционное содержание схемы

}г - Потенциальный получатель лизинга направляет заявку (как и на схеме 2.1, до подачи заявки потенциальный лизингополучатель может сам определить будущего поставщика или круг поставщиков). В заявке должны содержаться данные о предприятии-заявителе, предмете лизинга, сообщать­ся предполагаемый срок лизинга, предложения или пожелания о плате и другая информация. К заявке прилагаются бизнес-план, расчет окупаемос­ти} копии учредительных документов, бухгалтерский баланс, материалы предварительных переговоров с поставщиком, доверенность на проведение переговоров с поставщиком, другие документы.

16 - Лизинговая компания анализирует заявку и документы, определя­ет финансовое состояние заявителя, эффективность его проекта и целесооб­разность своего участия в сделке. Если принимается положительное реше­ние, то компания сообщает об этом заявителю, одновременно направляя ему условия контракта, ставки и график платежей, подтверждает поставщи­ку готовность оплатить заказываемое заявителем оборудование, готовит ли­зинговый контракт (договор).

1в - Клиент знакомится с условиями контракта, принимает их (если ус­ловия устраивают его) и информирует об этом лизинговую компанию (ли­зингодателя).

2, 3 - Лизингодатель направляет поставщику заказ-наряд на поставку продукции, заключает кредитный договор с банком.

4 - Лизингодатель и поставщик заключают договор купли-продажи (поставки) предмета лизинга, а при необходимости - также договор подря­да на проведение строительно-монтажных и пусконаладочных работ. Сторо­ной данных договоров может быть и сам лизингополучатель.

- Поставщик поставляет необходимое оборудование, стороны (пос­тавщик, лизингодатель, лизингополучатель) подписывают акт о его прием­ке в эксплуатацию.

- Поставка оплачивается за счет кредита банка.

- Заключается лизинговый договор.

8, 8а - Заключается договор о страховании предмета лизинга в пользу лизингодателя. Данный договор может заключить непосредственно лизин­годатель. Страховая компания получает страховые взносы.

9          - Лизинговые платежи.

- Предмет лизинга возвращается лизингодателю.

- Банку возвращают кредит с процентами.

ем служат налоговые и амортизационные льготы, предоставляе­мые лизингодателю государством.

Из изложенного следует, что с практической точки зрения прежде всего должны быть согласованы общие параметры и усло­вия операции (сделки). Это предполагает:

выбор объекта лизинга;

выбор вида лизинга;

выбор поставщика, лизингодателя, других возможных участников сделки;

согласование с лизингодателем условий сделки: сроков; об­щей суммы сделки; условий страхования; форм и графика плате­жей, штрафных санкций и др.;

оценку эффективности сделки;

организацию контроля за ходом выполнения сторонами обя­зательств по сделке, в том числе за своевременностью платежей.

Основными элементами лизинговой операции (сделки) явля­ются:

объект (предмет) сделки;

субъекты сделки (стороны лизингового договора);

срок договора (период лизинга);

лизинговые платежи;

услуги, предоставляемые по лизингу.

Объектом лизинга, как уже отмечалось, может быть любой вид материальных ценностей, используемый в производстве, если он не уничтожается в ходе одного производственного цикла. С точ­ки зрения природы объекта лизинга различают лизинг движимо­го и недвижимого имущества.

Объекты лизинга Субъектами лизинговой сделки являются стороны, имеющие непосредственное отношение к объекту сдел­ки. При этом их можно подразделить на прямых и косвенных участников (об этом см. далее).

Срок лизинга. Под сроком (периодом) лизинга понимается срок действия соответствующего договора. Продолжительность названного периода определяется высокой стоимостью и дли­тельным сроком службы объектов лизинга. Поэтому при установ­лении срока лизингового договора стороны учитывают:

срок службы оборудования, определяемый его технико-эко­номическими данными. Срок лизингового контракта не может превышать срока возможной эксплуатации оборудования (с уче­том условий эксплуатации объекта у арендатора). Срок договора может ограничиваться законодательно;

период амоотизаиии оборудования, который устанавлива­ется правительственными органами. При так называемом фи­нансовом лизинге срок договора обычно совпадает с периодом амортизации;

цикл появления более производительных или более деше­вых аналогов предмета сделки. Принимать во внимание этот фактор особенно важно в отраслях, чья продукция обновляется в короткие сроки;

динамику инфляции. При быстро растущей инфляции ли­зингодателю невыгодно заключать договор на продолжительный срок с фиксированными платежами. Наоборот, при тенденции цен к снижению он стремится к установлению более длительно­го срока соглашения;

■          конъюнктуру рынка ссудных капиталов и тенденции его развитая. Поскольку лизинговые компании широко пользуются банковскими кредитами, то уровень и характер динамики процен­тных ставок за кредиты оказывают непосредственное влияние на длительность лизингового соглашения.

Дополнительные услуги. Лизинг характеризуется большим раз­нообразием дополнительных услуг, которые могут быть оказаны лизингополучателю. Все такие услуги могут быть разделены на две группы:

технические услуги, связанные с организацией транспорти­ровки объекта лизинга к месту его использования клиентом; монтажом и наладкой, техническим обслуживанием и текущим ремонтом оборудования и др.;

■ консультационные услуги, относящиеся к вопросам налого­обложения, оформления сделки и др.

В Федеральном законе Ю финансовой аренде (лизинге)» (ст. 2) утверждается, что лизинг - это «совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией дого­вора лизинга...». Определение явно неудачное.

Во-первых, оно просто тавтологичное (поскольку его смысл буквально следующий: лизинг - это отношения по поводу ли­зинга). На самом деле необходимо выделить содержательную сторону лизинга как определенного финансово-экономического процесса (операции). С учетом этого можно утверждать, что по экономическому содержанию лизинг есть вид предприниматель­ской деятельности, а именно вид (форма, способ, метод) инвестиро­вания в производство, прежде всего в материальное. В то же время это операция кредитная, поскольку имеет место передача имуще­ства в пользование на условиях срочности, возвратности и плат­ности.

Во-вторых, некорректным представляется выражение «сово­купность экономических и правовых отношений». Экономичес­кие и правовые отношения ни в какую совокупность не «сумми­руются». На самом деле речь может идти только о совокупности определенных экономических отношений (поскольку именно последние составляют содержание процесса), получающих свое юридическое оформление (право — это лишь определенная фор­ма процесса).

В-третьих, неверно, что отношения лизинга — это отношения только по поводу реализации договора лизинга. Фактически ли­зинговые отношения (в содержательном, экономическом их по­нимании) начинаются еще до подписания и тем более до реали­зации указанного договора. Имеется в виду такая часть совокуп­ности лизинговых отношений, как экономические отношения, выражающиеся в купле-продаже имущества, которому еще толь­ко предстоит реально стать объектом лизинга.

Наконец, следует отметить непродуктивность и просто логи­ческую ущербность попыток определения сущности лизинговой деятельности с точки зрения только одного из ее участников, хо­тя известные основания для такого подхода как будто имеются в самой природе лизинговых сделок. Так, с точки зрения постав­щика оборудования, лизинг может рассматриваться как форма сбыта его товара, лизингополучатель может трактовать его как капиталосберегающую форму финансирования производства, а лизинговая компания — как вид бизнеса.

Как уже было показано, с экономической точки зрения сущ­ность лизинга выражается в тех экономических отношениях, ко­торые в стандартном случае возникают между поставщиком иму­щества, лизинговой компанией и лизингополучателем. Именно с позиции системных взаимоотношений всех участников сделки и нужно рассматривать сущность лизинга как экономического яв­ления.

С учетом этого можно считать, что специфика лизинга как экономического процесса состоит в том, что в науке принято на­зывать отделением капитала-собственности от капитала-функ­ции, Другими словами, экономическая природа лизингового процесса такова, что объект сделки одновременно является соб­ственностью лизингодателя и частью функционирующего капи­тала лизингополучателя.

Экономические отношения в рамках лизинговой сделки включают в себя две части: отношения целевой купли-продажи имущества и отношения, связанные с последующей передачей во временное пользование и эксплуатацией этого имущества. Опре­деляющей является, конечно, вторая часть отношений, которая реализуется в договоре лизинга. Первой же части отношений, ре­ализующейся в договоре купли-продажи имущества, отведена хо­тя также необходимая, но вспомогательная роль.

Изложенное позволяет сделать вывод, что в рассматриваемом в этом последнем случае аспекте сущность финансового лизинга должна быть определена как такой вид предпринимательской де­ятельности, который включает в себя целую совокупность юри­дически оформленных экономических отношений по поводу приобретения в собственность имущества с последующей сдачей его во временное пользование за определенную плату.

2.1.2. Виды лизинга

Существует множество классификаций видов лизинга, в це­лом отражающих многообразие хозяйственных отношений, об­разующих реальный рынок лизинговых услуг. В уже цитировав­шемся Федеральном законе «О финансовой аренде (лизинге)» в его последней редакции различаются только формы лизинга. Между тем только ими проблема классификации рассматриваемого эко­номического явления не решается, потому что при этом, напри­мер, вопрос о видах лизинга, показывающих богатство вариантов его практической реализации, вообще обходится молчанием (в прежнем варианте Закона выделялись формы, типы и виды ли­зинга, что было более логично).

К основным формам лизинга отнесены внутренний и между­народный лизинг (ст. 7). В случае если лизингодатель и лизинго­получатель являются резидентами РФ, то имеет место лизинг внутренний, а если лизингодатель или лизингополучатель являет­ся нерезидентом, то лизинг считается международным.

К какой форме следует отнести лизинговую сделку в случае, если в ней участвуют и другие лица (а в ней обычно участвует по крайней мере еще продавец, поставщик имущества), в Законе не сказано. Но, очевидно, принцип здесь должен быть один и тот же' лизинг следует считать международным, если хотя бы одно участвующее в сделке лицо является нерезидентом.

Кроме того, в Законе без определенного ответа оставлен воп­рос о том, какая форма (формы) лизинга должна была бы счи­таться неосновной (неосновными), если внутренний и междуна­родный лизинг- формы основные. Исходя из структуры Закона можно было бы полагать, что законодатель имел в виду так назы­ваемый сублизинг (ст. 8). Но такое предположение является неос­новательным, поскольку на основе критерия «резидент/нерези­дент» нельзя получить никаких других форм кроме «внутреннею» и «международного».

В соответствии с ранее устоявшейся трактовкой (не нашед­шей отражения в действующем варианте Закона) к основным ти­пам лизинга можно по-прежнему относить: долгосрочный (рас­считанный на 3 года и более); среднесрочный (1,5—2 года); крат­косрочный (менее 1,5 лет). Указанные сроки являются условными и отражают специфические условия современной российской экономики.

К основным видам лизинга традиционно относятся оператив­ный, финансовый и возвратный лизинг (в действующей редак­ции Закона они также отсутствуют).

Оперативный (сервисный) лизинг {operative or service leasing) предполагает передачу в пользование имущества многоразового использования на время, которое короче его нормативного срока службы. Характеризуется, как правило, следующими особеннос­тями:

срок лизинга относительно небольшой (в рыночно развитых странах - до 3-5 лет, в России, естественно, меньше) и всегда ко­роче или значительно короче срока полной амортизации предме­та сделки;

лизингодатель не рассчитывает покрыть все свои затраты за счет поступлений от одного лизингополучателя;

лизингополучатель может расторгнуть договор в любое время;

риск потерь от порчи или утери предмета сделки лежит глав­ным образом на лизингодателе;

после истечения договорного срока лизинга лизингополуча­тель может или вернуть оборудование собственнику, или прод­лить договор на более выгодных условиях, или купить это обору­дование у лизингодателя.

Оперативный лизинг получил наибольшее распространение в сельском хозяйстве, строительстве, горнодобывающей промыш­ленности и на транспорте. Обычно в такой лизинг сдается строи­тельная техника (краны, экскаваторы и т.п.), транспорт, ЭВМ и тд.

Прибегая к этому виду лизинга, лизингополучатель стремит­ся избежать рисков, связанных с владением имуществом (его мо­ральное старение, поломки, снижение рентабельности в связи с изменением спроса на производимую продукцию, увеличением прямых и косвенных непроизводительных затрат, вызванных ре­монтом и простоем оборудования и т.п.). Поэтому предпринима­тели предпочитают оперативный лизинг, если:

предполагаемый доход от использования оборудования не окупает его первоначальной полной цены;

оборудование необходимо на небольшой срок;

оборудование требует специального технического обслужи­вания;

объектом сделки выступает новое, неопробованное оборудо­вание.

Если техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие обязанности лежат на лизингодателе (как это имеет место при оперативном лизинге), то говорят о лизинге, включающем дополнительные обязательства (wet leasing). Предме­том такого вида лизинга, как правило, бывает сложное специали­зированное оборудование, некоторые виды строительной техники и т.п. Wet leasing обычно используют либо изготовители сложного оборудования, либо оптовые организации; финансовые организа­ции, включая банки, редко обращаются к этому виду лизинга, поскольку у них отсутствует необходимая техническая база.

Финансовый лизинг характеризуют следующие основные черты:

в нем участвуюттри стороны: производитель или поставщик объекта сделки, лизингодатель, лизингополучатель,

срок лизингового соглашения достаточно продолжитель­ный (врыночноразвиты* странах-от 5до Шлет), часто близкий к сроку службы объекта сделки и, следовательно, к сроку аморти­зации всей или большей части стоимости оборудования;

договор не подлежит расторжению в течение так называемо­го основного срока лизинга, т.е. срока, необходимого для возме­щения расходов лизингодателя;

объект сделки обычно имеет высокую стоимость;

по истечении срока действия договора лизингополучатель может или вернуть предмет лизинга его хозяину, или продлить с ним прежнее соглашение, или заключить новое соглашение на меньший срок и по льготной ставке, или купить предмет по его остаточной стоимости (обычно она носит символический ха­рактер).

Поскольку финансовый лизинг по экономическим призна­кам схож с долгосрочным банковским кредитованием капиталь­ных вложений, то особое место на этом сегменте лизингового рынка занимают банки и иные финансовые организации.

Иногда различают лизинг с полной выплатой {full-payout lease) и с частичной выплатой (поп full-payout lease). Лизинг с полной выплатой, как это явствует из самого его названия, означает, что в течение срока действия договора лизинговая компания возвра­щает себе всю стоимость оборудования, т.е. размер периодичес­ких лизинговых платежей таков, чтобы компенсировать стои­мость оборудования и принести прибыль. Финансовый лизинг обычно является лизингом с полной выплатой.

При лизинге с частичной выплатой за время действия одного договора лизинговая компания возвращает себе лишь часть стои­мости оборудования. Примером лизинга с частичной выплатой является оперативный лизинг: одно и то же оборудование сдает­ся во временное пользование несколько раз, и в конечном итоге все расходы компании компенсируются.

Разновидностью финансового и прямого (см. далее) лизинга, при которой продавец (поставщик) предмета лизинга одновре­менио выступает и его получателем, является так называемый возвратный лизинг {back to back lease или lease-back). Его схема следующая, предприятие продает часть своего имущества лизин­говой компании (облегчая тем самым собственный баланс) и од­новременно берет у последней это имущество в лизинг (факти­ческая рассрочка платежей). При этом договор составляется так, чтобы после окончания срока ею действия предприятие имело право обратно выкупить это имущество и тем самым снова сде­лать его своей собственностью. Таким образом, первоначальный собственник получает от лизинговой компании полную стои­мость предмета лизинга, сохраняя за собой право владения, и лишь периодически платит за пользование им В такой операции только два участника: лизингополучатель (бывший владелец иму­щества) и лизинговая компания (новый владелец имущества)

Этот вид лизинга в первую очередь интересен предприятиям, испытывающим трудности с финансовыми ресурсами, те может быть широко распространен именно в российских экономичес­ких условиях. Дело в том, что такая сделка дает предприятию воз­можность получить деньги за счет продажи части своих средств производства, не прекращая их эксплуатацию, и использовать полученную сумму в качестве новых капитальных вложений или на пополнение оборотных средств. Рентабельность сделки будет тем выше, чем больше окажется разница между доходами от но­вых инвестиций и суммой необходимых лизинговых платежей.

К такой сделке можно прибегать и тогда, когда у предприятия низкие доходы и оно не может полностью воспользоваться льго­тами в части ускоренной амортизации и налогообложения при­были. В этом случае проводится указанная сделка, налоговые ль­готы, если таковые имеются, получает лизинговая компания, ко­торая «в ответ» снижает ставку лизинговой платы.

Как уже отмечалось, необходимо также различать лизинг дви­жимого и недвижимого имущества. Во втором случае лизингода­тель строит или покупает объект недвижимости (торговые и кон­торские здания, производственные помещения, склады) по пору­чению лизингополучателя и передает его последнему для исполь­зования в предпринимательских целях. Как и в сделках с движи­мым имуществом, договор обычно заключается на срок меньший или равный амортизационному периоду объекта. Во время действия договора лизингополучатель несет все риски и расходы. Ответственность последнего заданные риски наступает в момент передачи ему соответствующего имущества, если иное не будет предусмотрено в договоре (ст. 669 ГКРФ)

Различают также чистый лизинг, когда дополнительные расхо­ды на техническое обслуживание и другие расходы, связанные с использованием полученного в лизинг оборудования, берет на себя лизингополучатель, и полный лизинг, означающий, что ука­занного рода расходы берет на себя лизингодатель

В этой связи необходимо иметь в виду, что лизинг может быть с полным набором дополнительных услуг и с неполным набором до­полнительных услуг (частичный) Последний предусматривает за­ранее согласованное разделение функций технического обслужи­вания предмета лизинга между сторонами сделки

Исходя из особенностей организации отношений между сто­ронами сделки выделяются прямой лизинг (direct leasing), когда из­готовитель или владелец имущества сам выступает в качестве ли­зингодателя и соответственно непосредственного получателя ли­зинговых платежей, и косвенный лизинг, при котором имущество сдается в лизинг через посредника или посредников (соответ­ственно он может быть трехсторонним или многосторонним) В последнем случае основной лизингодатель имеет преимущест­венное право на получение лизинговых платежей В договоре обычно обусловливается, что в случае банкротства посредника лизинговая плата будет поступать основному лизингодателю не­посредственно Подобные сделки, связанные с переуступкой третьему лицу прав пользования предметом лизинга, получили название сублизинга.

Вообще же следует иметь в виду, что сублизинг — это особый вид лизинговых отношений, возникающий в случае, когда пер­вый лизингополучатель, не разрывая договорных отношений с лизингодателем, по каким-либо причинам переуступает права пользования полученным им предметом лизинга третьему лицу (вторичному лизингополучателю) Такая сделка обязательно оформляется договором сублизинга, причем непременным усло­вием заключения такого договора является выраженное в пись­менной форме согласие на это лизингодателя (ст. 8 Федерально­го закона Ю финансовой аренде (лизинге)»).

Прямой лизинг не получил широкого распространения. При увеличении своих лизинговых операций производитель, как пра­вило, создает дочернюю лизинговую компанию.

Раньше уже было показано, что разновидностью прямого ли­зинга (финансового) является так называемый возвратный ли­зинг. Еще один частный случай прямого лизинга — это лизинг пос­тавщику. Отличается от возвратного тем, что поставщик оборудо­вания хотя и выступает одновременно в роли продавца и лизин­годателя, но не пользуется имуществом сам, а передает его в суб­лизинг третьему лицу.

В свою очередь косвенный лизинг имеет такую разновид­ность, как раздельный лизинг (leverage leasing). В этом случае для финансирования крупного лизингового проекта объединяются несколько посредников — кредитных организаций. Данный вид сделки предусматривает, что лизингодатель привлекает долго­срочные кредиты и/или займы от одного-двух (более простой ва­риант) или трех и более (сложный вариант) кредиторов на общую сумму до 70—80\% стоимости объекта лизинга.

Leverage leasing — один из наиболее сложных его видов (lever - рычаг, leverage — действие рычага, средство достижения це­ли), основным условием которого становится объединение нес­кольких кредитных организаций для синдицированного финан­сирования крупной лизинговой операции, Сложность заключа­ется в первую очередь в большом количестве участников. Ос­новное отличие этого вида лизинга от финансового заключает­ся в toMj что лизинговая компания, покупая оборудование, пла­тит из своих средств не всю его цену, а лишь ее часть (например, 20\%), остальную же сумму берет в кредит у нескольких заимо­давцев (банков, страховых компаний и других финансовых ор­ганизаций). При этом компания пользуется налоговыми льгота­ми, которые рассчитываются исходя из полной цены оборудо­вания. Объектом сделок леверидж-лизингачаще всего выступа­ет оборудование для предприятий коммунальной сферы, парки грузовых автомашин, подвижной железнодорожный состав, ко^ рабли и т.п.

Из изложенного видно, что одним из побудительных моти­вов заключения договора лизинга является возможность исполь­зовать налоговые льготы. Наиболее наглядно это проявляется в леверидж-лизинге. Еще одной особенностью этого вида лизинга является то, что лизингодатель берет кредиты (ссуды) у заимо­давцев на условии «без права обратного требования». Это озна­чает, что он не является ответственным перед заимодавцами за возврат кредитов (ссуд); они погашаются из сумм периодичес­ких платежей, вносимых лизингополучателем. В некоторых слу­чаях лизингодатель уступает заимодавцам свои права по догово­ру лизинга и лизингополучатель платит непосредственно этим последним.

Итак, если лизинговой компании не хватает собственных средств для проведения лизинговой операции (операций), то она может привлекать чужие средства. Такие действия получили так­же название лизинга с дополнительным привлечением средств. Подсчитано, что свыше 85\% всех лизинговых сделок являются лизингом с привлечением средств. Лизингодатель, как уже было указано, берет недостающие суммы у одного или нескольких кре­диторов, причем обеспечением таких заемных сумм служат пред­меты лизинга и лизинговые платежи.

По методу финансирования различаются срочный лизинг, фактически означающий одноразовый характер сделки, и возоб­новляемый (револьверный) лизинг, предполагающий, что договор лизинга может быть продолжен по истечении первого его срока.

Высшей формой доверия между участниками лизинговых операций может считаться генеральный лизинговый договор (mas­ter lease) - общее соглашение между хорошо знающими друг дру­га лизинговой компанией и ее постоянным лизингополучателем об открытии первой второму лизинговой линии {lease-line), напо­минающей банковскую кредитную линию, что позволяет ему при необходимости брать дополнительное оборудование в лизинг без заключения каждый раз нового договора.

Есть также смысл отличать от обычного («коммерческого») лизинга лизинг-«корпоративный». В первом случае имеется в ви­ду деятельность на свободном лизинговом рынке отдельно взя­той хозяйствующей единицы - самостоятельной лизинговой компании или банка, включающего в себя лизинговое подразде­ление. В отличие от этого так называемый корпоративный ли­зинг органично присущ деятельности финансово-промышлен­ных групп и иных корпораций, представляющих собой связан­ную теми иными «узами» совокупность формально независимых юридических лиц самого разного профиля. В этом случае лизин­говая компания являет собой участника корпорации, который должен удовлетворять соответствующие потребности прежде всего «своих» предприятий и организаций. Такой лизинг, по су­ти «внутрифирменный», внутрикорпоративный, имеет ряд своих особенностей.

2.1.3* Участники лизинга и их функции

К участникам лизинговой сделки относятся (могут относить­ся): лизингодатель; лизингополучатель; поставщик; страховщик; инвестор; гарант; посредник. Из них основными (прямыми) участниками считаются лизингодатель, лизингополучатель и поставщик. Остальные возможные участники сделки могут быть названы косвенными. Рассмотрим подробнее всех перечисленных участников лизинговой сделки. И для начала приведем их опре­деления (первые три определения - в соответствии с Федераль­ным законом «О финансовой аренде (лизинге)*).

Лизингодатель — физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и/или собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучате­лю за определенную плату, на определенный срок и на опреде­ленных условиях во временное владение и пользование с перехо­дом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга. Проще говоря, это лицо, являющееся вла­дельцем (юридическим собственником) предмета лизинга.

Лизингополучатель — физическое или юридическое лицо, ко­торое в соответствии с договором лизинга обязано на определен­ных условиях принять предмет лизинга во временное владение и пользование (в тексте Закона сказано: «обязано принять предмет лизинга за ... плату», т.е. если ему за это еще заплатят, что пре­вратно толкует роли участников такой сделки). То есть это хо­зяйствующий субъект, получающий предмет лизинга по догово­ру и являющийся его пользователем (экономическим собст­венником).

Продавец (поставщик) — физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингода­телем продает и передает последнему или лизингополучателю в обусловленный срок производимое (закупаемое) им имущество, являющееся предметом лизинга.

Подобный законодательный подход не позволяет производи­телям оборудования непосредственно выступать в качестве ли­зингодателей. Это не соответствует и международной практике. Очевидно, данная законодательная норма должна быть изменена.

В приведенных выше трех определениях содержится одна не­договоренность относительно физического лица: не уточняется, идет ли речь только о физическом лице - индивидуальном предпринимателе без образования юридического лица (что, ви­димо, было бы правильно) или также просто о физическом лице, не считающемся предпринимателем

Инвестор (кредитор) - лицо, которое инвестирует средства (в форме кредита) в приобретение предмета лизинга.

Поручитель (гарант) - лицо, дающее поручительство или га­рантию по обязательствам лизингодателя или лизингополучателя.

Посредник - лицо, которое, действуя на основании договора комиссии или договора поручения лизингодателя, подбирает поставщика и с коммерческой точки зрения прорабатывает с ним проект договора купли-продажи (поставки) имущества, необхо­димого лизингополучателю.

Страховщик - страховая организация, страхующая риски ут­раты, порчи, гибели, недостачи или повреждения предмета ли­зинга или его части и/или риски гражданской ответственности и предпринимательские риски лизингополучателя, связанные с взаимными обязательствами участников лизинговой сделки

Лизинговой компанией в строгом смысле этого слова целесо­образно именовать только лизингодателя как организацию, кото­рая специализируется на лизинговой деятельности, т.е. на приоб­ретении имущества с целью сдачи его в лизинг и фактической его передаче в лизинг. В то же время лизинговыми с определенной долей условности можно называть все фирмы, непосредственно участвующие в лизинговых отношениях (операциях), т.е. основ­ные или прямые участники лизинга. При этом более широком взгляде на вопрос лизинговая деятельность — это не только то, чем занимается лизингодатель. В процессе участвуют и другие субъекты, и только их совокупную деятельность и можно имено­вать лизинговой в полном ее смысле.

По характеру деятельности лизинговые фирмы (лизингодате­ли) подразделяются на специализированные и универсальные.

Специализированные компании обычно имеют дело с одним ввдом товара (например, с легковыми автомобилями или контей­нерами) или с товарами одной группы стандартных видов (к при­меру, со строительным оборудованием или с оборудованием для текстильных предприятий). Такие компании, как правило, рас­полагают собственным парком машин или запасом оборудования и предоставляют их лизингополучателю по первому его требова­нию. Данные компании в основном сами ведут техническое обс­луживание сдаваемого в лизинг оборудования и следят за поддер­жанием его в нормальном эксплуатационном состоянии.

Универсальные лизинговые фирмы передают в лизинг самые разнообразные виды машин и оборудования. Они дают клиенту право выбора поставщика необходимого ему оборудования, раз­мещения заказа и приемки объекта сделки. Техническое обслу­живание и ремонт предмета лизинга ведет или поставщик, или сам лизингополучатель. Лизингодатель же фактически выполня­ет функции организатора финансирования сделки.

2*1.4. Способы участия банков в лизинговом бизнесе

Лизинговые фирмы в редких случаях считаются независимы­ми, не имеющими «родственных связей» с другими компаниями. В большинстве своем они выступают как филиалы или дочерние компании промышленных и торговых фирм, банков и страховых обществ. Многие из них принадлежат банкам или контролируют­ся ими.

Внедрение банков на рынок лизинговых услуг объясняется по меньшей мере двумя обстоятельствами. Во-первых, лизинг явля­ется капиталоемким видом бизнеса, а банки — основные держа­тели денежных ресурсов, которые они должны эффективно раз­мещать. Во-вторых, лизинговые услуги по своей экономической природе тесно связаны с банковским кредитованием и служат своеобразной альтернативой последнему. Конкуренция на фи­нансовом рынке подталкивает банки к активному расширению этих операций. При этом банки влияют и на независимые лизин­говые фирмы, предоставляя им кредиты. Кредитуя же лизинго­вые компании, они косвенно (в форме товарного кредита) фи­нансируют и лизингополучателей.

Как следует из данных выше определений, лизингодателем может быть:

^ банк, любая кредитная организация, в лицензии и/или ус­таве которой предусмотрен этот вид деятельности;

^ лизинговая компания (специализированная или универ­сальная);

^ любая производственная или торговая компания, для кото­рой лизинг не является основным видом деятельности, но и не запрещен в уставе;

4 физическое лицо-предприниматель (с учетом ранее отме­ченной недоговоренности на этот счет в тексте Закона).

Из тех же определений следует, что лизингополучателями и поставщиками соответствующего оборудования могут быть лю­бые юридические лица и физические лйца-предприниматели.

Все это означает, что у банка имеются разные способы участия в лизинговом бизнесе:

способы прямого участия; в качестве лизингодателя;

в качестве лизингополучателя;

способы косвенного участия:

кредитование сделок лизинговых компаний» включая их фак­торинговое обслуживание. Данные компании работают, как пра­вило, используя привлеченные средства, среди которых основ­ную роль играют банковские кредиты;

выдача гарантий под лизинговые операции;

создание собственной дочерней лизинговой компании;

создание вместе с другими банками, небанковскими кредит­ными организациями, иными субъектами хозяйствования совме­стных лизинговых компаний.

Уже на рубеже 80-90-х гг. истекшего столетия на отечествен­ном рынке стала формироваться структура лизингодателей, кото­рую составляют:

банки, создающие в своем составе лизинговые подразделе­ния;

лизинговые компании, создаваемые банками. Сюда отно­сятся компании, созданные, как правило, крупными российски­ми и иностранными банками. До кризиса 1998 г их деятельность строилась в контексте общей инвестиционной стратегии учре­дивших их финансовых институтов. Такие компании, как прави­ло, входили в состав ФПГ и работали в основном с клиентами, входившими в ту же финансово-промышленную «империю» (Интеррослизинг, РГ-лизинг, Балтийский лизинг, Инкомлизинг,

Промрадтехлизинг и др.);

специализированные лизинговые компании, создаваемые крупными производителями машин и оборудования (так называ­емый сбытовой лизинг);

лизинговые компании, создаваемые крупными фирмами, специализирующимися на поставке и обслуживании техники.

Косвенное участие банка (его специального лизингового под­разделения или дочерней лизинговой компании) в этом бизнесе может включать в себя также-

проектирование лизинговых операций,

разработку механизмов привлечения средств для финанси­рования лизинговых проектов,

экономико-правовую экспертизу и организацию финанси­рования лизинговых сделок;

установление договорных отношений со страховыми компа­ниями о предоставлении им права страховать имущество, сдавае­мое в лизинг;

аудит лизингополучателя, оценку имущества, достовернос­ти учета и анализ его финансового состояния для целей реализа­ции лизингового проекта;

переговоры с поставщиками (в интересах лизингополучате­ля) и выработка предпочтительных условий приобретения обору­дования (сокращение аванса, расчеты, дополнительные скидки и гарантии и т.д.)* в том числе путем проведения политики единого заказчика и даже «сталкивания лбами» потенциальных постав­щиков;

организацию тендеров среди потенциальных поставщиков,

получение гарантий от страховщиков (страхование возврата имущества, лизинговых платежей, коммерческого риска и т.п.);

разработку лизингового договора и дополняющих его дого­воров;

платежи поставщику предмета лизинга, контроль за поступ­лением лизинговых платежей;

контроль за выполнением плана лизинговой операции;

распределение текущих доходов лизингодателя и т,д.

В современной России большая часть лизинговых компаний является дочерними структурами банков. Некоторые банки, не имеющие таковых, проводят соответствующие сделки через пос­тоянных партнеров, которые, как правило, связаны с участника­ми банков или банковским объединением (холдингом). По оцен­кам экспертов, «банковские» лизинговые компании занимают от 40 до 60\% рынка.

Ведущие банки мира заинтересованно относятся к лизинго­вому бизнесу, и почти каждый из них имеет «при себе» лизинго­вую компанию. Для банков наличие «своих» лизинговых компа­ний - это, с одной стороны, дополнительная возможность выхо­да на новый уровень в деловых отношениях со своими клиента­ми. С другой стороны, выступая в качестве лизингополучателей (lease-back)> они получают механизм более легкого решения ряда своих внутренних проблем (к примеру, оснащения новыми про­граммно-аппаратными средствами) Кроме того, наличие лизин­говой компании дает возможность снизить налоговые отчисле­ния Иными словами, думающие банки могут получить значи­тельный эффект от лизинга, хотя и не в пределах «классических» схем.

Практика в этой части пока сводится к тому, что лизингопо­лучателем является банк, который создает лизинговую компанию и держит ее контрольный пакет акций. При этом в уставный ка­питал компании банк передает, например, имеющиеся у него средства вычислительной техники и связи, оргтехнику ит.п,а компания сдает все это банку же в лизинг При этом наиболее эф­фективным считается «мокрый лизинг», когда техническое об­служивание оборудования, его ремонт, страхование и другие опе­рации выполняет лизингодатель (это позволяет банку сократить численность своего инженерно-технического персонала). При закупке новых программно-технических и других средств банк выдает лизинговой компании кредит, а купленное оборудование принимает в лизинг. Возврат кредита обеспечивается лизинговы­ми платежами, регулируемыми банком, и гарантируется постав­ленным в банк оборудованием.

В рыночно развитых странах действуют также лизинговые брокерские компании (lease broker)^ основная функция которых — сведение лица, желающего взять во временное пользование то или иное оборудование, изготовителя или оптовую фирму и бан­ка, который может финансировать сделку Лизинговый брокер не является непосредственным участником отношений лизинга, он выполняет лишь посреднические функции и получает за это ко­миссионное вознаграждение.

В некоторых случаях такие брокеры действуют как агенты из­готовителей по сбыту оборудования, от которых они получают комиссионное вознаграждение. В других случаях лизингополуча­тели платят брокеру комиссионные после организации им ли­зинга на выгодных для них условиях (после подписания соответ­ствующего контракта или контрактов). Как правило, брокер не несет ответственности за неисполнение или ненадлежащее ис­полнение условий договоров сторонами лизинговой сделки

Страховые компании также стали играть заметную роль в кре­дитном процессе. В странах Западной Европы, США они явля­ются одними из основных поставщиков долгосрочного кредита, в том числе для лизинговых компаний. Участие страховой компа­нии в лизинговых операциях, как и участие банка, может быть прямым и/или косвенным.

2.1.5. Интересы участников лизинга

Характер взаимодействия и реальное содержание отношений участников лизинговой операции во многом определяются их ин­тересами, которые названы ниже.

Интересы лизингодателя-банка:

получение чистого дохода в виде части лизинговой маржи и рисковой премии;

снижение (разрешение) риска неплатежей со стороны ли­зингополучателя (за счет гарантий и возможности изъятия объек­та лизинга из эксплуатации);

повышение защищенности лизинговой операции (за счет юридического владения предметом лизинга);

расширение рынка сбыта объектов лизинга;

повышение своей конкурентоспособности и диверсифика­ция средств своего кредитно-инвестиционного портфеля;

расширение перечня предоставляемых услуг;

повышение степени оборачиваемости средств кредитного портфеля и как следствие этого - увеличение объема прибылей и размера дохода;

■расширение привлеченной ресурсной базы;

обеспечение ликвидности предмета лизинга в течение ли­зингового периода и по его окончании;

генерирование дополнительных денежных потоков, прохо­дящих через банк (в результате повышения эффективности дея­тельности лизингополучателя за счет внедрения прогрессивного оборудования и совершенствования технологии производства);

возможность параллельного проведения операций факто­ринга.

Интересы лизингополучателя:

вовлечение в сферу лизинга новых имущественных объектов;

оперативное получение необходимого для работы современ­ного оборудования с рассрочкой платежей и ускоренное исполь­зование новых технологий, расширение рынка, повышение фи­нансовой устойчивости и извлечение дополнительных доходов;

совокупная экономия средств (по сравнению с покупкой оборудования на полученные в кредит деньги) за счет налоговых льгот по лизингу;

обеспечение гибкого механизма лизинговых платежей (сро­ки, периодичность, варианты денежных и иных форм расчетов);

снижение потребности в собственном стартовом капитале на техническое перевооружение производства;

уменьшение налогооблагаемой прибыли (за счет отнесения лизинговых платежей на затраты, включаемые в себестоимость производства продукции, работ, услуг); снижение налоговых из­держек (за счет экономии на налоге на имущество, который пла­тит лизингодатель);

снижение административных издержек (за счет исключения трудоемких операций, связанных с приобретением, содержани­ем, ликвидацией и продажей имущества);

перенос риска морального и физического износа основных средств на лизингодателя;

снижение затрат на единицу производимой продукции (ра­бот, услуг);

повышение производительности труда;

совершенствование производственно-технической инфра­структуры;

увеличение масштабов производства продукции (работ, услуг);

упрощение процедуры заключения договора лизинга;

высвобождение текущего оборотного капитала и увеличе­ние оборотного капитала для расширения производства;

оптимизация планирования денежных потоков;

расширение экономической свободы (за счет возможности выбора между продлением договора лизинга, выкупом предмета лизинга и привлечением нового современного оборудования).

Интересы поставщика:

расширение круга потребителей продукции и соответствую­щее увеличение доходов;

оперативное выявление конструктивных недостатков про­дукции;

форсирование смены моделей продукции и повышение конкурентоспособности;

» разрешение риска неплатежей (за счет гарантий и оплаты продукции лизингодателем);

установление долгосрочных отношений с лизингополучате­лями.

Интерес инвестора: получение процентного дохода при строго целевом использовании кредита и предмета лизинга. Интересы гаранта:

получение агентского вознаграждения задачу гарантии или поручительства;

минимизация рисков, связанных с выданной гарантией или поручител ьством.

Интерес посредника: получение комиссионного вознагражде­ния за исполнение агентских функций.

Интерес страховщика: получение страховой премии с мини­мальным риском наступления страхового случая.

Общие интересы участников лизинговой операции:

» повышение собственной конкурентоспособности;

расширение сферы бизнеса и приложения капитала;

минимизация рисков (за счет качественной проработки и соблюдения технологии лизинговых операций с рациональным распределением функций и рисков среди участников).

і

2.1.6. Коммерческий кредит, аренда и лизинг

Для однозначного понимания природы лизинга важное зна­чение имеет также выяснение его отличий от кредита и аренды.

Прежде всего лизинг имеет значительное сходство с коммер­ческим (товарным) кредитом. Сходство это касается формы ссу-жения стоимости. Вместе с тем между ними есть и существенные различия1.

L Коммерческий кредит предполагает взаимосвязь торговой и кредитной сделок. Окончание торговой (коммерческой) опера­ции здесь совпадает с началом кредитной сделки, которая в свою очередь будет завершена при погашении предприятием-заемщи­ком кредитной задолженности.

Лизинговая операция базируется непосредственно на кредит­ной сделке — лизинговом договоре и не обусловлена актом куп-

См.: Банковская система России. Настольная книга банкира. В 3-х книгах. - М.: ДеКА, 1995. - Кн. 3. - С. 25.

ли-продажи товаров. Потребность заемщика в коммерческом кредите обусловлена его желанием получить право собственнос­ти на потребительную стоимость (полезность) товаров, оплатить которые в данный момент он не может или не хочет. Отношения по поводу лизинга обусловлены иными причинами. Лизингопо­лучатель может не стремиться приобрести в собственность потре­бительную стоимость материальных ценностей в связи с времен­ной потребностью в ней.

Коммерческий кредит и лизинг различаются по натураль­но-вещественной форме объекта ссуды. Предприятие предостав­ляет коммерческий кредит другому предприятию в виде отсрочки или рассрочки платежа за средства и предметы труда. При лизин­говых операциях объектом ссуды являются только средства труда.

Коммерческий кредит имеет краткосрочный характер. Ли­зинг может быть и среднесрочным и долгосрочным.

Еще более важное значение для идентификации лизинга как особого экономического феномена имеют его отличия от обыч­ной (традиционной) аренды1. То, что в случае с лизингом делает­ся с оборудованием, при желании можно, конечно, трактовать и как средне- и/или долгосрочный кредит в товарной форме. Одна­ко при этом важно не забывать, насколько специфична эта «аренда».

1 См.: Куликов А.Г Стратегия инвестиционного прорыва и развитие ли зинга в России //Деньги и кредит. - 2001. - № 3.

В аренде участвуют 2 субъекта отношений - арендодатель и арендатор. Первый сдает второму имущество (как правило, собственное) во временное владение и пользование за опреде­ленную плату, возмещая через арендные платежи свои затраты и получая прибыль. Таким образом, под арендой всегда понима­лись двусторонние отношения между указанными лицами. В классическом же лизинге участвуют 3 субъекта (они уже называ­лись ранее). Суть в том, что в случае лизинга между производите­лем (продавцом) имущества и его пользователем возникает фи­нансовый посредник, который и берется финансировать сделку (отсюда и определение лизинга как финансового).

Арендовать можно практически любое имущество. Пред­метом же лизинга согласно ГК РФ и ФЗ «О финансовой аренде (ли­зинге)* могут быть только вещи, не являющиеся предметами пот­ребления (средства труда) и используемые для предпринима-

тельской деятельности (кроме земельных участков и других при­родных объектов).

При аренде объектом договора между сторонами является имущество, которым арендодатель уже располагает В случае с лизингом это бывает, но редко. Обычно потенциальный лизинго­получатель сам выбирает необходимое ему имущество, может оп­ределить поставщика и условия договора купли-продажи, при­нять заказанное имущество непосредственно от поставщика Ли­зинговая же фирма лишь подписывает договор купли-продажи с поставщиком и оплачивает выбранное его клиентом имущество. Лизингодатель, становясь собственником приобретаемого иму­щества, может вообще не видеть его.

Лизинг - вид инвестиционной деятельности, расширяю­щей, развивающей производственный потенциал предприятий и производительный капитал страны. В отличие от этого традици­онная аренда представляет собой только передачу прав пользова­ния уже имеющимся потенциалом. Поэтому отождествление ли­зинга и аренды чревато отказом в государственной поддержке по­тенциально важному инструменту развития реального производ­ства

При аренде пользователь (арендатор) имеет дело только с собственником - арендодателем и все вопросы решает с ним. В случае лизинга пользователь (лизингополучатель) также связан с собственником (лизингодателем), но только финансовыми обя­зательствами. Все же вопросы, касающиеся поставки оборудова­ния, а также обычно и его эксплуатации, он решает непосред­ственно с продавцом (поставщиком, изготовителем).

Арендодатель несет ответственность перед арендатором за несвоевременное предоставление имущества во владение послед­него, за обнаруженные дефекты и т.д. В случае же лизинга ответ­ственность перед пользователем (лизингополучателем) за нару­шение условий, относящихся к предмету договора (качество, не­соответствие целям пользователя), обычно несет не собственник, а пхтавщик (изготовитель) оборудования, который вообще не является стороной договора лизинга. Риск случайной гибели имущества в случае аренды несет собственник (арендодатель), а в случае лизинга - как правило, пользователь (лизингополуча­тель).

Все сказанное свидетельствует о том, что лизинг далеко не то же самое, что аренда, он представляет собой по сравнению с пос­ледней качественно иное явление, непосредственно относящееся не к сфере потребления, а к сфере собственно производства Кста­ти, уже позі ому термин «финансовая аренда», используемый в ГК РФ и в последнем варианте ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)»^ неудачен вдвойне, во-первых, он как бы узаконил совершенно не­уместное в любом смысле словосочетание «аренда финансов»; во-вторых, «прикрыл» инвестиционное содержание лизинга

2.1.7. Достоинства и недостатки лизинга

Чтобы определить привлекательность лизинга как вида ин­вестиционной деятельности, рассмотрим его объективные досто­инства и недостатки по сравнению с традиционными формами финансирования производства

Указанного рода достоинства лизинга можно свести к следую­щим пунктам.

1 Лизинг следует иметь в виду уже просто как определенную альтернативу обычному банковскому кредитованию К тому же он обладает и определенными преимуществами по сравнению с последним

Лизинг дает возможность не просто получить оборудование в полное пользование без его немедленной оплаты, но еще и на ус­ловиях (первоначальных) более выгодных, чем кредит Лизинг предполагает сразу 100\%-ное кредитование, контракт заключает­ся на полную цену имущества, тогда как при использовании обычного долгосрочного кредита для покупки оборудования предприятие должно около 15-20\% его цены оплачивать авансом за счет собственных средств.

Лизинговые платежи обычно начинаются после получения лизингополучателем требовавшегося ему имущества либо еще позже, что позволяет без резкого финансового напряжения об­новлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее имущество.

2. Мелким и средним предприятиям, отнюдь не являющимся «первоклассными» заемщиками и не имеющим «приличной» кредитной истории, относительно проще получить контракт на лизинг, чем равный по объему банковский кредит Дело в том, что инвестирование в форме имущества в нормальных условиях представляет собой вообще менее рискованную операцию, чем кредитование деньгами. Это можно объяснить, в частности, тем, что у лизинга как инвестиционного механизма достаточно эф­фективная схема гарантий. Имущество, оставаясь собствен­ностью лизингодателя в течение всего периода действия соответ­ствующего договора, является одним из инструментов обеспече­ния гарантий лизингодателю. За рубежом лизинговые компании часто вообще не требуют от лизингополучателей никаких допол­нительных гарантий, так как предполагается, что обеспечением сделки является само лизинговое оборудование. При невыполне­нии клиентом взятых на себя обязательств компания сразу же за­бирает свое имущество.

В отечественной практике дополнительные гарантии, как правило, необходимы, а их объем рассчитывается с учетом лик­видности передаваемого в лизинг оборудования, нормативных сроков его эксплуатации, возможных дополнительных расходов лизингодателя (например, связанных с «внеплановой» реализа­цией оборудования).

Лизинговое соглашение более гибко, чем кредитное, так как дает возможность выработать схему финансирования, удоб­ную всем сторонам такого соглашения. Кредит всегда предпола­гает жесткие сроки и размеры его погашения. Лизинговые плате­жи по договоренности сторон бывают ежемесячными, ежеквар­тальными и т.д., а суммы платежей могут отличаться друг от дру­га. Ставка может быть фиксированной или плавающей. Иногда погашение происходит после получения выручки от реализации товаров, произведенных на оборудовании, взятом в лизинг, или встречной поставкой самих этих товаров, или соответствующая сумма долга может быть компенсирована встречной услугой, что позволяет предприятиям без чрезмерного финансового напряже­ния обновлять производственные фонды. Плата за лизинг отно­сится на издержки производства и снижает у лизингополучателя налогооблагаемую прибыль. Таким образом, при лизинге вопро­сы финансового обеспечения оказываются в определенном смысле решаемыми легче, чем в случае получения кредита.

Лизинговая компания берет на себя не только вопросы, связанные с финансовой стороной сделки, но и значительную часть технических вопросов (переговоры с поставщиками, пос­тавка, при необходимости таможенная очистка оборудования, страхование и т.п.), а также может оказать полезные дополни­тельные услуги (информационные, консультационные и юриди­ческие). Столь значительное вовлечение лизингодателя в про­цесс приобретения и эксплуатации оборудования делает всю схе­му более прозрачной и способствует более взвешенной оценке возникающих рисков.

Риск устаревания оборудования целиком ложится на ли­зингодателя. Получатель лизинга может постоянно обновлять свой парк оборудования, причем опробуя новое оборудование до его оплаты и приобретения в собственность.

У лизинга имеются преимущества и в плане учета имуще­ства. В соответствии с правилами Евролиза лизингополучатель публикует информацию о своих финансовых обязательствах, вытекающих из лизинговых соглашений, а лизинговое имуще­ство и его амортизация учитываются на балансе предприятия. Указанная информация может быть дана в форме приложения к балансу В н