Название: Финансы и статистика - Карминского А.М.

Жанр: Финансы

Рейтинг:

Просмотров: 857

3.8. контроллинг инвестиций (ки)

Цели и задачи КИ

Главная направленность контроллинга инвестиций (КИ) - дости­жение целей предприятия в сфере инвестиционной деятельности.

К числу основных задач деятельности инвестиционного контрол­линга относятся:

Объекты контроллинга

111

• планирование и координация инвестиционной деятельности в рамках стратегического и оперативного планирования на предпри­ятии;

• инициирование новых инвестиционных проектов и выработка предложений по их реализации; в первую очередь это относится к новым инвестиционным проектам, обеспечивающим долгосрочные потенциалы успеха (например, слияние с другими предприятиями, открытие новых филиалов и т.п.);

• реализация инвестиций, сопровождение проектов {проект-кон­троллинг);

• контроль за реализацией инвестиционных проектов, включаю­щий текущие поверочные расчеты, а также контроль бюджета инве­стиционного проекта.

Стратегический инвестиционный контроллинг должен помочь менеджерам использовать шансы, снижая будущие риски путем при­способления предприятия к изменениям в окружающем мире. Для этого необходимо сформулировать системную, согласуемую с общим стратегическим планированием концепцию долгосрочного инвести­ционного планирования.

Важной задачей инвестиционного контроллинга является прове­дение подготовительных работ перед приобретением новой собст­венности, в том числе предприятий. Проводится предварительный отбор потенциальных кандидатов, определяются ранг и приемлемая цена приобретения. Для проведенияподобных работ должны быть разработаны соответствующие методы.

Перспективное и текущее планирование инвестиций должно быть согласовано со стратегическим и оперативным финансовым плани­рованием. С одной стороны, это необходимо для определения опти­мального объема инвестирования, позволяющего поддерживать за­данные уровни ликвидности и рентабельности, с другой - для обес­печения отдельных инвестиционных проектов достаточным финансированием.

Контроллинг инвестиций поддерживает процесс принятия реше­ний по выбору предпочтительных проектов на этапах поиска и оцен­ки. При этом решаются следующие задачи:

• создание системы инвестиционного планирования;

• формирование концепции проведения инвестиционных расче­тов и определение критериев для принятия решений;

112

Глава З

• установление качественных параметров, имеющих принципи­альное значение для инвестиционных расчетов;

• проведение подробных инвестиционных расчетов для крупных проектов;

• контроль за всеми инвестиционными проектами и расчет их эффективности.

Из приведенного перечня задач КИ вытекает необходимость системного планирования и контроля инвестиционных проектов. В первую очередь необходимы разработка подходящих методов про­ведения инвестиционных расчетов и оценки рисков, нормирование и контроль всех важных для принятия решений данных.

В рамках системного процесса инвестиционного планирования для оценки альтернативных инвестиционных проектов и выбора наи­более приемлемого из них инвестиционный контроллинг опирается на подходящие методы инвестиционных расчетов. Контроллер дол­жен наблюдать за правильностью их применения, а также в согласо­вании с ответственными специалистами проводить сами инвестици­онные расчеты.

В области контроля инвестиционный контроллинг обеспечивает создание целенаправленной системы контроля над реализацией про­ектов. Проводится текущий периодический контроль сроков постав­ки материальных ресурсов, сроков платежей, инвестиционных вы­плат. С помощью финансового плана проекта сравниваются фактиче­ские и плановые показатели инвестиционного бюджета.

В ходе реализации инвестиционного проекта в целом либо его отдельных этапов необходимо выяснить, достигаются ли поставлен­ные цели. Для этого осуществляется контроль эффективности реали­зации проекта путем проведения поверочных инвестиционных расче­тов. Расчеты могут носить не только разовый, но и текущий характер. В результате, с одной стороны, проверяется, достигнуты ли цели про­екта, а с другой - вырабатываются путем сравнения плана и факта корректирующие мероприятия. Следовательно, в задачу инвестици­онного контроллинга должно входить создание целеориентированной системы текущего контроля эффективности.

Задачи контроллинга инвестиций могут быть сформулированы в результате анализа схемы инвестиционного процесса (рис. 3.3).

Объекты контроллинга

113

Рис. 3.3. Типовая схема инвестиционного процесса

Инструменты КИ

В настоящее время известны следующие методы инвестицион­ных расчетов:

• статические методы;

• динамические методы;

• сценарии и математические модели.

Статические методы инвестиционных расчетов по­зволяют оценить отдельные инвестиционные проекты исходя из ожидаемого результата от их реализации за один период. Наиболее распространены следующие статические методы:

• сравнение издержек и результата;

• расчет стоимости машино-часа;

• сравнение уровней рентабельности;

• статическое сравнение сроков окупаемости.

J-2236

114

Глава З

Динамические методы инвестиционных расчетов в от­личие от статических предполагают проведение расчетов для всего срока реализации инвестиционного проекта с учетом стоимости раз­новременных выплат и поступлений.

К числу основных динамических методов расчета эффективности инвестиций относят:

• метод приведенной величины дохода;

• метод внутренней нормы доходности;

• метод аннуитета;

• метод динамического срока окупаемости.

Сценарии и математические модели. Общий недостаток статических и динамических методов заключается в рассмотрении только монетарных величин. Более широкие возможности открыва­ются при работе с матмоделями и сценариями. Они позволяют рас­смотреть более широкий спектр факторов инвестиционного проекта, варианты развития событий и оценить влияние изменений по состав­ляющим на общий результат реализации проекта, например, в виде анализа чувствительности.