Название: Ценные бумаги - Митин Б.М.

Жанр: Финансы

Рейтинг:

Просмотров: 801

Раздел iii. правовые основы рынка ценных бумаг

для выполнения своих обязательств по выплате пенсий, называ­ются пенсионными резервами. Размещением пенсионных резер­вов занимается специальная компания по управлению активами фонда {управляющая компания). Самостоятельно фонд может размещать свои резервы только в банковские депозиты и госу­дарственные ценные бумаги. Все ценные бумаги фонда хранятся в специальном депозитарии, который должен иметь ту же лицен­зию, что и депозитарии паевых инвестиционных фондов.

Бухгалтерская отчетность НПФ подлежит обязательному еже­годному аудиту, а обязательства перед участниками - актуарной оценке (ее делает независимый актуарий).

Помимо договоров на негосударственное пенсионное обеспе­чение НПФ могут также работать со средствами государствен­ного пенсионного страхования, предназначенными для выплат накопительной части трудовой пенсии. Граждане РФ имеют пра­во отказаться от формирования накопительной части трудовой пенсии через органы Пенсионного фонда РФ и выбрать для этой цели негосударственный пенсионный фонд. Такие граждане на­зываются застрахованными лицами. Активы НПФ, предназначен­ные для обеспечения обязательств перед застрахованными лица­ми, называются пенсионными накоплениями. НПФ имеет также право участвовать в отраслевых программах профессионально­го пенсионного страхования.

Размещением пенсионных накоплений могут заниматься толь­ко специальные управляющие компании. К размещению этихсредств применяются более жесткие требования по структуре вложений.

Доход от размещения пенсионных резервов и накоплений (ин­вестиционный доход) идет в НПФ либо на пополнение пенси­онных счетов, либо на покрытие расходов фонда. На покрытие расходов может идти не более 15\% дохода. Согласно ст. 27 Феде­рального закона от 10 января 2003 г. № 14-ФЗ «О негосударствен­ных пенсионных фондах»:

«Размер отчислений на формирование имущества, предназна­ченного для обеспечения уставной деятельности фонда и покры­

Глава 9. Негосударственные пенсионные фонды

............................................................................................................................................................................. -"9

тие расходов, связанных с обеспечением уставной деятельности фонда, в сумме не должен превышать 15 процентов дохода, полу­ченного от размещения средств пенсионных резервов, и 15 про­центов дохода, полученного от инвестирования средств пенси­онных накоплений, после вычета вознаграждения управляющей компании и специализированного депозитария фонда и уплачен­ных налогов».

Кроме того, НПФ имеет право отчислять себе до 3\% от сумм поступивших взносов по договорам негосударственного пенси­онного обеспечения (ст. 17 Федерального закона «О негосудар­ственных пенсионных фондах»).

Если сумма расходов на содержание НПФ не укладывается в указанные выше нормативы (15\% дохода от размещения резер­вов и накоплений плюс 3\% от собранных пенсионных вносов), то разница покрывается из совокупного вклада учредителей (ана­лог уставного капитала) либо целевых и благотворительных взно­сов учредителей и иных лиц.

Важным элементом деятельности НПФ являются применяе­мые фондом пенсионные схемы. Пенсионная схема согласно за­кону это «совокупность условий, определяющих порядок форми­рования пенсионных накоплений и выплат негосударственных пенсий».

Существуют две основные пенсионные схемы: солидарная (страховая) и накопительная. Они различаются между собой ме­тодикой расчета пенсионных взносов. Ключевое отличие между схемами в том, наследуются или нет пенсионные суммы в случае смерти участника фонда. Если суммы не наследуются (солидар­ная схема), что деньги умерших будут присоединены к деньгам доживших пенсионеров и получится одна ставка пенсионного взноса. Если суммы наследуются, то за счет денег умерших пенси­онеров фонд уже не сможет увеличить пенсионные суммы для ос­тавшихся в живых. И тогда получится другая ставка пенсионно­го взноса.

Таким образом, накопительная схема строится на следующих принципах:

230

Раздел III. Правовые основы рынка ценных бумаг

1) Каждому участнику НПФ открывается индивидуальный пенсионный счет. Туда зачисляются все взносы и причитающий­ся ему инвестиционный доход. При наступлении пенсионных ос­нований (например, по достижении какого-то возраста) участник получает индивидуальную негосударственную пенсию в преде­лах средств на его личном пенсионном счете;

2) При этой схеме в случае смерти участника неиспользован­ные средства на пенсионном счете наследуются. Наследники умер­шего участника НПФ могут забрать из фонда остаток средств.

Солидарная (страховая) схема строится на принципах анало­гичных страхованию на дожитие:

1) На всех участников схемы открывается единый солидар­ный счет. На него поступают и взносы, и инвестиционный до­ход. Какого-либо разделения средств между участниками НПФ на этом счете нет.

2) Средства на солидарном пенсионном счете не наследуются (фактически деньги умершего участника присоединяются к сред­ствам оставшихся участников фонда).

Помимо деления на накопительные и солидарные, пенсион­ные схемы делятся по срокам выплаты пенсий (на пожизненные и срочные) и возможности пересмотра в будущем размера пенси­онных взносов либо выплат. При схеме с установленными (фикси­рованными) взносами их ставка не меняется, но размер будущей пенсии может варьироваться в зависимости от итогов деятель­ности фонда и других обстоятельств. При схеме с установлен­ными (фиксированными) выплатами, наоборот, размер пенсии определяется заранее, но при этом от вкладчика в будущем, воз­можно, потребуются дополнительные взносы, чтобы такую пен­сию обеспечить.

Существует множество комбинированных (смешанных) пен­сионных схем, сочетающих в себе различные варианты расчета взносов и пенсий. Государственная пенсионная система в РФ так­же работает по смешанной солидарно-накопительной схеме, где размер пенсии зависит как от размера заработка (т. е. взносов), так и возраста гражданина (вероятности дожития до пенсии).

Глава 9. Негосударственные пенсионные фонды

231

§ 6. Требования к структуре активов НПФ

Пенсионные резервы НПФ могут быть размещены в ценные бума­ги Правительства России; в ценные бумаги органов исполнитель­ной власти субъектов Федерации и органов местного самоуправ­ления; в банковские вклады (депозиты); в ценные бумаги других эмитентов; в недвижимое имущество; в валютные ценности.

Денежные средства на расчетном счете не считаются разме­щенными пенсионными резервами.

НФП запрещается предоставление займов и кредитов физи­ческим и юридическим лицам; операции с фьючерсами и опци­онами; вложения в интеллектуальную собственность; покупка ценных бумаг управляющей компании, ее аффилированных лиц, депозитария, аудитора и актуария. Активы фонда не могут слу­жить предметом залога.

При размещении пенсионных резервов в недвижимость фонд должен предоставлять данные об оценке недвижимости оценщи­ком. Структура вложений определяется фондом самостоятельно с учетом требований регулирующих органов (до 2005 г. - Инспек­ции НПФ при Минтруде России, затем - ФСФР).

Порядок размещения пенсионных резервов регулируется при­казом Инспекции НПФ от 10 января 2002 г. № 1.

По степени риска объекты размещения пенсионных резервов разделяются на следующие объекты вложения:

- безрисковые объекты вложения, для которых риск по­тери активов не превышает 10 процентов;

- объекты вложения минимального риска, для кото­рых риск потери активов составляет от 10 до 25 про­центов;

- объекты вложения повышенного риска, для которых риск потери активов составляет от 25 до 50 процен­тов;

- рискованные объекты вложения, для которых риск потери активов превышает 50 процентов;

Раздел III. Правовые основы рынка ценных бумаг

- недопустимые объекты вложения - направления раз­мещения пенсионных резервов, запрещенные утверж­денными Правительством Российской Федерации Правилами размещения пенсионных резервов него­сударственных пенсионных фондов и контроля за

их размещен ием.

Отнесение объектов вложений пенсионных резервов к груп пам риска определяется фондами самостоятельно при оценке тен­денций развития рынка инвестиций и указывается в плане раз мещения пенсионных резервов фонда.

Не менее 50\% от размещенных пенсионных резервов должны составлять вложения с установленной (фиксированной) доход­ностью (облигации, депозиты, векселя и т. п.).

Не более 50\% размещенных пенсионных резервов должны со­ставлять следующие виды вложений:

- государственные ценные бумаги РФ;

- ценные бумаги субъектов РФ и муниципальные цен­ные бумаги;

- акции и облигации предприятий (в сумме);

- банковские депозиты и недвижимость (в сумме).

Не более 20\% размещенных пенсионных резервов должны со­ставлять следующие виды вложений:

- вложения в один объект инвестиций (включая депо­зиты в одном банке, ценные бумаги одного эмитента, кроме государственных и муниципальных ценных бу­маг);

- вложения в объекты повышенного риска и рискован­ные объекты (с риском потери активов 25-50 и более 50\% соответственно).

НПФ может вкладывать свои пенсионные резервы в ценные бумаги учредителей и вкладчиков, но в размере, не превышаю­щем 30\% размещенных резервов.

Глава 9. Негосударственные пенсионные фонды

В случае, если сумма пенсионных резервов составляет не более 5 млн. рублей, все резервы могут быть размещены в федеральные государственные ценные бумаги и (или) депозиты банков.

В отношении пенсионных накоплений (средств, которые НПФ получил в рамках системы государственного пенсионного стра­хования граждан) действуют свои требования по структуре ак­тивов.

Согласно ст. 36.15 Федерального закона «О негосударствен­ных пенсионных фондах» от 7 мая 1998 г. № 75-ФЗ структура ин­вестиционного портфеля НПФ по обязательному пенсионному страхованию должна удовлетворять следующим основным тре­бованиям:

- максимальная доля одного эмитента или группы свя­занных эмитентов в инвестиционном портфеле фон­да не должна превышать 5 процентов, за исключением государственных ценных бумаг РФ;

- депозиты в кредитной организации (кредитных ор­ганизациях, входящих в одну банковскую группу)

не должны в сумме превышать 10 процентов инвести­ционного портфеля фонда;

- максимальная доля в инвестиционном портфеле фон­да ценных бумаг, эмитированных аффилированными лицами фонда, управляющей компании, специализи­рованного депозитария и актуария, не должна превы­шать 5 процентов;

- максимальная доля в инвестиционном портфеле фон­да облигаций одного эмитента не должна превышать 10 процентов совокупного объема находящихся в об­ращении облигаций данного эмитента, за исключени­ем государственных ценных бумаг Российской Феде­рации;

- максимальная доля в инвестиционном портфеле фонда ценных бумаг одного эмитента не должна превышать

Раздел 111. Правовые основы рынка ценных бумаг

15 процентов капитализации данного эмитента, за ис­ключением государственных ценных бумаг Российской Федерации, а также не должна превышать 15 процен­тов выпуска ценных бумаг субъекта Российской Феде­рации;

- максимальная доля в инвестиционном портфеле фон­да денежных средств в рублях и иностранной валю­те на счетах и депозитах в кредитных организациях не должна превышать 20 процентов;

- максимальная доля в инвестиционном портфеле фон­да средств, размещенных в ценные бумаги иностран­ных эмитентов, не должна превышать 20 процентов.