Название: Финансовый менеджмент - Карасева И.М.

Жанр: Менеджмент

Рейтинг:

Просмотров: 6668


5.2. лизинг как форма стимулирования инвестиционной активности предприятия   І ss

Что касается культуры и ценностей, на которые должна ориенти­роваться любая компания, то главный фактор здесь — производитель­ность труда. Стиль управления может иметь авторитарный характер. Ценностями для предприятия становятся проверка, контроль, выпол­нение норм, мотивации. Сочетание твердости и ответственности могут повысить эффективность и качество без принуждения и нака­зания.

В этом отношении очень помогают высокая механизация и авто­матизация процесса труда. В этом случае постоянный учет и контроль не нужны, так как производительность задается при программирова­нии машин и технологического процесса. Автоматизация производ­ства делает возможным изменение структуры компании, ее культуры в сторону большей свободы, неформальности.

Когда лидер по издержкам полностью автоматизировал свой про­цесс производства, то его дальнейшее совершенствование достига­ется разнообразным набором организационных параметров. Квали­фицированные инженеры, специалисты по системам контроля, по качеству работают сообща по решению проблем и внедрению но­ваций.

5.2. Лизинг как форма стимулирования инвестиционной активности предприятия

Необходимость совершенствования сферы производства и обраще­ния, узость инвестиционной базы российских предпринимателей, вы­зывают стремление поиска и внедрение нетрадиционных для россий­ской практики методов хозяйствования.

Один из такихметодов — лизинг. Термин «лизинг» {to lease — арен­довать) вошел в лексикон в 1952 г., когда американская телефонная компания «Белл» (в Сан-Франциско) приняла решение не продавать телефонные аппараты, а сдавать их в аренду.

Как свидетельствуют историки, первое упоминание о лизинговой сделке относится к 1066 г., года Вильгельм Завоеватель арендовал у нор­мандских судовладельцев корабли для вторжения на Британские ост­рова. Этот опыт был использован крестоносцами, которые для оче­редного похода получили таким же образом амуницию. В Венеции в XV в. существовали сделки, схожие с лизингом: владельцы торговых судов (венецианцы) сдавали в аренду якоря, очень дорогие по тем вре­менам.

Гениальный Аристотель в 350 г. до н.э. утверждал, что «богатство состоит в пользовании, а не в праве собственности».

156 Глава 5. Финансовые инструменты в деятельности предприятия

Однако в XX в. мощным толчком для развития лизинга послужило создание первого лизингового сообщества в Сан-Франциско в 1952 г. — «Юнайтед СтеЙс лизинг». В 1960-е гг. появляются аналогичные компа­нии в Англии, Франции, Японии, Австрии и т.д. В настоящее время ли­зинговые операции занимают 20-30 \% в инвестиционных проектах.

Международный рынок лизинговых услуг один из наиболее дина­мичных. По оценкам экспертов, к началу 1991 г. на условиях лизинга реализовывалось основных фондов на 290 млрд долл., в то время как в 1979 г. — только на 50 млрд долл.

В общей сумме капитальных вложений в машины и оборудование на долю лизинга приходится: в США — 25-30 \%; в Англии, Франции, Швеции, Испании — 13-17 \%; Италии, Голландии — 12-44 \%; Авст­рии, Дании, Норвегии — 8—10 \%; Японии — 3—10 \%, России — 4,5 \%.

Европейский рынок лизинга, несмотря на его быстрое развитие, по темпам несколько уступает США, Азиатско-тихоокеанскому региону и Австралии. В Австралии почти 33 \% общих промышленных капиталь­ных вложений производится на основе лизинга. В США большая часть компьютерной техники, полиграфического й энергетического оборудо­вания приобретается на условиях лизинга. Наибольшее распростране­ние лизинг получил в отраслях с быстро меняющейся технологией (ав­томобилестроение, в производстве средств связи, электронике).

Для современного периода характерно создание международных лизинговых институтов. Так, Объединение Европейских лизинговых обществ охватывает 17 европейских государств.

Что касается нашей страны, то проведенное Санкт-Петербургским отделением НИИМСа исследование более 2,5 тысяч предприятий и ор­ганизаций показало, что более 50 \% потребителей испытывают необ­ходимость в привлечении машин и оборудования и другой техники на условиях лизинга.

На пятидесяти крупнейших лизинговых рынках мира каждый год заключаются новые договоры почти на полтриллиона долларов. Ли­зинг стал одной из важнейших составляющих инвестиционной по­литики во многих государствах. Темпы роста лизинговых операций, как правило, опережают темпы роста основных макроэкономиче­ских показателей. Насыщенность и разветвленность лизинговых опе­раций является своеобразным индикатором развития всей экономи­ки страны.

Инвестиционные лизинговые проекты предполагают разработку специальных схем финансирования, обеспечения, предоставления га­рантий, участия банков, страховых компаний.

5.2. Лизинг как форма стимулирования инвестиционной активности предприятия 157

Лизинг позволяет самым выгодным образом согласовать интересы производителей и потребителей, банков и лизинговых компаний.

Российскому лизингу немногим более 10 лет, но он достаточно быстро интегрировал в мировую финансовую систему. По оценке офи­циальных источников, прямые вложения иностранцев в Россию уже составляют 2—3 млрд долл., а в ближайшие годы достигнут 4—5 млрд долл.

Лизинг — это операции по размещению движимого и недвижимо­го имущества, закупаемого лизинговой компанией и сдаваемого в арен­ду предпринимателям. В настоящее время по лизингу можно получить самые разнообразные виды имущества: оборудование, электростанции, пароходы, отели, самолеты, конторское оборудование, вычислитель­ную технику и даже крупный рогатый скот.

Причина широкого использования лизинга — наличие у него ряда преимуществ:

1) объект лизинга не надо сразу оплачивать, достаточно первого взноса в объеме 15 \% стоимости. Арендные платежи начисляются пос­ле поставки имущества арендатору;

2) малым фирмам легче заключить лизинговый контракт, чем по­лучить ссуду в банке;

3) для получения имущества по лизингу не нужны дополнительные гарантии. Обеспечением сделки "служит само имущество. При невы­полнении арендатором своих обязательств, лизинговая компания сразу же забирает имущество;

4) платежи за аренду оговариваются в контракте и могут быть еже­месячными, ежеквартальными, единовременными. Ставка может быть фиксированной и плавающей;

, 5) лизинговое имущество не числится на балансе лизингополуча­теля, что снимает с него уплату налога на имущество;

6) лизинговые платежи относятся на издержки производства и тем самым снижают налогооблагаемую базу прибыли и, соответственно, налог на прибыль;

7) «риск устаревания» оборудования целиком ложится на лизинго­дателя. Лизингополучатель имеет возможность постоянно обновлять свой парк оборудования;

8) имущество, взятое в аренду, может быть затем куплено в рассроч­ку и по сниженным ценам;

9) лизинговые операции на протяжении многих десятилетий от­личаются особой стабильностью и не подвержены рыночным коле­баниям;

158

Глава 5. Финансовые инструменты в деятельности предприятия г

10) лизинг — это не просто форма аренды, а способ финансиро­вания;

11) производитель (лизингополучатель) имеет дополнительные воз­можности сбыта своей продукции.

В общепринятой практике в качестве признаков, которые позво­ляют выделить виды лизинга, выступают: количество участников сдел­ки, тип имущества, сектор рынка, форма лизинговых платежей, объем обязанностей (объем обслуживания), срок использования имущества и связанные с ним условия амортизации.

В зависимости от количества участников (субъектов) сделки раз­личают: двусторонние лизинговые сделки (или так называемый пря­мой лизинг), при которых поставщик имущества и лизингодатель вы­ступают в одном лице; многосторонние лизинговые сделки (или так называемый косвенный лизинг), при которых имущество в лизинг сда­ет не поставщик, а финансовый посредник, в качестве которого вы­ступает лизинговая компания.

Классический вариант многосторонней сделки — трехсторонняя сделка, в которой участвуют поставщик, лизингодатель, лизингопо­лучатель.

По типу имущества различают:

■ лизинг движимого имущества (рабочие машины и оборудова­ние для различных отраслей промышленности, средства вычис­лительной и оргтехники, транспортные средства и т.п.);

■ лизинг недвижимого имущества (производственные здания и со­оружения).

В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые опе­рации, выделяют:

■ внутренний лизинг, при котором все участники сделки представ­ляют одну страну;

■ внешний (международный) лизинг, при котором лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных странах. Продавец иму­щества может находиться в одной из этих стран или в другом государстве.

В свою очередь международный лизинг может быть экспортным и импортным. В международной сделке лизингополучатель участвует в импортном лизинге, а лизингодатель — соответственно, в экспорт­ном. Для России в настоящее время характерен импортный лизинг.

В зависимости от формы лизинговых платежей различают:

■ лизинг с денежным платежом, при котором выплаты произво­дятся в денежной форме;

5.2. Лизинг как форма стіїмулнровання ишесішіионной активности предприятия   159

■ лизинге компенсационным платежом (или так называемый ком­пенсационный лизинг), при котором лизингополучатаель рас­считывается с лизингодателем товара, как правило, произведен­ным на арендуемом имуществе, или путем оказания встречных услуг;

■ лизинг со смешанным платежом, при котором часть платежа по­ступает в денежной форме, а другая, в виде товаров или услуг.

По объему обслуживания передаваемого имущества лизинг подраз­деляется на чистый и мокрый.

Чистый лизинг (не! leasing) — это отношения, при которых все об­служивание имущества берет на себя лизингополучатель. Поэтому в дан­ном случае расходы по обслуживанию оборудования не включаются в лизинговые платежи.

Мокрый лизинг (wet leasing) — лизинг с дополнительными обязатель­ствами предполагает обязательное техническое обслуживание обору­дования, его ремонт, страхование и другие операции, за которые несет ответственность лизингодатель. Кроме этих услуг, по желанию лизин­гополучателя лизингодатель может взять на себя обязанности по под­готовке квалифицированного персонала, маркетинга, поставке сырья и др.

В связи с тем, что в России пока еще не сложился рынок лизинго­вых услуг и практически нет лизинговых компаний, которые могли бы обеспечить качественное техническое обслуживание объектов ли­зинга, наиболее распространенным видом лизинга будет являться чи­стый.

По сроку использования имущества и связанным с ним условиям амортизации различают:

■ лизинг с полной окупаемостью и соответственно с полной амор-■•      тизацией имущества, когда срок договора равняется норматив­ному сроку службы имущества и происходит полная выплата ли­зингодателю стоимости лизингового имущества;

■ лизинг с неполной окупаемостью, неполной амортизацией иму­щества, при котором срок договора меньше нормативного сро­ка службы имущества, и в течение его действия окупается толь­ко часть стоимости лизингового имущества.

Последний признак — срок договора и степень окупаемости (амор­тизации) лизингового имущества — один из основных критериев раз­граничения лизинга на финансовый и оперативный.

Оперативный (операционный) лизинг (operating lease) представляет со­бой сдачу в аренду (лизинг) имущества на срок, который меньше нор­мативного срока службы имущества. В связи с этим лизинговые пла­

160

Глава 5. Финансовые инструменты в деятельности предприятия

тежи по одному договору не покрывают полной стоимости имущества. Лизингодатель вынужден его сдавать во временное пользование не­сколько раз и для него возрастает риск по возмещению остаточной сто­имости объекта лизинга при отсутствии спроса на него. Для оператив­ного лизинга характерны следующие признаки:

1) срок договора лизинга значительно меньше нормативного срока службы имущества, вследствие чего лизингодатель не рассчитывает возместить стоимость имущества за счет поступлений от одного дого­вора;

2) имущество в лизинг сдается многократно;

3) в лизинг сдается не специально приобретаемое по заявке лизин­гополучателя имущество, а имеющееся в лизинговой компании. Ины­ми словами, лизинговая компания, приобретая имущество, не знает его конкретного пользователя. В связи с этим лизинговые компании, специализирующиеся на оперативном лизинге, должны хорошо знать конъюнктуру рынка лизингового имущества — как нового, так и быв­шего в употреблении;

4) лизинговая сделка носит двусторонний характер (лизингода­тель — лизингополучатель);

5) обязанности по техническому обслуживанию, ремонту, страхо­ванию лежат на лизинговой компании;

6) лизингополучатель может расторгнуть договор, если имущество в силу непредвиденных обстоятельств окажется в состоянии, не при­годном для использования;

7) риск случайной гибели, утраты, порчи лизингового имущества лежит на лизингодателе;

8) размеры лизинговых платежей при оперативном лизинге выше, чем при финансовом лизинге, поскольку лизингодатель должен учи­тывать дополнительные риски, связанные, например, с отсутствием клиентов для повторной сдачи имущества, возможной порчей или ги­белью имущества;

9) по окончании срока договора имущество, как правило, возвра­щается лизингодателю. По желанию лизингополучатель имеет право продлить договор на новых условиях и даже приобрести его в собствен­ность.

Оперативный лизинг широко используется на транспорте, строи­тельстве, сельском хозяйстве и других отраслях промышленности.

Договорные отношения по оперативному лизингу регулируются гл. 34 части второй Гражданского кодекса РФ, за исключением пара­графа 6, который специально касается финансового лизинга.

5.2. Лизинг как форма стимулирования инвестиционной активности предприятия 161

Таким образом, по нашему мнению, оперативный лизинг есть хо­рошо известная всем аренда.

Финансовый лизинг (finance lease) представляет собой операцию по специальному приобретению имущества в собственность и последу­ющей сдачей его во временное владение и пользование на срок, при­ближающийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амор­тизации всей или большей части стоимости имущества. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от лизинговой сделки.

Основные признаки, характеризующие финансовый лизинг, сле­дующие:

1) появление нового субъекта отношений — продавца имущества;

2) лизингодатель приобретает имущество не для собственного ис­пользования, а специально для передачи его в лизинг;

3) право выбора имущества и его продавца принадлежит пользова­телю;

4) продавец имущества знает, что имущество специально приобре­тается для сдачи его в лизинг;

5) имущество непосредственно поставляется пользователю и при­нимается им в эксплуатацию;

6) претензии по качеству имущества, его комплектности, исправ­лению дефектов в гарантийный срок лизингополучатель направляет непосредственно продавцу имущества;

7) риск случайной гибели и порчи имущества переходит к про­давцу.

Лизинг — это определенный вид предпринимательской деятельно­сти, направленный на инвестирование временно свободных средств или привлеченных, для целей приобретения в собственность имуще­ства для передачи его по договору арендатору (лизингополучателю) за плату, во временное пользование.

Лизинг — операция, отличающаяся довольно сложной организа­цией. Во многих сделках имеют место как минимум три контракта:

1) между арендатором и арендодателем;

2) между поставщиком и арендодателем;

3) между арендодателем и его банком.

. Обычно перед началом сделки производится тщательный анализ клиента, в который входит: оценка клиента по его способности вы­платить арендные платежи и по его предварительным доходам от ис­пользования арендуемого оборудования; оценка товаров (спрос на них с точки зрения возможной перепродажи).

11 Финансовый менеджмент

162

Глава 5. Финансовые инструменты в деятельности предприятия

Если это международный лизинг, то особенно важны: выбор валю­ты контракта, оценка риска изменения курса валюты, таможенный режим арендатора, налог на фирму, применяемый к арендодателю, наличие соглашений о неприменении двойного налогообложения меж­ду странами, защита права собственности иностранного арендодателя в стране арендатора.

Процедура заключения и выполнения лизингового контакта меж­ду лизингодателем и лизингополучателем следующая.

Первый этап подготовительный. Здесь анализируется эффектив­ность лизинговой сделки:

1) обращение клиента в лизинговую фирму по телефону (инфор­мация об условиях лизинга и предлагаемом оборудовании, вопросы обеспечения сделки);

2) заявки лизингополучателя (комплект документов, которые не­обходимо оформить в лизинговую фирму);

3) оформление и подготовка клиентом документов по проекту;

4) передача проекта на рассмотрение в лизинговую фирму;

5) экспертная оценка проекта специалистами фирмы (оценка про­екта экономистами, юристом, экспертом по лизингу);

6) согласование неясных и спорных моментов (осмотр экспертом предполагаемого места установки оборудования);

7) предварительная договоренность потенциального лизингополу­чателя и фирмы о принципиальной возможности заключения лизин­гового договора;

8) обсуждение конкретных условий лизингового договора. Технология работы с поставщиками оборудования включает:

1) сбор информации о поставщиках оборудования (источники ин­формации: рекламные материалы, информация с выставок, от клиен­тов потребителей, информация о потенциальных конкурентов (слухи));

2) личные встречи с представителями фирм-поставщиков обору­дования (переговоры об условиях оплаты оборудования условиях по­ставки, о возможных льготах оптимальных схемах сотрудничества);

3) обратную связь с поставщиками оборудования (фирмы-постав­щики посылают в лизинговую компанию клиентов, желающих при­обрести их оборудование, но не имеющих средств для оплаты полной стоимости оборудования).

Второй этап — заключение лизинговой сделки. Сюда входит:

1) подготовка экспертом договора лизинга и контракта с постав­щиком (совместно с поставщиком и лизинговым получателем);

2) принятие решения на собрании о целесообразности финансиро­вания проекта;

5.2. Лизинг как форма стимулирования инвестиционной активности предприятия 163

3) заключение кредитного договора с инвестором;

4) подписание договора лизинга и контракта с поставщиком;

5) заключение на страховку имущества.

Третий этап — поставка и использование. Он включает:

1) поставку оборудования (контроль за поставкой — лизинговая фирма; контроль за качеством — лизингополучателя);

2) эксплуатацию оборудования (лизингополучатель — содержание и ремонт, лизингодатель — инспекция и контроль);

3) получение платежей (контроль бухгалтерии);

4) по окончании договора лизинга имущество по акту передается в собственность лизингополучателя (или возвращается в фирму).

Необходимо отметить, что в области лизинга движимого имуще­ства за последние годы были выработаны, хотя и с некоторыми нюан­сами, стандартные типы контрактов, в то время как в области лизинга недвижимого имущества отдельные пункты контрактов составляют­ся, как правило, в индивидуальном порядке с учетом величины объ­ектов и более продолжительных сроков действия заключаемых контр­актов. Однако практически любой лизинговый контракт должен включать в себя следующие элементы:

1) объект;

2) срок поставки;

3) срок аренды;

4) право собственности арендодателя; .

5) риски, ответственность, технические гарантии;

6) использование оборудования;

7) уход, ремонт и модификации;

8) убытки, несчастные случаи;

9) страхование;

1 10) арендные платежи, комиссии;

11) пени за просрочку платежей;

12) возможность покупки;

13) условия расторжения договора;

14) возврат оборудования;

15) налоги, пошлины;

16) появление новых обстоятельств;

17) дополнительные права сторон;

- 18) улаживание споров и арбитраж;

19) задерживающие условия (контракт вступает в силу лишь по по­лучении гарантий и т.д.);

20) обязательства предоставить необходимую информацию (напри­мер, баланс);

л-

164

Глава 5. Финансовые инструменты в деятельности предприятия

21) подписи сторон и тех, кто впоследствии будет правопреем-■ником;

22) адреса нахождения сторон;

23) гарантию остаточной стоимости;

24) гарантию банка.

Арендодатель должен быть уверен, что как только поставщик по­ставит товар, арендатор будет готов принять его, следить за ним и пла­тить за него аренду. Поэтому лизинговая компания особенно заинте­ресована в тесном сотрудничестве с арендатором и в заключение так называемых «генеральных соглашений» с ним. На протяжении всего контракта лизинговая компания осуществляет контроль за правиль­ным использованием оборудования.

В практике лизинговых операций наиболее сложный момент — оп­ределение суммы лизинговых платежей, причитающихся лизингодате­лю. При краткосрочной и среднесрочной аренде сумма выплат в зна­чительной мере обусловливался коньюктурой рынка товаров. При долгосрочном лизинге в основу расчета лизинговых платежей заклады­вается методически обоснованные расчеты, что связано со стоимостью объекта сделки и сроком лизингового контракта. Практики отмечают, что разработка условий лизинга и документальное оформление его яв­ляются сложным делом и требуют специальной подготовки и опыта.

В состав любого платежа входят следующие основные элементы:

1) амортизация;

2) плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществ­ления сделки;

3) лизинговая маржа, включающая доход лизингодателя;

4) рисковая премия, величина которой зависит от уровня различ­ных рисков, которые песет лизингодатель;

5) другие расходы (страхование).

В разных источниках указываются различные методы расчета об­щей суммы лизинговых платежей, формулы отличаются друг от друга, но в них прослеживается обшая суть. Приведем метод расчета суммы лизинговых платежей.

Алгоритм расчета:

ЛП-АО + П^ + П^ + Д,,

где ЛП — обшая сумма лизинговых платежей; АО — величина амортизацион­ных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем периоде; П1р — плата за кредитные ресурсы, привлекаемые для лизинговых операций; П№М — плата ( \%) за кредитные ресурсы лизингодателя; Ду — дополнительные услуги; НДС взимается.

5.2. Лизинг как форма стимулирования инвестиционной активности іцкялрияіия 165

1. Расчет величины амортизационных отчислений:

АО = ^7 100\%

где АО — амортизационные отчисления; С — балансовая стоимость оборудо­вания; На — норма амортизационных отчислений на полное восстановление; Т — период действия лизингового соглашения.

2. Расчет величины оплаты за используемые ресурсы:

кр     100\% '

где П^, — плата за пользование кредитными ресурсами; Кр — размер кредит­ных ресурсов, привлекаемых для лизинговых операций; Чкр — ставка за пользо­вание кредитными ресурсами.

3. Расчет величины комиссионных выплат:

П      = Єком ком "100\%

где П„„„ — плата по комиссии: С „ — ставка комиссионных выплат.

IUJM KUH

4. Расчет величины дополнительных услуг:

П=Р +Р+Р+Р,

у      ком       у      р пр'

где Пу — плата за услуги лизингодателя; Рком — командировочные расходы работников лизингодателя; Ру — расходы на оплату услуг (юридические кон­сультации, по эксплуатации оборудования и т.д.); Рр — расходы на рекламу; Ряр — другие виды расходов на оплату услуг лизингодателю.

5. Расчет обшей суммы выплат лизингодателю по лизинговому со­глашению:

ЛП = А+Пкр+Пкон + Пу.

Опыт лизинговой деятельности США и Англии в СССР не исполь­зовался. Только во время Второй мировой войны советские граждане познакомились с понятием лизинга. США поставляли своим со­юзникам оружие, консервы, медикаменты, транспортную технику. И только в начале 1990-х гг. Правительство РФ обратило внимание на лизинг. Эта сфера банковского бизнеса привлекла внимание боль­шинства крупных банков: были созданы лизинговые компании Сбер­

166 Глава 5. Финансовые инструменты в деятельности предприятия

банком, Инкомбанком, Мосбизнесбанком, банком Санкт-Петербур­га и др.

В первой половине 1990-х гг. при активном участии банковского капитала стали появляться первые современные лизинговые компа­нии. Такие из них, как «Балтийский лизинг» и «Лизингбизнес», про­должают работать на лизинговом рынке, другие прекратили свое су-шествование.

В 1994 г. лизинговые компании России для зашиты своих интере­сов объединились в Российскую организацию лизинговых компаний «РосЛизинг», которая является членом европейской лизинговой ас­социации «ЕвроЛизинг».

На российском лизинговом рынке присутствуют следующие груп­пы лизингодателей:

первая группа:

и коммерческие лизинговые компании — дочерние компании крупных банков («РГ-Лизинг» (Сбербанк), «Промстройлизинг» (Промстройбанк), «Лизингбизнес» (Мосбизнесбанк), «Инком-лизинг» (Москомбанк));

■ коммерческие лизинговые компании, созданные по отраслево­му или производственному признаку («Аэролизинг», «Лукойл-лизинг»);

вторая группа:

■ полукоммерческие лизинговые компании, созданные при учас­тии государственных или муниципальных органов («Агропром-лизинг», Московская лизинговая компания, «Ликострой»), финансируемые за счет соответствующих бюджетов. Условия ли­зинговых сделок, предлагаемые этими компаниями, более при­влекательны, хотя доступны не всем;

третья группа:

■ лизинговые компании, созданные торговыми компаниями, и прочие лизинговые компании, не имеющие связи ни с банков­скими, ни с промышленными, ни с государственными ресурсами («Крейт-лизинп>, «Петролизинг»);

четвертая группа:

■ иностранные фирмы — поставщики оборудования, автотранс­портных средств и технологий («rVECO», «Scania», «DAF»).

Московская лизинговая компания (далее — МЛК) создана в ноябре 1993 г. Московским фондом поддержки малого предпринимательства. В связи с этим главной задачей МЛК является поддержка малого биз­неса с использованием механизма финансового лизинга. Во многих

5.2. Лизинг как форма стимулирования инвеспшнонной активности предприятия 1(7

случаях лизинг для малого предприятия — единственная реальная воз­можность приобрести новое высокоэффективное оборудование.

Основным кредитором МЛК выступает Правительство Москвы, в связи с чем ставки по заемным средствам для лизингополучателя ока­зываются значительно меньше, чем на рынке кредитных ресурсов. Крут потенциальных пользователей лизинговых услуг ограничен Москов­ским регионом и малым бизнесом.

За 1994— 1997 гт. МЛ К был и подготовлены и реализованы более 60 про­ектов по передаче оборудования в лизинг малым предприятиям на об­щую сумму около 100 млн долл. По одним из этих проектов МЛК вы­ступает как управляющая компания, по другим — как лизингодатель.

Интерес предпринимателей малого бизнеса к лизингу достаточно высок. Так, число поданных и рассмотренных заявок в МЛК постоян­но растет.

В связи с этим большое внимание в работе по заключению контрак­та обращается на тщательную экспертизу лизингового проекта и обес­печение гарантий сохранности оборудования и возврата вложенных средств.

Руководство МЛК понимает, что у малого предприятия нет доста­точного обеспечения лизинговой сделки, поэтому наряду с традицион­ными, такими как гарантия банка, залог имущества, страхование обо­рудования, старается использовать более гибкие подходы. В частности, применяется процедура депозитного залогового платежа от лизингопо­лучателя, который равен нескольким периодическим лизинговым пла­тежам. Суммы депозита засчитываются при оплате последних.

Закрытое акционерное общество «Русско-Германская лизинговая ком­пания» (далее — ЗАО «РГ-Лизинг») основано в 1993 г. с уставным ка­питалом 7,5 млн руб. (денаминированных). Его учредителями высту­пили Сбербанк России (55 \% акций) и швейцарская финансовая компания «Юраско Цюрих АГ» (35 \% акций).

Компания работает во всех регионах России. Основные контракты в области финансового лизинга связаны с поставкой и сдачей в ли­зинг офисного и банковского оборудования для модернизации и ос­нащения отделений и филиалов Сбербанка России.

ЗАО «РГ-Лизинг» работаете ведущими поставщиками компьютер­ной техники: «IBM*, «Seico Epson», «Hewlett Packard». Так, по схеме финансового лизинга было поставлено более 8 тыс. компьютеров «IBM», 6 тыс. принтеров «Epson». В конце августа 1996 г. с «Hewlett Packard» был заключен контрактна поставку 10 тыс. компьютеров «HP Vectra» стоимостью более 18 млн долл. С учетом прежних контрактов число установленных в отделениях и филиалах Сбербанка России ком­

168 Глава 5. Финансовые инструменты ь деятельности предприятия ' " :

пьютеров Hewlett Packard превышает 25 тыс. штук. Срок договора ли­зинга по этим контрактам составляет три-четыре года. У ЗАО «РГ-Ли­зинг» есть опыт поставки по лизингу отечественного оборудования. В частности, по лизинговому договору со сроком три года в отделения и филиалы Сбербанка России были поставлены электронно-кассовые аппараты Ленинградского электромеханического завода на сумму не­сколько миллионов рублей.

Другое направление деятельности работы компании — продажа в рас­срочку российским предприятиям импортного технологического оборудования. Данный финансовый механизм похож на лизинг, так как предполагает поставку оборудования с последующим погашени­ем его стоимости периодическими платежами в течение оговоренного в договоре срока. Имея много общих черт, эти два вида договора име­ют отличия, одно из которых состоит в следующем: при продаже в рас­срочку право собственности на имущество переходит к его пользова­телю, а при лизинге остается у лизингодателя.

В отличие от финансового лизинга, при котором пользователем ли­зинговых услуг выступает Сбербанк России, продажи в рассрочку име­ют более широкий круг клиентов. Это российские предприятия раз­личных форм собственности и численности, получившие оборудование для производства строительных материалов, пищевой и перерабаты­вающей промышленности, сферы услуг, со сроком действия соглаше­ний до 3,5 лет.

Основными критериями при заключении контракта у ЗАО «РГ-Ли­зинг» выступают перспективность проекта и надежность клиента. Ниж­няя граница по сделкам составляет 100 млн немецких марок, верхняя оп­ределяется финансовыми возможностями заказчика и самим проектом.

Анализируя развитие лизингового бизнеса в России, можно кон­статировать, что он находится на этапе становления и во многом зави­сит от политической и экономической стабильности в стране.

Основными причинами, которые сдерживают развитие лизинговой отрасли, являются:

1) финансовая слабость лизинговых компаний, которые во многом зависят от банков-учредителей. Последние очень часто используют лизинговые компании как одну из форм кредитования предприятий. Это сказывается на проведении самостоятельной стратегии развития лизинговой компании и большой зависимости от своих учредителей. При ухудшении финансового положения банка сразу же «лихорадит» лизинговую компанию;

2) дороговизна кредитных ресурсов — в связи с ростом ставки ре­финансирования Центрального банка России. Несмотря на это, неко­

5.2. Лизинг как форма стимулирования инвестиционной активности предприятия

169

торые лизинговые компании готовы финансировать высоко ликвидные и хорошо обеспеченные лизинговые проекты под 15-17 \% в иностранной валюте и даже меньше;

3) российский рынок передового высокотехнологичного оборудова­ния испытывает огромный дефицит. Поэтому поставщиками лизинго­вого оборудования чаше всего выступают зарубежные производители;

4) отсутствие вторичного рынка оборудования;

5) недостаточное понимание сущности лизинга, его достоинств как у потенциальных лизингодателей, так и предпринимателей — потен­циальных лизингополучателей;

6) отсутствие системы информационного обеспечения лизинга, ко­торая обеспечивала бы наличие постоянно восполняемой и доступ­ной информации о предложениях лизинговых услуг. Лизинг как но­вое направление в предпринимательской деятельности России требует постоянного обслуживания принимаемых нормативно-правовых ак­тов и их систематической корректировки с учетом постоянного мони­торинга за действительностью системы нормативно-законодательных документов, выявления положений, препятствующих развитию лизин­га, и их своевременного устранения;

7) отсутствие опытных кадров для лизинговых услуг;

8) не всегда благоприятны условия налогового, таможенного и ва­лютного законодательства (двойное обложение налогом на добавлен­ную стоимость, который взимается за приобретенное лизингодателем оборудование). При этом его величина, равно как и выплаты процен­тов за взятый лизингодателем для покупки оборудования кредит, пе­реносится на лизинговые платежи. Согласно существующему поряд­ку налог на добавленную стоимость дополнительно начисляется на лизинговые платежи, т.е. на один и тот же продукт он начисляется дважды (в проекте федерального закона о лизинге предусмотрено на­числения налога единожды).

Только частичное освобождение от уплаты таможенных платежей по операциям финансового лизинга при временно ввозимой на тер­риторию Российской Федерации продукции является объектом меж­дународного лизинга;

9) отсутствие инфраструктуры лизингового рынка, развитой сети лизинговых компаний, консалтинговых фирм, которые обслуживали бы всех участников лизингового рынка;

10) помимо законодательных проблем, развитию российского ли­зинга мешает недостаточная заинтересованность как банка, так и про­изводителей. Не все понимают значение лизинга для роста объемов продаж настолько, чтобы предоставлять лизинговым компаниям

170

Глава 5. Финансовые инструменты в деятельности предприятия

преференции при приобретении основных средств для последующей сдачи в лизинг. Большинство из них не предоставляют лизинговым компаниям скидки, рассрочки в оплате.


Оцените книгу: 1 2 3 4 5