Название: Финансовый менеджмент - Карасева И.М.

Жанр: Менеджмент

Рейтинг:

Просмотров: 6615


10.3. содержание политики антикризисного состояния

После того как предприятие оценит создавшееся положение со сво­им объемом кредиторской задолженности, наличие неликвидов, убыт­ков и т.д., оно должно решить, в каком направлении ему надо двигать­ся. Для этих целей наработана система мер и действий по управлению предприятием в кризисном состоянии.

1. Способность к нейтрализации угрозы банкротства за счет внут­реннего потенциала предприятия диагностируется с помощью двух показателей: коэффициента рентабельности капитала и коэффициента оборачиваемости активов. Первый из них дает представление о том, в какой мере капитал предприятия способен формировать дополнитель­ные денежные потоки для удовлетворения возрастающих платежных обязательств. Второй показывает степень формирования этих допол­нительных денежных потоков. Выполнение этого этапа связано также с проведением интегральной оценки угрозы банкротства. При этом ис­пользуется модель Альтмана.

2. Масштабы кризисного состояния предприятия определяются на основе дифференцированной или интегральной оценки угрозы банк­ротства с целью выбора соответствующего финансового механизма за­щиты от нее.

Практика финансового менеджмента использует при оценке мас­штабов кризисного состояния предприятия три принципиальных ха­рактеристики:

1) легкий кризис;

2) тяжелый кризис;

3) катастрофа.

lOJ. Содержание политики антикризисного состояния

239

Принеобходимости каждая из них может получить более углублен­ную дифференциацию. В табл. 10.4 приведены критерии формирова­ния таких характеристик и способы реагирования на них.

Таблица 10.4

Масштабы кризисного состояния предприятия и возможные пути выхода из него

Вероятность банкротства по результатам опенки

Масштаб кризисного состояния предприятия

Способ реагирования

Возможная Высокая

Очень высокая

Легкий кризис Тяжелый кризис

Катастрофа

Нормализация текущей финансовой деятельности

Полное использование внутренних механизмов финансовой стабилизации

Поиск эффекта вн ы к форм санации (при неудаче — ликвидация)

3. Изучение основных факторов, обусловливающих кризисное раз­витие предприятия, — заключительный этап диагностики банкротства. Факторы подразделяются на две основные группы:

1) не зависящие от деятельности предприятия (внешние, или эк­зогенные);

2) зависящие от деятельности предприятия (внутренние, или эн­догенные) (см. табл. 10.4).

В процессе изучения факторов определяется их влияние на харак­тер кризисного развития предприятия. По результатам такой оценки проводится ранжирование отдельных факторов по степени их нега­тивного воздействия на финансовое состояние предприятия. На за­ключительном этапе осуществляется прогноз развития отдельных факторов, вызывающих наибольшую угрозу банкротства предприятия в предстоящем периоде.

Множество факторов, действующих в разных направлениях, нару­шают нормальное течение хозяйственной и финансовой деятельно­сти предприятия.

В зарубежной рыночной экономике практика банкротства показы­вает, что У3 вины ложится на внешние факторы и 2/3 — на внутренние.

Отечественные исследователи этих процессов в лучшем случае склонны считать — 50 \% : 50 \%.

4. Формирование целей и выбор основных механизмов антикри­зисного финансового управления предприятием при угрозе банкрот­

240

Глава 10. Антикризисное управление предприятием

ства. Финансовый менеджмент на этом этапе должен быть направлен на реализацию трех принципиальных целей:

1) обеспечение финансового оздоровления предприятия за счет реализации внутренних резервов хозяйственной деятельности;

2) обеспечение финансового оздоровления предприятия за счет внешней помощи и частичной его реорганизации;

3) прекращение хозяйственной деятельности и начало процедуры банкротства (в связи с невозможностью финансового оздоровления).

Соответственно этим целям формируются и системы механизмов финансового управления предприятием при угрозе банкротства, ко­торые составляют содержание следующих направлений.

5. Внедрение внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия. Эти механизмы должны обеспечить реализацию сроч­ных мер по возобновлению платежеспособности и восстановлению финансовой устойчивости предприятия за счет внутренних резервов. Они основаны на использовании определенных моделей управленче­ских решений, выбираемых в соответствии со спецификой хозяйст­венной деятельности предприятия и масштабами кризисных явлений в его развитии (см. рис. 10.1).

Для достижения целей финансового оздоровления должника не­обходимо разработать и осуществить комплекс организационно-эко­номических мероприятий.

6. Выбор эффективных форм санации предприятия. Если предпри­ятию не удается выйти из кризиса за счет реализации внутренних ре­зервов, то оно вынуждено прибегнуть к внешней помощи, которая при­нимает форму санации. В процессе санации необходимо обосновать выбор наиболее эффективных ее форм (включая формы, связанные с реорганизацией предприятия), с тем чтобы в возможно более корот­кие сроки достичь финансового оздоровления и не допустить объяв­ления банкротства предприятия.

К ним относятся:

1) перепрофилирование производства;

2) закрытие производства нерентабельной продукции;

3) заключение соглашения, т.е. процедуры, допускающей дости­жение договоренности между предприятием-должником и его креди­тором относительно отсрочки и рассрочки причитающихся им плате­жей или скидки с долгов;

4) ликвидационные меры, предусматривающие принудительную ликвидацию несостоятельного предприятия по решению арбитражного суда или добровольную его ликвидацию под контролем кредиторов и внешнего управляющего.

10.3. Содержание политики антикризисного состояния

241

Мероприятия по выходу из кризиса

Оперативные

Устранение убытков

Выявление резервов

Кадровые изменения

Отсрочки платежей

Кредиты

Укрепление дисциплины

Сокращение управленческих затрат

Управление дебиторской задолженностью

Прочие

Т

Стратегические

Анализ и оценка

Научно-технического потенциала

Организационно-управлен­ческого потенциала

Инноваций

Преобразование организаци­онных форм инновационного процесса

Разработка (пересмотр) кон­цепций малого предприятия

Разработка стратегии оздоровления

Рост уровня рентабельности

Ускорение оборачиваемости оборотных средств

Использование эффекта операционного рычага

Рнс. 10.1. Мероприятия по выходу из кризиса малого предприятия

К Финансовый менеджмент

242

Глава 10. Антикризисное управление предприятием

Различают досудебную санацию, которая включает меры по вос­становлению платежеспособности самим предприятием за счет внеш­ней помощи (вышестоящая организация, заинтересованные клиенты, банк). Сюда же входит использование мирового соглашения.

С момента вынесения арбитражным судом определения о приня­тии заявления о признании должника банкротом приостанавливают­ся имущественные требования к должнику, и назначается временный управляющий (руководство может остаться на месте). Он принимает меры по сохранению имущества, проводит анализ фактического со­стояния должника, учитывает всех кредиторов и объемы их претен­зий, созывает собрание кредиторов. Первое собрание кредиторов может принять решение о введении внешнего управления. Внешнее управление вводится сроком на 12 месяцев (может быть продлено еще на шесть месяцев). С момента введения внешнего управления руко­водство фирмы снимается с должности, и все управление берет на себя внешний управляющий.

7. Финансовое обеспечение ликвидационных процедур при банк­ротстве предприятия. Осуществление ликвидационных процедур сле­дует за принятием решения суда о признании предприятия банкротом. Случаи самоликвидации, не связанные с банкротством предприятия, в политике антикризисного финансового управления не рассматривают­ся. Финансовое обеспечение ликвидационных процедур связано с раз­работкой соответствующего бюджета, подготовкой активов к реализации, обеспечением требований кредиторов за счет реализуемого имущества. Эти функции финансового менеджмента возлагаются обычно на лик­видационную комиссию. Последняя осуществляет продажу имущества, определяет порядок погашения задолженности, предоставляет ликви­дационный баланс.

При продаже предприятия, осуществляемой в соответствии со ста­тьей по продаже имущества должника, денежные обязательства и обя­зательные платежи на дату признания арбитражным судом должника банкротом, не включаются в состав предприятия.

При продаже предприятия, все трудовые договоры (контракты, дей­ствующие на момент продажи, сохраняют силу, при этом права и обя­занности работодателя переходят к покупателю предприятия). Прода­жа предприятия производится путем проведения открытых торгов.

Внешний управляющий обязан опубликовать объявление о прода­же предприятия на открытых торгах в официальном издании государ­ственного органа по делам о банкротстве.

Полученные средства распределяются среди кредиторов, идут на оплату затрат ликвидационной комиссии, внешнего управления.

г ' --,,,!,-.     Контрольные вопросы и млання

243

Контрольные вопросы и задания

1. В чем заключается политика антикризисного управления пред­приятием?

2. Какие показатели характеризуют платежеспособность предпри­ятия?

3. Охарактеризуйте модель Альтмана и условия ее применения в российских условиях.

4. Каковы причины кризисного состояния?

5. При каких условиях предприятие становится банкротом?

ОД

■-—" -, m>'—«■<• Чех

Глава 11

 


Оцените книгу: 1 2 3 4 5