Название: Финансовый менеджмент - Карасева И.М.

Жанр: Менеджмент

Рейтинг:

Просмотров: 6668


1.3. финансовое обеспечение предпринимательства

25

регулированием. Огромную роль, как в самой структуре рыночных от­ношений, так и в механизме их регулирования со стороны государ­ства, играют финансы. Они — неотъемлемая часть рыночных отноше­ний и одновременно важный инструмент реализации государственной политики. Вот почему сегодня как никогда важна работа финансового менеджера.

Подъем экономики России невозможно представить без участия в этом высококвалифицированных кадров с обширными теоретиче­скими знаниями и хорошей практической школой, позволяющей им осуществлять объективную защиту интересов инвесторов, акционе­ров, заимодателей и прочих участников финансовых отношений. Вот почему в настоящее время в России уделяется много внимания под­готовке и обучению профессионалов в сфере финансовой деятель­ности.

1.3. Финансовое обеспечение предпринимательства

В условиях рыночной экономики весьма важна эффективность уп­равления финансовыми ресурсами. От того, насколько своевременно и целесообразно они трансформируются в основные и оборотные сред­ства, покрывают текущие обязательства, зависит финансовая состо­ятельность каждого предприятия.

Финансовые ресурсы — одна из определяющих сторон деятельно­сти предприятия, так как они представляют собой денежные средства с различными источниками формирования, находящихся в распоря­жении предприятия и предназначенных для выполнения различных финансовых обязательств.

Управлениефинансовыми ресурсами предполагает не только моби­лизацию средств и эффективное сочетание источников их поступления, но и рациональное расходование имеющихся ресурсов в зависимости от выбранной финансовой политики предприятия. Специфика россий­ской экономики такова, что предприятия сталкиваются не только с труд­ностями при формировании финансовых ресурсов, но и с не менее слож­ной задачей — как их потратить, чтобы не стать банкротом.

Производственное развитие предприятия, т.е. прирост его основ­ных и оборотных средств, связано с выполнением хозяйственных, "финансовых операций, различных форм инвестирования, стимули­рования работников. Для этих целей на предприятии формируются фи­нансовые ресурсы.

Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент организации предприятия, когда образуется уставный капи­

26

Глава 1. Основные положения финансового менеджмента

тал. Его источниками в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования выступают:

■ акционерный капитал;

■ паевые взносы;

■ долгосрочный кредит;

■ бюджетные средства;

■ прочие поступления.

Величина уставного капитала показывает размер тех денежных средств — основных и оборотных, которые инвестированы в процесс производства. Основным источником финансовых ресурсов на дей­ствующих предприятиях выступает стоимость реализованной продук­ции (оказанных услуг), различные части которой в процессе распре­деления выручки от реализации принимают форму денежных доходов и накоплений.

Главными для предприятия являются:

■ прибыль от реализации товаров (работ, услуг);

■ амортизационные отчисления;

■ средства, мобилизуемые на финансовом рынке;

■ кредитные ресурсы;

■ субсидии, выделяемые концернами, ассоциациями и др.;

■ бюджетные средства органов государственного управления;

■ страховые возмещения и т.д.

Финансовые ресурсы предприятия могут формироваться и исполь­зоваться в двух формах: фондовой и нефондовой. Большая часть средств связана с формированием и использованием денежных фон­дов целевого назначения. Использование же финансовых ресурсов на выплату налогов, отчислений, процентов осуществляется в нефондо­вой форме.

Главным источником для формирования фондов служит выручка от реализации продукции (работ, услуг).

Все финансовые средства субъекта хозяйствования состоят из не­скольких групп: собственные, заемные и поступающие в порядке пе­рераспределения.

На рис. 1.3 представлен состав финансовых ресурсов предприятия. В составе собственных средств главную роль играет прибыль. Преиму­ществом данного источника считается то, что формирование его объема осуществляется самим предприятием и также самостоятельного опреде­ления и расходования после уплаты соответствуюшего налога на прибыль.

Существенную роль в формировании собственных ресурсов отво­дится амортизационным отчислениям. Эти средства определяют еже­годный амортизационный фонд, направляемый на обновление основ­ного капитала.

1.3. Финансовое обеспечение предпринимательства

27

иг

Финансовые ресурсы предприятия

Образуемые за счет собственных и прирав­ненных средств

Мобилизуемые на финансовом рынке

Доходы

Прибыль от основной деятель­ности

Прибыль по выпол­няемым научно-исследова­тельским работам и другие целевые

Прибыль от финансовых операций

Прибыль от строи­тельно-монтажных работ, вы­полняемых хозяйст­венным способом

Другие виды доходов

Поступления

Амортизаци

онные

отчисления

Выручка от реализации выбывшего имущества

Устойчивые пассивы

Мобилиза­ция внутрен­них ресурсов в строитель­стве

Паевые и иные взно­сы членов трудового коллектива

Другие виды поступлений

Продажа собственных акций, облига­ций и других видов ценных бумаг

Кредитные инвестиции

Поступающие в порядке перерас­пределения

Страховое возме­щение по насту­пившим рискам

Финансовые ре­сурсы, поступаю­щие от концернов, ассоциаций отрас­левых структур

Финансовые ре­сурсы, формиру­емые на певых (долевых) началах

Дивиденты и про­центы по ценным бумагам других эмитентов

Бюджетные субсидии

Другие виды ресурсов

Рис. 1.3. Схема формирования финансовых ресурсов

В составе привлеченных средств основную роль играют банков­ские кредиты и денежные средства, мобилизуемые на фондовом рын­ке. Это, с одной стороны, дополнительный выпуск ценных бумаг,

28

Гїіава 1. Основные положення финансового менеджмента

а с другой — вложения в высоколиквидные и доходные акции и обли­гации. В настоящий момент этот источник все больше и больше привле­кает отечественных предпринимателей. Одним из широко используемых источников для покрытия текущих затрат выступает кредиторская задол­женность. Это связано с практикой предварительной оплаты продукции, задержкой в выплате заработной платы, бюджетных платежей.

Для предприятия всегда существует выбор из нескольких альтерна­тивных вариантов финансирования своей деятельности. При этом ос­новными критериями выбора выступают условия привлечения заем­ных средств, их «цена», степень риска, возможные направления использования и т.д.

К заемным относятся ресурсы, мобилизуемые на фондовом рынке путем продажи акций, облигаций и других видов ценных бумаг, выпус­каемых данным предприятием. Выпуск ценных бумаг обеспечивает капитальные вложения в реконструкцию и расширение предприятия, однако данный вариант требует тщательного анализа конъюнктуры фи­нансового рынка, спроса на разные виды ценных бумаг и реальной воз­можности реализации ценных бумаг своего предприятия.

В настоящее время многие предприятия используют эмиссионный метод наращивания капитала. Однако при этом зачастую единствен­ным основанием выпуска новых акций и облигаций служат именно текущие финансовые затруднения предприятия, а не объективная не­обходимость увеличения уставного капитала. Нужно отметить, что та­кая возможность поведения предприятия предусмотрена законодатель­но, но только в определенных случаях.

Источниками финансовых ресурсов также выступают: выручка от реализации выбывшего имущества, устойчивые пассивы, различные целевые поступления (паевые взносы), мобилизация внутренних ре­сурсов в строительстве (прибыль и экономия по строительно-монтаж­ным работам, выполняемым хозяйственным способом, и др.).

Бесперебойное формирование финансовых ресурсов, их рациональ­ное использование имеют огромное значение для развития предприятия.

Объем и структура финансовых ресурсов непосредственно связа­ны с уровнем развития производства, его эффективностью. В зависи­мости от того, куда и в каких объемах направляются финансовые ре­сурсы, формируются возможности создать дополнительные мощности.

Постоянный рост и совершенствование производства в свою оче­редь способствуют увеличению финансовых ресурсов.

Финансовые ресурсы — это основа ведения финансово-хозяйствен­ной деятельности субъектов рыночной экономики.

1.3. Финансовое обеспечение предпринимательства

29

Выручка от реализации (работ, услуг)

Фонд

возмещения

материальных затрат

износа

(амортизации)

прочих затрат

Фонд

потребления

фонд оплаты труда рабочих

фонд оплаты труда научно-технических работников, служащих, МОП

фонд

социального страхования

Фонд накопления

фонд материаль­ного поощрения

фонд социально­го развития

фонд развития производства, науки и техники

фонд для оплаты процентов за кре­дит

резервный фонд

фонд для оплаты дивидендов

фонд для оплаты штрафов, пени, неустойки

Рис. 1.4. Схема распределения выручки от реализации товаров (работ, услуг)

В условиях экономической и финансовой самостоятельности ■субъекты предпринимательства самостоятельно формируют и расши­ряют свои финансовые ресурсы. На практике все перечисленные виды финансовых ресурсов могут применяться одновременно. Для обеспе­чения бесперебойного финансирования воспроизводственных затрат большое значение имеют финансовые резервы. В условиях нестабиль­ности они особенно важны и необходимы. Финансовые резервы долж­ны создаваться самими субъектами хозяйствования за счет собствен­ных финансовых ресурсов.

. Чтобы обеспечить производственно-хозяйственную деятельность необходимыми денежными средствами, а также постоянное расши­ренное воспроизводство, освоение и внедрение новой техники, обнов­ление продукции, необходимо заранее планировать и создавать фон­ды денежных средств.

зо

Глав» 1. Основные положення финансового менеджмента

Денежные фонды, как правило, имеют целевой характер: для оплаты поставок товарно-материальных ценностей, возмещения износа основ­ных фондов, выплаты заработной платы, налоговых платежей, дивиден­дов, погашение банковских ссуд, создания резервного капитала, страхо­вых фондов для выполнения социальных гарантий. В целом в практике хозяйствования можно выделить три основных денежных фонда:

1) возмещения;

2) потребления;

3) накопления.

Их основным источником выступает выручка от реализации.

Фонд возмещения является наиболее значимый для предприятия, на его долю приходится возмещение материальных ресурсов, износа ос­новных фондов, износа малоценных и быстроизнашивающихся пред­метов. При формировании фонда материальных ресурсов следует учи­тывать влияние многих факторов, определяющих его объем:

■ объем производства продукции (работ, услуг);

■ динамику цен;

■ уровень затрат на производство продукции (работ, услуг);

■ тенденции спроса;

■ темпы инфляции;

■ формирование запасов товарно-материальных ценностей;

■ коэффициент оборачиваемости оборотных средств.

Фонд возмещения износа основных (фондов (амортизационный фонд) испытывает влияние следующих факторов:

■ балансовой стоимости основных фондов предприятия;

■ уровня норм амортизации по группам основных фондов;

■ методов амортизации (равномерный или ускоренный);

■ сроков службы активной части основных фондов;

■ влияния морального износа;

■ государственной инвестиционной политики;

■ методов переоценки основных фондов.

Фонд потребления связан с расчетом фондов оплаты труда персона­ла предприятия. Он включает фонды оплаты труда рабочих, научно-технических работников, административно-управленческого персона­ла. Факторы, определяющие его формирование:

■ численность промышленно-производственного персонала;

■ минимальный размер оплаты труда;

■ системы оплаты труда;

■ политика государства в области социального страхования;

■ уровень налога в фонд оплаты труда;

■ система материального стимулирования;

■ система налогообложения физических лиц.

1.3. Финансовое обеспечение предпринимательства

31

Фонд накопления в виде чистого дохода (чистой прибыли) остается в распоряжении предприятия.

Факторы, определяющие его объемы:

■ объем производства продукции (работ, услуг);

■ объем продаж продукции (работ, услуг);

■ уровень цен реализации;

■ уровень налогообложения;

■ наличие льгот при налогообложении прибыли;

■ конкурентоспособность предприятия;

■ уровень процентных ставок за банковский кредит.

При формировании денежных фондов у российских предприятий возникает много сложностей. Особенно это касается фонда возмеще­ния, который связан с оборотными средствами.

Инфляция положила конец нормальному кругообороту оборот­ных средств предприятия (имеет место хроническая нехватка обо­ротных средств). Предприятие, увеличивая свои издержки, снижа­ет прибыль.

Объем и структура финансовых ресурсов непосредственно связа­ны с уровнем развития производства, его эффективностью. В зависи­мости от того, куда и в каких объемах направляются финансовые ре­сурсы, формируются возможности создать дополнительные мощности.

Постоянный рост и совершенствование производства в свою оче­редь способствуют увеличению финансовых ресурсов.

Финансовые ресурсы — это основа ведения финансово-хозяйствен­ной деятельности субъектов рыночной экономики. В условиях эконо­мической и финансовой самостоятельности субъекты предпринима­тельства формируют и расширяют свои финансовые ресурсы. На практике все перечисленные виды финансовых ресурсов могут при­меняться одновременно. Для обеспечения бесперебойного финанси­рования воспроизводственных затрат большое значение имеют финан­совые резервы. В условиях нестабильности они особенно важны и необходимы. Финансовые резервы должны создаваться самими субъек­тами хозяйствования за счет финансовых ресурсов.

Политика формирования собственных финансовых ресурсов пред­ставляет процесс их привлечения из различных источников.

Основная цельзтой деятельности — обеспечение необходимого уров­ня самофинансирования. С учетом этой цели разрабатывается полити­ка формирования собственных финансовых ресурсов предприятия.

Процесс формирования собственных финансовых ресурсов предприя­тия включает:

1) определение общей потребности в собственных финансовых ре­сурсах;

32

Глава 1. Основные положения финансового менеджмента

2) максимизацию объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников;

3) обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников;

4) оптимизацию соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов.

Собственные финансовые ресурсы будут зависеть от общей их по­требности для обеспечения производственного развития, для обеспече­ния погашения текущей кредиторской задолжности, для проведения инвестиционной политики в части активов, для расширения объема финансовых инвестиций и т.п.

Основным внутренним источником формирования финансовых ресур­сов служит выручка от реализации продукции (работ, услуг) предприятия.

Прибыль и амортизация — главные финансовые ресурсы для раз­вития, поэтому основной задачей является обеспечение их максималь­ного прироста за счет разработанной системы мероприятий.

Объем привлечения ресурсов из внешних источников призван обес­печить ту часть этих ресурсов, которую нельзя покрыть за счет соб­ственных средств.

Потребность в средствах за счет внешних источников связана с до­полнительной эмиссией акций, привлечением паевых взносов, полу­чением долгосрочных банковских кредитов и т.п.

Оптимизацию соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов можно обеспечить с учетом двух критериев:

1) обеспечения максимальной совокупности стоимости собствен­ного капитала;

2) обеспечения сохранения управления предприятием первона­чальными его учредителями.

Эффективность разработанной политики формирования собствен­ных финансовых ресурсов оценивается с помощью коэффициента са­мофинансирования производственного развития.

сумма собственных финансовых средств

у = в плановом периоде____

самофинансирования сумма прироста финансовых ресурсов

в плановом периоде

Его уровень должен соответствовать поставленной цели.

Таким образом, с учетом поставленной цели и разработанной по­литики в процессе управления формированием собственных финан­совых ресурсов решают следующие основные задачи:

1) обеспечение формирования необходимой суммы балансовой прибыли предприятия;

Контрольные вопросы и задания

33

2) формирование эффективной налоговой политики;

3) разработка рациональной дивидендной политики;

4) прирост объемов собственного капитала.

Бесперебойное формирование финансовых ресурсов, их рациональ­ное использование имеют огромное значение для развития предпри­ятия.

Объем и структура финансовых ресурсов непосредственно связа­ны с уровнем развития производства, его эффективностью. В зависи­мости от того, куда и в каких объемах направляются финансовые ре­сурсы, формируются возможности создать дополнительные мощности.

Постоянный рост и совершенствование производства в свою оче­редь способствуют увеличению финансовых ресурсов.

В условиях экономической и финансовой самостоятельности субъекты предпринимательства формируют и расширяют свои финан­совые ресурсы. На практике все перечисленные виды финансовых ресурсов могут применяться одновременно. Для обеспечения беспе­ребойного финансирования воспроизводственных затрат большое зна­чение имеют финансовые резервы. В условиях нестабильности они особенно важны и необходимы. Финансовые резервы должны созда­ваться самими субъектами хозяйствования за счет финансовых ре­сурсов.

Контрольные вопросы и задания

1. Определите сущность финансов и их функции.

2. С какими экономическими категориями связаны финансы?

3. В чем различие между деньгами и финансами?

4. Расскажите о роли финансов в системе рыночных отношений. '  5. Что такое финансово-бюджетная политика?

6. Определите цели и задачи решает финансового менеджмента на предприятии.

7. Что лежит в основе финансовых отношений?

8. Каковы составляющие финансового механизма?

9. Какова роль финансовых менеджеров в деловой активности предприятия?

10. Охарактеризуйте финансовые ресурсы предприятия и их источ­ники.

11. Перечислите собственные финансовые ресурсы предприятия.

12. Какие фонды денежных средств создаются на предприятии?

13. Какие факторы влияют на формирование «фонда возмещения»?

14. Какие могут быть сочетания собственных и заемных средств?

3 Финансовый менеджмент

Глава 2

 


Оцените книгу: 1 2 3 4 5