Обеспечение рентабельности времен­но свободных денежных средств

Рнс. 2.1. Политика управления денежными активами

Расчет минимальной потребности денежных активов, основанный на планируемом денежном потоке по текущим хозяйственным опера­циям, определяется следующим образом.

Объем плат, оборота_

Мин. потреби, в денежн. активах =

Оборачиваемость денежн. активов

300 тыс. руб.

Мин. потреби, в денежн. активах = -—-        = !2,5тыс. руб.

Оборачиваемость     Общ. объем реализ. продукции

денежных =-

активов Среднеголов. сумма денежн. активов +

+ Среднеголов. сумма краткосрочн. фин. влож. предпр.

Диапазон колебаний остатка денежных активов определяется в каж­дом месяце и выражается по отношению к минимальному или средне­му показателю (табл. 2.2).

38

Ілава 2. Упраыенне движением денежных средств

Таблица 2.2

Диапазон колебаний денежных активов

Эти расчеты могут проводиться по модели Миллера — Орра. Однако в российской практике применение их затруднительно из-за хрониче­ской нехватки оборотных активов, инфляции, ограниченного перечня краткосрочных фондовых инструментов и их низкой ликвидности.

При корректировке потока платежей с целью уменьшения макси­мальной потребности в остатках денежных активов сначала рассчи­тывается расходование денежных средств и их поступление, и они ре­гулируются таким образом, чтобы минимизировать остатки денежных активов в рамках каждого месяца, квартала. Затем, высвобождаясь в процессе корректировки потоков платежей, сумма активов реинвес­тируется в краткосрочные финансовые вложения.

Ускорение оборачиваемости денежных потоков связано с поиском резервов сокращения оборота денежных средств. Прежде всего, это ус­корение инкассации денежных средств за счет сокращения денежных активов в кассе; сокращение расчетов наличными деньгами, так как такие платежи увеличивают наличные деньги в кассе; уменьшение рас­четов с поставщиками с помощью аккредитивов, чеков, предоплаты, поскольку это отвлекает на продолжительный период денежные акти­вы из оборота.

Обеспечение рентабельного использования временно свободного ос­татка денежных активов осуществляется за счет следующих меро­приятий:

1) хранения средств на депозитных счетах с более высоким про­центом выплат;

2) использования высокодоходных краткосрочных фондовых ин­струментов для размещения резерва денежных активов (ценных бумаг, векселей, казначейских обязательств и т.д.);

2.2. Управление оборотом денежных средств

39

3) возможности хранения денежных средств на конкурентном счете в банке с выплатой более высокого процента по договоренности с банком.

Разработка политики управления денежными потоками предприя­тия основана на обшей стратегии развития. Именно на ее основе стро­ится система целей и задач управления денежными потоками на дол­говременный период: разрабатывается политика действий предприятия на основе показателей эффективности денежных потоков в разрезе от­дельных видов деятельности предприятия.

Управление денежными потоками всегда связано с обеспечением платежеспособности предприятия. Последняя зависит от последова­тельности и рациональности мер финансовой политики, под воздей­ствием которых учитываются факторы государственного и рыночного влияния на финансовое состояние предприятия. Противоречивость и необоснованность экономических мер могут обесценивать оборотные средства, осложнять доступ к кредитным ресурсам, создавать чрезмер­ную налоговую нагрузку, приводить к отсутствию платежеспособных средств и, как следствие, к банкротству.

Платежеспособность предприятия зависит от интенсивности и ре­гулярности мероприятий, обеспечивающих своевременные продажи товаров и услуг. Но если его маркетинговая политика бессистемна и вызывает потерю темпов реализации, то это грозит сбоями в круго­обороте финансового потока. С одной стороны, рациональное распре­деление средств финансового потока, которыми оперирует данный хозяйствующий субъект, обеспечивает запасы сырья, материалов, ком­плектующих, наличие готовой продукции; с другой стороны, значи­тельные вложения в оборотные активы приводят к застою финансо­вого потока.

Немаловажное влияние на наличие и использование денежных средств оказывают: инфляция издержек, чрезмерная нагрузка денеж­ной наличности, слабость правового режима, неплатежи клиентов и др.

Реализация политики управления денежными потоками тесно свя­зана с разработкой системы текущих планов и оперативных бюджетов по всем основным направлениям формирования денежных потоков предприятия.

В процессе управления денежными потоками осуществляется эф­фективный контроль за реализацией принятых управленческих реше­ний по формированию денежных потоков. Он включает разделение контрольных обязанностей между отдельными службами, определе­ние системы контролирующих показателей и контрольных периодов, оперативное реагирование на результаты контроля.

40

Глава 2. Управление движением денежных средств