Название: Основы финансового менеджмента - Бланк И. А.

Жанр: Менеджмент

Рейтинг:

Просмотров: 12167


Классификация денежных потоков предприятия

 

По масштабам обслуживания хозяйственного процесса

Денежный поток по предприятию в целом Денежный поток по отдельным видам хозяйственой деятельности предприятия

Денежный поток по отдельным структурным подразде­лениям предприятия

Денежный поток по отдельным хозяйственным операциям

По видам хозяйственной деятельности

Денежный поток по операционной деятельности Денежный поток по инвестиционной деятельности Денежный поток по финансовой деятельности

По направленности движения денежных средств

Положительный денежный поток Отрицательный денежный поток

По методу исчисления объема

Валовой денежный поток

Чистый денежный поток

По уровню достаточности объема

Избыточный денежный поток Дефицитный денежный поток

По методу оценки во времени

Настоящий денежный поток Будущий денежный поток

 

По непрерывности формирования в рассматриваемом преиоде

Регулярный денежный поток

Дискретный денежный поток

По стабильности временных интервалов формирования

Регулярный денежный поток с равномерными времен­ными интервалами

Регулярный денежный поток с неравномерными вре­менными интервалами

Рисунок 15.1. Классификация денежных потоков предприя­тия по основным признакам.

тока характеризует результат дифференциации совокуп­ного денежного потока предприятия в разрезе отдель­ных видов его хозяйственной деятельности;

• денежный потокпо отдельным структурным под­разделениям (центрам ответственности) предприятия. Та­кая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

—- • денежный поток по отдельным хозяйственным опе­рациям. В системе хозяйственного процесса предприя­тия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

2ІДІО видам хозяйственной деятельности^ соответст­вии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков: ^ •{'денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщи­кам сырья и материалов; сторонним исполнителям от­дельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управ­ление этим процессом; налоговых платежей предприя­тия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фон­ды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денеж­ного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные междуна­родными стандартами учета; ^

і •^денежный поток по инвестиционной деятельности.^ Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестицион­ного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

-у- fji денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционер­ного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственни­ков и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйствен­ной деятельности предприятия.^

Характеристика основных денежных потоков по от­дельным видам хозяйственной деятельности предприя­тия в рамках его совокупного денежного потока пред­ставлена на рис. 15.2.

-4- 3.£По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

.f • положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на пред­приятие от всех видов хозяйственных операций (в каче­стве аналога этого термина используется термин "приток денежных средств");

_р • отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин "отток денежных средств").~~]

Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвя­зи. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управле­ния денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комп­лексный) объект финансового менеджмента.

Ґ4. По методу исчисления объема выделяют следую­щие виды денежных потоков предприятия:

^ • валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

4 • чистый денежный поток. Он характеризует раз­ницу между положительным и отрицательным денеж­ными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный

Подпись: a- 03 л t-г і га

 

3 5

5 =;

 

/

 

 

 

 

 

 

 

 

J}           

X >5

с:

 

л

X

 

2

ионер іаевьі

апита

 

rocpoi

редит

заим

 

 

 

с;

 

s

 

 

 

о

 

 

 

 

 

 

 

 

V

 

V

 

 

ихэончи-ixBilf

ИОЯОЭНУНИФ OU

ииохои аннжініИ

поток является важнейшим результатом финансовой дея­тельности предприятия^} во многом определяющим фи­нансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. Расчет чистого денежного потока по пред­приятию в целом, отдельным структурным его подраз­делениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйствен­ным операциям осуществляется по следующей формуле:

ЧДП = ПДП - ОДП ,

где ЧДП—сумма чистого денежного потока в рассмат­риваемом периоде времени;

ПДП—сумма положительного денежного потока (по­ступлений денежных средств) в рассматри­ваемом периоде времени;

ОДП—сумма отрицательного денежного потока (рас­ходования денежных средств) в рассматри­ваемом периоде времени.

Как видно из этой формулы, в зависимости от соот­ношения объемов положительного и отрицательных по­токов сумма чистого денежного потока может характе­ризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соот­ветствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование раз­мера остатка его денежных активов.

5. По уровню достаточности объема выделяют сле­дующие виды денежных потоков предприятия: ~^ • избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления де­нежных средств существенно превышают реальную по­требность предприятия в целенаправленном их расхо­довании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого де­нежного потока, не используемого в процессе осуще­ствления хозяйственной деятельности предприятия;

• дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления де­нежных средств существенно ниже реальных потребно­стей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого де­нежного потока он может характеризоваться как де-

 

І1А

 

фицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятель­ности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

• • настоящий денежный поток. Он характеризует денеж­ный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему мо­менту времени;

будущий денежный поток. Он характеризует де­нежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денеж­ный поток может использоваться и как номинальная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе предстоящих интервалов будущего периода), которая при­меняется для дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

Рассматриваемые виды денежного потока предпри­ятия отражают содержание концепции оценки стоимо­сти денег во времени Применительно к хозяйственным операциям предприятия.

По непрерывности формирования в рассматривае­мом периоде различают следующие виды денежных по­токов предприятия:

регулярный денежный поток. Он характеризует по­ток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом пери­оде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия; потоки, свя­занные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализа­цию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т.п.;

дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связан­ное с осуществлением единичных хозяйственных опера­ций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит однора­зовое расходование денежных средств, связанное с при­обретением предприятием целостного имущественного комплекса, покупкой лицензии френчайзинга; поступле­нием финансовых средств в порядке безвозмездной по­мощи и т.п.

Рассматривая эти виды денежных потоков предприя­тия, следует обратить внимание на то, что они различают­ся лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И наоборот — в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денеж­ных потоков носит регулярный характер.

8. По стабильности временных интервалов формиро­вания регулярные денежные потоки характеризуются сле­дующими видами:

регулярный денежный поток с равномерными времен­ными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитента (он был подробно рассмотрен в процессе изложения концепции оценки стоимости денег во времени);

регулярный денежный поток с неравномерными времен­ными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить гра­фик лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интерва­лами времени их осуществления на протяжении срока лизингования актива.

Рассмотренная классификация позволяет более целе­направленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.

 

Концепция исследования денежных потоков предпри­ятия предполагает:

идентификацию денежных потоков предприятия по отдельным их видам;

определение общего объема денежных потоков отдельных видов в рассматриваемом периоде времени.

Подпись: Принцип обеспечения ликвидностиСистема основных показателей, характеризующих объем формируемых денежных потоков предприятия, включает: объем поступления денежных средств; объем расходова­ния денежных средств; объем остатков денежных средств на начало и конец рассматриваемого периода; объем чистого денежного потока;

распределение общего объема денежных потоков отдельных видов по отдельным интервалам рассматри­ваемого периода. Число и продолжительность таких интервалов определяется конкретными задачами ана­лиза или планирования денежных потоков;

оценку факторов внутреннего и внешнего харак­тера, влияющих на формирование денежных потоков предприятия.

С учетом содержания этой концепции организует­ся управление денежными потоками как самостоятель­ным объектом финансового менеджмента.

С

 

»  ПРИНЦИПЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

X

f

 

Принцип обеспечения эффективности

 

 


Оцените книгу: 1 2 3 4 5