Название: Основы финансового менеджмента - Бланк И. А. Жанр: Менеджмент Рейтинг: Просмотров: 13887 |
Содержание политики управления финансовыми рискамиПроектируемый портфель идентифицированных финансовых рисков предприятия
Идентификация отдельных видов рисков, связанных с финансовой деятельностью предприятия Оценка широты и достоверности информации, необходимой для определения уровня отдельных финансовых рисков Выбор и использование соответствующих методов оценки вероятности наступления рискового события по отдельным видам финансовых рисков Определение размера возможных финансовых по- терь при наступлении рискового события по от- дельным видам финансовых рисков Исследование факторов, влияющих на уровень финансовых рисков предприятия Установление предельно допустимого уровня финансовых рисков по отдельным финансовым операциям и видам финансовой деятельности предприятия Определение направлений нейтрализации негативных последствий отдельных видов финансовых рисков Выбор и использование внутренних механизмов (в) нейтрализации негативных последствий отдельных видов^ финансовых рисков 'дЧ Выбор форм и видов страхования (передачи) от-дельных финансовых рисков предприятия
Оценка результативности нейтрализации и органи-(10) зация мониторинга финансовых рисков предприятия Рисунок 17.5. Основное содержание политики управления финансовыми рисками предприятия.
2. Оценка широты и достоверности информации, необходимой для определения уровня финансовых рисков. Выбор методов оценки уровня финансовых рисков, а также надежность ее результатов во многом определяются используемой в этих целях информационной базой. В процессе оценки качества этой информационной базы проверяется ее полнота для характеристики отдельных видов рисков; возможность построения необходимых рядов динамики (для оценки уровня рисков, проявляемых в динамике — инфляционного, валютного, процентного и т.п.) и требуемых группировок (при оценке статических видов рисков, например, кредитного, криминогенного и т.п.); возможность сопоставимой оценки сумм финансовых потерь в едином уровне цен; надежность источников информации (собственная информационная база, публикуемые статистические данные и т.п.). Следует иметь в виду, что недостаточная или некачественная информационная база, используемая в процессе оценки уровня финансовых рисков, усиливает субъективизм такой оценки, а следовательно снижает эффективность всего дальнейшего процесса риск-менеджмента. 3 Выбор и использование соответствующих методов оценки вероятности наступления рискового события по отдельным видам финансовых рисков. Система и содержание этих методов оценки подробно рассмотрена ранее при характеристике методического инструментария финансового менеджмента. Выбор конкретных методов оценки из рассмотренного их арсенала определяется следующими факторами: видом финансового риска; полнотой и достоверностью информационной базы, сформированной для оценки уровня вероятности различных финансовых рисков; уровнем квалификации финансовых менеджеров (риск-менеджеров), осуществляющих оценку; степень их подготовленности к использованию современного математического и статистического аппарата проведения такой оценки; технической и программной оснащенностью финансовых менеджеров (риск—менеджеров), возможностью использования современных компьютерных технологий проведения такой оценки; возможностью привлечения к оценке сложных финансовых рисков квалифицированных экспертов и др. 4. Определение размера возможных финансовых потерь при наступлении рискового события по отдельным видам финансовых рисков. Размер возможных финансовых потерь определяется характером осуществляемых финансовых операций, объемом задействованных в них активов (капитала) и максимальным уровнем амплитуды колеблемости доходов при соответствующих видах финансовых рисков. На основе этого определения производится группировка осуществляемых (намечаемых к осуществлению) финансовых операций по размеру возможных финансовых потерь. Гарантированный финансовый результат В финансовом менеджменте используется следующая группировка финансовых операций по зонам риска с позиций возможных финансовых потерь при наступлении рискового случая (рис. 17.6.): В размере расчетной суммы дохода В размере расчетной суммы прибыли В размере расчетной суммы прибыли
Возможные финансовые потери
а) безрисковая зона. В связи с безрисковым характером осуществляемых в ней операций возможные финансовые потери по ним не прогнозируются. К таким финансовым операциям могут быть отнесены хеджирование, инвестирование средств в государственные
ч4л
in
краткосрочные облигации (при низких темпах инфляции в стране) и другие; б) зона допустимого риска. Критерием допустимого уровня финансовых рисков является возможность по- терь по рассматриваемой финансовой операции в раз- мере расчетной суммы прибыли; в) зона критического риска. Критерием критического уровня финансовых рисков является возможность по- терь по рассматриваемой финансовой операции в раз- мере расчетной суммы дохода. В этом случае убыток предприятия будет исчисляться суммой понесенных им затрат (издержек); г) зона катастрофического риска. Критерием катаст- рофического уровня финансовых рисков является возмож- ность потерь по рассматриваемой финансовой операции в размере всего собственного капитала или существен- ной его части. Такие финансовые операции при неудач- ном их исходе приводят обычно предприятие к банк- ротству. Результаты проведенной группировки позволяют оценить уровень концентрации финансовых операций в различных зонах риска по размеру возможных финансовых потерь. Для этого определяется какой удельный вес занимают отдельные финансовые операции в каждой из соответствующих зон риска. Выделение операций с высоким уровнем концентрации в наиболее опасных зонах риска (зонах катастрофического или критического риска) позволяет рассматривать их как объект повышенного внимания в процессе дальнейших этапов управления финансовыми рисками. Для обобщающей характеристики уровня риска финансовой деятельности предприятия в целом используется показатель — "коэффициент концентрации капитала в зоне соответствующего финансового риска". Он рассчитывается по следующей формуле к" к* ккзр=^ч К где ККЗР — коэффициент концентрации капитала предприятия в зоне соответствующего финансового риска; КК3 — объем капитала предприятия, связанного с операциями в соответствующей зоне риска (безрисковой; допустимого риска; критического риска; катастрофического риска); К—общая сумма капитала предприятия. Исследование факторов, влияющих на уровень финансовых рисков предприятия. Такое исследование преследует цель выявить уровень управляемости отдельными видами финансовых рисков, а также определить пути возможной нейтрализации их негативных последствий. В процессе исследования факторы, влияющие на уровень финансовых рисков, подразделяются на объективные (факторы внешнего характера) и субъективные (факторы внутреннего характера). Система основных факторов, влияющих на уровень финансовых рисков предприятия, приведена на рис. 17.7. В процессе исследования отдельные факторы рассматриваются по каждому виду финансовых операций предприятия. Кроме того, в процессе исследования определяется чувствительность реагирования уровня финансового риска на изменение отдельных факторов. Установление предельно допустимого уровня финансовых рисков по отдельным финансовым операциям и видам финансовой деятельности. Такой уровень устанавливается в разрезе отдельных видов финансовых операций с учетом соответствующего менталитета руководителей и финансовых менеджеров предприятия (их приверженности к осуществлению консервативной, умеренной или агрессивной финансовой политики по отдельным видам финансовой деятельности). При осуществлении умеренной финансовой политики предельными значениями уровня рисков отдельных финансовых операций по оценке специалистов являются: по финансовым операциям с допустимым размером потерь — 0,1; по финансовым операциям с критическим размером потерь — 0,01; по финансовым операциям с катастрофическим размером потерь — 0,001. Это означает, что намечаемая финансовая операция с нестрахуемыми рисками по ней должна быть отклонена, если в одном случае из 10 по ней может быть потеряна ОБЪЕКТИВНЫЕ ФАКТОРЫ ОСНОВНЫЕ ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА УРОВЕНЬ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ Уровень экономического развития страны
СУБЪЕКТИВНЫЕ ФАКТОРЫ Характер государственного регулирования финансовой деятельности предприятий Основные параметры финансовой стратегии предприятия Темпы инфляции в стране финансовый менталитет собственников и менеджеров в политике допустимых рисков Конъюнктура спроса и предложения на финансовом рынке Размер собственного капитала предприятия Уровень конкуренции в отдельных сегментах финансового рынка Структура используемого капитала Состав используемых активов Уровень криминогенной обстановки в стране (регионе) Характер (виды) используемых финансовых инструментов при проведении отдельных финансовых операций факторы форс-мажорной группы Достаточность используемой информационной базы финансового менеджмента Характеристика партнеров по финансовым операциям Уровень квалификации финансовых менеджеров
Рисунок 17.7. Система основных факторов, влияющих на уровень финансовых рисков предприятия. вся расчетная сумма прибыли; в одном случае из 100 — потеряна сумма расчетного валового дохода; в одном случае из 1000 потерян весь собственный капитал в результате банкротства. Выбор и использование внутренних механизмов в нейтрализации негативных последствий отдельных видов финансовых рисков. Система таких внутренних механизмов включает различные методы их профилактики, мероприятия по самострахованию отдельных видов финансовых рисков и др. Подробно система внутренних механизмов нейтрализации негативных последствий отдельных финансовых рисков рассматривается в специальном разделе. Выбор форм и видов страхования ("передачи") отдельных финансовых рисков предприятия. В процессе такого страхования, осуществляемого специальными страховыми компаниями, страхуемые риски с существенными размерами возможных финансовых потерь "передаются" частично или полностью другим субъектам хозяйствования. Формы и виды страхования финансовых рисков, а также механизм его осуществления рассматриваются в специальном разделе. 10. Оценка результативности нейтрализации и орга- низация мониторинга финансовых рисков. Система показа- телей результативности нейтрализации негативных по- следствий отдельных видов финансовых рисков включает уровень нейтрализуемых возможных финансовых потерь; экономичность нейтрализации (соотношение затрат на ее осуществление с размером возможных потерь); оценку совокупного риска финансовой деятельности предпри- ятия с учетом мероприятий по их нейтрализации и дру- гие. Текущее наблюдение за финансовыми рисками включается в общую систему мониторинга финансовой деятельности предприятия.
Разработанная на предприятии политика управления финансовыми рисками может быть оформлена в виде специального документа — "бизнес-плана риск-менеджмента ", в котором отражаются следующие основные разделы: • финансовая идеология предприятия в части принятия рисков, отраженная в финансовой стратегии и финансовой политике по основным аспектам его деятельности; основные виды рисков, присущие финансовой деятельности предприятия (портфель финансовых рисков предприятия, составленный по результатам их идентификации в разрезе видов финансовой деятельности и основных финансовых операций); группировка видов финансовых рисков по степени вероятности их возникновения и возможному размеру финансовых потерь при наступлении рискового случая; рекомендуемые формы нейтрализации рисков отдельных направлений финансовой деятельности и основных финансовых операций; проект бюджета по нейтрализации финансовых рисков с расчетом эффективности затрат; проект мероприятий (с указанием срока их осуществления и ответственных лиц) по обеспечению нейтрализации финансовых рисков и их мониторингу. Разработанный документ позволяет в концентрированной форме изложить принципы и механизмы политики управления финансовыми рисками предприятия и ее эффективность
W
>i si ""І і |
|
![]() |
- Акмеология
- Анатомия
- Аудит
- Банковское дело
- БЖД
- Бизнес
- Биология
- Бухгалтерский учет
- География
- Грамматика
- Делопроизводство
- Демография
- Естествознание
- Журналистика
- Иностранные языки
- Информатика
- История
- Коммуникация
- Конфликтология
- Криминалогия
- Культурология
- Лингвистика
- Литература
- Логика
- Маркетинг
- Медицина
- Менеджмент
- Метрология
- Педагогика
- Политология
- Право
- Промышленность
- Психология
- Реклама
- Религиоведение
- Социология
- Статистика
- Страхование
- Счетоводство
- Туризм
- Физика
- Филология
- Философия
- Финансы
- Химия
- Экология
- Экономика
- Эстетика
- Этика
Лучшие книги
Гражданский процесс: Вопросы и ответы
ЗАПАДНОЕВРОПЕЙСКОЕ ИСКУССТВО от ДЖОТТО до РЕМБРАНДТА
Коммуникации стратегического маркетинга
Консультации по английской грамматике: В помощь учителю иностранного языка.