Название: Основы финансового менеджмента - Бланк И. А.

Жанр: Менеджмент

Рейтинг:

Просмотров: 12173


Формы реальных инвестиций . и особенности управления ими

Основу инвестиционной деятельности предприя­тия составляет реальное инвестирование. На большинст­ве предприятий это инвестирование является в современ­ных условиях единственным направлением инвестиционной деятельности. Это определяет высокую роль управления реальными инвестициями в системе инвестиционной деятельности предприятия.

Осуществление^реальных инвестиций характеризует­ся рядом особенностей, основными из которых явля­ются,:

Реальное инвестирование является главной фор­мой реализации стратегии экономического развития пред­приятия. Основная цель этого развития обеспечивается осуществлением высокоэффективных реальных инвести­ционных проектов, а сам процесс стратегического раз­вития предприятия представляет собой не что иное, как совокупность реализуемых во времени этих инвестици­онных проектов. Именно эта форма инвестирования позволяет предприятию успешно проникать на новые товарные и региональные рынки, обеспечивать посто­янное возрастание своей рыночной стоимости.

Реальное инвестирование находится в тесной вза­имосвязи с операционной деятельностью предприятия. Задачи увеличения объема производства и реализации продукции, расширения ассортимента производимых из­делий и повышения их качества, снижения текущих опе­рационных затрат решаются, как правило, в результате реального инвестирования. В свою очередь, от реализо­ванных предприятием реальных инвестиционных проек­тов во многом зависят параметры будущего операци­онного процесса, потенциал возрастания объемов его операционной деятельности.

 

 

Реальные инвестиции обеспечивают, как правило, более высокий уровень рентабельности в сравнении с фи­нансовыми инвестициями. Эта способность генерировать большую норму прибыли является одним из побудитель­ных мотивов к предпринимательской деятельности в ре­альном секторе экономики. '

Реализованные реальные инвестиции обеспечивают предприятию устойчивый чистый денежный поток. Этот чистый денежный поток формируется за счет амортиза­ционных отчислений от основных средств и нематери­альных активов даже в те периоды, когда эксплуатация реализованных инвестиционных проектов не приносит предприятию прибыль.

Реальные инвестиции подвержены высокому уров­ню риска морального старения. Этот риск сопровождает инвестиционную деятельность как на стадии реализа­ции реальных инвестиционных проектов, так и на ста­дии постинвестиционной их эксплуатации. Стремитель­ный технологический прогресс сформировал тенденцию к увеличению уровня этого риска в процессе реального инвестирования.

Реальные инвестиции имеют высокую степень проти-воинфляционной защиты. Опыт показывает, что в услови­ях инфляционной экономики темпы роста цен на многие объекты реального инвестирования не только соответст­вуют, но во многих случаях даже обгоняют темпы роста инфляции, реализуя ажиотажный инфляционный спрос предпринимателей на материализованные объекты пред­принимательской деятельности.

Реальные инвестиции являются наименее ликвидны­ми. Это связано с узкоцелевой направленностью большин­ства форм этих инвестиций, практически не имеющих в незавершенном виде альтернативного хозяйственного применения. В связи с этим компенсировать в финансо­вом отношении неверные управленческие решения, свя­занные с началом осуществления реальных инвестиций, крайне сложно.

 

Реальные инвестиции осуществляются предприяти­ями в разнообразных формах, основными из которых являются (рис. 13.1.).

 

Приобретение І целостных имущественных комплексов

 

лом по индивидуально разработанному или типовому проекту на специально отводимых территориях. К новому строительству предприятие прибегает при кардинальном увеличении объемов своей операционной деятельности в предстоящем периоде, ее отраслевой, товарной или региональной диверсификации (создании филиалов, до­черних предприятий и т.п.).

Реконструкция. Она представляет собой инвести­ционную операцию, связанную с существенным преобра­зованием всего производственного процесса на основе современных научно-технических достижений. Ее осу­ществляют в соответствии с комплексным планом рекон­струкции предприятия в целях радикального увеличе­ния его производственного потенциала, существенного повышения качества выпускаемой продукции, внедре­ния ресурсосберегающих технологий и т.п. В процессе реконструкции может осуществляться расширение от­дельных производственных зданий и помещений (если новое технологическое оборудование не может быть раз­мещено в действующих помещениях); строительство новых зданий и сооружений того же назначения вместо ликвидируемых на территории действующего предприя­тия, дальнейшая эксплуатация которых по технологиче­ским или экономическим причинам признана нецеле­сообразной.

Модернизация. Она представляет собой инвестици­онную операцию, связанную с совершенствованием и при­ведением активной части производственных основных средств в состояние, соответствующее современному уров­ню осуществления технологических процессов, путем конструктивных изменений основного парка машин, ме­ханизмов и оборудования, используемых предприятием в процессе операционной деятельности.

Обновление отдельных видов оборудования. Оно представляет собой инвестиционную операцию, связан­ную с заменой (в связи с физическим износом) или допол­нением (в связи с ростом объемов деятельности или необходимостью повышения производительности труда) имеющегося парка оборудования отдельными новыми их видами, не меняющими общей схемы осуществле­ния технологического процесса. Обновление отдельных видов оборудования характеризует в основном процесс простого воспроизводства активной части производствен­ных основных средств.

Инновационное инвестирование в нематериальные активы. Оно представляет собой инвестиционную опера­цию, направленную на использование в операционной и других видах деятельности предприятия новых научных и технологических знаний в целях достижения коммерчес­кого успеха. Инновационные инвестиции в нематериаль­ные активы осуществляются в двух основных формах: а) путем приобретения готовой научно-технической про­дукции и другихчтрав (приобретение патентов на науч­ные открытия, изобретения, промышленные образцы и товарные знаки; приобретение ноу-хау; приобретение лицензий на фрэнчайзинг и т.п.); б) путем разработки новой научно-технической продукции (как в рамках самого предприятия, так и по его заказу соответствую­щими инжиниринговыми фирмами). Осуществление ин­новационного инвестирования в нематериальные акти­вы позволяет существенно повысить технологический потенциал предприятия во всех сферах его хозяйствен­ной деятельности.

Инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов. Оно представляет собой инвестици­онную операцию, направленную на расширение объема используемых операционных оборотных активов предпри­ятия, обеспечивающую тем самым необходимую пропор­циональность (сбалансированность) в развитии внеобо­ротных и оборотных операционных активов в результате осуществления инвестиционной деятельности. Необхо­димость этой формы инвестирования связана с тем, что любое расширение производственного потенциала, обес­печиваемое ранее рассмотренными формами реального инвестирования, определяет возможность выпуска допол­нительного объема продукции. Однако эта возможность может быть реализована только при соответствующем расширении объема использования материальных обо­ротных активов отдельных видов (запасов сырья, матери­алов, полуфабрикатов, малоценных и быстроизнашива­ющихся предметов и т.п.).

 

л с

 

Все перечисленные формы реального инвестиро­вания могут быть сведены к трем основным его направ­лениям: капитальному инвестированию или капитальным вложениям (первые пять форм); инновационному инвес­тированию (шестая форма) и инвестированию прироста оборотных активов (седьмая форма).

Выбор конкрентных форм реального инвестирова­ния предприятия определяется задачами отраслевой, товарной и региональной диверсификации его деятель­ности (направленными на расширение объема опера­ционного дохода), возможностями внедрения новых ресурсо- и трудосберегающих технологий (направлен­ными на снижение уровня операционных затрат), а также потенциалом формирования инвестиционных ресурсов (денежных и иных активов, привлекаемых для осущест­вления вложений в объекты реального инвестирования).

Специфический характер реального инвестирова­ния и его форм предопределяют определенные особен­ности его осуществления на предприятии. При высо­кой инвестиционной активности предприятия с целью повышения эффективности управления реальными инвес­тициями разрабатывается специальная политика такого управления.

Политика управления реальными инвестициями пред­ставляет собой часть общей инвестиционной политики предприятия, обеспечивающая подготовку, оценку и реали­зацию наиболее эффективных реальных инвестиционных проектов.

Процесс формирования политики управления ре­альными инвестициями предприятия осуществляется в разрезе следующих основных этапов (рис. 13.2.).

1. Анализ состояния реального инвестирования в пред­шествующем периоде. В процессе этого анализа оцени­вается уровень инвестиционной активности предприятия в предшествующем периоде и степень завершенности нача­тых ранее реальных инвестиционных проектов и программ.

На первой стадии анализа изучается динамика обще­го объема инвестирования капитала в прирост реальных активов, удельный вес реального инвестирования в об­щем объеме инвестиций предприятия в предплановом периоде.

 


Оцените книгу: 1 2 3 4 5