Название: Основы финансового менеджмента:Том 1 - Бланк И. А.

Жанр: Менеджмент

Рейтинг:

Просмотров: 7298


Системы и методы финансового планирования

Основу механизма управления финансовой деятель­ностью предприятия составляет финансовое планиро­вание. Финансовое планирование представляет собой про­цесс разработки системы финансовых планов и плановых (нормативных) показателей по обеспечению развития пред­приятия необходимыми финансовыми ресурсами и повы­шению эффективности его финансовой деятельности в пред­стоящем периоде.

Финансовое планирование на предприятии (или внутрифирменное финансовое планирование) базируется на использовании трех основных его систем: 1) прогнози­рование финансовой деятельности; 2) текущее планирова­ние финансовой деятельностью; 3) оперативное планиро­вание финансовой деятельности. Каждой из этих систем финансового планирования присущи определенный пери­од и свои формы реализации его результатов (табл. 2Л.).

Все системы финансового планирования находятся во взаимосвязи и реализуются в определенной последо-

вательности. Первоначальным исходным этапом плани­рования является прогнозирование основных направле­ний и целевых параметров финансовой деятельности путем разработки общей финансовой стратегии пред­приятия, которая призвана определять задачи и пара­метры текущего финансового планирования. В свою очередь, текущее финансовое планирование создает осно­ву для разработки и доведения до непосредственных ис­полнителей оперативных бюджетов по всем основным аспектам финансовой деятельности предприятия.

1. Система прогнозирования финансовой деятельности

является наиболее сложной среди рассматриваемыхсис­тем финансового планирования и требует для своей ре­ализации высокой квалификации исполнителей. На каж-' дом конкретном предприятии система финансового про­гнозирования базируется на определенной финансовой идеологии.

Финансовая идеология предприятия характеризует систему основополагающих принципов осуществления фи­нансовой деятельности конкретного предприятия, опреде­ляемых его "миссией" и финансовым менталитетом его учре­дителей и менеджеров.

Осуществляемое с учетом финансовой идеологии прог­нозирование финансовой деятельности направлено прежде всего на разработку финансовой стратегии предприятия.

Финансовая стратегия предприятия представляет со­бой систему долгосрочных целей финансовой деятельности предприятия, определяемых его финансовой идеологией, и наиболее эффективных путей их достижения.

Являясь частью общей стратегии экономического развития предприятия финансовая стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер и должна быть согласована с ее целями и направлениями. Вместе с тем, финансовая стратегия сама оказывает существенное вли­яние на формирование общей стратегии экономическо­го развития предприятия.

Это связано с тем, что основная цель общей стра­тегии — обеспечение высоких темпов экономического развития и повышение конкурентной позиции предпри­ятия связана с тенденциями развития соответствующе­го товарного рынка (потребительского или факторов производства). Если тенденции развития товарного и финансового рынков не совпадают, может возникнуть ситуация, когда цели общей стратегии развития пред­приятия не могут быть реализованы в связи с финансовы­ми ограничениями. В этом случае финансовая страте­гия вносит определенные коррективы в общую стратегию развития предприятия.

Процесс формирования финансовой стратегии пред­приятия осуществляется по следующим этапам (рис. 2.15.).

1. Определение общего периода формирования фи­нансовой стратегии. Этот период зависит от ряда условий.

Главным условием его определения является про­должительность периода, принятого для формирования общей стратегии развития предприятия — так как фи-

С

Подпись: сОпределение общего периода формирования финансовой стратегии

С

 

Исследование факторов внешней финансовой среды и конъюнктуры финансового рынка

С

 

формирование стратегических целей финансовой деятельности предприятия

С

 

Конкретизация целевых показателей финансовой стратегии по периодам ее реализации

 

Разработка финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности

к®

Разработка системы организационно-экономических мероприятий по обеспечению реализации финансовой стратегии

 

Оценка разработанной финансовой стратегии

 

Рисунок 2.15. Основные этапы процесса разработки финансо­вой стратегии предприятия.

нансовая стратегия носит по отношению к ней подчи­ненный характер, она не может выходить за пределы этого периода (более короткий период формирования финансовой стратегии допустим).

Важным условием определения периода формиро­вания финансовой стратегии предприятия является пред­сказуемость развития экономики в целом и конъюнкту­ры тех сегментов финансового рынка, с которыми связана предстоящая финансовая деятельность предприятия — в условиях нынешнего нестабильного (а по отдельным аспектам непредсказуемого) развития экономики стра­ны этот период не может быть слишком продолжитель­ным и в среднем должен определяться рамками 3 лет.

Условиями определения периода формирования фи­нансовой стратегии являются также отраслевая принад­лежность предприятия, его размер, стадия жизненного цикла и другие.

Исследование факторов внешней финансовой среды и конъюнктуры финансового рынка. Такое исследование предопределяет изучение экономико-правовых условий финансовой деятельности предприятия и возможного их изменения в предстоящем периоде. Кроме того, на этом этапе разработки финансовой стратегии анализируется конъюнктура финансового рынка и факторы ее опреде­ляющие, а также разрабатывается прогноз конъюнктуры в разрезе отдельных сегментов этого рынка, связанных с предстоящей финансовой деятельностью предприятия.

Формирование стратегических целей финансовой деятельности предприятия. Главной целью этой деятель­ности является повышение уровня благосостояния собст­венников предприятия и максимизация его рыночной стоимости. Вместе с тем, эта главная цель требует опре­деленной конкретизации с учетом задач и особенностей предстоящего финансового развития предприятия.

Система стратегических целей должна обеспечивать формирование достаточного объема собственных финан­совых ресурсов и высокорентабельное использование собственного капитала; оптимизацию структуры акти­вов и используемого капитала; приемлемость уровня финансовых рисков в процессе осуществления предсто­ящей хозяйственной деятельности и т.п.

Систему стратегических целей финансового развития следует формировать четко и кратко, отражая каждую из целей в конкретных показателях — целевых стратеги­ческих нормативах. В качестве таких целевых стратеги­ческих нормативов по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия могут быть установлены:

среднегодовой темп роста собственных финансо­вых ресурсов, формируемых из внутренних источников;

минимальная доля собственного капитала в об­щем объеме используемого капитала предприятия;

коэффициент рентабельности собственного капи­тала предприятия;

 

1 по

 

соотношение оборотных и внеоборотных активов предприятия;

минимальный уровень денежных активов, обеспе­чивающих текущую платежеспособность предприятия;

минимальный уровень самофинансирования ин­вестиций;

предельный уровень финансовых рисков в разрезе основных направлений хозяйственной деятельности пред­приятия.

 

Конкретизация целевых показателей финансовой стратегии по периодам ее реализации. В процессе этой конкретизации обеспечивается динамичность представ­ления системы целевых стратегических нормативов фи­нансовой деятельности, а также их внешняя и внутрен­няя синхронизация во времени.

Внешняя синхронизация предусматривает согласо­вание во времени реализации разработанных показате­лей финансовой стратегии с показателями общей стра­тегии развития предприятия, а также с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры финансового рынка.

Внутренняя синхронизация предусматривает согла­сование во времени всех целевых стратегических норма­тивов финансовой деятельности между собой.

Разработка финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности. Этот этап формиро­вания финансовой стратегии является наиболее ответ­ственным.

Финансовая политика представляет собой форму ре­ализации финансовой идеологии и финансовой стратегии предприятия в разрезе наиболее важных аспектов финансо­вой деятельности на отдельных этапах ее осуществления.

В отличие от финансовой стратегии в целом, финансовая политика формируется лишь по конкретным направлени­ям финансовой деятельности предприятия, требующим обеспечения наиболее эффективного управления для дости­жения главной стратегической цели этой деятельности.

Формирование финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия может носить многоуровневый характер. Так, например, в рам­ках политики управления активами предприятия могут быть разработаны политика управления оборотными и внеоборотными активами. В свою очередь политика уп­равления оборотными активами может включать в ка­честве самостоятельных блоков политику управления отдельными их видами и т.п.

Система формирования финансовой политики по основным аспектам финансовой деятельности в рамках общей финансовой стратегии предприятия представле­на на рис. 2.16.

Разработка системы организационно-экономических мероприятий по обеспечению реализации финансовой стра­тегии. В системе этих мероприятий предусматривается формирование на предприятии "центров ответственно­сти" разных типов; определение прав, обязанностей и меры ответственности их руководителей за результаты финансовой деятельности; разработка системы стимули­рования работников за их вклад в повышение эффектив­ности финансовой деятельности и т.п.

Оценка эффективности разработанной финансовой стратегии. Она является заключительным этапом разра­ботки финансовой стратегии предприятия и проводит­ся по следующим основным параметрам:

 

согласованность финансовой стратегии предприя­тия с общей стратегией его развития. В процессе такой оценки выявляется степень согласованности целей, на­правлений и этапов в реализации этих стратегий;

согласованность финансовой стратегии предприя­тия с предполагаемыми изменениями внешней финансовой среды. В процессе этой оценки определяется насколько разработанная финансовая стратегия соответствует прогно­зируемому развитию экономики страны и изменениям конъюнктуры финансового рынка в разрезе отдельных его сегментов;

• внутренняя сбалансированность финансовой стра­тегии. При проведении такой оценки определяется на­сколько согласуются между собой отдельные цели и целевые стратегические нормативы предстоящей финан­совой деятельности; насколько эти цели и нормативы кор­респондируют с содержанием финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности; насколько согласованы между собой по направлениям и во времени мероприятия по обеспечению ее реализации.

реализуемость финансовой стратегии. В процессе такой оценки в первую очередь рассматриваются потен­циальные возможности предприятия в формировании

с s s £

5 оз £ s Ї a S С

I І 1 ^

ssl

 

се і S і і а

і- с ге * 3 £

§ а=

 

ге 1 s

ни

і Не

С с ге

ішкий

-ихэаани ипіяаознвниф KHHauaBduA ениіииоц

 

ипкиїшзаани ипіяняивагі KHHauaBduA вниіииои

 

injOUBlHUBH и11янпэве

KHHauaBduA вииіииои

 

woubihubx піяннааїздоз KHHauaBduA виїшшои

 

вивіиивн ndAixAdis кинваогіниігіоф вншииои

 

ішеаїшв ипіянкміодоана KHHauaBduA вниіииоц

ииваиінв HwnHiodogo KHHauaBduA вхиіииои

 

аоаиіхв

винвас^ия^оф вниіииоц

 

ьинеаосіиізаани аоінаи -Айши хнаоНноф киафійои винваосішчсіоф EMHIHL/OU

ьинваосішзаани аоінаиі -Асіїзни хннжэнэН виафніои винваосітчсіоф ехиіиици

шчвиПиюэани иічіянноипБаонни винэияесША еншииои

wmv/n

-иізаани ииіянчігеїии -ех винаиавЛиЛ вншииои

 

аоашхЕ хгчнюйоэоэна

ВИНЕЯОСІИОНЕНИф BXHJMUOU

инеаигле nwi4H4irendaiEWSH BMHauaEduA єхиішоп

iiniEaiotfado ипіянаонзо BMHauaeduA ехиішои

аоашхЕ xr4Hiodo90 вин -Еасгёизнвниф ехиіииом

имевшие тчгчнжэнэй BHHauaBduA еншииои

оічізон

-НЗЖиоИЕЄ HOH0dOiH99tf

BHHauasduA енішиои

himeoeube

KHHauasduA ехиіииом

и о

X

с:

03

I-к

03

о са о

 

S

со

аз с и га

S 2 х

с:

03

=£ I-о

о

 

о s

'5 « о аз

са а.

о с

ІІ

I"

■в- со

со о 2 о

£ га

& 5 ° 5 ■е-е-

_ х g со

» г

5 га s в-U са

csi

 

и

собственных финансовых ресурсов. Кроме того, оцени­вается уровень квалификации финансовых менеджеров и их технической оснащенности с позиций задач реали­зации финансовой стратегии;

•           приемлемость уровня рисков, связанных с реализа­цией финансовой стратегии. В процессе такой оценки необходимо определить, насколько уровень прогнози­руемых финансовых рисков, связанных с деятельностью предприятия, обеспечивает достаточное финансовое рав­новесие в процессе его развития и соответствует фи­нансовому менталитету его собственников и ответствен­ных финансовых менеджеров. Кроме того, необходимо оценить, насколько уровень этих рисков допустим для финансовой деятельности данного предприятия с пози­ций возможного размера финансовых потерь и генери­рования угрозы его банкротства;

•           результативность разработанной финансовой стра­тегии. Оценка результативности финансовой стратегии может быть оценена прежде всего на основе прогноз­ных расчетов ранее рассмотренной системы основных финансовых коэффициентов. Наряду с этим могут быть оценены и нефинансовые результаты реализации раз­работанной стратегии — рост деловой репутации пред­приятия; повышение уровня управляемости финансовой деятельностью структурных его подразделений (при со­здании "центров ответственности"); повышение уровня материальной и социальной удовлетворенности финан­совых менеджеров (за счет эффективной системы их материального стимулирования за результаты финансо­вой деятельности; более высокого уровня технического оснащения их рабочих мест и т.п.).

Разработка финансовой стратегии и финансовой политики по наиболее важным аспектам финансовой деятельности позволяет принимать эффективные управ­ленческие решения, связанные с финансовым развитием предприятия.

2. Система текущего планирования финансовой дея­тельности базируется на разработанной финансовой стра­тегии и финансовой политике по отдельным аспектам финансовой деятельности. Это планирование состоит в разработке конкретных видов текущих финансовых пла­нов, которые позволяют определить на предстоящий

 

период все источники финансирования развития пред­приятия, сформировать структуру его доходов и затрат, обеспечить постоянную платежеспособность предприятия, предопределить структуру его активов и капитала на конец планируемого периода.

Текущие планы финансовой деятельности разрабаты­ваются на предстоящий год с разбивкой по кварталам.

Исходными предпосылками для разработки теку­щих финансовых планов предприятия являются:

финансовая стратегия предприятия и целевые стра­тегические нормативы по основным направлениям фи­нансовой деятельности на предстоящий период;

финансовая политика по отдельным аспектам фи­нансовой деятельности предприятия;

планируемые объемы производства и реализации продукции и другие экономические показатели опера­ционной деятельности предприятия;

система разработанных на предприятии норм и нормативов затрат отдельных ресурсов;

действующая система ставок налоговых платежей;

действующая система норм амортизационных от­числений;

средние ставки кредитного и депозитного процен­тов на финансовом рынке;

результаты финансового анализа за предшествую­щий период.

Поскольку ряд исходных предпосылок разработки текущих планов носят вероятностный характер и раз­брос их параметров в условиях современной экономичес­кой нестабильности страны довольно высок, текущие финансовые планы предприятия по основным показа­телям желательно разрабатывать в нескольких вариан­тах — "оптимистическом", "реалистическом", "песси­мистическом".

Основными видами текущих финансовых планов, разрабатываемых на предприятии, являются (рис. 2.17.).

План доходов и расходов по операционной деятельности является одним из основных видов текущего финансового плана предприятия, составляемого на первоначальном этапе текущего планирования его финансовой деятель­ности (так как ряд его показателей служит исходной базой разработки других видов текущих финансовых планов). Целью разработки этого плана является определение

т


Оцените книгу: 1 2 3 4 5