Название: Финансы организаций - Гаврилова А. Н.

Жанр: Финансы

Рейтинг:

Просмотров: 9316


1.4. общий качественный анализ отчетности

1А.1. Оценка структуры н динамики имущества и источников его формирования

Наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре активов предприятия, их источников, а также дина­мике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Назначение вертикального анализа — в возможности проана­лизировать целое через элементы, составляющие это целое. Его широко используют для объективной оценки результатов работы предприятия. Исходным материалом для такой оценки является бухгалтерская отчетность, в частности — бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.

При рассмотрении результатов финансовой отчетности вер­тикальный анализ позволяет увидеть удельный вес каждой ста­тьи в общем итоге, определить структуру средств и их источни­ков, а также произошедшие в них изменения.

Первой особенностью вертикального анализа является рас­чет относительных показателей по значениям абсолютных пока­зателей, представленных в финансовой отчетности. Относитель­ные показатели позволяют сглаживать внешние экономические воздействия, которые на абсолютные показатели способны ока­зывать сильное влияние (например, инфляция), выявляя таким образом результаты деятельности собственно предприятия. Ина­че говоря, предметом изучения бухгалтерской отчетности с по­мощью вертикального анализа является не абсолютная величи­на, а долятой или иной группы активов и пассивов баланса в их общей сумме.

Второй особенностью вертикального анализа является обя­зательное присутствие показателей на разный момент времени (две временные точки и более). Это позволяет отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и ис­точников их покрытия в динамике.

Таким образом, к преимуществам вертикального анализа от­носится возможность:

изучать результаты хозяйственной деятельности на основе относительных показателей, сглаживающих влияние субъектив­ных внешних факторов, которое имеет место при работе с абсо­лютными показателями и затрудняет их сопоставление в дина­мике; '

проводить межхозяйственные сравнения различных пред­приятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим показателям объема.

Горизонтальный анализ — это оценка темпов роста (сниже­ния) показателей бухгалтерской отчетности за рассматриваемый период. Он помогает оценить темпы роста (снижения) каждой из групп средств предприятия и их источников за рассматриваемый период.

Если при вертикальном анализе устанавливают структуру ста­тей на начало и конец периода, то на этапе горизонтального ана­лиза определяют, по каким разделам и статьям бухгалтерской отчетности произошли изменения. Можно руководствоваться сле­дующей схемой интерпретации этих изменений.

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построе­нии одной или нескольких таблиц, в которых абсолютные пока­затели дополняются данными об относительных темпах роста (сни­жения) этих показателей. Степень обобщения статей определяет аналитик. Как правило, для анализа используют полученные на основании опыта данные о темпах роста за ряд лет (смежных периодов) и сравнивают их с реальными результатами горизон­тального анализа за рассматриваемый период. Это позволяет не только определить изменения по отдельным статьям бухгалтер­ской отчетности, но делать прогноз на будущее.

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняемы. Оба эти вида особенно ценны при межхозяйственных сопостав­лениях. Они позволяют сравнивать бухгалтерскую отчетность предприятий, совершенно разных по роду деятельности.

Проведение горизонтального анализа целесообразно, когда имеются данные о деятельности предприятия за несколько пе­риодов. Тогда становится возможным проследить за динамикой изменения средств и их источников.

Горизонтальный анализ не информативен в условиях инфля­ции, когда увеличение объемов той или иной группы активов и пассивов баланса или статьи отчета о прибылях и убытках обус­ловлено прежде всего ростом цен, а не собственно деятельно­стью предприятия. В этом случае данные горизонтального анали­за можно использовать, например, для сопоставлении деятель­ности "нескольких предприятий в условиях инфляции.

Для горизонтального анализа преобразуют абсолютные зна­чения показателей в относительные. Для этого данные на начало рассматриваемого периода по каждой статье активов и пассивов принимают за 100\% и исходя из этого рассчитывают значения по статьям на конец рассматриваемого периода.

Исследование структуры и динамики имущества предприя­тия и источников его формирования целесообразно проводить при помощи сравнительного аналитического баланса. Схема по­строения аналитического баланса представлена в табл. 1.7.

Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и допол­нения его показателями структурной динамики. Он сводит воеди­но и систематизирует те расчеты, которые осуществляет анали­тик при ознакомлении с балансом. Схемой аналитического балан­са охвачено много важных показателей, характеризующих ста­тику и динамику финансового состояния предприятия. Этот ба­ланс фактически включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа.

В соответствии с Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлет­ворительной структуры баланса (утв. распоряжением ФУДН от 12 августа 1994 г. № 31-р) выделяют следующие модули анализа динамики и структуры имущества и источников его формирова­ния:

Анализ динамики валюты баланса. В ходе анализа сопос­тавляются данные по валюте баланса на начало и конец отчет­ного периода. Уменьшение валюты баланса за отчетный период не всегда свидетельствует х> сокращении предприятием хозяй­ственного оборота. Установление факта сворачивания хозяйствен­ной деятельности требует проведения тщательного анализа его причин (сокращение спроса на товары, работы и услуги данного предприятия, ограничение доступа на рынки необходимых ре­сурсов, постепенное включение в активный хозяйственный обо­рот дочерних предприятий за счет материнской компании и т.д.).

Анализируя увеличение валюты баланса (стр. 300, 700) за от­четный период, необходимо учитывать влияние переоценки ос­новных средств, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности. Наиболее сложно учесть влияние инфляционных процессов, однако без этого за­труднительно сделать однозначный вывод о том, является ли увеличение валюты баланса следствием только лишь удорожа­ния готовой продукции под воздействием инфляционного роста цен на сырье и материалы или оно показывает расширение хо­зяйственной деятельности предприятия.

Анализ структуры, пассивов предприятия. Исследование структуры пассива баланса позволяет установить одну из воз­можных причин финансовой неустойчивости предприятия, при­ведшей к его неплатежеспособности. Такой причиной может быть нерационально высокая доля заемных средств в источниках, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности. При определении соотношения собственных и заемных средств следует учитывать, что, как правило, долгосрочные кредиты и займы приравниваются к источникам собственных средств. Кро­ме того, при определенных условиях такие статьи пассива ба­ланса, как доходы будущих периодов, резервы предстоящих рас­ходов и платежей являются, по существу, источниками собствен­ных средств.

Анализ источников собственных средств предприятия. Источниками собственных средств предприятия являются: устав­ный капитал с учетом добавочного капитала, резервный капи­тал, а также нераспределенная прибыль.

Увеличение доли собственных средств за счет любого из пе­речисленных источников способствует усилению финансовой ус­тойчивости предприятия. Наличие нераспределенной прибыли может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств предприятия и снижения уровня краткосрочной креди­торской задолженности.

Исследование структуры краткосрочной кредиторской задолженности предприятия. Выявленная тенденция к увели­чению доли заемных средств в источниках образования активов предприятия, с одной стороны, свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, а с другой — об активном перераспределе­нии (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к предприятию-долж­нику.

При наличии информации о конкретных кредиторах пред­приятия и сроках выполнения обязательств перед ними целесо­образно составить их перечень с указанием полного названия, юридического адреса, сроков и сумм платежей и доли данного кредита в общей задолженности предприятия. Особое внимание следует уделить наличию просроченной задолженности предпри­ятия перед бюджетом по внебюджетным платежам.

3. Анализ структуры, активов предприятия. Активы пред­приятия и их структура исследуются с точки зрения их участия в производстве, а также оценки их ликвидности. К наиболее лик­видным активам предприятия относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения; к наиболее труднореа­лизуемым — основные фонды и прочие внеоборотные активы

Изменение структуры активов в пользу увеличения доли обо­ротных средств может свидетельствовать:

♦ о формировании более мобильной структуры активов, спо­собствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия;

отвлечении части текущих активов на кредитование потре­бителей товаров, работ и услуг предприятия, дочерних пред­приятий и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактичес­кой иммобилизации этой части оборотных средств из производ­ственного процесса;

сворачивании производственной базы;

искажении реальной оценки основных средств вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета и т.д.

Чтобы сделать однозначные выводы о причинах изменения данной пропорции в структуре активов, необходимо провести детальный анализ разделов и отдельных статей актива баланса.

Анализ внеоборотных активов предприятия. Наличие в составе активов предприятия нематериальных активов (стр. 110— 112) косвенно характеризует избранную предприятием страте- I гию как инновацию, так как оно вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собственность.

Удельный вес основных средств (стр. 120—122) может изме­няться под воздействием порядка их учета: происходит запазды­вающая коррекция стоимости основных средств в условиях инф- I ляции, в то время как стоимость сырья, материалов, готовой продукции может расти достаточно высокими темпами. Отсюда необходимо обратить внимание на изменение абсолютных показа­телей за отчетный период, которое отражает движение основных , средств (амортизация и выбытие основных средств, ввод в дей- , ствие новых основных средств).

Наличие долгосрочных финансовых вложений (стр. 140) ука­зывает на инвестиционную направленность предприятия. Сле­дует обратить внимание на тенденции изменения такого элемен­та внеоборотных активов, как незавершенное строительство (стр. 130), поскольку эта статья не участвует в производственном обороте, и следовательно, при определенных условиях увеличе­ние ее доли может негативно сказаться на результативности фи­нансово-хозяйственной деятельности.

Анализ структуры оборотных активов предприятия. При анализе второго раздела актива баланса рост (абсолютный и относительный) оборотных активов может свидетельствовать не только о расширении производства или действии фактора инфляции! но и замедлении их оборота. Это объективно вызы­вает увеличение их массы.

При изучении структуры запасов (стр. 210—218) целесообраз­но уделить внимание выявлению тенденций изменения запасов сырья, материалов (стр. 211), затрат в незавершенном производ­стве (стр. 214), запасов готовой продукции и товаров для пере­продажи (стр. 215).

Увеличение удельного веса производственных запасов может свидетельствовать:

♦          о наращивании производственного потенциала предприятия;

♦          стремлении за Счет вложений в производственные запасы защитить денежные Активы предприятия от обесценивания под воздействием инфляции;

■ ♦ нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой Значительная часть текущих активов им­мобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысо­кой.

Таким образом, хотя тенденция к росту запасов может при­вести на некотором отрезке времени к увеличению значения ко­эффициента текущей ликвидности, необходимо проанализиро­вать, не происходит лій это увеличение за счет необоснованного отвлечения активов из производственного оборота, что в конеч­ном итоге приводит к росту кредиторской задолженности и ухуд­шению финансового состояния предприятия.

Высокие темпы роста дебиторской задолженности (стр. 230, 240) могут свидетельствовать о том, что данное предприятие ак­тивно использует стратегию товарных ссуд для потребителей своей продукции. Кредитуя их, предприятие фактически делится с ними частью своего дохода. В то же время оно вынуждено брать кре­диты для обеспечения своей хозяйственной деятельности, уве­личивая собственную кредиторскую задолженность.

Поскольку денежные средства (стр. 260) к краткосрочные финансовые вложения; (стр. 250) являются наиболее легко реали­зуемыми активами, то увеличение их доли в условиях низких темпов инфляции и эффективно функционирующего рынка цен­ных бумаг могло бы рассматриваться как положительная тенден­ция. Однако в существующих условиях для того, чтобы сделать однозначные, выводы, необходимо, во-первых, оценить ликвид­ность краткосрочных ценных бумаг, находящихся в портфеле данного предприятия, и, во-вторых, оценить скорость оборота денежных средств, сопоставив его с темпами инфляции.

.Положительные и отрицательные тенденции изменения иму­щества предприятия и источников его формирования обобщены в табл. 1.6 [24].

 

О

 

1.4.2. Оценка ликвидности баланса

В связи с усилением финансовых ограничений и необходимо­стью оценки кредитоспособности предприятия возникает потреб­ность в анализе ликвидности баланса на этапе качественной оцен­ки финансового состояния.

Ликвидность баланса предприятия можно определить как ха­рактеристику, показывающую теоретическую учетную возмож­ность предприятия обратить активы в наличность и погасить свои обязательства; а также степень покрытия обязательств актива­ми на различных платежных горизонтах.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, группированных по степени их ликвидности и распо­ложенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. В качестве исходных данных ис­пользуется бухгалтерский баланс (форма № 1).

Расчет активов и пассивов баланса в целях анализа ликвид­ности и методика их группировки приведена в табл. 1.8.

В графе 3 табл. 1.8 представлены условия абсолютной лик­видности баланса. Выполнение первых двух неравенств характе­ризует текущую ликвидность баланса предприятия (Ьтек):

Le^^+A^-d^ + iy. (1.1)

Выполнение третьего и четвертого неравенства характери­зуют перспективную ликвидность (Lnep). Соблюдение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении минимального усло­вия финансовой устойчивости — наличии у предприятия соб­ственных оборотных средств:

 

Ьер = Аз-П3. (1.2)

Когда одно или несколько неравенств имеют знак, противо­положный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвид­ность баланса в большей или меньшей степени отличается от аб­солютной.

Недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платеж­ной ситуации менее ликвидные активы не могут возместить бо­лее ликвидные.

А. Д. Шеремет и Р. С. Сайфулин для комплексной оценки ликвидности баланса предлагают рассчитывать коэффициент об­щей ликвидности баланса [59].

 

_кх -А1 + А:2-А2 + уАЗ

Методика расчета агрегированных статей в целях оценки ликвидности баланса

 

где кр к3 — весовые коэффициенты, назначаемые посред­ством экспертных оценок.

Для соблюдения ликвидности баланса должно выполняться условие: К - > 1.

J           оло —

Методикой предварительного тестирования предприятий и организаций ГТК РФ (утв. Государственным таможенным коми­тетом РФ. Письмо от 8 мая 1997 г. № 01-33/8591) рекомендуются следующие весовые значения:

 

_ А1 + 0,5-А2 + 0,3-АЗ ол6~П1+ 0,5-112 + 0,3-ПЗ - (L4)

Данный коэффициент показывает отношение суммы всех лик­видных средств предприятия к сумме всех платежных обяза­тельств (краткосрочных,- долгосрочных и среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платеж­ных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэф­фициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сро­ков поступления средств и погашения обязательств. С помощью данного показателя оценивается изменение финансовой ситуа­ции на предприятии с точки зрения ликвидности. Коэффициент общей ликвидности баланса применяется также при выборе наи­более надежного партнера из множества потенциальных. '

 

1.4.3. Качественный анализ финансовых результатов

Целям общего качественного анализа финансовых результа­тов деятельности предприятия служит вертикальный анализ от­чета о прибылях и убытках.

Результаты общего анализа формирования и использования прибыли предприятия систематизируются в табл. 1.9. В ходе за­полнения таблицы используются такие приемы общего анализа, как сравнение, относительные величины динамики и интенсив­ности.

Формируя выводы по результатам финансовой деятельнос­ти, характеризуют абсолютное отклонение и темп роста по при­были от обычной деятельности до налогообложения, а также по ее составляющим. Особое внимание обращают на прибыль от про­даж и факторы, обусловливающие изменение ее величины.

Наиболее наглядно финансовые результаты характеризуют показатели рентабельности (стр. 7, 17 табл. 1.9). Рост рентабель­ности продаж (стр. 7 табл. 1.9) в целом оценивается положительно даже при снижении абсолютных значений прибыли, поскольку указанный факт свидетельствует о наличии благоприятной тен­денции в деятельности предприятия: темпы роста прибыли пре­вышают темпы роста выручки от продаж.

Многие показатели аналитической табл. 1.9 (гр. 2, 4 и т.д.), рассматриваемые в динамике, представляют несомненный инте­рес как для финансовых менеджеров, так и для руководства ком­пании.

В частности, В. В. Ковалев предлагает следующую интерпре­тацию динамики показателей [34]:

уменьшение показателя по стр. 1 свидетельствует о том, что все больший доход предприятие получает от неосновной деятельности; если она осуществляется не в ущерб основной де­ятельности, то эту тенденцию следует признать позитивной;

уменьшение показателя по стр. 2, 5, 10, 12— положитель­ная тенденция, если при относительном снижении расходов на производство реализованной продукции не ухудшается ее каче­ство;

рост показателя по стр. 7 благоприятен и свидетельствует об увеличении рентабельности продукции и относительном сни­жении издержек производства и обращения;

рост показателей по стр. 13 и стр. 15 также указывает на положительные тенденции в организации производства на дан­ном предприятии; разные темпы изменения этих показателей могут быть вызваны в основном корректировкой системы налого­обложения;

показатель по стр. 14 характеризует прибыль, перечисля­емую в бюджет в виде налога на прибыль; рост этого показателя происходит при увеличений прибыли до налогообложение и (или) ставок налогообложения.

Помимо горизонтального анализа формирования прибыли необходимо выяснить долевое участие каждого из слагаемых в ее величине. С этой целью рекомендуется проводить вертикальный анализ прибыли до налогообложения с использованием относи­тельных величин структуры, оформляя его согласно табл. 1.10. Положительно оценивается ситуация, при которой 75—80\% при­были до налогообложения составляет прибыль от продаж, а опе­рационные и внереализационные результаты характеризуют­ся положительными величинами, т.е. прибылью, а не убытками.

Операционные (п. 4 табл. 1.10) и внереализационные (п. 7 табл. 1.10) результаты представляют собой свернутое сальдо one­рационных и внереализационных доходов и расходов соответствен­но. Анализ структуры прибыли до налогообложения производит­ся в случае, если все слагаемые прибыли являются однонаправ­ленными величинами, т.е. прибылью или убытками.

Расчет показателей основан на данных формы № 2 "Отчет о прибылях и убытках". (Приложение II)

Пример 1.7. На основании данных аналитического баданса (табл. 1.11) провести вертикальный анализ баланса. Выявить ос­новные причины, вызвавшие изменения в структуре баланса. Сделать выводы об имущественном положении и структуре пас­сивов предприятия.

В графах 2 и 4 представлены абсолютные показатели исход­ного аналитического баланса, а в графах 3 и 5 — относительные значения. Последние получены делением соответствующих зна­чений в графе 2 на величину баланса (364 680 тыс. руб.) — для начала периода и значений в графе 4 на величину валюты ба­ланса (397 455 тыс. руб.) — для конца периода.

В активах предприятия доля внеоборотных средств увеличи­лась с 9,87\% до 14,15\%, что связано в значительной степени с приобретением основных средств (их доля возросла с 8,72\% до 12,26\%); Соответственно снизилась доля оборотных средств за счет дебиторской задолженности: на начало рассматриваемого пери­ода она составляла 61,75\% всех активов и на конец — 58,59\%, а денежные средства соответственно — 6,88\% и 4,86\% всех акти­вов.

Дебиторская задолженность по-прежнему составляет две трети оборотных активов. На начало рассматриваемого периода она равна 61,75\% лри итоге оборотных средств — 90,13\%, а на конец периода — 58,59\% при итоге оборотных средств 85,85\%. Это яв­ляется неблагоприятным признаком, так как свидетельствует о значительном превышении предельно допустимой величины де­биторской задолженности, которая не должна превышать одной трети оборотных активов. Доля всех остальных групп оборотных активов изменилась незначительно.

В пассиве баланса доля собственного капитала увеличилась с 23,12\% до 24,78\%, причем за счет статьи "Фонды и резервы", чья доля в балансе возросла с 3,92\% до 7,17\%.

В разделе "Обязательства" наиболее существенно выросли доли краткосрочных кредитов и займов (с 0,74\% до 3,32\%) и про­чих краткосрочных обязательств (с 0,24\% до 2,02\%). Наиболее

 

существенно уменьшилась доля кредиторской задолженности по нетоварным операциям (с 6,86\% до 2,01\%). Изменения в удель­ном весе других краткосрочных обязательств невелики. Величи­на долгосрочных обязательств немного возросла, но доля их в пассивах фирмы несколько уменьшилась.

Выводы. В целом вертикальный анализ баланса предприятия позволяет считать его имущественное положение удовлетвори­тельным. Структура пассивов характеризуется малой долей соб­ственного капитала и долгосрочных заемных средств. Структура активов предприятия изменилась в сторону увеличения доли вне­оборотных активов, однако доля оборотных средств по-прежне­му достаточно велика.

Производство стало более капиталоемким, что бывает в пе­риод модернизации производства.

Особое внимание следует уделить анализу дебиторской за­долженности — ее доля в структуре активов по-прежнему вели­ка, хотя и несколько снизилась (с 61,75 до 58,59\%).

Пример 1.8. На основании данных бухгалтерского баланса при­мера 1.7 провести горизонтальный анализ баланса. Выявить ос­новные причины, вызвавшие изменение темпов роста (снижения) показателей бухгалтерской отчетности за рассматриваемый пе­риод.

Величина каждой статьи на начало периода принимается за 100\% (табл. 1.12). На конец периода рассчитывается величина в процентах от начала периода по каждой статье.

Общая сумма средств, находящихся в распоряжении пред­приятия, составила на конец рассматриваемого периода 108,99\% от исходной величины. Величина внеоборотных активов возросла значительно — на 56,18\%, а оборотных активов — только на 3,82\% от начальной величины.

Денежные средства в рассматриваемом периоде уменьшились до 76,89\%, краткосрочные финансовые вложения увеличились до 169,18\%. Дебиторская задолженность изменилась незначительно.

В пассивах предприятия наблюдается рост практически всех групп обязательств, за исключением кредиторской задолженно­сти по нетоварным операциям, которая снизились до 31,88\% по сравнению с началом рассматриваемого периода.

Произошел пятикратный рост краткосрочных кредитов и зай­мов и девятикратный — прочих краткосрочных обязательств.

За рассматриваемый период удвоился собственный капитал предприятия за счет статьи "Фонды и резервы".

Пример 1.9. На основании данных бухгалтерского баланса (При-іожение I) провести общий качественный анализ баланса. Вы­явить основные причины, вызвавшие изменение в структуре ба­ланса, а также изменение темпов роста (снижения) показателей бухгалтерской отчетности за рассматриваемый период. Сделать вывод об имущественном положении предприятия и структуре источников его средств.

 

Оценка структуры активов

В структуре активов анализируемого предприятия значитель­ная доля принадлежит внеоборотным активам. На начало 2002 г. доля внеоборотных активов составляла 45,6\% от общей величи­ны активов, а на начало 2003 г. — только 43,5\%. Таким образом, прослеживается тенденция уменьшения доли этого вида активов (см. табл. 1.13).

 

Оценка структуры пассивов

Анализ структуры пассивов позволяет сделать вывод об ис­точниках формирования активов анализируемого предприятия, которые составляют собственный капитал и краткосрочные обя­зательства. За анализируемый период на предприятии происхо­дило сокращение доли собственного капитала с 65\% на начало периода до 46\% на конец. Следует отметить, что доля собствен­ного капитала ниже 50\% является нежелательной, так как пред- -приятие будет в большей степени зависеть от лиц, предоставив­ших ему займы и кредиты (см. табл. 1.14).

 

Анализ динамики и структуры активов

Активы за рассматриваемый период увеличились с 9682 руб. до 36 138 тыс. руб., т.е. в 3,73 раза (табл. 1.13), в основном за счет роста оборотных активов — на 15 163 тыс. руб. (с 5265 тыс. руб. на 01.01І02 г. до 20 428 тыс. руб. на 01.01.03 г.). В то же время увеличе­ние внеоборотных активов за аналогичный период составило только 11 293 тыс. руб. (с 4417 тыс. руб. на 01.01.02 г. до 15 710 тыс. руб. на 01.01.03 г.).

Сравнительная характеристика структуры активов представ­лена в табл. 1.15. Для получения полной картины изменений в финансовом состоянии анализируемого предприятия использова­ны следующие показатели:

Удельный вес стоимости актива в общей величине стоимос­ти всех активов в процентах.

В рассматриваемом примере стоимость нематериальных ак­тивов (НМА) на 01.01.02 г. равна 101 тыс. руб. (стр. 2 графа 3 табл. 1.15), а стоимость всех активов на эту дату составила 9682 тыс. руб. (стр. 14 графа 3 табл. 1.15). Отсюда удельный вес НМА в общей величине активов:

.101 тыс. руб. : 9682 тыс. руб. х 100\% = 1,0\% (стр. 2 графа 4 табл. 1.15).

Абсолютное изменение стоимости актива в тыс. руб. (графа 7 табл. 1.15) (разность между стоимостью актива на конец и нача­лом рассматриваемого периода).

В примере стоимость нематериальных активов на 01.01.03 г. равна- 65 тыс. руб. (стр. 2 графа 5 табл. 1. 15), а на 01.01.02 г. — 101 тыс. руб. (стр. 2 графа 3 табл. 1. 15). Отсюда абсолютное изме­нение стоимости НМА за рассматриваемый период:

65 тыс. руб. - 101 тыс. руб. = - 36 тыс. руб. (стр. 2 графа 7 табл. 1.15).

Относительное изменение стоимости актива в процентах (от­ношение абсолютного изменения стоимости актива к стоимости актива на начало рассматриваемого периода).

В примере абсолютное изменение стоимости НМА составило 36 тыс. руб. (стр. 2 графа 7 табл. 1.15). Отсюда относительное из­менение стоимости НМА:

- 36 тыс. руб. : 101 тыс. руб. х 100\% = - 35,4\% (стр. 2 графа 8 табл. 1.15).

Изменение удельного веса актива в процентных пунктах (разница между удельным весом актива в общей величине акти­вов на конец и начало сравниваемого периода, п.п.).

В примере удельный вес НМА в общей величине активов на 01.01.03 г. равен 0,2\%. (стр. 2 графа 6 табл. 1.15), а на 01.01.02 г. — 1,0\% (стр. 2 графа 4 табл. 1.15).

Отсюда изменение удельного веса НМА за сравниваемый период: 0,2\% - 1,0\% = - 0,8 п.п. (стр. 2 графа 9 табл. 1.15, где из-за округления результата приведенное значение несколько отлича­ется от рассчитанного).

5. Изменение стоимости актива в процентах к изменению об­шей величины активов (отношение абсолютного изменения сто­имости актива к абсолютному изменению стоимости общей вели­чины активов).

В примере абсолютное изменение стоимости НМА составило 36 тыс. руб. (стр. 2 графа 7 табл. 1.15), а абсолютное изменение стоимости общей величины активов — 26 456 тыс. руб. (стр. 14 графа 7 табл. 1.15). Отсюда изменение стоимости НМА к измене­нию стоимости общей величины активов в процентах равно:

- 36 тыс. руб. : 26 456 тыс. руб. х 100\% = - 0,1\% (стр. 2 гра­фа 10 табл. 1.15).

,- Прокомментируем те значения, которые приведены в стр. 2 табл 1.13 относительно НМА. За отчетный период стоимость НМА снизилась со 101 тыс. руб. до 65 тыс. руб. Это привело к уменьше­нию удельного веса НМА в общей величине активов с 1,0\% до 0,2\%. Итак, стоимость НМА на 01.01.03 г. уменьшилась до 36 тыс. «руб., или на 35,4\%, по сравнению с величиной на 01.01.02 г., о чем (свидетельствует отрицательное значение НМА к концу анализи­руемого периода.

Изменение стоимости НМА к изменению общей величины ак­тивов составило - 0,1\%.

Изменения в структуре внеоборотных активов представле-|ны в табл. 1.17. Для анализа использованы те же показатели, что Уі в табл. 1.15.

За анализируемый период произошло увеличение стоимости внеоборотных активов по абсолютной величине:

15 710 тыс. руб. - 4417 тыс. руб. = 11 293 тыс. руб., что соста­вило 255,6\% к уровню 2002 г. (стр. 6 графа 8 табл. 1.17).

Увеличение внеоборотных активов произошло в основном за счет увеличения основных средств (ОС), так как именно их изменение по абсолютным и относительным показателям было наибольшим — 11 564 тыс. руб., или 292,8\% (стр. 2 графы 7—8 табл. 1.17).

Высокая доля ОС в структуре активов предприятия (42,9\% от величины совокупных активов по состоянию на 01.01.03 г.) харак­теризует ориентацию субъекта хозяйствования на создание ма­териальных условий для расширения своей деятельности (стр. 3 графа 6 табл. 1.15).

Структура внеоборотных активов также характеризуется пре­обладанием ОС — до 98,8\% в стоимости всех внеоборотных акти­вов на 01.01.03 г. (стр. 2 графа 6 табл. 1.17).

 

В стоимости внеоборотных активов удельный вес НМА был небольшим — 2,3\% на 01.01.02 г. (стр. 4 графа 4 табл. 1.17). За рассматриваемый период доля НМА во внеоборотных активах со­кратилась до 0,4\% (стр. 4 графа 6 табл. 1.17).

На начало рассматриваемого периода (01.01.02 г.) значитель­ная доля в структуре внеоборотных активов (8,3\%) приходилась на незавершенное строительство (стр. 3 графа 3 табл. 1.17).

Структура и динамика оборотных активов представлена в табл. 1.18. Используемые здесь показатели и обозначения анало­гичны тем, которые использованы в табл. 1.15 и табл. 1.17.

За рассматриваемый период стоимость оборотных активов предприятия увеличилась на 15 163 тыс. руб. (стр. 7 графа 7 табл. 1.18), т.е. на 288,0\% (стр. 7 графа 8 табл. 1.18), или в 3,9 раза по сравнению с 01.01.02 г. (5265 тыс. руб.).

В структуре оборотных активов преобладали запасы (в основ­ном готовой продукции), доля которых по состоянию на начало 2002 г. составляла 69,9\% (стр. 1 графа 4 табл. 1.18). Увеличение оборотных активов произошло главным образом за счет увеличе-

ния запасов на 9665 тыс. руб. (стр. 1 графа 7 табл. 1.18) и денеж­ных средств на 3292 тыс. руб. (стр. 6 графа 7 табл. 1.18).

Значительный удельный вес в оборотных активах на 01.01.03 г. имели денежные средства — 18,1\% (стр. 6 графа 6 табл. 1.18), наблюдалась тенденция их увеличения.

Рост доли денежных средств составил 816\% (стр. 6 графа 8 табл. 1.18). С одной стороны, это могло свидетельствовать об улуч­шении ликвидности хозяйствующего субъекта, а с другой — о Недостаточно эффективном использовании свободных денежных средств.

Следующий вид оборотных активов со значительным удель­ным весом — дебиторская задолженность, платежи по которой РЖидались в течение 12 месяцев после отчетной даты. На начало £002 г. она составляла 20,9\% от оборотных активов (стр. 4 графа 4

[

табл. 1.18). К началу 2003 г. удельный вес этого вида активов со­кратился до 15,0\% (стр. 4 графа 6 табл. 1.18). Сокращение доли краткосрочной дебиторской задолженности может быть объясне­но опережением темпов роста величины активов анализируемого предприятия над объемами реализации (в стоимостном выраже­ний).

Следует отметить, что за рассматриваемый период вся деби­торская задолженность предприятия была краткосрочной (пла­тежи по ней ожидались в течение 12 месяцев после отчетной даты).

Таким образом, оборотные активы предприятия за анализи­руемый период характеризуются большой долей запасов (в ос­новном в виде готовой продукции), незначительной долей деби­торской задолженности и наличием авансов, выданных постав­щикам, что ухудшает ликвидность текущих активов.

Общая структура и динамика запасов представлена в табл. 1.19. Используемые здесь показатели и обозначения аналогичны пока­зателям и обозначениям, использованным ранее. ^

Величина запасов за рассматриваемый период увеличилась на 9665 тыс. руб. (стр. 5 графа 7 табл: 1.19), или, соответственно, на 262,6\% (стр. 5 графа 8 табл. 1.19). Увеличение произошло главным образом за счет роста величины готовой продукции и товаров для перепродажи на 8494 тыс. руб. (стр. 2 графа 7 табл. 1.19).

На начало рассматриваемого периода основная доля запасов приходится на готовую продукцию (49,4\%) и товары отгруженные (37,2\%). Величина запасов сырья, материалов и других аналогич­ных ценностей незначительна (13,4\%), наблюдалась тенденция их увеличения — на 1456 тыс. руб. (стр. 1 графа 7 табл. 1.19).

По состоянию на 01.01.2003 г. предприятие имело на балансе расходы будущих периодов, удельный вес которых в оборотных активах составил 0,5\% (стр. 4 графа 6 табл. 1.19).

Затраты в незавершенном производстве по состоянию на конец рассматриваемых отчетных периодов на балансе не числились, что может быть связано с коротким производственным циклом.

 

Анализ динамики и структуры пассивов предприятия

і

Структура и динамика пассивов анализируемого предприятия представлена в табл. 1.16. Увеличение пассивов за рассматрива­емый период произошло на 26 456 тыс. руб. (стр. 21 графа 7 табл. 1.16) в основном за счет увеличения краткосрочных обяза­тельств на 16 249 тыс. руб. (стр. 14 графа 7 табл. 1.16).

Увеличение собственного капитала в абсолютных показате­лях составило 10 207 тыс. руб. (стр. 1 графа 7 табл. 1.16), при одновременном уменьшении удельного веса его в структуре ис­точников средств предприятия на 19,4\% за рассматриваемый пе­риод.

Структура и динамика собственных средств предприятия пред­ставлена в табл. 1.20. Увеличение собственного капитала с 6301 тыс. руб. (стр. 5 графа 3 табл. 1.20) до 16 507 тыс. руб. (стр. 5 гра­фа 5 табл. 1.20) произошло за счет накопленной прибыли в разме­ре 7807 тыс. руб. (стр. 3 графа 7 табл. 1.20), а также увеличения на 2391 тыс. руб. добавочного капитала (стр. 2 графа 7 табл. 1.20). Несмотря на увеличение уставного капитала, его доля в соб­ственном капитале осталась незначительной — 0,1\% на 01.01.03 г. (стр. 1 графа 9 табл. 1.20).

Структура и динамика кредиторской задолженности анали­зируемого предприятия представлены в табл. 1.21. В структуре краткосрочных обязательств основная доля приходится на кре­диторскую задолженность, включая авансы покупателей. На ко­нец анализируемого периода (01.01.03 г.) обязательства предприя­тия полностью состояли из кредиторской задолженности, в струк­туре которой преобладали авансы покупателей (стр. 6 табл. 1.21): 76,1\% на начало 01.01.2003 г. Это означает увеличение на 10\% удельного веса данного вида пассивов в кредиторской задолжен­ности по сравнению с началом анализируемого периода (66,7\%). В структуре кредиторской задолженности значительный удель­ный вес приходится на прочих кредиторов — 9,9\% на 01.01.03 г. (стр. 7 графа 6 табл. 1.21).

Удельный вес задолженности перед поставщиками и подряд­чиками составил в общей сумме кредиторской задолженности 14,8\% на 01.01.02 г. (стр. 1 графа 3 табл. 1.21). Однако на конец анализируемого периода предприятие не имело задолженности перед поставщиками и подрядчиками.

Задолженность перед бюджетом на начало периода составля­ла 9,6\% (стр. 6 графа 3 табл. 1.21), а к концу периода удельный вес данной статьи в общей сумме кредиторской задолженности Снизился до 7,7\% (стр. 6 графа 11 табл. 1.21) от кредиторской задолженности. В то же время задолженность перед государ­ственными внебюджетными фондами возросла на 347,0 тыс. руб., однако удельный вес данной статьи в общей доле кредиторской задолженности снизился на 5,6\% за рассматриваемый период. На конец периода у предприятия появилась задолженность перед персоналом: 3,0\% от кредиторской задолженности (стр. 3 графа 6 табл. 1.21).

Финансово-хозяйственная деятельность анализируемого пред­приятия способствовала увеличению его собственного капитала. Предприятие на протяжении рассматриваемого периода не при­влекало заемных источников, финансируя текущую деятельность в основном за счет авансов покупателей.

 

Выводы по результатам качественного анализа бухгалтерского баланса

В структуре активов анализируемого предприятия большая доля принадлежала оборотным активам — в течение всего рас­сматриваемого периода доля внеоборотных активов была мень­ше 50\% (стр. 1 табл. 1.15), т.е. сформирована достаточно мобиль­ная структура активов, способствующая ускорению оборачивае­мости средств предприятия.

Рост имущества предприятия свидетельствует о позитивном изменении баланса, поскольку увеличивается выручка от про­даж (Приложение II стр. 010 формы № 2 "Отчет о прибылях и убытках").

Структура внеоборотных активов изменилась незначительно. Бульшую долю таких активов составляют основные средства (стр. 2 табл. 1.17). Небольшая величина долгосрочных финансовых вложений (стр. 1 табл. 1.17) указывает на почти полное вовлече­ние финансовых средств в основную деятельность предприятия и улучшение ее финансового состояния.

Динамика стоимости оборотных активов предприятия поло­жительна (стр. 7 табл. 1.15). Основной вклад в формирование обо­ротных активов вносят запасы (стр. 1 табл. 1.18). Далее следуют дебиторская задолженность со сроком погашения менее 12 меся­цев (стр. 4 табл. 1.18) и денежные средства (стр. 6 табл. 1.18). Структура оборотных активов на 01.01.03 г. с низкой долей деби­торской задолженности (стр. 3 графа 5 табл. 1.18) и высоким уров­нем денежных средств (стр. 6 графа 5 табл. 1.18) свидетельствует о благополучном состоянии расчетов предприятия с покупателями.

Запасы предприятия увеличились на 9665 руб. (стр. 5 графа 7 табл. 1.19), т.е. примерно в 3,6 раза (стр. 5 графа 8 табл. 1.19), главным образом за счет готовой продукции и товаров для пере­продажи (стр. 2 табл. 1.19). Требуется оценить, произошло ли изменение длительности оборачиваемости запасов, поскольку увеличение стоимости запасов при сокращении длительности их оборота является негативным фактором

Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости обо­ротных активов снизился на 5,9\% (стр. 4 графа 9 табл. 1.18), что является позитивным изменением и свидетельствует об улучше­нии ситуации с оплатой продукции предприятия. Положитель­ным фактом является отсутствие у предприятия долгосрочной дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются бо­лее чем через 12 месяцев после отчетной даты), так как средства из оборота не выводятся на длительный срок.

Сопоставление сумм дебиторской и кредиторской задолжен­ностей позволяет сделать вывод о наличии пассивного сальдо за­долженности (2233 тыс. руб. на 01.01.02 г. и 16569,8 на 01.01.03 г.).

Пассивное сальдо — превышение кредиторской задолженнос­ти над дебиторской, свидетельствует о том, что предприятие за рассматриваемый период финансировало запасы и отсрочки пла­тежей своих должников за счет неплатежей кредиторам (т. е. поставщикам, бюджету, внебюджетным фондам и др.). Следова­тельно, с экономической точки зрения анализируемое предприя­тие имеет беспроцентный кредит от своих поставщиков, бюдже­та, сотрудников и т.д.

Данные анализа пассивов показывают, что собственный капи­тал больше краткосрочных обязательств только на начало перио­да. За анализируемый период произошло увеличение в абсолют­ном выражении как собственного, так и заемного капитала (стр. 1 табл. 1.16).

Удельный вес заемных источников вырос до 54,3\% от стоимо­сти пассивов (стр. 14 графа 6 табл. 1.21). Подобная динамика вели­чин собственного и заемного капиталов указывают на снижение финансовой устойчивости предприятия и, следовательно, на по­вышение степени финансового риска.

За анализируемый период произошло увеличение статей при­были в стоимостном выражении (стр. 7, 9 табл. 1.16), но удельный вес прибыли в стоимости всех пассивов снизился с 43,2\% (стр. 7 графа 4 табл 1.16) до 35,7\% (сумма стр. 7 и 9 графы 6 табл. 1.16).

Если увеличение нераспределенной прибыли является резуль­татом эффективной работы предприятия, то сокращение удель­

ного веса нераспределенной прибыли, как в данном случае, сви­детельствует о снижении деловой активности рассматриваемого предприятия.

Структура собственного капитала существенно не изменилась и на 01.01.03 г. составляла (в процентах от стоимости всего соб­ственного капитала):

уставный капитал — 0,1\% (стр. 1 графа 6 табл. 1.20);

добавочный капитал — 21,9\% (стр. 2 графа 6 табл. 1.20);

накопленная прибыль — 78,1\% (стр. 3 графа 6 табл. 1.20).

Подобную структуру можно считать вполне удовлетворитель­ной. Добавочный капитал, который появляется в основном при переоценке имущества, с экономической точки зрения не явля­ется реальным дополнительным денежным средством и в рас­сматриваемом примере составляет только 1 /5 величины собствен­ного капитала. Другими словами, весь собственный капитал пред­приятие заработало самостоятельно в течение 5 лет.

Заемный капитал предприятия полностью состоял* из креди­торской задолженности (табл. 1.16), но его структура существен­

но изменилась: на конец рассматриваемого периода исчезла за­долженность перед поставщиками и подрядчиками (стр. 1 табл. 1.21). На 01.01.03 г. структура кредиторской задолженности составляла (в процентах от заемного капитала):

по оплате труда — 3,0\% (стр. 3 графа 11 табл. 1.21);

перед государственными внебюджетными фондами — 3,3\% (стр. 4 графа 11 табл. 1.19);

 

перед бюджетом — 7,7\% (стр. 5 графа 11 табл. 1.21);

авансы полученные — 76,1\% (стр. 6 графа 11 табл. 1.21);

прочие кредиторы — 9,9\% (стр. 7 графа 11 табл. 1.21).

Такую структуру можно считать удовлетворительной. Боль­шую долю заемных средств составляют полученные авансы, т.е. денежные средства, которые будут потрачены или уже потраче­ны на закупку запасов сырья и материалов. Увеличение суммы полученных авансов является положительным моментом.

Негативным в деятельности анализируемого предприятия яв­ляется высокая доля задолженности перед бюджетом и внебюд­жетными фондами, поскольку задержки соответствующих пла­тежей вызывают начисление достаточной высоких пеней.

В анализируемом периоде у предприятия отсутствовали дол­госрочные обязательства (табл. 1.16). Если принимать во внима­ние возможность замены краткосрочных обязательств долгосроч­ными, то преобладание краткосрочных источников в структуре заемных средств является негативным фактом, характеризу­ющим ухудшение структуры баланса и повышение риска утраты финансовой устойчивости.

 

Пример 1.10. На основании данных бухгалтерского баланса (Приложение I) провести оценку ликвидности баланса. Рассчи­тать коэффициент общей ликвидности баланса и сопоставить его значение на начало и конец рассматриваемого периода. Выявить положительные или отрицательные тенденции изменения теку­щей и перспективной ликвидности баланса.

Для целей оценки ликвидности бухгалтерский баланс пред­приятия (Приложение I) преобразуется согласно методике, пред­ставленной в табл. 1.8. Для определения ликвидности баланса со­поставляются итоги приведенных групп по активу и пассиву. Платежный излишек (недостаток) по каждой группе "ликвид­ность — срочность" определим как разницу между активами и пассивами соответствующей группы (табл. 1.22).

Рассмотрение табл. 1.22 позволяет выявить неспособность пред­приятия в краткосрочной перспективе рассчитаться по наиболее срочным обязательствам: платежный недостаток по наиболее сроч­ным обязательствам на начало периода составил 2928 тыс. руб., на конец периода увеличился до 15 936 тыс. руб. Показатель те­кущей ликвидности баланса на начало рассматриваемого периода составил Ьтек = -1830 тыс. руб. Тенденция изменения текущей ликвидности негативна — на конец периода величина показателя Ьтек уменьшается до Ьтек = -15936 тыс. руб. при одновременном росте платежного недостатка по наиболее срочным обязатель­ствам на 13Q08 тыс. руб.

Можно сделать выводы о положительной динамике перспек­тивной платежеспособности, связанной с ростом за рассматрива­емый период показателя перспективной ликвидности с Lnep ~ 3682 тыс. руб. на 01.01.2002 до 13 285 тыс. руб., однако требуется до­полнительный анализ показателей деловой активности и специ­фики производств, поскольку рост Lne обусловлен исключитель­но увеличением в рассматриваемом периоде статьи запасов и зат­рат при нулевом уровне долгосрочных пассивов.

Коэффициент общей ликвидности значительно ниже нор­мы  —  на   начало   периода   его   значение составило

403,0 + 0,5x1098,0 + 0,3 x 3682,0   „ ^ К0лб= ЗЗзТо  = 0,62,   а на конец периода

3696,0 + 0,3x13285,0

снизилось до Кол6 = = 0,39. Таким образом, ра-

19631,3

венство K^> 1 и соответственно условие ликвидности баланса не выполняется на всем протяжении рассматриваемого периода.

Интерпретировать значение Колб на конец рассматриваемого периода (01.01.2003 г.) можно следующим образом: на покрытие 1 тыс. руб. всех платежных обязательств (краткосрочных, дол­госрочных и среднесрочных) у предприятия имеется только 390 руб. ликвидных активов.

 


Загрузка...

Оцените книгу: 1 2 3 4 5


Загрузка...