Название: Международный менеджмент

Жанр: Менеджмент

Рейтинг:

Просмотров: 3841

7.4. государственное страхование экспорта предпосылки государственного страхования

Для стимулирования экспорта государство часто предпринимает страхование экспортных кредитов, которое осуществляется посредством государственных и полугосударственных организаций, а также с помощью гарантий и поручительств правительств.

Существование таких форм страхования объясняется тем, что частные страховые общества не в состоянии перенять политические и экономические риски на долгий период. Страхование экспортного договора зависит от лежащей в его основе экспортной сделки, платежеспособности импортера и его гаранта (банка или правительства).

В этом случае экспортер может застраховать риск неплатежа с помощью государственного страхования на 85-95\% суммы требований.

Гарантии выдаются при выполнении следующих условий:

• заявитель — резидент страны-экспортера;

• товары и услуги имеют происхождение страны-экспортера;

• импортер согласен осуществить аванс в размере 15-20\% от суммы поставки;

• график погашения задолженности по среднесрочным и долгосрочным кредитам предусматривает несколько дат погашения в течение срока действия кредита;

• участники сделки обязуются своевременно предоставлять сведения о несвоевременном погашении кредита и о возможных убытках;

• действие гарантии начинается после уплаты сбора, взимаемого страхующей организацией.

ПРАКТИКА ГОСУДАРСТВЕННОГО СТРАХОВАНИЯ

Услуги по государственному страхованиюэкспортных кредитов предоставляются практически во всех развитых странах, но наиболее активно они представлены в Швейцарии, Германии, США, Франции, где существуют специальные институты, средствами которых управляет государство (см. табл. 7.4).

Таблица 7.4. Государственные организации по страхованию экспорта развитых стран мира5

5Ж. Перар. Управление международными денежными потоками. — М.: Финансы и статистика, 1998. — С. 53

В США такими операциями занимаются экспортно-импортный банк (Eximbank), являющийся государственным финансовым институтом, и Частная экспортная корпорация (Private Export Funding Corporation).

Во Франции гарантирование экспортных кредитов осуществляется при содействии трех институтов: Центрального банка Франции, экспортного коммерческого банка и определенного круга коммерческих банков, поддерживаемых правительством.

В Италии созданы специальные банки средне- и долгосрочного финансирования, поддержка экспорта осуществляется также по линии Mediocredito Centrale.

В Великобритании финансированием и страхованием экспортных сделок занимается специальный отдел Министерства торговли Великобритании —ECGD (Export Credits and Guarantee Department).

В Германии данные операции проводятся с помощью федеральной страховой компании по страхованию экономических и политических рисков экспортных сделок «Hermes», а также Консорциума 55 немецких коммерческих банков «Экспорт-кредит» (АКА) и Кредитного учреждения для восстановления (KfW) — финансового учреждения общественного права, 80\% капитала которого принадлежит Федерации, а 20\% — федеральным землям.

Япония имеет экспортно-импортный банк, подчиненный Министерству финансов; активное участие в продвижении японских товаров принадлежит также коммерческим банкам и торговым домам.                               

Этими организациями страхуются обычно следующие виды рисков (табл. 7.5);

• внешнеполитический риск;                           

• риск введения запрета на перевод средств, включая риск моратория;

• кредитный риск, если заказчик или должник является государственным учреждением (кредитные риски частных заказчиков не страхуются).

Таблица 7.5. Услуги государственного страхования экспорта

Страхование экспортных кредитов осуществляется при тесном взаимодействии банков и институтов по страхованию экспорта. Банки при этом предоставляют лишь кредиты, застрахованные на случай неплатежа. Для экспортеров при этом существенно снижается риск и значительно облегчается рефинансирование фирменного кредита. Рассмотрим схему подобного вида финансирования на следующем примере.                                    

Российская компания заинтересована в получении американских инвестиционных товаров на сумму 2 млн долларов США с оплатой в течение пяти лет. Американский экспортер готов поставить товары лишь против открытия российским импортером документарного подтвержденного аккредитива с оплатой при предоставлении документов в банке, где он обслуживается. Однако американский банк не принимает риска российской фирмы. В свою очередь, российский банк готов кредитовать в пределах данной суммы российскую фирму, но американский банк не принимает риска российского банка. Для того чтобы сделка все-таки состоялась, необходимо вовлечение в сделку Экспортно-импортного банка США, который не принимает риск российской фирмы, но готов принять риск российского банка. При этом речь должна идти о связанном кредите. Эксимбанк берет на себя 85\% риска при внесении российским банком 15\% наличными в виде первоначального взноса. Российский банк принимает на себя риск российской фирмы и вносит 15\% наличными на страховой депозит. Далее экспортер и импортер заключают договор о поставке, российский и американский банки — договор о кредитовании под гарантии Эксимбанка, российская фирма и российский банк — договор о кредитовании импортной поставки. Таким образом, источниками средств для данного кредита могут быть:

• аккредитив с отсрочкой, выплаты с которого производятся получателю платежа (бенефициару) по предъявлении документов, но возмещение американский банк получает в будущем на дату, согласованную с российским банком;

• среднесрочный кредит на срок до 5 лет;  

• форфейтированная тратта, гарантированная российским банком, срок определяется рыночным спросом от 181 дня до 5 лет;  

• 180-дневное финансирование по банковскому акцепту, выставленному на американский банк и акцептованному этим банком.

Схема расчетов по контракту с использованием гарантий Экспортно-импортного банка США представлена на рис. 7.9.

СИСТЕМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ЭКСПОРТА РАЗВИТЫХ СТРАН

Соединенные Штаты Америки

В США финансированием экспорта кроме коммерческих банков занимаются Eximbank (схожий с японским государственный финансовый институт) и Private Export Funding Corporation (PEFCO). PEFCO был основан в 1970 году по инициативе коммерческих банков при поддержке Eximbank и Министерства финансов. Ему принадлежит сегодня долевое участие в более чем 60 банках и промышленных компаниях, а также собственное инвестиционное общество. Целью PEFCO является создание для американских фирм дополнительного источника финансирования экспортных сделок (рис. 7.10).

Все кредиты PEFCO выдаются под гарантию Eximbank, что позволяет рефинансировать эти кредиты на рынке долгосрочных ссудных капиталов. Поэтому PEFCO в состоянии выдавать кредиты по фиксированным ставкам даже во времена напряжения на рынке капитала.

Eximbank и PEFCO предлагают следующие программы для средне- и долгосрочного финансирования экспорта:   

1 — контракт на поставку инвестиционных товаров из США

2 — договор о среднесрочном кредитовании

3 — гарантия оплаты ЭКСИМ-банка США

4— гарантия оплаты российского банка, внесение 15\% страхового депозита на счет ЭКСИМ-банка США

5 — отгрузка товара

6 — представление документов в банк

7 — оплата документов

8 — кредитование российского банка американским

9 — кредитование российской фирмы российским банком на сумму контракта с американской фирмой

10 — платежи по кредиту российской фирмы

11 — платежи по кредиту российским банком

Рис. 7.9. Страхование экспортных кредитов Экспортно-импортным банком США

Рис. 7.10. Схема финансирования американского экспорта

• по долгосрочным экспортным сделкам предоставляются прямые кредиты зарубежным банкам (банкам импортера) и финансируется до 61\% суммы контракта. Если в финансировании принимает участие сам экспортер, то квота финансирования может быть увеличена на 10\%;

• в рамках специальной программы по среднесрочному финансированию Eximbank может выплачивать субвенцию экспортеру, если зарубежным конкурентам также предлагается субвенционное финансирование; для маленьких предприятий такие субвенции выплачиваются и без предъявления предложения со стороны зарубежной конкуренции.

Частные банки могут получить от Eximbank гарантию (стоимость — 0,5\% годовых) по выданному экспортному кредиту. Часть кредита, выданная коммерческим банком, возвращается в первую очередь, поэтому участие в финансировании экспортера практически лишено риска.

Франция

Французское финансирование экспорта осуществляется при содействии трех институтов: Banque de France — французским Центральным банком, Banque Francaise du Commerce Exterieur (BFCE) и коммерческими банками (рис. 7.11).

Краткосрочные кредиты предоставляются банками согласно условиям рынка. С помощью среднесрочных кредитов (от 2 до 7 лет), предоставляемых банками на условиях, соответствующих соглашениям ОЭСР (Организация экономического сотрудничества и развития), финансируются кредиты поставщикам (экспортерам) и подрядчикам (импортерам). Проценты по кредиту равны минимальной процентной ставке, оговоренной в соглашении ОЭСР. Французские банки с согласия BFCE могут рефинансировать от 60 до 90\% у Центрального банка по ставке учетного процента.

 Долгосрочные экспортные сделки (свыше 7 лет) финансируются через кредиты BFCE подрядчику или рефинансированием кредита поставщика у BFCE. BFCE рефинансирует себя с помощью выпуска ценных бумаг, разница между ставкой рефинансирования и процентами по выданным кредитам покрывается из средств государственного бюджета. Долгосрочные кредиты могут предоставляться в иностранной валюте и в евро. Согласно статистическим данным, 20\% всех долгосрочных экспортных кредитов предоставляется в иностранной валюте, причем большая часть — в долларах США.6

6Dr. Karl Blomeyer. Exportfinanzierung. — Verlag Gabler, Wiesbaden, 1990. — P. 134.

Рис. 7.11. Французская система финансирования экспорта

Смешанные программы финансирования французского правительства являются средством содействия экспорта национальными экспортерами. Кредиты в рамках этой программы предоставляются на срок до 25 лет, процентные ставки по ним минимальны за счет субвенций правительства. Эти меры смягчают условия конкуренции французских экспортеров в области больших экспортных проектов.

Великобритания

В Великобритании правительство проводит политику поддержки британских экспортных кредитов через ECGD: разницу между процентом по выданному кредиту и ставкой рефинансирования банк получает через субвенции, выплачиваемые ECGD. Ставка рефинансирования определяется как сумма ЛИБОР и маржи в 1,25\%. Если ЛИБОР меньше, чем проценты по кредиту, то банк обязан уплатить эту разницу ECGD. Эти правила распространяются на кредиты поставщику и кредиты подрядчику сроком свыше 5 лет (рис. 7.12).

На время производства экспортного продукта ECGD не предоставляет финансовой поддержки, лишь в исключительных случаях, когда этот период больше одного года и сумма контракта превышает миллион фунтов стерлингов.

Рис. 7.12. Система финансирования экспорта в Великобритании

ECGD предоставляет также гарантии коммерческим банкам, выдающим экспортные кредиты.

Италия

В Италии финансированием экспортных сделок сроком свыше 18 месяцев занимаются специальные банки средне- и долгосрочного финансирования, а также специальные отделы крупных коммерческих банков. Государственная поддержка оказывается через Mediocredito Centrale — государственный кредитный институт. Схема предлагаемого Mediocredito финансирования экспорта представлена на рис. 7.13.

Рис. 7.13. Система финансирования экспорта в Италии

Наряду со средствами государственного фонда по экспорту в объеме 1,35 миллиарда итальянских лир Mediocredito ежегодно получает дополнительные государственные дотации для покрытия возникающих убытков. Дополнительно к этому Mediocredito имеет возможность получать кредиты на рынке судных капиталов под гарантию итальянского правительства.

Форма поддержки, предоставляемая Mediocredito, зависит от вида экспортного кредита и наличия средств в банке. Кредиты выдаются под довольно низкий процент. Если средств для финансирования экспортной сделки недостаточно, дополнительно выплачивается государственная субвенция.

Кредиты в иностранной валюте могут быть предоставлены только за счет процентной субвенции. Обычно эти кредиты предоставляются в форме кредитной линии зарубежному банку. Валютная структура итальянского финансирования экспорта характеризуется большой долей кредитов в иностранной валюте: 40\% кредитов предоставляется в долларах США, 25\% в евро, 15\% в немецких марках.

Mediocredito финансирует также период производства экспортного товара свыше 1 года по таким же низким процентным ставкам.

Япония

Японское финансирование экспорта согласовано с общей стратегией японского экспорта машин и оборудования. Экспорт дорогостоящих технологий и производственных комплексов осуществляется через крупные японские торговые дома, которые напрямую связаны с производителями. Типичное для японской экономики тесное сотрудничество между промышленностью, торговыми сетями и государственными учреждениями прослеживается также и в финансировании экспорта. Этим здесь занимаются торговые дома, коммерческие банки и Эксимбанк — финансовый институт японского правительства, подчиняющийся Министерству финансов(рис. 7.14).

Для рефинансирования экспортных кредитов служит собственный капитал Эксимбанка, состоящий из государственного экспортного фонда, государственных дотаций и средств из прочей деятельности банка, которая должна быть согласована с Министерством финансов.

Рис. 7.14. Государственная система финансирования экспорта в Японии

Обычно Эксимбанк финансирует 60-70\% величины кредита по льготному низкому проценту, остальную сумму предоставляют коммерческие банки на условиях, зависящих от ситуации на рынке. Экспортные кредиты предоставляются обычно только в японских иенах.

Германия

Кроме частных коммерческих банков, осуществляющих большую часть экспортного финансирования, в Германии существуют два специальных финансовых института для задач финансирования: АКА и KfW.

АКА — Ausfuhrkredit GmbH/Frankfurt am Main — является наиболее значительным среди институтов, занимающихся средне- и долгосрочным финансированием. АКА финансирует только немецкие экспортные сделки на основе кредитов в немецких марках из трех своих кредитных линий — фондов А, В и С. Политические и экономические риски, связанные с финансируемыми сделками, а также возможные производственные риски должны быть обеспечены при длительности кредита более чем 24 месяца гарантией или поручительством Федерации. Посредником для их получения является «Germes» — федеральная страховая компания по страхованию экономических и политических рисков экспортных сделок.

Фонд А (2 млрд немецких марок) был создан без государственной поддержки. Квота самофинансирования экспортера при кредите поставщика должна составлять 10-15\% (рис. 7.15). Кредиты из этого фонда могут быть предоставлены только через банки-участники консорциума7 по следующей схеме:

1 — договор экспорта;

2 — обеспечение из-за границы;

3 — федеральная страховка;

4 — кредитный договор, обеспечение;

5 — рефинансирование 75\% суммы через банк экспортера;

6 — рефинансирование 25\% суммы через других членов АКА.

7Aktuelle Richtdaten zur Exportfinanzierung, DG Bank, Frankfurt/Main, 10/1997.

Размеры фонда В (2,25 млрд немецких марок) определяют максимальную сумму финансовых векселей АКА, которые Немецкий федеральный банк учитывает по более низкой ставке (в настоящее время — на 0,75\% меньше нормальной ставки учетного процента). Такие векселя могут выставляться на основе экспортной

Рис. 7.15. Кредитные линии АКА. фонд А

сделки при посредничестве любого немецкого банка (рис. 7.16). В данном случае государство при помощи изменения ставки учетного процента может влиять на выгодность такого кредита и, следовательно, имеет возможность проводить необходимую в данный момент внешнеторговую политику;8 схема финансирования здесь следующая:

1 — экспортный договор;

2 — обеспечение из-за границы;

3 — федеральная страховка;

4 — подтверждение кредита АКА от имени банка-экспортера;

5 — договор о кредите;

6 — рефинансирование (учет векселей экспортера);

7 — возможность переучета векселей при Федеральном банке.

8Aktuelle Richtdaten zur Exportfinanzierung, DG Bank, Frankfurt/Main, 10/1997.

Из фонда С (свыше 12 млн немецких марок) предоставляются кредиты заказчикам поставок, но выплачиваются они напрямую экспортеру. Эти кредиты должны быть обеспечены федеральными гарантиями и могут предоставляться только через банки-участники консорциума. Практически весь немецкий экспорт в страны Восточной Европы и бывшего СССР финансируется с помощью фонда ЛКА9 (рис. 7.17).

Рис. 7.16. Кредитные линии АКА. Предоставление кредита из средств фонда В

Рис. 7.17. Кредитные линии АКА. Предоставление кредита из средств фонда С

Для получения кредита из фонда С должна быть выполнена следующая схема:

1 — экспортный договор;

2 — обеспечение из-за границы;

3 — федеральная страховка;

4 — резервирование кредитных средств для экспортера (гарантия экспортера);

5 — выплата погашений кредита экспортеру;

6 — федеральное страхование по финансовому кредиту;

7 — рефинансирование 75\% суммы через банк экспортера;

8 — рефинансирование 25\% суммы через других членов АКА.

9Aktuelle Richtdaten zur Exportfinanzierung, DG Bank, Frankfurt/Main, 10/1997.

Величина кредита, предоставляемого АКА, зависит от стоимости экспортного контракта, покрываемого страховкой «Germes», величины авансовых платежей импортера и квоты самофинансирования экспортера, которая определяется в страховке «Germes».

Kreditanstalt fuer Wiederaufbau (KfW) был создан после Второй мировой войны по плану Маршалла для восстановления народного хозяйства Германии. KfW является финансовым учреждением общественного права. Занимается финансированием экспорта немецких продуктов долгосрочного инвестирования (сооружения, оборудования и т. п.), телекоммуникаций, продуктов авиа- и судостроения, а также предоставляет связанные с этим услуги инженеров и финансовые консультации. Обязательным условием является наличие федеральной гарантии. Кредит может быть предоставлен лишь на 85\% суммы договора заказчику поставки либо банку заказчика.

Одна из основных сторон деятельности KfW — финансирование экспортных сделок с развивающимися странами, странами Восточной Европы и СНГ. При первоклассных рисках KfW может предоставить кредит и без страхования «Germes».

KfW выдает в основном кредиты подрядчику, финансируемые из собственных средств. Хотя в страховке «Germes» и оговаривается 5\% самофинансирования импортера, KfW готов предоставить средства и на более выгодных условиях. Кредиты поставщику KfW предоставляет через банк-экспортер (рис. 7.18).

Рис. 7.18. Структура финансирования через KfW

В случае финансирования в рамках кредитных линий схема модифицируется следующим образом: отсутствует кредитное соглашение между импортером и KfW (пункт 2), а вместо него в схему включаются пункты 7 и 8:

7 — кредитная линия KfW и банка в стране импортера;

8 — индивидуальное кредитное соглашение в рамках 7.

Процентные ставки по кредитам KfW фиксируются в договоре и остаются неизменными на протяжении срока финансирования. Величина ставок базируется на минимальной процентной ставке, определенной ОЭСР для финансирования экспорта. Согласно соглашению ОЭСР, возможно резервирование фиксированной процентной ставки за 4 месяца до заключения кредитного договора.

СПОСОБЫ СТРАХОВАНИЯ ЭКСПОРТНЫХ РИСКОВ

Для снижения рисков, связанных с осуществлением экспортно-импортных операций, существуют различные способы, а именно: банковские инструменты страхования рисков (аккредитив, гарантия и т. п.) и страховки, в особенности специальных страховых обществ.

Документарный аккредитив — соглашение, в силу которого банк обязуется по просьбе клиента произвести оплату, акцепт тратты, выставленной бенефициаром, или негоциацию документов. Оплата производится в установленный срок в определенной сторонами валюте. В этом случае обязательство по оплате несет банк импортера, поэтому риск неплатежа несет также банк. Таким образом, риски подготовительного этапа и риск неплатежа покрываются аккредитивом. Риск страны в этом случае остается непокрытым, так как банк обычно находится в стране импортера.

При подтверждении аккредитива банком экспортера последний также участвует в гарантировании платежа, поэтому перенимает на себя все риски, в том числе и политические. Величина комиссионных за подтверждение авизующим банком аккредитива зависит от показателя риска страны импортера.

Банковские гарантии также используются в международной торговле как средство покрытия риска неплатежа в пользу экспортера. В основе банковской гарантии лежит абстрактное обещание банка заплатить при первом же требовании экспортера, если он заявит, что срок погашения задолженности наступил, а импортер еще не произвел оплату. Платежеспособность банка в этом случае замещает платежеспособность импортера, поэтому все экономические риски в этом случае тоже исключаются.

Таблица 7.6. Способы страхования экспортных рисков при долгосрочных сделках

Часто основным инструментом страхования экспортных рисков выступают гарантии и поручительства правительств.

Для страхования валютного риска используются и возможности, предоставляемые рынком: срочные валютные операции, валютные опционы и кредиты в иностранной валюте.          

Возможные способы страхования экспортных рисков при долгосрочных сделках представлены в табл. 7.6.